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一、基本面方面

1、國(guo)(guo)家統(tong)計(ji)(ji)局數(shu)據(ju)顯示(shi)，2020年(nian)06月全國(guo)(guo)電(dian)解鋁產量301.50萬(wan)噸(dun)，累計(ji)(ji)產量1788.90萬(wan)噸(dun)，同比增長0.80%，累計(ji)(ji)增長1.70%。

2、國家統(tong)計(ji)局數據顯示：2020年06月全國氧化(hua)鋁(lv)產量629.30萬(wan)噸(dun)，累(lei)計(ji)產量3520.20萬(wan)噸(dun)，同比(bi)減少1.80%,累(lei)計(ji)減少5.10%。

3、海(hai)關總署數據顯示(shi)，2020年6月中國未鍛(duan)軋(ya)鋁(lv)(lv)及(ji)鋁(lv)(lv)材(cai)(cai)出(chu)(chu)口量下(xia)(xia)降(jiang)，2020年6月中國未鍛(duan)軋(ya)鋁(lv)(lv)及(ji)鋁(lv)(lv)材(cai)(cai)出(chu)(chu)口量為35.4萬噸，同比(bi)下(xia)(xia)降(jiang)30%。從金額方面來看，2020年6月中國未鍛(duan)軋(ya)鋁(lv)(lv)及(ji)鋁(lv)(lv)材(cai)(cai)出(chu)(chu)口金額為924.5百萬美元，同比(bi)下(xia)(xia)降(jiang)31.2%。

4、海關數(shu)據(ju)顯示，2020年(nian)6月(yue)中國氧化鋁出(chu)口(kou)(kou)(kou)3.23萬噸，1-6月(yue)累計出(chu)口(kou)(kou)(kou)9.75萬噸；6月(yue)進口(kou)(kou)(kou)氧化鋁42.26萬噸，單月(yue)進口(kou)(kou)(kou)量創2016年(nian)2月(yue)以(yi)來新高。1-6月(yue)累計進口(kou)(kou)(kou)190.99萬噸，同比增加487.2%。6月(yue)氧化鋁凈進口(kou)(kou)(kou)39.03萬噸，1-6月(yue)累計凈進口(kou)(kou)(kou)187.01萬噸。

5、2020年(nian)6月中(zhong)國共(gong)進(jin)口鋁土礦1043.82萬噸(dun)，環比增(zeng)(zeng)加9.37%，同(tong)比大增(zeng)(zeng)17.6%。其(qi)中(zhong)，幾(ji)內亞同(tong)環比增(zeng)(zeng)長明顯，6月共(gong)進(jin)口502.62萬噸(dun)，環比增(zeng)(zeng)長21.67%，同(tong)比增(zeng)(zeng)長8.09%；澳大利亞324.12萬噸(dun)，印(yin)尼189.79萬噸(dun)，此三(san)國進(jin)口量占總比的97.38%；此外，進(jin)口自土耳其(qi)16.64萬噸(dun)，所(suo)羅門群島5.57萬噸(dun)，加納(na)5.08萬噸(dun)，圭(gui)亞那0.002萬噸(dun)。

6、中國2020年(nian)6月(yue)原(yuan)鋁進(jin)口量為(wei)12.35萬噸(dun)，其(qi)中稅則(ze)(ze)號(hao)76011010進(jin)口量為(wei)0.0086萬噸(dun)，稅則(ze)(ze)號(hao)76011090進(jin)口量為(wei)12.34萬噸(dun)。2020年(nian)6月(yue)原(yuan)鋁進(jin)口量環比(bi)(bi)增(zeng)長574%，同比(bi)(bi)去(qu)年(nian)6月(yue)增(zeng)長4060%。2020年(nian)1-6月(yue)原(yuan)鋁進(jin)口總量為(wei)16.23萬噸(dun)，同比(bi)(bi)去(qu)年(nian)同期(qi)增(zeng)長390%。

二、行情回顧

本月(yue)滬期鋁(lv)價(jia)(jia)震蕩起(qi)伏，整(zheng)體走勢偏(pian)強，現(xian)(xian)貨兩度突破1.5萬關口，截止月(yue)末(mo)，滬鋁(lv)主力收報14685元/噸，較6月(yue)底上漲(zhang)6.18%；趨(qu)勢上看，宏觀整(zheng)體氛圍向好疊加(jia)去庫(ku)(ku)延續(xu)對鋁(lv)價(jia)(jia)繼續(xu)上行有(you)一(yi)定支撐，同(tong)時(shi)淡(dan)季累庫(ku)(ku)現(xian)(xian)象仍未出現(xian)(xian)，需(xu)求(qiu)端也未有(you)明(ming)顯(xian)下滑趨(qu)勢，鋁(lv)價(jia)(jia)或(huo)延續(xu)高位運(yun)行；不(bu)(bu)過(guo)由(you)于利潤(run)逐(zhu)漸上漲(zhang)，后續(xu)鋁(lv)企產能加(jia)速釋(shi)放下，供應不(bu)(bu)斷增加(jia)的預(yu)期仍在，此(ci)外進口鋁(lv)錠的不(bu)(bu)斷流入也將對鋁(lv)價(jia)(jia)造成一(yi)定沖擊；整(zheng)體來看，料(liao)8月(yue)鋁(lv)價(jia)(jia)高位震蕩，或(huo)有(you)小幅調整(zheng)，繼續(xu)關注供需(xu)邊際(ji)轉化以及淡(dan)季累庫(ku)(ku)情況。

本月倫(lun)鋁(lv)重(zhong)心繼(ji)續(xu)上移(yi)，盤中突破1700美元(yuan)后有所站(zhan)穩，最高(gao)漲至1730美元(yuan)，截止(zhi)月末，整體處于1700-1740區間(jian)震蕩，較(jiao)6月份(fen)上漲6.6%；整體來看，目前海外宏觀形勢較(jiao)好，各國(guo)經濟刺激(ji)政策對倫(lun)鋁(lv)起到一定(ding)提振作用，不過(guo)仍需關(guan)(guan)注中美關(guan)(guan)系后續(xu)進展，預計(ji)8月份(fen)倫(lun)鋁(lv)走(zou)勢高(gao)位震蕩，區間(jian)關(guan)(guan)注1680-1800美元(yuan)。

市(shi)場方面，7月(yue)中(zhong)上旬市(shi)場貨(huo)源相對偏緊，持貨(huo)商(shang)堅挺售(shou)價，現貨(huo)升(sheng)水一度(du)高(gao)達300元/噸，隨后(hou)逐步回(hui)落(luo)，市(shi)場貨(huo)源增多，但目(mu)前價格處在(zai)高(gao)位，下游企(qi)業觀(guan)望氛圍較重，僅(jin)僅(jin)按需(xu)買入為主(zhu)。

華(hua)東地(di)區：歐盟一系列刺激(ji)政策提振，而(er)基本(ben)面(mian)上(shang)(shang)(shang)，傳(chuan)統(tong)消(xiao)費淡季下，電解鋁(lv)(lv)累庫存跡(ji)象并不明(ming)顯，加(jia)上(shang)(shang)(shang)中(zhong)上(shang)(shang)(shang)旬因廠(chang)家控(kong)價等多(duo)因素支撐(cheng)下，7月(yue)(yue)長(chang)江鋁(lv)(lv)價格重心(xin)繼續(xu)上(shang)(shang)(shang)移，中(zhong)旬最高漲(zhang)至(zhi)15350元/噸附近(jin)，隨著因換月(yue)(yue)價差回落，截至(zhi)7月(yue)(yue)底，長(chang)江鋁(lv)(lv)價格在14980-15020元/噸之間，環比(bi)6月(yue)(yue)底上(shang)(shang)(shang)漲(zhang)830元/噸，漲(zhang)幅達到5.86%。

華南(nan)地(di)區：截至7月(yue)31日，華南(nan)鋁錠帶票價格在15190-15290元/噸之(zhi)間，環比6月(yue)底上漲730元，漲幅5.05%，較華東(dong)地(di)區略顯遜色；市場成交方面，華南(nan)地(di)區市場貨源較為充裕，但下游企業(ye)畏(wei)高情緒高漲，成交多(duo)體現(xian)在貿易商(shang)之(zhi)間。

三、庫存方面

7月(yue)(yue)倫鋁庫(ku)存(cun)高(gao)位(wei)震蕩，截止7月(yue)(yue)底，LME鋁庫(ku)存(cun)在164.31萬噸，環比6月(yue)(yue)底增加525噸，增幅(fu)0.03%%，增幅(fu)放緩。海(hai)外疫(yi)情持續爆發，仍對市場需求帶來一定的影(ying)響，倫鋁庫(ku)存(cun)持續高(gao)位(wei)，位(wei)于(yu)2017年5月(yue)(yue)份以來的高(gao)位(wei)。

相較(jiao)于倫(lun)鋁(lv)(lv)的高位庫(ku)存，國內(nei)上(shang)交易(yi)所庫(ku)存持續下(xia)降(jiang)(jiang)，因7、8月(yue)(yue)傳統(tong)的消(xiao)費淡季，淡季因素下(xia)，庫(ku)存下(xia)降(jiang)(jiang)趨勢明顯放緩，截至7月(yue)(yue)24日滬期鋁(lv)(lv)庫(ku)存在22.25萬(wan)(wan)(wan)噸(dun)(dun)(dun)，較(jiao)6月(yue)(yue)底下(xia)降(jiang)(jiang)1217噸(dun)(dun)(dun)，降(jiang)(jiang)幅0.54%。國內(nei)電解鋁(lv)(lv)社會(hui)庫(ku)存（含SHFE倉單）：上(shang)海地(di)區(qu)(qu)11.8萬(wan)(wan)(wan)噸(dun)(dun)(dun)，無錫地(di)區(qu)(qu)21.4噸(dun)(dun)(dun)，杭州地(di)區(qu)(qu)9.5萬(wan)(wan)(wan)噸(dun)(dun)(dun)，鞏義地(di)區(qu)(qu)3.7萬(wan)(wan)(wan)噸(dun)(dun)(dun)，南海地(di)區(qu)(qu)18.2萬(wan)(wan)(wan)噸(dun)(dun)(dun)，天津(jin)5.8萬(wan)(wan)(wan)噸(dun)(dun)(dun)，臨沂(yi)0.5萬(wan)(wan)(wan)噸(dun)(dun)(dun)，重慶0.3萬(wan)(wan)(wan)噸(dun)(dun)(dun)，消(xiao)費地(di)鋁(lv)(lv)錠(ding)庫(ku)存合計(ji)71.2萬(wan)(wan)(wan)噸(dun)(dun)(dun)。

四、廢舊市場

7月鋁(lv)(lv)錠大漲逾800元，廢鋁(lv)(lv)價(jia)(jia)格(ge)(ge)跟(gen)(gen)漲較(jiao)(jiao)為(wei)明顯，尤其(qi)是中上旬跟(gen)(gen)漲較(jiao)(jiao)為(wei)積極，下(xia)旬跟(gen)(gen)漲略(lve)顯遜色，截至7月底，華南市場多張500元左(zuo)右，目(mu)(mu)前當地6063舊料(liao)價(jia)(jia)格(ge)(ge)在11350附(fu)(fu)近(jin)，機鋁(lv)(lv)價(jia)(jia)格(ge)(ge)在10500附(fu)(fu)近(jin)；華東地區(qu)漲幅略(lve)顯遜色，且品種差異(yi)較(jiao)(jiao)為(wei)明顯，目(mu)(mu)前當地鋁(lv)(lv)合金噴涂(tu)料(liao)價(jia)(jia)格(ge)(ge)在10700附(fu)(fu)近(jin)，易拉罐(guan)價(jia)(jia)格(ge)(ge)8700附(fu)(fu)近(jin)，純罐(guan)可加價(jia)(jia)，1系邊角料(liao)在長江鋁(lv)(lv)價(jia)(jia)的84-85折左(zuo)右。

7月份廢鋁市場基本延續(xu)6月的(de)上漲(zhang)趨(qu)勢，而品(pin)(pin)種(zhong)差異尤為明顯，廢鋁型材料(liao)、鋁線(xian)、易(yi)拉罐等貨源較為暢銷，但機鋁滯(zhi)銷局面仍未有(you)改善，主要還是(shi)受(shou)到了進口鋁合金錠的(de)影響(xiang)；廠(chang)家(jia)方面，鋁棒(bang)、鋁型材廠(chang)家(jia)訂單尚可，對原材料(liao)需求較大，采(cai)購積極，目前(qian)廠(chang)家(jia)原材料(liao)庫存較前(qian)期有(you)多增多；而再生鋁錠廠(chang)家(jia)多表示生意難(nan)做，下(xia)游成品(pin)(pin)價格(ge)(ge)滯(zhi)漲(zhang)，原材料(liao)價格(ge)(ge)大漲(zhang)，利潤(run)空間收窄嚴重。短(duan)期料(liao)廢鋁價格(ge)(ge)漲(zhang)跌空間不(bu)大，建(jian)議持(chi)貨商(shang)逢高出貨為主，維持(chi)低庫存，降低風(feng)險。

五、行情展望

目(mu)前，宏觀(guan)整體氛圍向好疊(die)加去庫延續對(dui)鋁(lv)(lv)價(jia)繼續上(shang)行有一(yi)定(ding)支(zhi)撐，同(tong)時淡(dan)季累庫現象仍(reng)(reng)未(wei)出現，需求(qiu)端也(ye)未(wei)有明顯下(xia)(xia)滑趨勢，鋁(lv)(lv)價(jia)或延續高(gao)位運行；不過由于(yu)利潤逐漸上(shang)漲，后(hou)續鋁(lv)(lv)企產能加速釋放下(xia)(xia)，供應不斷增加的預期仍(reng)(reng)在，此外進(jin)口鋁(lv)(lv)錠的不斷流入(ru)也(ye)將對(dui)鋁(lv)(lv)價(jia)造成一(yi)定(ding)沖擊(ji)；整體來(lai)看，料8月(yue)鋁(lv)(lv)價(jia)震(zhen)蕩偏強概率較大，或有小幅(fu)調整，建議繼續關(guan)注(zhu)供需邊際轉化以及(ji)淡(dan)季累庫情況(kuang)，滬鋁(lv)(lv)主力關(guan)注(zhu)于(yu)1.43-1.5萬區間震(zhen)蕩。