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一、基本面方面

1、國家統計(ji)(ji)局(ju)數(shu)據顯示，2020年(nian)06月全(quan)國電解(jie)鋁產量(liang)301.50萬(wan)噸，累計(ji)(ji)產量(liang)1788.90萬(wan)噸，同比增長(chang)(chang)0.80%，累計(ji)(ji)增長(chang)(chang)1.70%。

2、國(guo)家統(tong)計局數據顯示：2020年06月全國(guo)氧化鋁產(chan)量629.30萬噸，累計產(chan)量3520.20萬噸，同比(bi)減(jian)少1.80%,累計減(jian)少5.10%。

3、海關總署數據顯示(shi)，2020年(nian)(nian)6月中國(guo)未(wei)鍛(duan)軋鋁(lv)(lv)及(ji)鋁(lv)(lv)材出口(kou)(kou)量下(xia)降，2020年(nian)(nian)6月中國(guo)未(wei)鍛(duan)軋鋁(lv)(lv)及(ji)鋁(lv)(lv)材出口(kou)(kou)量為35.4萬噸，同(tong)比下(xia)降30%。從金額方(fang)面來看，2020年(nian)(nian)6月中國(guo)未(wei)鍛(duan)軋鋁(lv)(lv)及(ji)鋁(lv)(lv)材出口(kou)(kou)金額為924.5百萬美(mei)元，同(tong)比下(xia)降31.2%。

4、海關數據顯示(shi)，2020年6月(yue)(yue)(yue)中國(guo)氧化(hua)鋁(lv)出(chu)口3.23萬噸，1-6月(yue)(yue)(yue)累計(ji)(ji)出(chu)口9.75萬噸；6月(yue)(yue)(yue)進(jin)口氧化(hua)鋁(lv)42.26萬噸，單月(yue)(yue)(yue)進(jin)口量創2016年2月(yue)(yue)(yue)以來(lai)新(xin)高。1-6月(yue)(yue)(yue)累計(ji)(ji)進(jin)口190.99萬噸，同比增(zeng)加487.2%。6月(yue)(yue)(yue)氧化(hua)鋁(lv)凈(jing)進(jin)口39.03萬噸，1-6月(yue)(yue)(yue)累計(ji)(ji)凈(jing)進(jin)口187.01萬噸。

5、2020年6月中(zhong)國(guo)共進口鋁土礦1043.82萬(wan)(wan)噸(dun)(dun)，環(huan)(huan)比(bi)增加9.37%，同比(bi)大增17.6%。其(qi)中(zhong)，幾內(nei)亞(ya)同環(huan)(huan)比(bi)增長(chang)明顯，6月共進口502.62萬(wan)(wan)噸(dun)(dun)，環(huan)(huan)比(bi)增長(chang)21.67%，同比(bi)增長(chang)8.09%；澳大利亞(ya)324.12萬(wan)(wan)噸(dun)(dun)，印尼189.79萬(wan)(wan)噸(dun)(dun)，此三國(guo)進口量占總比(bi)的97.38%；此外，進口自土耳其(qi)16.64萬(wan)(wan)噸(dun)(dun)，所羅門(men)群島5.57萬(wan)(wan)噸(dun)(dun)，加納5.08萬(wan)(wan)噸(dun)(dun)，圭(gui)亞(ya)那0.002萬(wan)(wan)噸(dun)(dun)。

6、中國2020年(nian)6月原(yuan)鋁(lv)進口量(liang)(liang)為(wei)12.35萬噸(dun)，其中稅則號76011010進口量(liang)(liang)為(wei)0.0086萬噸(dun)，稅則號76011090進口量(liang)(liang)為(wei)12.34萬噸(dun)。2020年(nian)6月原(yuan)鋁(lv)進口量(liang)(liang)環比增長(chang)574%，同(tong)比去年(nian)6月增長(chang)4060%。2020年(nian)1-6月原(yuan)鋁(lv)進口總量(liang)(liang)為(wei)16.23萬噸(dun)，同(tong)比去年(nian)同(tong)期(qi)增長(chang)390%。

二、行情回顧

本月(yue)(yue)滬期鋁(lv)(lv)(lv)價(jia)(jia)震蕩(dang)起伏，整體走勢偏強，現貨兩(liang)度突(tu)破(po)1.5萬關口，截止月(yue)(yue)末，滬鋁(lv)(lv)(lv)主(zhu)力收報14685元/噸，較(jiao)6月(yue)(yue)底上(shang)(shang)漲6.18%；趨勢上(shang)(shang)看(kan)，宏觀整體氛圍(wei)向好疊加去庫(ku)延續(xu)(xu)對鋁(lv)(lv)(lv)價(jia)(jia)繼續(xu)(xu)上(shang)(shang)行(xing)有(you)一(yi)定支撐，同時淡(dan)季累庫(ku)現象仍未出現，需求(qiu)端也(ye)未有(you)明顯下滑趨勢，鋁(lv)(lv)(lv)價(jia)(jia)或(huo)延續(xu)(xu)高位運行(xing)；不(bu)(bu)過由于利潤逐漸上(shang)(shang)漲，后(hou)續(xu)(xu)鋁(lv)(lv)(lv)企(qi)產能加速釋放下，供(gong)應不(bu)(bu)斷(duan)增(zeng)加的預期仍在，此(ci)外進(jin)口鋁(lv)(lv)(lv)錠的不(bu)(bu)斷(duan)流(liu)入也(ye)將對鋁(lv)(lv)(lv)價(jia)(jia)造成一(yi)定沖擊；整體來看(kan)，料8月(yue)(yue)鋁(lv)(lv)(lv)價(jia)(jia)高位震蕩(dang)，或(huo)有(you)小幅調整，繼續(xu)(xu)關注供(gong)需邊(bian)際轉化以及淡(dan)季累庫(ku)情(qing)況(kuang)。

本月倫(lun)(lun)(lun)鋁(lv)重(zhong)心繼續上移，盤(pan)中突破1700美元后(hou)(hou)有(you)所站穩，最高(gao)漲至(zhi)1730美元，截止月末，整體處于1700-1740區間(jian)震(zhen)蕩，較6月份上漲6.6%；整體來(lai)看，目前海外宏觀形勢較好，各國經濟刺激(ji)政策對(dui)倫(lun)(lun)(lun)鋁(lv)起(qi)到一(yi)定(ding)提振作用，不(bu)過仍需(xu)關注中美關系后(hou)(hou)續進展(zhan)，預計8月份倫(lun)(lun)(lun)鋁(lv)走勢高(gao)位(wei)震(zhen)蕩，區間(jian)關注1680-1800美元。

市(shi)場(chang)方面，7月(yue)中上旬(xun)市(shi)場(chang)貨(huo)源相對偏(pian)緊，持(chi)貨(huo)商堅挺售價，現貨(huo)升水一度高達300元/噸，隨后逐(zhu)步回落，市(shi)場(chang)貨(huo)源增多，但目前(qian)價格處在(zai)高位，下游企業觀望氛圍較(jiao)重，僅僅按(an)需買入為主。

華東地區：歐盟一(yi)系列刺激政策提振，而(er)基本(ben)面上(shang)，傳統(tong)消費淡季下(xia)(xia)，電解鋁(lv)累庫存跡(ji)象并不明顯，加上(shang)中上(shang)旬(xun)因廠家(jia)控價(jia)等多因素(su)支(zhi)撐(cheng)下(xia)(xia)，7月(yue)(yue)長江鋁(lv)價(jia)格重(zhong)心繼續上(shang)移，中旬(xun)最高漲至15350元/噸(dun)(dun)附近(jin)，隨(sui)著因換月(yue)(yue)價(jia)差回落(luo)，截至7月(yue)(yue)底，長江鋁(lv)價(jia)格在(zai)14980-15020元/噸(dun)(dun)之間，環(huan)比6月(yue)(yue)底上(shang)漲830元/噸(dun)(dun)，漲幅達(da)到5.86%。

華南地(di)區：截至7月31日，華南鋁錠(ding)帶(dai)票價格(ge)在15190-15290元/噸之(zhi)間，環比6月底上漲(zhang)730元，漲(zhang)幅5.05%，較華東地(di)區略顯(xian)遜色(se)；市(shi)場成(cheng)(cheng)交(jiao)方(fang)面，華南地(di)區市(shi)場貨源較為充裕(yu)，但下(xia)游企業(ye)畏(wei)高情(qing)緒高漲(zhang)，成(cheng)(cheng)交(jiao)多體現在貿易商之(zhi)間。

三、庫存方面

7月倫鋁(lv)庫(ku)存(cun)高位(wei)(wei)震蕩，截止7月底(di)，LME鋁(lv)庫(ku)存(cun)在164.31萬(wan)噸，環比(bi)6月底(di)增加(jia)525噸，增幅0.03%%，增幅放緩。海外疫情持續爆發，仍(reng)對市場需(xu)求帶來(lai)一(yi)定的影(ying)響，倫鋁(lv)庫(ku)存(cun)持續高位(wei)(wei)，位(wei)(wei)于2017年5月份以來(lai)的高位(wei)(wei)。

相較(jiao)于倫鋁(lv)的(de)高(gao)位庫存(cun)，國內上交(jiao)易所庫存(cun)持續下(xia)降(jiang)，因7、8月(yue)傳統的(de)消費淡季，淡季因素下(xia)，庫存(cun)下(xia)降(jiang)趨勢明顯(xian)放緩，截至7月(yue)24日滬期鋁(lv)庫存(cun)在22.25萬(wan)(wan)(wan)噸(dun)(dun)(dun)(dun)(dun)，較(jiao)6月(yue)底下(xia)降(jiang)1217噸(dun)(dun)(dun)(dun)(dun)，降(jiang)幅0.54%。國內電(dian)解鋁(lv)社(she)會庫存(cun)（含SHFE倉單）：上海地(di)(di)(di)區(qu)11.8萬(wan)(wan)(wan)噸(dun)(dun)(dun)(dun)(dun)，無錫(xi)地(di)(di)(di)區(qu)21.4噸(dun)(dun)(dun)(dun)(dun)，杭(hang)州地(di)(di)(di)區(qu)9.5萬(wan)(wan)(wan)噸(dun)(dun)(dun)(dun)(dun)，鞏義(yi)地(di)(di)(di)區(qu)3.7萬(wan)(wan)(wan)噸(dun)(dun)(dun)(dun)(dun)，南海地(di)(di)(di)區(qu)18.2萬(wan)(wan)(wan)噸(dun)(dun)(dun)(dun)(dun)，天津5.8萬(wan)(wan)(wan)噸(dun)(dun)(dun)(dun)(dun)，臨沂0.5萬(wan)(wan)(wan)噸(dun)(dun)(dun)(dun)(dun)，重慶0.3萬(wan)(wan)(wan)噸(dun)(dun)(dun)(dun)(dun)，消費地(di)(di)(di)鋁(lv)錠庫存(cun)合計(ji)71.2萬(wan)(wan)(wan)噸(dun)(dun)(dun)(dun)(dun)。

四、廢舊市場

7月鋁(lv)(lv)(lv)(lv)錠(ding)大漲逾800元(yuan)，廢鋁(lv)(lv)(lv)(lv)價格(ge)(ge)跟(gen)漲較為明(ming)顯，尤其是中(zhong)上旬跟(gen)漲較為積(ji)極，下旬跟(gen)漲略(lve)顯遜色，截(jie)至7月底，華南市場(chang)多張500元(yuan)左右，目前當地(di)6063舊料價格(ge)(ge)在(zai)11350附(fu)近，機鋁(lv)(lv)(lv)(lv)價格(ge)(ge)在(zai)10500附(fu)近；華東地(di)區漲幅略(lve)顯遜色，且品種差異較為明(ming)顯，目前當地(di)鋁(lv)(lv)(lv)(lv)合金(jin)噴涂料價格(ge)(ge)在(zai)10700附(fu)近，易拉罐價格(ge)(ge)8700附(fu)近，純罐可加價，1系(xi)邊角料在(zai)長江鋁(lv)(lv)(lv)(lv)價的84-85折左右。

7月份廢鋁(lv)(lv)市(shi)場基本延續6月的上漲(zhang)趨勢，而(er)品種(zhong)差異尤為(wei)明顯，廢鋁(lv)(lv)型材(cai)料、鋁(lv)(lv)線、易拉罐等貨源較為(wei)暢(chang)銷，但(dan)機鋁(lv)(lv)滯(zhi)銷局面(mian)仍未有(you)改善，主(zhu)要還(huan)是受到(dao)了進口鋁(lv)(lv)合金錠(ding)的影(ying)響；廠家(jia)(jia)方面(mian)，鋁(lv)(lv)棒(bang)、鋁(lv)(lv)型材(cai)廠家(jia)(jia)訂單尚可，對(dui)原材(cai)料需求較大，采購積極，目前(qian)廠家(jia)(jia)原材(cai)料庫(ku)存(cun)較前(qian)期有(you)多(duo)增多(duo)；而(er)再生(sheng)(sheng)鋁(lv)(lv)錠(ding)廠家(jia)(jia)多(duo)表示生(sheng)(sheng)意難做，下游成品價格(ge)(ge)滯(zhi)漲(zhang)，原材(cai)料價格(ge)(ge)大漲(zhang)，利潤空間收窄嚴重(zhong)。短期料廢鋁(lv)(lv)價格(ge)(ge)漲(zhang)跌空間不大，建(jian)議(yi)持貨商逢(feng)高出貨為(wei)主(zhu)，維持低庫(ku)存(cun)，降低風險。

五、行情展望

目前，宏觀整(zheng)體(ti)氛圍向好疊加(jia)去(qu)庫延(yan)續(xu)(xu)對(dui)鋁價繼續(xu)(xu)上行(xing)有(you)一定支撐(cheng)，同(tong)時(shi)淡季(ji)累庫現象仍未出現，需求端(duan)也未有(you)明顯下滑趨勢(shi)，鋁價或延(yan)續(xu)(xu)高(gao)位運(yun)行(xing)；不(bu)過由于(yu)利潤逐漸上漲，后續(xu)(xu)鋁企產能加(jia)速釋放下，供應不(bu)斷增加(jia)的預期仍在(zai)，此外進口鋁錠的不(bu)斷流(liu)入也將對(dui)鋁價造(zao)成一定沖擊；整(zheng)體(ti)來看，料8月(yue)鋁價震蕩(dang)偏強(qiang)概(gai)率較(jiao)大(da)，或有(you)小幅調整(zheng)，建(jian)議繼續(xu)(xu)關注(zhu)供需邊際轉(zhuan)化以及淡季(ji)累庫情況，滬鋁主力關注(zhu)于(yu)1.43-1.5萬區間震蕩(dang)。