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一、基本面方面

1、國(guo)家統(tong)計局(ju)數據顯示，2020年06月全國(guo)電解鋁產(chan)量(liang)301.50萬噸，累計產(chan)量(liang)1788.90萬噸，同(tong)比增長(chang)0.80%，累計增長(chang)1.70%。

2、國(guo)家(jia)統計局(ju)數據顯(xian)示：2020年(nian)06月(yue)全國(guo)氧化鋁產(chan)(chan)量629.30萬(wan)噸(dun)，累計產(chan)(chan)量3520.20萬(wan)噸(dun)，同比減(jian)少1.80%,累計減(jian)少5.10%。

3、海關總(zong)署數據(ju)顯示(shi)，2020年6月中國未(wei)鍛軋鋁(lv)(lv)及(ji)鋁(lv)(lv)材出口(kou)量下(xia)(xia)降，2020年6月中國未(wei)鍛軋鋁(lv)(lv)及(ji)鋁(lv)(lv)材出口(kou)量為35.4萬(wan)噸(dun)，同比下(xia)(xia)降30%。從金額(e)方面來看，2020年6月中國未(wei)鍛軋鋁(lv)(lv)及(ji)鋁(lv)(lv)材出口(kou)金額(e)為924.5百萬(wan)美元(yuan)，同比下(xia)(xia)降31.2%。

4、海關數據顯示，2020年6月(yue)(yue)中國氧化鋁出口(kou)(kou)3.23萬噸(dun)(dun)(dun)，1-6月(yue)(yue)累(lei)計(ji)出口(kou)(kou)9.75萬噸(dun)(dun)(dun)；6月(yue)(yue)進(jin)口(kou)(kou)氧化鋁42.26萬噸(dun)(dun)(dun)，單(dan)月(yue)(yue)進(jin)口(kou)(kou)量創2016年2月(yue)(yue)以來新高。1-6月(yue)(yue)累(lei)計(ji)進(jin)口(kou)(kou)190.99萬噸(dun)(dun)(dun)，同比增加487.2%。6月(yue)(yue)氧化鋁凈進(jin)口(kou)(kou)39.03萬噸(dun)(dun)(dun)，1-6月(yue)(yue)累(lei)計(ji)凈進(jin)口(kou)(kou)187.01萬噸(dun)(dun)(dun)。

5、2020年6月中(zhong)國共進口(kou)鋁土礦(kuang)1043.82萬(wan)(wan)噸(dun)(dun)(dun)，環比增(zeng)加9.37%，同比大增(zeng)17.6%。其中(zhong)，幾內亞(ya)同環比增(zeng)長明顯(xian)，6月共進口(kou)502.62萬(wan)(wan)噸(dun)(dun)(dun)，環比增(zeng)長21.67%，同比增(zeng)長8.09%；澳大利亞(ya)324.12萬(wan)(wan)噸(dun)(dun)(dun)，印(yin)尼189.79萬(wan)(wan)噸(dun)(dun)(dun)，此三國進口(kou)量占(zhan)總比的97.38%；此外，進口(kou)自土耳其16.64萬(wan)(wan)噸(dun)(dun)(dun)，所羅門群島5.57萬(wan)(wan)噸(dun)(dun)(dun)，加納5.08萬(wan)(wan)噸(dun)(dun)(dun)，圭亞(ya)那0.002萬(wan)(wan)噸(dun)(dun)(dun)。

6、中國2020年(nian)6月(yue)原(yuan)鋁進口(kou)(kou)量(liang)為12.35萬(wan)噸，其中稅則號(hao)76011010進口(kou)(kou)量(liang)為0.0086萬(wan)噸，稅則號(hao)76011090進口(kou)(kou)量(liang)為12.34萬(wan)噸。2020年(nian)6月(yue)原(yuan)鋁進口(kou)(kou)量(liang)環比(bi)(bi)增長(chang)(chang)574%，同(tong)比(bi)(bi)去年(nian)6月(yue)增長(chang)(chang)4060%。2020年(nian)1-6月(yue)原(yuan)鋁進口(kou)(kou)總量(liang)為16.23萬(wan)噸，同(tong)比(bi)(bi)去年(nian)同(tong)期增長(chang)(chang)390%。

二、行情回顧

本月滬(hu)期鋁(lv)價震(zhen)蕩(dang)起伏，整(zheng)(zheng)體(ti)走勢偏強，現貨兩度突破1.5萬關口，截止月末(mo)，滬(hu)鋁(lv)主力(li)收報14685元/噸，較6月底上漲6.18%；趨(qu)勢上看，宏觀整(zheng)(zheng)體(ti)氛(fen)圍向好疊加去庫(ku)延(yan)續(xu)(xu)對鋁(lv)價繼續(xu)(xu)上行有(you)一定(ding)支撐(cheng)，同時(shi)淡季累庫(ku)現象(xiang)仍未出現，需求端(duan)也(ye)(ye)未有(you)明顯(xian)下(xia)滑(hua)趨(qu)勢，鋁(lv)價或延(yan)續(xu)(xu)高位(wei)運行；不(bu)過(guo)由于(yu)利潤(run)逐漸上漲，后續(xu)(xu)鋁(lv)企產能加速釋(shi)放(fang)下(xia)，供應不(bu)斷增加的預期仍在(zai)，此外(wai)進口鋁(lv)錠(ding)的不(bu)斷流入也(ye)(ye)將對鋁(lv)價造成一定(ding)沖擊(ji)；整(zheng)(zheng)體(ti)來看，料(liao)8月鋁(lv)價高位(wei)震(zhen)蕩(dang)，或有(you)小幅調整(zheng)(zheng)，繼續(xu)(xu)關注供需邊際轉化以及淡季累庫(ku)情(qing)況。

本月(yue)倫(lun)鋁重心繼續上移，盤(pan)中突破1700美(mei)元后有(you)所站穩，最高(gao)漲至1730美(mei)元，截止月(yue)末(mo)，整體處(chu)于1700-1740區間震(zhen)蕩，較(jiao)6月(yue)份(fen)上漲6.6%；整體來看，目前海外宏觀形勢較(jiao)好，各國(guo)經濟刺激政策對倫(lun)鋁起到一(yi)定提(ti)振作用，不(bu)過仍需關注(zhu)中美(mei)關系后續進展，預(yu)計8月(yue)份(fen)倫(lun)鋁走勢高(gao)位震(zhen)蕩，區間關注(zhu)1680-1800美(mei)元。

市場(chang)方面，7月(yue)中上旬市場(chang)貨(huo)源(yuan)相對偏緊，持貨(huo)商堅挺售價，現貨(huo)升水一度高達300元/噸，隨后逐步回落，市場(chang)貨(huo)源(yuan)增多，但目(mu)前價格(ge)處在高位，下(xia)游(you)企業觀望氛圍較重，僅僅按需買入為主。

華東地區：歐盟(meng)一系列刺激(ji)政策(ce)提(ti)振，而基本面上(shang)，傳統消費淡季下，電解鋁累庫(ku)存跡象(xiang)并不明顯(xian)，加上(shang)中上(shang)旬因廠家(jia)控價等(deng)多因素支撐下，7月(yue)長江(jiang)鋁價格(ge)(ge)重心繼續(xu)上(shang)移，中旬最高(gao)漲至15350元(yuan)/噸附近(jin)，隨著因換月(yue)價差回落，截至7月(yue)底，長江(jiang)鋁價格(ge)(ge)在14980-15020元(yuan)/噸之間，環(huan)比6月(yue)底上(shang)漲830元(yuan)/噸，漲幅達到(dao)5.86%。

華南地區(qu)：截至(zhi)7月(yue)31日(ri)，華南鋁錠帶票價格(ge)在15190-15290元/噸(dun)之間，環(huan)比6月(yue)底上漲730元，漲幅5.05%，較華東(dong)地區(qu)略(lve)顯遜色；市(shi)場成交(jiao)方(fang)面，華南地區(qu)市(shi)場貨源較為充(chong)裕，但下游企業畏高情(qing)緒高漲，成交(jiao)多體現在貿易商之間。

三、庫存方面

7月倫(lun)鋁庫存高(gao)位震蕩，截止7月底，LME鋁庫存在164.31萬(wan)噸，環比(bi)6月底增加(jia)525噸，增幅0.03%%，增幅放緩。海外疫情持續爆發(fa)，仍對市(shi)場需(xu)求帶來(lai)一定的(de)影(ying)響，倫(lun)鋁庫存持續高(gao)位，位于2017年5月份以來(lai)的(de)高(gao)位。

相(xiang)較于倫鋁(lv)的(de)(de)高位庫(ku)(ku)存，國內上交(jiao)易(yi)所庫(ku)(ku)存持續下降(jiang)，因(yin)7、8月(yue)傳統的(de)(de)消(xiao)(xiao)費(fei)淡(dan)季，淡(dan)季因(yin)素下，庫(ku)(ku)存下降(jiang)趨勢明顯放緩，截至7月(yue)24日滬期鋁(lv)庫(ku)(ku)存在22.25萬(wan)噸(dun)(dun)(dun)(dun)，較6月(yue)底下降(jiang)1217噸(dun)(dun)(dun)(dun)，降(jiang)幅0.54%。國內電解鋁(lv)社會庫(ku)(ku)存（含SHFE倉單）：上海(hai)地(di)區11.8萬(wan)噸(dun)(dun)(dun)(dun)，無(wu)錫地(di)區21.4噸(dun)(dun)(dun)(dun)，杭州地(di)區9.5萬(wan)噸(dun)(dun)(dun)(dun)，鞏義地(di)區3.7萬(wan)噸(dun)(dun)(dun)(dun)，南海(hai)地(di)區18.2萬(wan)噸(dun)(dun)(dun)(dun)，天津5.8萬(wan)噸(dun)(dun)(dun)(dun)，臨沂0.5萬(wan)噸(dun)(dun)(dun)(dun)，重慶0.3萬(wan)噸(dun)(dun)(dun)(dun)，消(xiao)(xiao)費(fei)地(di)鋁(lv)錠庫(ku)(ku)存合計71.2萬(wan)噸(dun)(dun)(dun)(dun)。

四、廢舊市場

7月鋁(lv)錠大漲(zhang)逾(yu)800元，廢鋁(lv)價(jia)格跟(gen)漲(zhang)較為(wei)明顯，尤其是中(zhong)上旬(xun)跟(gen)漲(zhang)較為(wei)積極(ji)，下旬(xun)跟(gen)漲(zhang)略(lve)顯遜(xun)色，截至7月底(di)，華南市(shi)場多張500元左右，目(mu)前當(dang)(dang)地6063舊料價(jia)格在(zai)(zai)11350附近(jin)，機(ji)鋁(lv)價(jia)格在(zai)(zai)10500附近(jin)；華東(dong)地區漲(zhang)幅略(lve)顯遜(xun)色，且品種差異(yi)較為(wei)明顯，目(mu)前當(dang)(dang)地鋁(lv)合(he)金噴涂料價(jia)格在(zai)(zai)10700附近(jin)，易拉罐價(jia)格8700附近(jin)，純罐可(ke)加(jia)價(jia)，1系邊(bian)角(jiao)料在(zai)(zai)長江鋁(lv)價(jia)的84-85折左右。

7月份廢鋁(lv)市場基本延(yan)續(xu)6月的上漲(zhang)趨勢，而品種(zhong)差(cha)異尤為明顯，廢鋁(lv)型材(cai)料(liao)、鋁(lv)線、易拉罐(guan)等(deng)貨(huo)源較(jiao)為暢銷(xiao)，但機鋁(lv)滯銷(xiao)局(ju)面仍未有改善，主要還是受到了進口(kou)鋁(lv)合金錠的影響；廠家(jia)(jia)方面，鋁(lv)棒、鋁(lv)型材(cai)廠家(jia)(jia)訂單尚可，對原材(cai)料(liao)需(xu)求較(jiao)大(da)，采購(gou)積(ji)極(ji)，目前(qian)(qian)廠家(jia)(jia)原材(cai)料(liao)庫(ku)存較(jiao)前(qian)(qian)期(qi)有多增多；而再(zai)生(sheng)鋁(lv)錠廠家(jia)(jia)多表(biao)示生(sheng)意難做，下游成品價(jia)格滯漲(zhang)，原材(cai)料(liao)價(jia)格大(da)漲(zhang)，利潤空(kong)間(jian)收窄嚴重。短期(qi)料(liao)廢鋁(lv)價(jia)格漲(zhang)跌空(kong)間(jian)不大(da)，建(jian)議持貨(huo)商逢高(gao)出貨(huo)為主，維持低庫(ku)存，降(jiang)低風(feng)險。

五、行情展望

目前，宏觀整(zheng)(zheng)體氛圍向好疊加(jia)去庫(ku)(ku)(ku)延(yan)續(xu)對鋁(lv)價(jia)(jia)繼續(xu)上行有(you)一定(ding)支撐，同時淡季累(lei)庫(ku)(ku)(ku)現象仍(reng)未出現，需(xu)求端也(ye)未有(you)明顯下滑趨(qu)勢，鋁(lv)價(jia)(jia)或延(yan)續(xu)高位(wei)運行；不過由于(yu)利潤逐漸(jian)上漲，后(hou)續(xu)鋁(lv)企產能加(jia)速(su)釋放(fang)下，供應不斷增加(jia)的預期仍(reng)在，此外進(jin)口鋁(lv)錠的不斷流入(ru)也(ye)將對鋁(lv)價(jia)(jia)造成一定(ding)沖擊；整(zheng)(zheng)體來看(kan)，料(liao)8月鋁(lv)價(jia)(jia)震(zhen)蕩偏強概率較大，或有(you)小幅(fu)調整(zheng)(zheng)，建議繼續(xu)關(guan)注供需(xu)邊際轉化以(yi)及淡季累(lei)庫(ku)(ku)(ku)情(qing)況(kuang)，滬鋁(lv)主(zhu)力(li)關(guan)注于(yu)1.43-1.5萬(wan)區間震(zhen)蕩。