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一、基本面方面

1、國(guo)家統計(ji)(ji)局(ju)數據顯示，2020年06月全國(guo)電(dian)解鋁產量(liang)301.50萬噸，累計(ji)(ji)產量(liang)1788.90萬噸，同比增長(chang)0.80%，累計(ji)(ji)增長(chang)1.70%。

2、國家統計局數據顯示：2020年(nian)06月全國氧化(hua)鋁產量629.30萬(wan)噸，累(lei)(lei)計產量3520.20萬(wan)噸，同比減少1.80%,累(lei)(lei)計減少5.10%。

3、海關總署數據顯(xian)示(shi)，2020年6月(yue)中(zhong)國未(wei)(wei)鍛(duan)軋(ya)鋁(lv)及鋁(lv)材(cai)出(chu)口(kou)量下(xia)降(jiang)(jiang)，2020年6月(yue)中(zhong)國未(wei)(wei)鍛(duan)軋(ya)鋁(lv)及鋁(lv)材(cai)出(chu)口(kou)量為35.4萬(wan)噸，同比下(xia)降(jiang)(jiang)30%。從金(jin)額(e)方面來看(kan)，2020年6月(yue)中(zhong)國未(wei)(wei)鍛(duan)軋(ya)鋁(lv)及鋁(lv)材(cai)出(chu)口(kou)金(jin)額(e)為924.5百萬(wan)美元，同比下(xia)降(jiang)(jiang)31.2%。

4、海關數據顯示，2020年(nian)(nian)6月(yue)(yue)中國氧化(hua)鋁出(chu)口(kou)3.23萬噸(dun)，1-6月(yue)(yue)累(lei)計(ji)出(chu)口(kou)9.75萬噸(dun)；6月(yue)(yue)進(jin)口(kou)氧化(hua)鋁42.26萬噸(dun)，單月(yue)(yue)進(jin)口(kou)量創(chuang)2016年(nian)(nian)2月(yue)(yue)以來新(xin)高。1-6月(yue)(yue)累(lei)計(ji)進(jin)口(kou)190.99萬噸(dun)，同比增加487.2%。6月(yue)(yue)氧化(hua)鋁凈進(jin)口(kou)39.03萬噸(dun)，1-6月(yue)(yue)累(lei)計(ji)凈進(jin)口(kou)187.01萬噸(dun)。

5、2020年(nian)6月中國共進(jin)口鋁(lv)土(tu)礦1043.82萬(wan)噸，環(huan)比(bi)(bi)增加(jia)9.37%，同(tong)比(bi)(bi)大增17.6%。其(qi)(qi)中，幾內亞(ya)同(tong)環(huan)比(bi)(bi)增長明(ming)顯，6月共進(jin)口502.62萬(wan)噸，環(huan)比(bi)(bi)增長21.67%，同(tong)比(bi)(bi)增長8.09%；澳大利亞(ya)324.12萬(wan)噸，印尼(ni)189.79萬(wan)噸，此(ci)三國進(jin)口量占總比(bi)(bi)的97.38%；此(ci)外(wai)，進(jin)口自土(tu)耳其(qi)(qi)16.64萬(wan)噸，所(suo)羅門群島5.57萬(wan)噸，加(jia)納(na)5.08萬(wan)噸，圭亞(ya)那0.002萬(wan)噸。

6、中(zhong)國2020年(nian)6月原(yuan)(yuan)鋁(lv)進(jin)(jin)口量(liang)為12.35萬噸，其(qi)中(zhong)稅則號76011010進(jin)(jin)口量(liang)為0.0086萬噸，稅則號76011090進(jin)(jin)口量(liang)為12.34萬噸。2020年(nian)6月原(yuan)(yuan)鋁(lv)進(jin)(jin)口量(liang)環比(bi)增(zeng)(zeng)長(chang)574%，同比(bi)去(qu)年(nian)6月增(zeng)(zeng)長(chang)4060%。2020年(nian)1-6月原(yuan)(yuan)鋁(lv)進(jin)(jin)口總量(liang)為16.23萬噸，同比(bi)去(qu)年(nian)同期增(zeng)(zeng)長(chang)390%。

二、行情回顧

本月(yue)(yue)滬期(qi)鋁(lv)(lv)(lv)價(jia)震(zhen)蕩起(qi)伏，整體(ti)走勢(shi)偏強，現貨兩度突破(po)1.5萬關(guan)(guan)口(kou)，截止月(yue)(yue)末，滬鋁(lv)(lv)(lv)主力收(shou)報14685元/噸，較6月(yue)(yue)底上(shang)漲(zhang)6.18%；趨(qu)勢(shi)上(shang)看，宏觀整體(ti)氛圍(wei)向好疊加去庫延續(xu)對(dui)(dui)鋁(lv)(lv)(lv)價(jia)繼續(xu)上(shang)行有一定(ding)支(zhi)撐，同時淡(dan)季累(lei)(lei)庫現象仍未(wei)出(chu)現，需(xu)求端(duan)也(ye)未(wei)有明顯下滑(hua)趨(qu)勢(shi)，鋁(lv)(lv)(lv)價(jia)或(huo)延續(xu)高位運行；不過由于利潤逐漸上(shang)漲(zhang)，后續(xu)鋁(lv)(lv)(lv)企產能加速釋(shi)放(fang)下，供(gong)應不斷增加的預期(qi)仍在，此外進(jin)口(kou)鋁(lv)(lv)(lv)錠的不斷流入也(ye)將對(dui)(dui)鋁(lv)(lv)(lv)價(jia)造成一定(ding)沖擊；整體(ti)來看，料8月(yue)(yue)鋁(lv)(lv)(lv)價(jia)高位震(zhen)蕩，或(huo)有小幅調整，繼續(xu)關(guan)(guan)注供(gong)需(xu)邊際轉化以(yi)及淡(dan)季累(lei)(lei)庫情況。

本(ben)月(yue)(yue)(yue)倫鋁(lv)重心繼續上移(yi)，盤中(zhong)突破1700美元后有所站(zhan)穩，最高漲至(zhi)1730美元，截(jie)止月(yue)(yue)(yue)末(mo)，整(zheng)體(ti)處于1700-1740區間(jian)震蕩(dang)(dang)，較6月(yue)(yue)(yue)份(fen)(fen)上漲6.6%；整(zheng)體(ti)來看，目前(qian)海外(wai)宏觀(guan)形勢較好(hao)，各國經(jing)濟刺(ci)激政(zheng)策對倫鋁(lv)起(qi)到一定提(ti)振作(zuo)用，不過仍需關(guan)注中(zhong)美關(guan)系(xi)后續進展(zhan)，預計(ji)8月(yue)(yue)(yue)份(fen)(fen)倫鋁(lv)走(zou)勢高位震蕩(dang)(dang)，區間(jian)關(guan)注1680-1800美元。

市場(chang)方面，7月中上旬(xun)市場(chang)貨源相對偏(pian)緊，持貨商堅挺(ting)售價，現貨升水一度高(gao)達300元/噸，隨后(hou)逐(zhu)步回落(luo)，市場(chang)貨源增多，但目(mu)前價格處(chu)在高(gao)位，下游企業觀(guan)望氛圍較(jiao)重(zhong)，僅僅按需買入為主。

華東地區(qu)：歐盟一(yi)系列刺激政(zheng)策提(ti)振，而基本面上，傳統(tong)消費淡季下，電解鋁累庫存跡象并不明顯，加上中上旬因廠家(jia)控價(jia)(jia)(jia)等多因素(su)支撐下，7月(yue)長江鋁價(jia)(jia)(jia)格重心繼續(xu)上移，中旬最(zui)高漲至15350元/噸(dun)附近，隨(sui)著因換月(yue)價(jia)(jia)(jia)差(cha)回落(luo)，截(jie)至7月(yue)底，長江鋁價(jia)(jia)(jia)格在14980-15020元/噸(dun)之間，環比6月(yue)底上漲830元/噸(dun)，漲幅達(da)到5.86%。

華南地區(qu)：截至7月31日(ri)，華南鋁錠帶票價格在15190-15290元/噸之(zhi)間，環比6月底上漲730元，漲幅5.05%，較(jiao)華東地區(qu)略顯遜色；市場(chang)成交(jiao)方面，華南地區(qu)市場(chang)貨源較(jiao)為充(chong)裕，但下游企業畏高情(qing)緒(xu)高漲，成交(jiao)多體現在貿易(yi)商之(zhi)間。

三、庫存方面

7月(yue)倫鋁庫(ku)存高位(wei)震蕩，截止7月(yue)底，LME鋁庫(ku)存在164.31萬(wan)噸，環比6月(yue)底增(zeng)加525噸，增(zeng)幅0.03%%，增(zeng)幅放緩。海外疫情持(chi)續爆(bao)發(fa)，仍對市場需(xu)求(qiu)帶來一定的影(ying)響，倫鋁庫(ku)存持(chi)續高位(wei)，位(wei)于2017年5月(yue)份以來的高位(wei)。

相較于倫鋁的(de)(de)高位庫(ku)存，國內上(shang)交易所(suo)庫(ku)存持續下降(jiang)，因7、8月(yue)傳統的(de)(de)消(xiao)費(fei)淡季，淡季因素下，庫(ku)存下降(jiang)趨勢(shi)明顯放(fang)緩，截至7月(yue)24日滬期鋁庫(ku)存在22.25萬(wan)(wan)(wan)(wan)噸(dun)(dun)(dun)，較6月(yue)底下降(jiang)1217噸(dun)(dun)(dun)，降(jiang)幅0.54%。國內電解(jie)鋁社會庫(ku)存（含(han)SHFE倉單）：上(shang)海地區11.8萬(wan)(wan)(wan)(wan)噸(dun)(dun)(dun)，無(wu)錫(xi)地區21.4噸(dun)(dun)(dun)，杭州地區9.5萬(wan)(wan)(wan)(wan)噸(dun)(dun)(dun)，鞏(gong)義地區3.7萬(wan)(wan)(wan)(wan)噸(dun)(dun)(dun)，南海地區18.2萬(wan)(wan)(wan)(wan)噸(dun)(dun)(dun)，天(tian)津(jin)5.8萬(wan)(wan)(wan)(wan)噸(dun)(dun)(dun)，臨沂(yi)0.5萬(wan)(wan)(wan)(wan)噸(dun)(dun)(dun)，重慶0.3萬(wan)(wan)(wan)(wan)噸(dun)(dun)(dun)，消(xiao)費(fei)地鋁錠庫(ku)存合計71.2萬(wan)(wan)(wan)(wan)噸(dun)(dun)(dun)。

四、廢舊市場

7月(yue)鋁(lv)(lv)錠大漲(zhang)(zhang)(zhang)逾800元，廢(fei)鋁(lv)(lv)價(jia)格跟(gen)漲(zhang)(zhang)(zhang)較(jiao)為(wei)明顯(xian)，尤其是中上旬跟(gen)漲(zhang)(zhang)(zhang)較(jiao)為(wei)積極，下旬跟(gen)漲(zhang)(zhang)(zhang)略顯(xian)遜(xun)(xun)色，截至7月(yue)底，華南市場多張500元左右，目前(qian)當地(di)6063舊料(liao)價(jia)格在(zai)11350附近(jin)(jin)，機鋁(lv)(lv)價(jia)格在(zai)10500附近(jin)(jin)；華東地(di)區漲(zhang)(zhang)(zhang)幅略顯(xian)遜(xun)(xun)色，且品種差異較(jiao)為(wei)明顯(xian)，目前(qian)當地(di)鋁(lv)(lv)合金噴(pen)涂(tu)料(liao)價(jia)格在(zai)10700附近(jin)(jin)，易(yi)拉罐價(jia)格8700附近(jin)(jin)，純罐可加價(jia)，1系(xi)邊(bian)角(jiao)料(liao)在(zai)長江鋁(lv)(lv)價(jia)的84-85折左右。

7月(yue)份(fen)廢(fei)鋁市場基本(ben)延續6月(yue)的上漲趨勢，而品(pin)種差異尤(you)為(wei)(wei)(wei)明顯，廢(fei)鋁型材(cai)料(liao)、鋁線、易拉罐(guan)等貨源較為(wei)(wei)(wei)暢銷，但機鋁滯(zhi)銷局面仍未有(you)改(gai)善(shan)，主要還是受(shou)到了進口鋁合金(jin)錠(ding)的影(ying)響(xiang)；廠家(jia)方面，鋁棒(bang)、鋁型材(cai)廠家(jia)訂單尚可(ke)，對原材(cai)料(liao)需求較大(da)，采購積極，目前廠家(jia)原材(cai)料(liao)庫存(cun)較前期(qi)(qi)有(you)多增多；而再生鋁錠(ding)廠家(jia)多表(biao)示生意難做，下游成品(pin)價格滯(zhi)漲，原材(cai)料(liao)價格大(da)漲，利潤空間收(shou)窄嚴重。短期(qi)(qi)料(liao)廢(fei)鋁價格漲跌空間不大(da)，建(jian)議持(chi)貨商逢(feng)高(gao)出貨為(wei)(wei)(wei)主，維持(chi)低庫存(cun)，降低風險。

五、行情展望

目(mu)前，宏(hong)觀整(zheng)(zheng)體氛圍向(xiang)好疊加(jia)(jia)去庫(ku)延(yan)續對鋁(lv)(lv)(lv)價繼(ji)續上行(xing)有(you)一定支撐，同時淡季累庫(ku)現(xian)象仍未出現(xian)，需(xu)(xu)求端也未有(you)明顯下(xia)滑趨勢，鋁(lv)(lv)(lv)價或(huo)延(yan)續高位(wei)運行(xing)；不過由(you)于利潤逐漸上漲(zhang)，后續鋁(lv)(lv)(lv)企產(chan)能加(jia)(jia)速釋放下(xia)，供(gong)(gong)應(ying)不斷增加(jia)(jia)的預期(qi)仍在(zai)，此外進(jin)口鋁(lv)(lv)(lv)錠(ding)的不斷流入也將(jiang)對鋁(lv)(lv)(lv)價造成(cheng)一定沖擊；整(zheng)(zheng)體來看，料8月鋁(lv)(lv)(lv)價震(zhen)蕩(dang)(dang)偏(pian)強概率(lv)較大(da)，或(huo)有(you)小(xiao)幅調整(zheng)(zheng)，建議繼(ji)續關(guan)注供(gong)(gong)需(xu)(xu)邊際轉化以及淡季累庫(ku)情況，滬鋁(lv)(lv)(lv)主力(li)關(guan)注于1.43-1.5萬區間(jian)震(zhen)蕩(dang)(dang)。