国产精品成人网站/两攻一受3p双龙h调教/玩弄人妻少妇500系列/人妻换人妻仑乱/国产成人一区二区三区别

一、宏觀方面

國內方面，

1、國家(jia)統計局數據顯示(shi)，11月(yue)(yue)份，制(zhi)造業PMI為50.2%，比上(shang)月(yue)(yue)上(shang)升0.9個百(bai)分點(dian)，在連(lian)續6個月(yue)(yue)低于(yu)臨界點(dian)后，再次回到擴張(zhang)區(qu)間(jian)。供需兩端均有改善，進(jin)出口有所好(hao)轉，大(da)中小型企業景氣普遍回升。受外部不確(que)定性等因素影響，制(zhi)造業下行壓力(li)依(yi)然存在。

2、11月(yue)(yue)財新中(zhong)(zhong)國(guo)(guo)制造(zao)業采購經(jing)理(li)人(ren)指數（PMI）錄得51.8，較10月(yue)(yue)微升0.1個(ge)百分點(dian)，連續(xu)五個(ge)月(yue)(yue)回升，為2017年以(yi)來最高。這一走勢與國(guo)(guo)家統計局制造(zao)業PMI一致(zhi)。11月(yue)(yue)中(zhong)(zhong)國(guo)(guo)經(jing)濟繼(ji)續(xu)修復，目(mu)前(qian)制造(zao)業投資可能(neng)處于(yu)“磨底”階段，低庫存已經(jing)延(yan)續(xu)較長時(shi)間。

3、商(shang)務部稱今年以來，中國進(jin)口(kou)(kou)的需求保持平穩(wen)。11月(yue)當月(yue)進(jin)口(kou)(kou)1.29萬億元，同比增長(chang)了(le)2.5%。11月(yue)當月(yue)進(jin)口(kou)(kou)增長(chang)，主要(yao)是國內(nei)需求拉動(dong)的結果(guo)。國內(nei)市場(chang)對進(jin)口(kou)(kou)消費品需求旺盛(sheng)，制造業PMI重回(hui)擴張區間(jian)，原材(cai)料等商(shang)品進(jin)口(kou)(kou)需求回(hui)升，部分大(da)宗商(shang)品進(jin)口(kou)(kou)量增長(chang)，政策效應(ying)逐漸顯現。

國際方面，

1、北京(jing)時間(jian)(jian)12月(yue)12日凌晨，美(mei)聯儲宣布年(nian)內最后一次議(yi)息會議(yi)結果(guo)，一如(ru)市場(chang)預期，美(mei)聯儲將聯邦(bang)基金利率目(mu)標區間(jian)(jian)維(wei)持(chi)(chi)在1.5%至(zhi)1.75%不變，暫停了(le)今年(nian)7月(yue)份以來“三(san)月(yue)三(san)降息”的節奏。利率點陣圖顯示，聯邦(bang)公開市場(chang)委員會（FOMC）多(duo)數人預計(ji)將維(wei)持(chi)(chi)當前利率水平至(zhi)2020年(nian)底，2020年(nian)利率則可(ke)能再度(du)上升。

2、美(mei)國11月非(fei)農(nong)(nong)數(shu)據遠(yuan)(yuan)超預期，非(fei)農(nong)(nong)就(jiu)業人數(shu)激(ji)增26.6萬人，遠(yuan)(yuan)超道瓊斯(si)調查的(de)經(jing)濟學(xue)家18.7萬人的(de)預期；同時失業率從3.6%降至3.5%，與1969年(nian)以來的(de)最低失業率持平。數(shu)據顯(xian)示出美(mei)國經(jing)濟仍在溫和擴(kuo)張(zhang)，但就(jiu)業市場表現出色并不(bu)意味著美(mei)國經(jing)濟高枕(zhen)無憂。

3、歐元(yuan)區(qu)12月制(zhi)造(zao)業PMI初值為45.9，同樣低于(yu)預期的47.3，前(qian)值46.9。歐元(yuan)區(qu)、德國(guo)和法國(guo)12月制(zhi)造(zao)業PMI均不(bu)及(ji)預期，這令更多(duo)市(shi)場人(ren)士(shi)擔憂2020年歐元(yuan)區(qu)經濟前(qian)景恐將黯淡，同日公布的英國(guo)制(zhi)造(zao)業和服務業PMI指數均不(bu)及(ji)預期。

二、行情回顧

本(ben)月銅(tong)(tong)價(jia)(jia)波動(dong)較大，滬銅(tong)(tong)主力(li)運(yun)行于4.7-4.99萬(wan)。月初受(shou)英國大選落定與(yu)中美(mei)貿易(yi)協定等利好影(ying)響，銅(tong)(tong)市(shi)(shi)信心(xin)大增推動(dong)價(jia)(jia)格快速上揚，周(zhou)內漲(zhang)幅曾超千元(yuan)。另(ling)外一方面，中國12月制(zhi)造業PMI重(zhong)歸榮(rong)枯(ku)線以上，歐元(yuan)區12月制(zhi)造業超預(yu)期(qi)回暖則進(jin)一步推高(gao)市(shi)(shi)場信心(xin)，對銅(tong)(tong)價(jia)(jia)帶來一定支(zhi)撐。但隨年(nian)末逐漸來臨，受(shou)貨商及(ji)期(qi)銅(tong)(tong)多頭動(dong)力(li)減弱(ruo)等影(ying)響，現貨市(shi)(shi)場交投(tou)清淡，滬銅(tong)(tong)沖(chong)擊(ji)高(gao)位(wei)未果進(jin)一步影(ying)響市(shi)(shi)場信心(xin)衰弱(ruo)，后(hou)(hou)期(qi)隨美(mei)國與(yu)伊朗等沖(chong)突，地(di)緣政治對銅(tong)(tong)價(jia)(jia)形(xing)成較大壓力(li)，滬銅(tong)(tong)在高(gao)位(wei)震蕩后(hou)(hou)逐步回落調整，價(jia)(jia)格重(zhong)心(xin)下移觸及(ji)支(zhi)撐位(wei)。

市(shi)場(chang)方面，本(ben)月(yue)滬銅(tong)升(sheng)(sheng)貼(tie)水(shui)(shui)呈(cheng)先揚后(hou)抑情況，月(yue)升(sheng)(sheng)水(shui)(shui)均值20元左右。月(yue)初受(shou)滬銅(tong)快(kuai)速(su)拉升(sheng)(sheng)影(ying)響(xiang)，下游(you)廠家(jia)采(cai)購積極，電解銅(tong)市(shi)場(chang)一度火爆提振好銅(tong)升(sheng)(sheng)水(shui)(shui)，但(dan)本(ben)輪高升(sheng)(sheng)水(shui)(shui)情況只(zhi)維持至(zhi)月(yue)中(zhong)，隨年末臨近(jin)貨(huo)商(shang)回收貨(huo)款(kuan)與(yu)期(qi)銅(tong)漲勢受(shou)阻(zu)等(deng)影(ying)響(xiang)，貿易商(shang)出貨(huo)變(bian)現意愿增強(qiang)，在當(dang)月(yue)銅(tong)換月(yue)后(hou)整體升(sheng)(sheng)水(shui)(shui)快(kuai)速(su)下滑轉(zhuan)化為貼(tie)水(shui)(shui)，但(dan)值得注意的(de)是元旦節后(hou)市(shi)場(chang)交(jiao)投逐步回暖(nuan)，好銅(tong)轉(zhuan)化為升(sheng)(sheng)水(shui)(shui)，后(hou)期(qi)升(sheng)(sheng)貼(tie)水(shui)(shui)再(zai)度大幅(fu)下跌空間有限(xian)。

進(jin)(jin)口盈(ying)虧方(fang)面，本月(yue)電解銅(tong)進(jin)(jin)口盈(ying)利窗口保(bao)持持續關閉(bi)，整體進(jin)(jin)口利潤(run)維持在-400元/噸左右，主要(yao)原(yuan)因或為倫銅(tong)受(shou)歐元區制造業數(shu)據回暖強(qiang)勁(jing)，但(dan)國內(nei)滬銅(tong)方(fang)面信心萎靡，外強(qiang)內(nei)弱格局關閉(bi)進(jin)(jin)口窗口，但(dan)進(jin)(jin)口貨源方(fang)面仍有流(liu)(liu)入，市場(chang)進(jin)(jin)口銅(tong)保(bao)持一定程度(du)流(liu)(liu)通。 

三、廢舊市場

12月銅(tong)價總體呈現低位走高(gao)的(de)走勢(shi)。滬銅(tong)主(zhu)(zhu)力主(zhu)(zhu)要運行(xing)區間(jian)在49000-49500元(yuan)/噸附近，市(shi)場光亮銅(tong)主(zhu)(zhu)流價格(ge)在44000-44300元(yuan)/噸。目前精(jing)廢(fei)價差小幅收(shou)窄至(zhi)2200元(yuan)附近，仍處于擴大范(fan)圍中，廢(fei)銅(tong)消費需(xu)求依舊較高(gao)。

銅(tong)(tong)價(jia)(jia)結束低位運(yun)行，一(yi)度觸及(ji)八個月來高位，給廢(fei)銅(tong)(tong)市場(chang)帶來信(xin)心，交投氛圍回暖。銅(tong)(tong)價(jia)(jia)反彈帶動下游(you)電(dian)纜需求訂(ding)單增(zeng)加，銅(tong)(tong)桿消(xiao)費隨之上升，因(yin)此廢(fei)銅(tong)(tong)制桿廠生產(chan)逐步力度加大，積(ji)極入市采購原(yuan)材(cai)料，廢(fei)銅(tong)(tong)價(jia)(jia)格支(zhi)撐較強(qiang)。而貨(huo)(huo)源供應方面依舊處于(yu)緊(jin)缺狀態，持(chi)貨(huo)(huo)商雖然捂貨(huo)(huo)意(yi)愿(yuan)相比(bi)前幾個月有(you)所松(song)動，但由于(yu)廢(fei)銅(tong)(tong)進口(kou)受限以及(ji)貨(huo)(huo)商看(kan)漲后市，惜售觀(guan)望者普遍增(zeng)多；而且也出現了地域(yu)性差異，如據富寶了解(jie)山東廠家臨近(jin)年(nian)末清空廠內(nei)庫貨(huo)(huo)，臨沂金屬城市場(chang)廢(fei)銅(tong)(tong)貨(huo)(huo)源增(zeng)加。而江(jiang)浙地區則有(you)部(bu)分貨(huo)(huo)場(chang)反饋貨(huo)(huo)源緊(jin)缺。

臨近年(nian)底(di)，廠家重點放在貨款回(hui)籠及節前(qian)備(bei)貨方(fang)面(mian)。據了(le)解廢(fei)銅廠家一般會(hui)提前(qian)10-20天左右開(kai)始儲(chu)備(bei)原料庫存，預計(ji)今年(nian)備(bei)貨力度可(ke)能不(bu)及去(qu)年(nian)。

四、走勢預測

本月(yue)滬銅(tong)先(xian)揚后抑(yi)，一度沖(chong)擊(ji)五(wu)萬大(da)關(guan)(guan)，而后市(shi)場(chang)信心衰弱(ruo)，價格重心有(you)(you)所下移。國(guo)際方(fang)面中美貿易談(tan)判(pan)第一輪協定(ding)已基本落(luo)地，全球(qiu)制造(zao)業方(fang)面有(you)(you)所轉暖，歐元區制造(zao)業PMI數據(ju)超(chao)預期提升，全球(qiu)經濟(ji)出現(xian)企(qi)穩趨勢(shi)(shi)。但本月(yue)國(guo)際地緣政治對銅(tong)帶來利空(kong)影響，局勢(shi)(shi)緊張施壓有(you)(you)色金屬(shu)。國(guo)內(nei)方(fang)面，國(guo)內(nei)經濟(ji)企(qi)穩與(yu)逆(ni)周期政策利好托底銅(tong)市(shi)。值得注意(yi)的是本月(yue)滬銅(tong)在多重刺激下快(kuai)速上揚沖(chong)擊(ji)五(wu)萬大(da)關(guan)(guan)未果，國(guo)內(nei)滬銅(tong)信心有(you)(you)所衰退，12月(yue)最后一周收(shou)斂前期部(bu)分(fen)漲幅，銅(tong)價整體(ti)重心維持在4.9萬附近。短期來看(kan)市(shi)場(chang)信心萎靡，利好消息(xi)推動作用有(you)(you)限，或有(you)(you)弱(ruo)勢(shi)(shi)表現(xian)，而中期而言經濟(ji)企(qi)穩則對銅(tong)價帶來一定(ding)支撐。

五、行業要聞

1、歐(ou)洲最大銅冶煉廠奧(ao)古比斯表示，11月(yue)在比利時奧(ao)倫工廠發生(sheng)意(yi)外(wai)事(shi)故，銅生(sheng)產(chan)被中斷，但(dan)向(xiang)客(ke)戶(hu)交貨仍在正常進行(xing)。該冶煉廠每年(nian)生(sheng)產(chan)約34萬噸銅，產(chan)品包括(kuo)棒材和特種(zhong)線材，主要(yao)銷(xiao)往西歐(ou)市場(chang)。預計(ji)年(nian)底前(qian)恢(hui)復運(yun)營，受(shou)影響部(bu)分最遲(chi)于2020年(nian)第2季度(du)恢(hui)復運(yun)行(xing)。

2、力(li)拓(tuo)擬斥資(zi)15億美元(yuan)擴(kuo)張猶(you)他(ta)州Kennecott銅礦(kuang)項(xiang)(xiang)目(mu)。礦(kuang)企在(zai)美國(guo)投(tou)(tou)資(zi)戰略性礦(kuang)產項(xiang)(xiang)目(mu)漸成趨勢，力(li)拓(tuo)對(dui)這一擴(kuo)產項(xiang)(xiang)目(mu)的(de)投(tou)(tou)資(zi)額是近期礦(kuang)企對(dui)美國(guo)銅礦(kuang)項(xiang)(xiang)目(mu)投(tou)(tou)資(zi)額的(de)一倍多。汽(qi)車制(zhi)造商在(zai)生產電動汽(qi)車及其他(ta)零部件(jian)的(de)過程中對(dui)銅的(de)需求大增。

3、江(jiang)西銅業(ye)公告，全資子公司JCCI擬受讓公司間接參股公司PIM持有的(de)PCH 100%股權(quan)，交易(yi)價11.159億(yi)美元(yuan)。PCH目前持有加拿(na)大多(duo)倫多(duo)證券交易(yi)所上市公司FQM 18%股權(quan)。FQM在贊比亞(ya)、巴拿(na)馬等8個國家擁(yong)有9個銅礦開發(fa)項目。FQM控制(zhi)的(de)銅礦儲量豐(feng)富，預計未來將產生較(jiao)強的(de)現金流。

4、日前，江西銅(tong)(tong)業和中色旗下贊比亞粗銅(tong)(tong)生產商謙比希(xi)簽(qian)署2020年(nian)(nian)cif進口粗銅(tong)(tong)長單(dan)benchmark為128美(mei)元(yuan)/噸(dun)。此(ci)rc大(da)大(da)低于今(jin)年(nian)(nian)執行的(de)(de)長單(dan)每噸(dun)165美(mei)元(yuan)水平，并(bing)且(qie)也貼近smm估算的(de)(de)冶煉廠130美(mei)元(yuan)/噸(dun)的(de)(de)rc盈虧平衡點(dian)，反(fan)映了市場(chang)粗銅(tong)(tong)供應緊張的(de)(de)預期。

5、中(zhong)國生態環(huan)境(jing)部固體廢物(wu)與化學品管理技術中(zhong)心(xin)日前發放2020年第(di)一(yi)批(pi)金屬廢料進口配額，其中(zhong)，批(pi)準進口27萬(wan)噸(dun)(dun)高品級廢銅和27.5萬(wan)噸(dun)(dun)廢鋁，合共不(bu)到55萬(wan)噸(dun)(dun)。中(zhong)國計劃到2020年底將被歸類為固體廢物(wu)的(de)廢金屬進口量減少(shao)到零(ling)。

6、消息(xi)人士稱，中國(guo)銅原料聯合談判(pan)小組(CSPT)將2020年(nian)第一季度銅加(jia)工精煉(lian)費(TC/RCs)最低價(jia)上調1.5%，敲定在每噸67美(mei)(mei)元或每磅(bang)(bang)6.7美(mei)(mei)分(fen)，略高于四季度的(de)每噸66美(mei)(mei)元和每磅(bang)(bang)6.6美(mei)(mei)分(fen)，但同比下跌(die)27.2%，因中國(guo)煉(lian)廠(chang)產能大(da)幅提升且(qie)今(jin)年(nian)礦山供應增幅有限。