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一、基本面方面

1、國家統計(ji)局數(shu)據顯示，2020年(nian)06月全國電(dian)解鋁(lv)產量301.50萬噸，累計(ji)產量1788.90萬噸，同(tong)比增長(chang)0.80%，累計(ji)增長(chang)1.70%。

2、國家統計(ji)局(ju)數據(ju)顯示：2020年06月全(quan)國氧(yang)化(hua)鋁產(chan)量629.30萬(wan)噸，累(lei)計(ji)產(chan)量3520.20萬(wan)噸，同比減(jian)少(shao)1.80%,累(lei)計(ji)減(jian)少(shao)5.10%。

3、海關(guan)總署數據顯示(shi)，2020年6月中(zhong)(zhong)國(guo)未鍛(duan)軋(ya)鋁及(ji)(ji)鋁材出(chu)口(kou)量(liang)下(xia)降，2020年6月中(zhong)(zhong)國(guo)未鍛(duan)軋(ya)鋁及(ji)(ji)鋁材出(chu)口(kou)量(liang)為35.4萬(wan)噸，同比下(xia)降30%。從金額(e)方(fang)面來看，2020年6月中(zhong)(zhong)國(guo)未鍛(duan)軋(ya)鋁及(ji)(ji)鋁材出(chu)口(kou)金額(e)為924.5百萬(wan)美元，同比下(xia)降31.2%。

4、海關數據顯示(shi)，2020年6月(yue)(yue)中國氧(yang)化鋁出(chu)口(kou)(kou)(kou)3.23萬(wan)(wan)噸(dun)，1-6月(yue)(yue)累計(ji)出(chu)口(kou)(kou)(kou)9.75萬(wan)(wan)噸(dun)；6月(yue)(yue)進口(kou)(kou)(kou)氧(yang)化鋁42.26萬(wan)(wan)噸(dun)，單月(yue)(yue)進口(kou)(kou)(kou)量創2016年2月(yue)(yue)以來新(xin)高。1-6月(yue)(yue)累計(ji)進口(kou)(kou)(kou)190.99萬(wan)(wan)噸(dun)，同比(bi)增(zeng)加487.2%。6月(yue)(yue)氧(yang)化鋁凈(jing)進口(kou)(kou)(kou)39.03萬(wan)(wan)噸(dun)，1-6月(yue)(yue)累計(ji)凈(jing)進口(kou)(kou)(kou)187.01萬(wan)(wan)噸(dun)。

5、2020年6月中國(guo)共進口鋁土(tu)(tu)礦1043.82萬(wan)噸(dun)，環比(bi)(bi)增(zeng)加9.37%，同(tong)比(bi)(bi)大(da)增(zeng)17.6%。其中，幾(ji)內亞(ya)同(tong)環比(bi)(bi)增(zeng)長(chang)(chang)明顯，6月共進口502.62萬(wan)噸(dun)，環比(bi)(bi)增(zeng)長(chang)(chang)21.67%，同(tong)比(bi)(bi)增(zeng)長(chang)(chang)8.09%；澳大(da)利亞(ya)324.12萬(wan)噸(dun)，印尼189.79萬(wan)噸(dun)，此(ci)三國(guo)進口量占總(zong)比(bi)(bi)的97.38%；此(ci)外，進口自土(tu)(tu)耳其16.64萬(wan)噸(dun)，所羅門(men)群島5.57萬(wan)噸(dun)，加納5.08萬(wan)噸(dun)，圭亞(ya)那0.002萬(wan)噸(dun)。

6、中國2020年(nian)(nian)6月原鋁進口(kou)量為12.35萬噸，其中稅則號76011010進口(kou)量為0.0086萬噸，稅則號76011090進口(kou)量為12.34萬噸。2020年(nian)(nian)6月原鋁進口(kou)量環(huan)比(bi)增長(chang)(chang)574%，同比(bi)去(qu)年(nian)(nian)6月增長(chang)(chang)4060%。2020年(nian)(nian)1-6月原鋁進口(kou)總(zong)量為16.23萬噸，同比(bi)去(qu)年(nian)(nian)同期增長(chang)(chang)390%。

二、行情回顧

本月(yue)滬期鋁(lv)(lv)價(jia)(jia)(jia)(jia)震(zhen)蕩起伏，整(zheng)體(ti)走勢偏強，現貨兩(liang)度突破1.5萬關口，截止月(yue)末，滬鋁(lv)(lv)主力收報14685元/噸(dun)，較6月(yue)底上漲6.18%；趨(qu)勢上看，宏觀整(zheng)體(ti)氛圍(wei)向好(hao)疊(die)加去(qu)庫(ku)延(yan)續對鋁(lv)(lv)價(jia)(jia)(jia)(jia)繼(ji)續上行有一定(ding)支撐，同(tong)時(shi)淡季累(lei)庫(ku)現象(xiang)仍未(wei)出現，需求端也未(wei)有明顯下滑趨(qu)勢，鋁(lv)(lv)價(jia)(jia)(jia)(jia)或延(yan)續高位運行；不過由于(yu)利潤逐漸(jian)上漲，后續鋁(lv)(lv)企產能加速(su)釋放下，供(gong)應不斷增加的預(yu)期仍在，此外進口鋁(lv)(lv)錠的不斷流入(ru)也將(jiang)對鋁(lv)(lv)價(jia)(jia)(jia)(jia)造成一定(ding)沖(chong)擊；整(zheng)體(ti)來看，料8月(yue)鋁(lv)(lv)價(jia)(jia)(jia)(jia)高位震(zhen)蕩，或有小幅調整(zheng)，繼(ji)續關注供(gong)需邊際轉化以(yi)及淡季累(lei)庫(ku)情況(kuang)。

本月倫(lun)鋁(lv)重心繼續上移，盤中(zhong)(zhong)突破1700美(mei)元(yuan)(yuan)后有所站穩，最高漲(zhang)至1730美(mei)元(yuan)(yuan)，截止月末，整(zheng)體處于1700-1740區(qu)間(jian)震(zhen)蕩，較6月份上漲(zhang)6.6%；整(zheng)體來看，目前海外宏觀形勢(shi)較好，各國經濟刺激政(zheng)策對倫(lun)鋁(lv)起(qi)到一(yi)定提振作用，不過仍需關注(zhu)中(zhong)(zhong)美(mei)關系后續進展，預計(ji)8月份倫(lun)鋁(lv)走(zou)勢(shi)高位震(zhen)蕩，區(qu)間(jian)關注(zhu)1680-1800美(mei)元(yuan)(yuan)。

市場(chang)(chang)方面，7月中上(shang)旬市場(chang)(chang)貨源(yuan)相對偏(pian)緊，持貨商堅挺售價，現(xian)貨升(sheng)水一度高達300元/噸，隨后逐步回落，市場(chang)(chang)貨源(yuan)增多，但(dan)目前價格處在高位，下游企(qi)業觀望氛圍(wei)較(jiao)重，僅僅按需買入為(wei)主(zhu)。

華東地區：歐盟一(yi)系列刺激政(zheng)策提振，而基本面(mian)上(shang)(shang)(shang)，傳(chuan)統消費(fei)淡季下，電解鋁(lv)累庫(ku)存跡象(xiang)并不(bu)明(ming)顯，加上(shang)(shang)(shang)中上(shang)(shang)(shang)旬(xun)因廠(chang)家控價(jia)(jia)(jia)等(deng)多(duo)因素支(zhi)撐下，7月長江(jiang)鋁(lv)價(jia)(jia)(jia)格(ge)重心繼續上(shang)(shang)(shang)移，中旬(xun)最高漲(zhang)(zhang)至(zhi)15350元(yuan)(yuan)/噸附近，隨著因換月價(jia)(jia)(jia)差回(hui)落，截至(zhi)7月底，長江(jiang)鋁(lv)價(jia)(jia)(jia)格(ge)在14980-15020元(yuan)(yuan)/噸之間，環比6月底上(shang)(shang)(shang)漲(zhang)(zhang)830元(yuan)(yuan)/噸，漲(zhang)(zhang)幅達到5.86%。

華(hua)南地(di)(di)區(qu)：截至7月31日(ri)，華(hua)南鋁錠帶(dai)票(piao)價格在15190-15290元(yuan)/噸之間(jian)，環比6月底(di)上(shang)漲730元(yuan)，漲幅5.05%，較華(hua)東地(di)(di)區(qu)略顯(xian)遜色；市(shi)(shi)場(chang)成交(jiao)方(fang)面，華(hua)南地(di)(di)區(qu)市(shi)(shi)場(chang)貨源較為充(chong)裕，但(dan)下游企業畏高(gao)情緒高(gao)漲，成交(jiao)多體現(xian)在貿易(yi)商之間(jian)。

三、庫存方面

7月(yue)倫鋁庫(ku)存高位(wei)(wei)(wei)震蕩(dang)，截止(zhi)7月(yue)底，LME鋁庫(ku)存在164.31萬噸，環比(bi)6月(yue)底增(zeng)(zeng)加(jia)525噸，增(zeng)(zeng)幅0.03%%，增(zeng)(zeng)幅放緩。海外疫(yi)情(qing)持(chi)續爆發(fa)，仍(reng)對(dui)市場需求(qiu)帶(dai)來一(yi)定的影(ying)響，倫鋁庫(ku)存持(chi)續高位(wei)(wei)(wei)，位(wei)(wei)(wei)于2017年5月(yue)份以(yi)來的高位(wei)(wei)(wei)。

相較(jiao)于倫鋁的高位庫存(cun)，國(guo)內上交(jiao)易所(suo)庫存(cun)持續下降，因(yin)(yin)7、8月(yue)(yue)傳統的消費淡季，淡季因(yin)(yin)素下，庫存(cun)下降趨勢明顯放緩(huan)，截至(zhi)7月(yue)(yue)24日滬期(qi)鋁庫存(cun)在22.25萬(wan)噸(dun)(dun)(dun)，較(jiao)6月(yue)(yue)底下降1217噸(dun)(dun)(dun)，降幅0.54%。國(guo)內電(dian)解鋁社會庫存(cun)（含SHFE倉(cang)單）：上海(hai)地(di)(di)(di)(di)區(qu)(qu)11.8萬(wan)噸(dun)(dun)(dun)，無錫地(di)(di)(di)(di)區(qu)(qu)21.4噸(dun)(dun)(dun)，杭(hang)州(zhou)地(di)(di)(di)(di)區(qu)(qu)9.5萬(wan)噸(dun)(dun)(dun)，鞏(gong)義地(di)(di)(di)(di)區(qu)(qu)3.7萬(wan)噸(dun)(dun)(dun)，南海(hai)地(di)(di)(di)(di)區(qu)(qu)18.2萬(wan)噸(dun)(dun)(dun)，天津5.8萬(wan)噸(dun)(dun)(dun)，臨沂0.5萬(wan)噸(dun)(dun)(dun)，重慶0.3萬(wan)噸(dun)(dun)(dun)，消費地(di)(di)(di)(di)鋁錠庫存(cun)合計71.2萬(wan)噸(dun)(dun)(dun)。

四、廢舊市場

7月(yue)鋁(lv)(lv)錠大漲(zhang)逾800元，廢鋁(lv)(lv)價(jia)格(ge)跟漲(zhang)較為(wei)明顯(xian)(xian)，尤其是中(zhong)上(shang)旬(xun)跟漲(zhang)較為(wei)積極，下(xia)旬(xun)跟漲(zhang)略顯(xian)(xian)遜色，截至7月(yue)底，華(hua)南市場多張500元左右(you)，目前當地(di)(di)6063舊(jiu)料(liao)價(jia)格(ge)在(zai)11350附(fu)(fu)近(jin)，機(ji)鋁(lv)(lv)價(jia)格(ge)在(zai)10500附(fu)(fu)近(jin)；華(hua)東地(di)(di)區漲(zhang)幅略顯(xian)(xian)遜色，且(qie)品種(zhong)差異較為(wei)明顯(xian)(xian)，目前當地(di)(di)鋁(lv)(lv)合(he)金噴涂料(liao)價(jia)格(ge)在(zai)10700附(fu)(fu)近(jin)，易拉罐價(jia)格(ge)8700附(fu)(fu)近(jin)，純罐可加價(jia)，1系邊角(jiao)料(liao)在(zai)長江鋁(lv)(lv)價(jia)的84-85折左右(you)。

7月(yue)份(fen)廢(fei)鋁(lv)市場基本延續6月(yue)的上漲趨勢(shi)，而(er)品種差異尤為明(ming)顯，廢(fei)鋁(lv)型材(cai)料、鋁(lv)線、易拉罐等貨源較(jiao)為暢銷(xiao)，但機鋁(lv)滯銷(xiao)局(ju)面(mian)仍未有(you)改善，主要還是受到了進口鋁(lv)合金(jin)錠(ding)的影響；廠(chang)家(jia)方面(mian)，鋁(lv)棒、鋁(lv)型材(cai)廠(chang)家(jia)訂單(dan)尚可，對(dui)原材(cai)料需求較(jiao)大，采購積極，目前廠(chang)家(jia)原材(cai)料庫(ku)(ku)存較(jiao)前期有(you)多(duo)增多(duo)；而(er)再(zai)生鋁(lv)錠(ding)廠(chang)家(jia)多(duo)表示生意難做，下游成品價(jia)格滯漲，原材(cai)料價(jia)格大漲，利(li)潤空間收窄嚴重。短期料廢(fei)鋁(lv)價(jia)格漲跌空間不(bu)大，建(jian)議持貨商逢高(gao)出貨為主，維(wei)持低庫(ku)(ku)存，降低風險。

五、行情展望

目(mu)前，宏(hong)觀整體(ti)氛圍向好疊(die)加(jia)去庫(ku)延續(xu)(xu)(xu)(xu)對(dui)鋁價繼(ji)(ji)續(xu)(xu)(xu)(xu)上行(xing)有一定支撐(cheng)，同時淡季累庫(ku)現(xian)象仍未出現(xian)，需求端也未有明顯下滑趨(qu)勢，鋁價或(huo)延續(xu)(xu)(xu)(xu)高位運行(xing)；不(bu)過由(you)于利潤逐(zhu)漸上漲(zhang)，后續(xu)(xu)(xu)(xu)鋁企產能加(jia)速(su)釋放下，供應不(bu)斷增加(jia)的預期仍在，此外(wai)進口鋁錠的不(bu)斷流入也將對(dui)鋁價造成一定沖擊(ji)；整體(ti)來(lai)看，料(liao)8月鋁價震蕩(dang)偏強概率較大，或(huo)有小幅(fu)調整，建議繼(ji)(ji)續(xu)(xu)(xu)(xu)關注供需邊際(ji)轉化以(yi)及淡季累庫(ku)情況，滬鋁主(zhu)力關注于1.43-1.5萬(wan)區間震蕩(dang)。