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一、基本面方面

1、國家統計(ji)局(ju)數(shu)據顯(xian)示，2020年06月全國電解鋁(lv)產量301.50萬噸(dun)，累計(ji)產量1788.90萬噸(dun)，同比增(zeng)長(chang)0.80%，累計(ji)增(zeng)長(chang)1.70%。

2、國家統計(ji)(ji)局數據(ju)顯(xian)示(shi)：2020年06月(yue)全(quan)國氧化鋁產(chan)量(liang)629.30萬噸(dun)，累(lei)計(ji)(ji)產(chan)量(liang)3520.20萬噸(dun)，同比減少(shao)1.80%,累(lei)計(ji)(ji)減少(shao)5.10%。

3、海關總署數據顯示，2020年(nian)(nian)6月中國未(wei)(wei)鍛軋鋁(lv)(lv)及(ji)鋁(lv)(lv)材出口量下降，2020年(nian)(nian)6月中國未(wei)(wei)鍛軋鋁(lv)(lv)及(ji)鋁(lv)(lv)材出口量為(wei)35.4萬噸，同比(bi)下降30%。從金額方面來看，2020年(nian)(nian)6月中國未(wei)(wei)鍛軋鋁(lv)(lv)及(ji)鋁(lv)(lv)材出口金額為(wei)924.5百萬美元，同比(bi)下降31.2%。

4、海關數據顯示(shi)，2020年(nian)6月(yue)中國氧化(hua)鋁出(chu)口(kou)3.23萬(wan)噸(dun)，1-6月(yue)累計出(chu)口(kou)9.75萬(wan)噸(dun)；6月(yue)進(jin)口(kou)氧化(hua)鋁42.26萬(wan)噸(dun)，單月(yue)進(jin)口(kou)量創(chuang)2016年(nian)2月(yue)以來新高。1-6月(yue)累計進(jin)口(kou)190.99萬(wan)噸(dun)，同比增加(jia)487.2%。6月(yue)氧化(hua)鋁凈(jing)進(jin)口(kou)39.03萬(wan)噸(dun)，1-6月(yue)累計凈(jing)進(jin)口(kou)187.01萬(wan)噸(dun)。

5、2020年6月(yue)中國(guo)共進口(kou)鋁土礦1043.82萬(wan)(wan)(wan)噸(dun)，環比增加9.37%，同(tong)比大(da)增17.6%。其中，幾內亞同(tong)環比增長明顯(xian)，6月(yue)共進口(kou)502.62萬(wan)(wan)(wan)噸(dun)，環比增長21.67%，同(tong)比增長8.09%；澳大(da)利(li)亞324.12萬(wan)(wan)(wan)噸(dun)，印尼189.79萬(wan)(wan)(wan)噸(dun)，此三國(guo)進口(kou)量占總(zong)比的(de)97.38%；此外，進口(kou)自土耳其16.64萬(wan)(wan)(wan)噸(dun)，所羅門群島5.57萬(wan)(wan)(wan)噸(dun)，加納(na)5.08萬(wan)(wan)(wan)噸(dun)，圭亞那0.002萬(wan)(wan)(wan)噸(dun)。

6、中國2020年(nian)(nian)6月(yue)原鋁進(jin)口(kou)量(liang)為12.35萬(wan)噸(dun)(dun)，其(qi)中稅則號(hao)76011010進(jin)口(kou)量(liang)為0.0086萬(wan)噸(dun)(dun)，稅則號(hao)76011090進(jin)口(kou)量(liang)為12.34萬(wan)噸(dun)(dun)。2020年(nian)(nian)6月(yue)原鋁進(jin)口(kou)量(liang)環比增長(chang)574%，同(tong)比去年(nian)(nian)6月(yue)增長(chang)4060%。2020年(nian)(nian)1-6月(yue)原鋁進(jin)口(kou)總量(liang)為16.23萬(wan)噸(dun)(dun)，同(tong)比去年(nian)(nian)同(tong)期增長(chang)390%。

二、行情回顧

本月滬期鋁(lv)(lv)價(jia)(jia)震(zhen)蕩(dang)起伏，整(zheng)體(ti)走勢偏(pian)強，現貨(huo)兩(liang)度突破1.5萬關口(kou)，截(jie)止(zhi)月末，滬鋁(lv)(lv)主力(li)收(shou)報(bao)14685元/噸，較6月底上(shang)漲6.18%；趨(qu)勢上(shang)看，宏觀整(zheng)體(ti)氛圍向好疊(die)加(jia)去庫延續(xu)對鋁(lv)(lv)價(jia)(jia)繼續(xu)上(shang)行有一(yi)(yi)定支撐，同時淡季累庫現象仍未(wei)出現，需求(qiu)端(duan)也未(wei)有明顯下(xia)(xia)滑趨(qu)勢，鋁(lv)(lv)價(jia)(jia)或延續(xu)高位運行；不(bu)(bu)過由于利潤逐漸上(shang)漲，后續(xu)鋁(lv)(lv)企(qi)產能(neng)加(jia)速(su)釋放下(xia)(xia)，供(gong)應不(bu)(bu)斷(duan)增加(jia)的(de)預期仍在(zai)，此外進口(kou)鋁(lv)(lv)錠的(de)不(bu)(bu)斷(duan)流入(ru)也將對鋁(lv)(lv)價(jia)(jia)造(zao)成一(yi)(yi)定沖擊；整(zheng)體(ti)來看，料(liao)8月鋁(lv)(lv)價(jia)(jia)高位震(zhen)蕩(dang)，或有小幅調(diao)整(zheng)，繼續(xu)關注供(gong)需邊際(ji)轉化以及淡季累庫情況。

本(ben)月(yue)倫鋁重心繼續上移，盤中(zhong)突破1700美(mei)元(yuan)(yuan)后有所站穩，最高(gao)漲(zhang)至(zhi)1730美(mei)元(yuan)(yuan)，截止月(yue)末(mo)，整(zheng)體(ti)處于1700-1740區間震蕩，較(jiao)6月(yue)份上漲(zhang)6.6%；整(zheng)體(ti)來(lai)看，目前海外宏觀(guan)形勢(shi)較(jiao)好(hao)，各國經濟刺激政策(ce)對倫鋁起(qi)到一定提振作用，不過仍需(xu)關注(zhu)中(zhong)美(mei)關系后續進展，預計8月(yue)份倫鋁走勢(shi)高(gao)位震蕩，區間關注(zhu)1680-1800美(mei)元(yuan)(yuan)。

市場(chang)方面，7月中(zhong)上旬市場(chang)貨(huo)(huo)源相對偏緊，持(chi)貨(huo)(huo)商堅挺售(shou)價(jia)，現貨(huo)(huo)升水一度高達300元/噸，隨后逐步回落(luo)，市場(chang)貨(huo)(huo)源增多，但目前價(jia)格處在高位，下游企業觀望氛圍較重，僅(jin)僅(jin)按需買(mai)入(ru)為主(zhu)。

華東地區：歐盟(meng)一系列刺激政策提振(zhen)，而基本面上(shang)(shang)，傳統消費淡季下(xia)，電解鋁累庫存跡(ji)象并不明顯，加上(shang)(shang)中上(shang)(shang)旬因(yin)廠家控價(jia)(jia)等多因(yin)素支撐下(xia)，7月(yue)長江鋁價(jia)(jia)格重心繼續上(shang)(shang)移，中旬最高漲(zhang)至(zhi)15350元/噸附(fu)近，隨著因(yin)換月(yue)價(jia)(jia)差回落，截至(zhi)7月(yue)底，長江鋁價(jia)(jia)格在14980-15020元/噸之(zhi)間，環比6月(yue)底上(shang)(shang)漲(zhang)830元/噸，漲(zhang)幅達(da)到(dao)5.86%。

華(hua)南地區：截至7月31日，華(hua)南鋁錠帶票價格在15190-15290元/噸之(zhi)(zhi)間，環比6月底上漲730元，漲幅5.05%，較華(hua)東(dong)地區略顯遜色；市場成交方面(mian)，華(hua)南地區市場貨源較為充裕，但下游企業畏高(gao)情緒高(gao)漲，成交多體(ti)現在貿易商之(zhi)(zhi)間。

三、庫存方面

7月(yue)(yue)倫(lun)鋁(lv)(lv)庫存高(gao)(gao)位震蕩，截止7月(yue)(yue)底，LME鋁(lv)(lv)庫存在164.31萬噸(dun)，環比(bi)6月(yue)(yue)底增加(jia)525噸(dun)，增幅(fu)0.03%%，增幅(fu)放緩。海外疫情持續爆發，仍對(dui)市場需求帶來一定的(de)影響(xiang)，倫(lun)鋁(lv)(lv)庫存持續高(gao)(gao)位，位于2017年5月(yue)(yue)份以來的(de)高(gao)(gao)位。

相較(jiao)于倫鋁的(de)高位庫(ku)存，國內上交易所(suo)庫(ku)存持續下降(jiang)，因7、8月傳統的(de)消(xiao)費淡季，淡季因素下，庫(ku)存下降(jiang)趨(qu)勢(shi)明顯放緩，截至7月24日滬(hu)期(qi)鋁庫(ku)存在22.25萬(wan)噸(dun)，較(jiao)6月底下降(jiang)1217噸(dun)，降(jiang)幅0.54%。國內電解鋁社會庫(ku)存（含SHFE倉單(dan)）：上海地(di)區(qu)11.8萬(wan)噸(dun)，無錫地(di)區(qu)21.4噸(dun)，杭州地(di)區(qu)9.5萬(wan)噸(dun)，鞏義地(di)區(qu)3.7萬(wan)噸(dun)，南海地(di)區(qu)18.2萬(wan)噸(dun)，天(tian)津(jin)5.8萬(wan)噸(dun)，臨沂0.5萬(wan)噸(dun)，重慶0.3萬(wan)噸(dun)，消(xiao)費地(di)鋁錠庫(ku)存合計71.2萬(wan)噸(dun)。

四、廢舊市場

7月鋁錠大漲逾800元(yuan)，廢鋁價(jia)(jia)格(ge)跟(gen)漲較(jiao)為(wei)明(ming)顯(xian)(xian)，尤(you)其是中上(shang)旬跟(gen)漲較(jiao)為(wei)積極，下旬跟(gen)漲略顯(xian)(xian)遜(xun)色，截(jie)至7月底，華(hua)南市(shi)場多(duo)張500元(yuan)左右，目前(qian)當地(di)6063舊(jiu)料價(jia)(jia)格(ge)在11350附(fu)近，機鋁價(jia)(jia)格(ge)在10500附(fu)近；華(hua)東地(di)區漲幅略顯(xian)(xian)遜(xun)色，且品種差異較(jiao)為(wei)明(ming)顯(xian)(xian)，目前(qian)當地(di)鋁合(he)金噴(pen)涂(tu)料價(jia)(jia)格(ge)在10700附(fu)近，易拉罐(guan)價(jia)(jia)格(ge)8700附(fu)近，純(chun)罐(guan)可加價(jia)(jia)，1系邊(bian)角料在長(chang)江(jiang)鋁價(jia)(jia)的84-85折左右。

7月(yue)份(fen)廢(fei)(fei)鋁(lv)(lv)市(shi)場基本延續(xu)6月(yue)的上漲趨(qu)勢，而品(pin)種差異(yi)尤為明顯，廢(fei)(fei)鋁(lv)(lv)型材(cai)料、鋁(lv)(lv)線、易拉(la)罐等貨源較為暢(chang)銷，但(dan)機鋁(lv)(lv)滯(zhi)銷局面仍未有改善，主要還是受到(dao)了進口鋁(lv)(lv)合金(jin)錠的影響；廠家(jia)方面，鋁(lv)(lv)棒(bang)、鋁(lv)(lv)型材(cai)廠家(jia)訂單尚可(ke)，對(dui)原材(cai)料需求較大(da)，采(cai)購積(ji)極，目(mu)前廠家(jia)原材(cai)料庫存(cun)較前期(qi)有多增(zeng)多；而再(zai)生(sheng)(sheng)鋁(lv)(lv)錠廠家(jia)多表(biao)示生(sheng)(sheng)意難做，下游成品(pin)價格滯(zhi)漲，原材(cai)料價格大(da)漲，利潤(run)空間(jian)(jian)收(shou)窄(zhai)嚴重。短期(qi)料廢(fei)(fei)鋁(lv)(lv)價格漲跌空間(jian)(jian)不大(da)，建議持貨商(shang)逢高(gao)出貨為主，維持低庫存(cun)，降低風險。

五、行情展望

目前，宏觀整體氛圍(wei)向好疊加(jia)去庫(ku)延(yan)續(xu)對(dui)鋁價(jia)繼續(xu)上(shang)行有一定(ding)支撐，同時淡季累庫(ku)現象仍未出現，需求端(duan)也未有明顯(xian)下(xia)滑趨勢，鋁價(jia)或延(yan)續(xu)高位運行；不(bu)過由于利(li)潤逐(zhu)漸上(shang)漲，后續(xu)鋁企產(chan)能加(jia)速釋放(fang)下(xia)，供應不(bu)斷增加(jia)的預(yu)期仍在(zai)，此外進口(kou)鋁錠的不(bu)斷流入也將對(dui)鋁價(jia)造成(cheng)一定(ding)沖擊；整體來看，料(liao)8月鋁價(jia)震(zhen)蕩(dang)偏強概率較大，或有小幅調整，建議繼續(xu)關注供需邊際轉化(hua)以及(ji)淡季累庫(ku)情況，滬鋁主力關注于1.43-1.5萬區(qu)間震(zhen)蕩(dang)。