国产精品成人网站/两攻一受3p双龙h调教/玩弄人妻少妇500系列/人妻换人妻仑乱/国产成人一区二区三区别

一、宏觀方面

國內方面，

1、國家統計局數據(ju)顯示，11月份，制造業PMI為(wei)50.2%，比上月上升(sheng)0.9個(ge)百分(fen)點，在(zai)連續(xu)6個(ge)月低于臨(lin)界點后，再(zai)次(ci)回到(dao)擴張區間。供需兩(liang)端均有(you)改善，進出口有(you)所好轉(zhuan)，大中(zhong)小(xiao)型企業景氣普遍回升(sheng)。受外部不確定性等(deng)因素影響(xiang)，制造業下行壓(ya)力依(yi)然存(cun)在(zai)。

2、11月(yue)財新中(zhong)國制(zhi)造業采購經理人指數（PMI）錄得51.8，較10月(yue)微升0.1個百分點(dian)，連續(xu)五(wu)個月(yue)回(hui)升，為(wei)2017年以(yi)來最(zui)高。這一(yi)走勢與國家統(tong)計局制(zhi)造業PMI一(yi)致。11月(yue)中(zhong)國經濟(ji)繼續(xu)修復(fu)，目(mu)前制(zhi)造業投資可能處(chu)于“磨底”階段(duan)，低庫存(cun)已經延續(xu)較長(chang)時間。

3、商(shang)務部稱今年以來，中國進(jin)口(kou)(kou)(kou)(kou)的需(xu)求(qiu)(qiu)保持(chi)平穩(wen)。11月(yue)(yue)當月(yue)(yue)進(jin)口(kou)(kou)(kou)(kou)1.29萬億(yi)元，同比增(zeng)長(chang)了(le)2.5%。11月(yue)(yue)當月(yue)(yue)進(jin)口(kou)(kou)(kou)(kou)增(zeng)長(chang)，主要是國內(nei)需(xu)求(qiu)(qiu)拉動的結果。國內(nei)市場對進(jin)口(kou)(kou)(kou)(kou)消費(fei)品需(xu)求(qiu)(qiu)旺盛，制造業PMI重回擴張區(qu)間，原材料等商(shang)品進(jin)口(kou)(kou)(kou)(kou)需(xu)求(qiu)(qiu)回升，部分大宗商(shang)品進(jin)口(kou)(kou)(kou)(kou)量增(zeng)長(chang)，政(zheng)策(ce)效應逐漸顯現(xian)。

國際方面，

1、北(bei)京時間12月(yue)12日凌晨，美(mei)聯(lian)儲宣布年(nian)內最后一次議息會議結果，一如市場(chang)預(yu)期，美(mei)聯(lian)儲將聯(lian)邦基金(jin)利(li)率目標區間維持在1.5%至1.75%不變(bian)，暫(zan)停了(le)今年(nian)7月(yue)份以來“三月(yue)三降息”的節奏(zou)。利(li)率點陣(zhen)圖顯示(shi)，聯(lian)邦公(gong)開市場(chang)委員(yuan)會（FOMC）多數(shu)人預(yu)計將維持當(dang)前利(li)率水平至2020年(nian)底，2020年(nian)利(li)率則可能再度上升。

2、美(mei)國11月非農數據(ju)遠超預期，非農就(jiu)業(ye)(ye)(ye)人數激增26.6萬(wan)人，遠超道瓊斯調查的(de)經(jing)(jing)濟學(xue)家18.7萬(wan)人的(de)預期；同時失業(ye)(ye)(ye)率從3.6%降(jiang)至3.5%，與1969年以來的(de)最低失業(ye)(ye)(ye)率持平。數據(ju)顯示出美(mei)國經(jing)(jing)濟仍在溫和擴張，但(dan)就(jiu)業(ye)(ye)(ye)市場(chang)表(biao)現(xian)出色并不意味著美(mei)國經(jing)(jing)濟高枕無憂。

3、歐(ou)元區12月制造業(ye)(ye)PMI初值為(wei)45.9，同(tong)樣低于預(yu)(yu)期的47.3，前(qian)值46.9。歐(ou)元區、德國(guo)和(he)法國(guo)12月制造業(ye)(ye)PMI均(jun)不及預(yu)(yu)期，這令更多市場人(ren)士擔(dan)憂2020年(nian)歐(ou)元區經濟前(qian)景恐將黯淡(dan)，同(tong)日公布的英國(guo)制造業(ye)(ye)和(he)服務業(ye)(ye)PMI指數均(jun)不及預(yu)(yu)期。

二、行情回顧

本月(yue)銅(tong)(tong)價(jia)波動較大(da)(da)，滬銅(tong)(tong)主力(li)(li)運行于(yu)4.7-4.99萬(wan)。月(yue)初受英國(guo)(guo)大(da)(da)選落(luo)定(ding)與中(zhong)美貿(mao)易(yi)協(xie)定(ding)等利好(hao)影(ying)響(xiang)，銅(tong)(tong)市信(xin)(xin)心大(da)(da)增(zeng)推(tui)動價(jia)格(ge)快(kuai)速上(shang)(shang)揚，周內漲幅(fu)曾超千元(yuan)。另外一方面，中(zhong)國(guo)(guo)12月(yue)制造(zao)業(ye)PMI重歸榮(rong)枯線以上(shang)(shang)，歐(ou)元(yuan)區12月(yue)制造(zao)業(ye)超預期(qi)回(hui)暖則(ze)進一步(bu)推(tui)高(gao)市場(chang)信(xin)(xin)心，對銅(tong)(tong)價(jia)帶來一定(ding)支撐。但隨年末逐(zhu)(zhu)漸(jian)來臨，受貨商及期(qi)銅(tong)(tong)多頭動力(li)(li)減弱(ruo)等影(ying)響(xiang)，現貨市場(chang)交投清淡，滬銅(tong)(tong)沖擊(ji)高(gao)位(wei)(wei)未果進一步(bu)影(ying)響(xiang)市場(chang)信(xin)(xin)心衰弱(ruo)，后(hou)期(qi)隨美國(guo)(guo)與伊朗等沖突，地(di)緣政治對銅(tong)(tong)價(jia)形成較大(da)(da)壓力(li)(li)，滬銅(tong)(tong)在高(gao)位(wei)(wei)震(zhen)蕩(dang)后(hou)逐(zhu)(zhu)步(bu)回(hui)落(luo)調整，價(jia)格(ge)重心下移觸(chu)及支撐位(wei)(wei)。

市場方面，本(ben)月(yue)滬(hu)(hu)銅升貼(tie)水(shui)呈先揚(yang)后(hou)抑情(qing)況，月(yue)升水(shui)均值(zhi)20元(yuan)左(zuo)右。月(yue)初(chu)受滬(hu)(hu)銅快(kuai)速拉升影響，下(xia)游廠家(jia)采(cai)購積(ji)極，電解銅市場一度火爆提(ti)振好(hao)銅升水(shui)，但本(ben)輪(lun)高(gao)升水(shui)情(qing)況只(zhi)維持(chi)至(zhi)月(yue)中，隨年末(mo)臨近貨(huo)(huo)商回(hui)收貨(huo)(huo)款與期(qi)銅漲勢受阻等影響，貿易商出(chu)貨(huo)(huo)變(bian)現意(yi)愿增(zeng)強(qiang)，在當(dang)月(yue)銅換月(yue)后(hou)整體升水(shui)快(kuai)速下(xia)滑轉化為(wei)貼(tie)水(shui)，但值(zhi)得(de)注(zhu)意(yi)的是元(yuan)旦(dan)節后(hou)市場交投逐步回(hui)暖，好(hao)銅轉化為(wei)升水(shui)，后(hou)期(qi)升貼(tie)水(shui)再(zai)度大幅下(xia)跌空(kong)間有限。

進(jin)口(kou)盈虧方(fang)(fang)面，本(ben)月(yue)電(dian)解銅(tong)(tong)進(jin)口(kou)盈利窗(chuang)口(kou)保(bao)持持續關閉，整體進(jin)口(kou)利潤(run)維持在-400元/噸左右，主要原因(yin)或為倫銅(tong)(tong)受歐(ou)元區制造業數據回暖(nuan)強(qiang)勁，但國(guo)內滬銅(tong)(tong)方(fang)(fang)面信(xin)心萎靡，外強(qiang)內弱格(ge)局關閉進(jin)口(kou)窗(chuang)口(kou)，但進(jin)口(kou)貨源方(fang)(fang)面仍(reng)有流入，市場進(jin)口(kou)銅(tong)(tong)保(bao)持一定程(cheng)度流通。 

三、廢舊市場

12月銅(tong)價(jia)總體呈現低位(wei)走(zou)高(gao)的走(zou)勢。滬銅(tong)主(zhu)力主(zhu)要運行區間在(zai)(zai)49000-49500元(yuan)/噸附(fu)(fu)近(jin)，市場光亮銅(tong)主(zhu)流價(jia)格在(zai)(zai)44000-44300元(yuan)/噸。目前精廢價(jia)差小幅收(shou)窄至(zhi)2200元(yuan)附(fu)(fu)近(jin)，仍處于擴大(da)范(fan)圍中，廢銅(tong)消費需求依(yi)舊較高(gao)。

銅(tong)價(jia)結(jie)束低(di)位(wei)運行，一度(du)觸(chu)及(ji)八(ba)個月(yue)來高位(wei)，給廢(fei)銅(tong)市場帶來信(xin)心(xin)，交投氛圍回暖。銅(tong)價(jia)反彈帶動(dong)下游電纜(lan)需求訂單(dan)增(zeng)(zeng)加(jia)，銅(tong)桿(gan)消費(fei)隨(sui)之上升，因(yin)此廢(fei)銅(tong)制桿(gan)廠(chang)(chang)生產逐步力度(du)加(jia)大(da)，積極入市采購原材料，廢(fei)銅(tong)價(jia)格支撐較(jiao)強。而(er)貨(huo)(huo)(huo)源供(gong)應方(fang)面依舊處(chu)于(yu)緊缺狀態，持貨(huo)(huo)(huo)商(shang)雖然捂貨(huo)(huo)(huo)意愿相比前幾(ji)個月(yue)有所松(song)動(dong)，但由于(yu)廢(fei)銅(tong)進口受(shou)限(xian)以及(ji)貨(huo)(huo)(huo)商(shang)看(kan)漲后市，惜售觀望者普(pu)遍增(zeng)(zeng)多；而(er)且也出現(xian)了地域性差異(yi)，如據富寶了解山東廠(chang)(chang)家臨近年末(mo)清空廠(chang)(chang)內(nei)庫貨(huo)(huo)(huo)，臨沂金屬城市場廢(fei)銅(tong)貨(huo)(huo)(huo)源增(zeng)(zeng)加(jia)。而(er)江浙地區則有部分(fen)貨(huo)(huo)(huo)場反饋貨(huo)(huo)(huo)源緊缺。

臨近年(nian)底，廠(chang)家重點放(fang)在(zai)貨款回籠及(ji)節前(qian)備貨方面(mian)。據了解(jie)廢銅(tong)廠(chang)家一般(ban)會提前(qian)10-20天(tian)左右開始(shi)儲備原料(liao)庫(ku)存，預計今(jin)年(nian)備貨力度(du)可能不(bu)及(ji)去年(nian)。

四、走勢預測

本月滬(hu)銅先揚(yang)后(hou)抑，一度沖(chong)擊五(wu)萬大關，而(er)(er)后(hou)市(shi)場信(xin)心(xin)(xin)衰弱，價(jia)格重心(xin)(xin)有(you)(you)所下移。國際(ji)(ji)方面(mian)中美(mei)貿易(yi)談判(pan)第一輪(lun)協定(ding)已(yi)基本落地，全(quan)球(qiu)制造業方面(mian)有(you)(you)所轉暖，歐元區制造業PMI數據超預期(qi)(qi)提升，全(quan)球(qiu)經濟(ji)出(chu)現(xian)企(qi)穩趨勢。但本月國際(ji)(ji)地緣政治對銅帶來利(li)空影響，局勢緊張(zhang)施壓有(you)(you)色金屬。國內方面(mian)，國內經濟(ji)企(qi)穩與(yu)逆周(zhou)期(qi)(qi)政策利(li)好(hao)托底(di)銅市(shi)。值得(de)注意的是本月滬(hu)銅在(zai)多重刺激下快速(su)上揚(yang)沖(chong)擊五(wu)萬大關未果，國內滬(hu)銅信(xin)心(xin)(xin)有(you)(you)所衰退(tui)，12月最后(hou)一周(zhou)收斂(lian)前期(qi)(qi)部分漲幅，銅價(jia)整體重心(xin)(xin)維持在(zai)4.9萬附近。短期(qi)(qi)來看市(shi)場信(xin)心(xin)(xin)萎靡，利(li)好(hao)消(xiao)息(xi)推動(dong)作用有(you)(you)限，或有(you)(you)弱勢表現(xian)，而(er)(er)中期(qi)(qi)而(er)(er)言經濟(ji)企(qi)穩則(ze)對銅價(jia)帶來一定(ding)支撐。

五、行業要聞

1、歐洲最大銅(tong)冶煉廠(chang)奧古比斯表(biao)示，11月在(zai)比利時奧倫工廠(chang)發生意外事(shi)故，銅(tong)生產被中斷，但(dan)向客(ke)戶交貨仍在(zai)正常(chang)進行。該(gai)冶煉廠(chang)每年(nian)(nian)生產約34萬(wan)噸銅(tong)，產品(pin)包括棒材和特種(zhong)線材，主(zhu)要銷往西歐市場。預計(ji)年(nian)(nian)底前恢復運(yun)營(ying)，受影響部分(fen)最遲于2020年(nian)(nian)第2季(ji)度恢復運(yun)行。

2、力拓擬斥(chi)資(zi)15億美(mei)元擴張猶他(ta)州Kennecott銅礦(kuang)(kuang)項目。礦(kuang)(kuang)企在美(mei)國(guo)投資(zi)戰略性礦(kuang)(kuang)產項目漸成趨勢，力拓對這(zhe)一擴產項目的(de)投資(zi)額是近期礦(kuang)(kuang)企對美(mei)國(guo)銅礦(kuang)(kuang)項目投資(zi)額的(de)一倍多(duo)。汽車(che)制造(zao)商在生產電動汽車(che)及其他(ta)零(ling)部件(jian)的(de)過程中對銅的(de)需求大增。

3、江西銅(tong)業公告，全資子(zi)公司(si)JCCI擬受讓公司(si)間接參股公司(si)PIM持(chi)有(you)(you)的(de)PCH 100%股權，交(jiao)易(yi)價11.159億(yi)美元。PCH目前持(chi)有(you)(you)加拿(na)大(da)多(duo)倫多(duo)證券交(jiao)易(yi)所上市公司(si)FQM 18%股權。FQM在贊比(bi)亞、巴(ba)拿(na)馬等(deng)8個(ge)國(guo)家(jia)擁有(you)(you)9個(ge)銅(tong)礦開發項目。FQM控(kong)制的(de)銅(tong)礦儲量豐富(fu)，預(yu)計未來將產生(sheng)較強的(de)現金(jin)流(liu)。

4、日前，江西銅(tong)(tong)業(ye)和(he)中色(se)旗下贊比(bi)亞粗銅(tong)(tong)生(sheng)產商(shang)謙比(bi)希簽(qian)署(shu)2020年cif進口(kou)粗銅(tong)(tong)長單benchmark為128美(mei)元(yuan)(yuan)/噸。此rc大(da)大(da)低于今年執(zhi)行的(de)長單每噸165美(mei)元(yuan)(yuan)水平(ping)，并且也貼近smm估(gu)算的(de)冶(ye)煉廠130美(mei)元(yuan)(yuan)/噸的(de)rc盈虧平(ping)衡(heng)點，反映了市場粗銅(tong)(tong)供應(ying)緊張的(de)預(yu)期。

5、中(zhong)(zhong)國生態環境部固(gu)(gu)體廢物與化學品管理(li)技術(shu)中(zhong)(zhong)心日前(qian)發放2020年(nian)第一批金屬(shu)廢料進口配額，其中(zhong)(zhong)，批準進口27萬(wan)噸高品級廢銅和27.5萬(wan)噸廢鋁，合共(gong)不到55萬(wan)噸。中(zhong)(zhong)國計劃到2020年(nian)底將被歸(gui)類為固(gu)(gu)體廢物的廢金屬(shu)進口量減少(shao)到零。

6、消(xiao)息(xi)人士(shi)稱，中(zhong)國銅原(yuan)料(liao)聯合談判小組(CSPT)將2020年第(di)一季(ji)(ji)度銅加工(gong)精煉費(TC/RCs)最低價上調1.5%，敲定在每噸67美元或每磅(bang)6.7美分(fen)，略(lve)高于(yu)四季(ji)(ji)度的(de)每噸66美元和(he)每磅(bang)6.6美分(fen)，但同比下跌27.2%，因中(zhong)國煉廠(chang)產(chan)能(neng)大(da)幅提升且(qie)今年礦山供應增幅有限。