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一、基本面方面

1、國家統計局數據顯示，2020年06月全國電解鋁產量301.50萬噸(dun)，累計產量1788.90萬噸(dun)，同比(bi)增長(chang)0.80%，累計增長(chang)1.70%。

2、國家統(tong)計局(ju)數據(ju)顯(xian)示：2020年06月全國氧化鋁(lv)產(chan)量(liang)629.30萬(wan)噸，累計產(chan)量(liang)3520.20萬(wan)噸，同比減(jian)少1.80%,累計減(jian)少5.10%。

3、海(hai)關總(zong)署數(shu)據(ju)顯示，2020年6月(yue)中(zhong)國(guo)未鍛(duan)軋鋁(lv)及(ji)鋁(lv)材出口量下降(jiang)(jiang)，2020年6月(yue)中(zhong)國(guo)未鍛(duan)軋鋁(lv)及(ji)鋁(lv)材出口量為35.4萬噸(dun)，同比(bi)下降(jiang)(jiang)30%。從金(jin)額方面來看，2020年6月(yue)中(zhong)國(guo)未鍛(duan)軋鋁(lv)及(ji)鋁(lv)材出口金(jin)額為924.5百萬美元，同比(bi)下降(jiang)(jiang)31.2%。

4、海(hai)關(guan)數據顯示，2020年6月(yue)(yue)中國氧(yang)化鋁出口(kou)(kou)3.23萬(wan)噸(dun)(dun)，1-6月(yue)(yue)累(lei)計(ji)出口(kou)(kou)9.75萬(wan)噸(dun)(dun)；6月(yue)(yue)進口(kou)(kou)氧(yang)化鋁42.26萬(wan)噸(dun)(dun)，單(dan)月(yue)(yue)進口(kou)(kou)量創2016年2月(yue)(yue)以來新高。1-6月(yue)(yue)累(lei)計(ji)進口(kou)(kou)190.99萬(wan)噸(dun)(dun)，同比增加(jia)487.2%。6月(yue)(yue)氧(yang)化鋁凈進口(kou)(kou)39.03萬(wan)噸(dun)(dun)，1-6月(yue)(yue)累(lei)計(ji)凈進口(kou)(kou)187.01萬(wan)噸(dun)(dun)。

5、2020年6月中(zhong)國共進(jin)(jin)口(kou)鋁土(tu)礦1043.82萬(wan)(wan)噸，環比增加(jia)(jia)9.37%，同比大(da)增17.6%。其中(zhong)，幾(ji)內亞同環比增長(chang)明顯，6月共進(jin)(jin)口(kou)502.62萬(wan)(wan)噸，環比增長(chang)21.67%，同比增長(chang)8.09%；澳大(da)利亞324.12萬(wan)(wan)噸，印尼189.79萬(wan)(wan)噸，此(ci)三國進(jin)(jin)口(kou)量占總(zong)比的97.38%；此(ci)外，進(jin)(jin)口(kou)自土(tu)耳其16.64萬(wan)(wan)噸，所羅(luo)門群島5.57萬(wan)(wan)噸，加(jia)(jia)納5.08萬(wan)(wan)噸，圭亞那0.002萬(wan)(wan)噸。

6、中國2020年(nian)6月(yue)(yue)原鋁進口(kou)量為12.35萬噸，其中稅則號76011010進口(kou)量為0.0086萬噸，稅則號76011090進口(kou)量為12.34萬噸。2020年(nian)6月(yue)(yue)原鋁進口(kou)量環比(bi)增長574%，同(tong)比(bi)去年(nian)6月(yue)(yue)增長4060%。2020年(nian)1-6月(yue)(yue)原鋁進口(kou)總(zong)量為16.23萬噸，同(tong)比(bi)去年(nian)同(tong)期增長390%。

二、行情回顧

本(ben)月滬(hu)期(qi)鋁價(jia)震蕩起伏，整(zheng)(zheng)體(ti)(ti)走勢偏強(qiang)，現(xian)貨(huo)兩(liang)度突破1.5萬關(guan)(guan)口，截止月末，滬(hu)鋁主力收報(bao)14685元/噸，較6月底上漲6.18%；趨勢上看(kan)，宏觀整(zheng)(zheng)體(ti)(ti)氛圍向(xiang)好疊加(jia)去庫(ku)延續對鋁價(jia)繼續上行有一(yi)定支撐，同時淡(dan)(dan)季累(lei)庫(ku)現(xian)象仍(reng)未出(chu)現(xian)，需(xu)求(qiu)端(duan)也未有明顯下(xia)滑趨勢，鋁價(jia)或(huo)(huo)延續高位運行；不過由于利潤逐漸上漲，后續鋁企(qi)產能加(jia)速釋放下(xia)，供應(ying)不斷增(zeng)加(jia)的(de)預(yu)期(qi)仍(reng)在，此(ci)外進口鋁錠的(de)不斷流入也將(jiang)對鋁價(jia)造成(cheng)一(yi)定沖擊；整(zheng)(zheng)體(ti)(ti)來看(kan)，料8月鋁價(jia)高位震蕩，或(huo)(huo)有小幅調(diao)整(zheng)(zheng)，繼續關(guan)(guan)注供需(xu)邊際轉(zhuan)化(hua)以(yi)及淡(dan)(dan)季累(lei)庫(ku)情況。

本月(yue)(yue)倫(lun)鋁(lv)重心繼續上移，盤中(zhong)突破1700美元(yuan)后(hou)有(you)所站穩，最高漲(zhang)(zhang)至(zhi)1730美元(yuan)，截止月(yue)(yue)末(mo)，整體處于1700-1740區(qu)間震蕩(dang)，較6月(yue)(yue)份(fen)上漲(zhang)(zhang)6.6%；整體來(lai)看，目前海外(wai)宏觀形(xing)勢(shi)較好，各國經濟刺激政策對倫(lun)鋁(lv)起到一定提振(zhen)作用，不過仍需(xu)關(guan)注中(zhong)美關(guan)系(xi)后(hou)續進(jin)展(zhan)，預計8月(yue)(yue)份(fen)倫(lun)鋁(lv)走(zou)勢(shi)高位震蕩(dang)，區(qu)間關(guan)注1680-1800美元(yuan)。

市(shi)場(chang)方面，7月(yue)中(zhong)上旬市(shi)場(chang)貨(huo)源相對偏緊，持貨(huo)商(shang)堅(jian)挺售價，現貨(huo)升(sheng)水一度高(gao)達300元/噸，隨后逐步回落，市(shi)場(chang)貨(huo)源增多，但目(mu)前價格(ge)處(chu)在高(gao)位，下游企業觀(guan)望(wang)氛(fen)圍較(jiao)重，僅僅按需買入為主。

華東地區：歐盟一系列刺激政(zheng)策提振(zhen)，而(er)基(ji)本(ben)面上，傳統消費淡(dan)季下(xia)，電解(jie)鋁(lv)累庫存跡(ji)象并不明顯(xian)，加上中上旬因(yin)廠(chang)家控價(jia)等多因(yin)素支撐下(xia)，7月(yue)長江(jiang)鋁(lv)價(jia)格(ge)重心繼續上移，中旬最高漲至(zhi)15350元/噸(dun)附近，隨(sui)著因(yin)換(huan)月(yue)價(jia)差回落，截至(zhi)7月(yue)底，長江(jiang)鋁(lv)價(jia)格(ge)在(zai)14980-15020元/噸(dun)之間(jian)，環比6月(yue)底上漲830元/噸(dun)，漲幅達到(dao)5.86%。

華(hua)南地區(qu)：截(jie)至7月31日，華(hua)南鋁錠(ding)帶票(piao)價(jia)格在15190-15290元/噸之(zhi)間，環比6月底上漲(zhang)730元，漲(zhang)幅5.05%，較華(hua)東地區(qu)略顯(xian)遜(xun)色；市場(chang)成交方(fang)面(mian)，華(hua)南地區(qu)市場(chang)貨源(yuan)較為充裕，但下游企業(ye)畏高(gao)(gao)情緒高(gao)(gao)漲(zhang)，成交多體現(xian)在貿易商(shang)之(zhi)間。

三、庫存方面

7月倫鋁庫存高(gao)位震(zhen)蕩(dang)，截止7月底，LME鋁庫存在164.31萬噸，環比6月底增(zeng)加525噸，增(zeng)幅0.03%%，增(zeng)幅放(fang)緩(huan)。海外疫(yi)情(qing)持續(xu)爆(bao)發，仍對市場需求帶(dai)來一(yi)定(ding)的影(ying)響，倫鋁庫存持續(xu)高(gao)位，位于2017年5月份以來的高(gao)位。

相(xiang)較(jiao)于(yu)倫鋁(lv)的高位庫存(cun)(cun)，國內上交易所(suo)庫存(cun)(cun)持續下(xia)降(jiang)，因7、8月傳統(tong)的消費(fei)淡季，淡季因素下(xia)，庫存(cun)(cun)下(xia)降(jiang)趨勢明顯(xian)放緩，截至7月24日滬期(qi)鋁(lv)庫存(cun)(cun)在22.25萬噸，較(jiao)6月底下(xia)降(jiang)1217噸，降(jiang)幅(fu)0.54%。國內電解(jie)鋁(lv)社會庫存(cun)(cun)（含(han)SHFE倉單(dan)）：上海(hai)地(di)區11.8萬噸，無錫地(di)區21.4噸，杭州地(di)區9.5萬噸，鞏(gong)義地(di)區3.7萬噸，南海(hai)地(di)區18.2萬噸，天津5.8萬噸，臨沂0.5萬噸，重(zhong)慶0.3萬噸，消費(fei)地(di)鋁(lv)錠(ding)庫存(cun)(cun)合計71.2萬噸。

四、廢舊市場

7月(yue)鋁(lv)錠大漲(zhang)(zhang)(zhang)逾800元，廢(fei)鋁(lv)價格跟(gen)(gen)漲(zhang)(zhang)(zhang)較為明顯(xian)，尤其(qi)是中上旬(xun)跟(gen)(gen)漲(zhang)(zhang)(zhang)較為積極，下旬(xun)跟(gen)(gen)漲(zhang)(zhang)(zhang)略顯(xian)遜色，截至7月(yue)底，華南市場多張500元左(zuo)右，目(mu)前(qian)(qian)當(dang)地6063舊料(liao)價格在(zai)(zai)11350附近(jin)，機鋁(lv)價格在(zai)(zai)10500附近(jin)；華東地區漲(zhang)(zhang)(zhang)幅略顯(xian)遜色，且(qie)品種(zhong)差異較為明顯(xian)，目(mu)前(qian)(qian)當(dang)地鋁(lv)合金噴(pen)涂料(liao)價格在(zai)(zai)10700附近(jin)，易拉罐(guan)(guan)價格8700附近(jin)，純罐(guan)(guan)可加(jia)價，1系邊角(jiao)料(liao)在(zai)(zai)長江鋁(lv)價的84-85折左(zuo)右。

7月份廢(fei)鋁(lv)市(shi)場基本延續6月的上漲趨勢，而品種差(cha)異(yi)尤為明顯，廢(fei)鋁(lv)型材(cai)(cai)料、鋁(lv)線(xian)、易拉罐等(deng)貨源較為暢銷，但(dan)機鋁(lv)滯銷局面仍未有改善(shan)，主(zhu)(zhu)要還是受到了(le)進口鋁(lv)合金(jin)錠的影響；廠(chang)(chang)(chang)家方面，鋁(lv)棒(bang)、鋁(lv)型材(cai)(cai)廠(chang)(chang)(chang)家訂單(dan)尚可，對原(yuan)(yuan)材(cai)(cai)料需求較大，采購積極，目(mu)前廠(chang)(chang)(chang)家原(yuan)(yuan)材(cai)(cai)料庫存較前期有多(duo)增多(duo)；而再生鋁(lv)錠廠(chang)(chang)(chang)家多(duo)表示生意難做(zuo)，下游成品價(jia)格滯漲，原(yuan)(yuan)材(cai)(cai)料價(jia)格大漲，利潤空(kong)間收窄嚴重(zhong)。短期料廢(fei)鋁(lv)價(jia)格漲跌空(kong)間不(bu)大，建(jian)議持貨商逢(feng)高出(chu)貨為主(zhu)(zhu)，維(wei)持低庫存，降低風險。

五、行情展望

目(mu)前(qian)，宏觀整體氛圍向好疊加(jia)(jia)去(qu)庫延續(xu)對鋁(lv)(lv)(lv)(lv)價(jia)(jia)繼(ji)續(xu)上(shang)行有一定支撐，同時淡季累庫現象仍未(wei)出現，需求端也(ye)未(wei)有明顯(xian)下滑趨勢，鋁(lv)(lv)(lv)(lv)價(jia)(jia)或延續(xu)高位運行；不(bu)過由于(yu)(yu)利(li)潤(run)逐漸上(shang)漲，后續(xu)鋁(lv)(lv)(lv)(lv)企產能(neng)加(jia)(jia)速(su)釋放下，供應不(bu)斷增加(jia)(jia)的預期(qi)仍在，此外(wai)進口鋁(lv)(lv)(lv)(lv)錠的不(bu)斷流入也(ye)將對鋁(lv)(lv)(lv)(lv)價(jia)(jia)造(zao)成一定沖擊；整體來看，料8月鋁(lv)(lv)(lv)(lv)價(jia)(jia)震(zhen)蕩(dang)(dang)偏強概率較大(da)，或有小幅調整，建議繼(ji)續(xu)關注供需邊際轉(zhuan)化以及淡季累庫情況，滬鋁(lv)(lv)(lv)(lv)主力關注于(yu)(yu)1.43-1.5萬(wan)區間震(zhen)蕩(dang)(dang)。