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一、基本面方面

1、國(guo)家統(tong)計(ji)局數(shu)據顯示，2020年06月(yue)全國(guo)電解鋁產量301.50萬(wan)噸(dun)，累計(ji)產量1788.90萬(wan)噸(dun)，同比增(zeng)長(chang)0.80%，累計(ji)增(zeng)長(chang)1.70%。

2、國家(jia)統計局數據顯示：2020年06月(yue)全國氧(yang)化鋁產量629.30萬(wan)(wan)噸，累計產量3520.20萬(wan)(wan)噸，同比減(jian)少1.80%,累計減(jian)少5.10%。

3、海關總署數據顯示，2020年(nian)6月(yue)(yue)(yue)中國未鍛(duan)軋鋁(lv)及(ji)鋁(lv)材出(chu)口量下(xia)(xia)降，2020年(nian)6月(yue)(yue)(yue)中國未鍛(duan)軋鋁(lv)及(ji)鋁(lv)材出(chu)口量為35.4萬噸，同(tong)比(bi)下(xia)(xia)降30%。從金(jin)額方(fang)面來看，2020年(nian)6月(yue)(yue)(yue)中國未鍛(duan)軋鋁(lv)及(ji)鋁(lv)材出(chu)口金(jin)額為924.5百(bai)萬美元，同(tong)比(bi)下(xia)(xia)降31.2%。

4、海關(guan)數(shu)據顯示，2020年6月(yue)(yue)中國氧化鋁(lv)出口(kou)(kou)3.23萬噸(dun)(dun)(dun)，1-6月(yue)(yue)累(lei)計出口(kou)(kou)9.75萬噸(dun)(dun)(dun)；6月(yue)(yue)進(jin)(jin)(jin)口(kou)(kou)氧化鋁(lv)42.26萬噸(dun)(dun)(dun)，單月(yue)(yue)進(jin)(jin)(jin)口(kou)(kou)量創2016年2月(yue)(yue)以來新高。1-6月(yue)(yue)累(lei)計進(jin)(jin)(jin)口(kou)(kou)190.99萬噸(dun)(dun)(dun)，同(tong)比增加487.2%。6月(yue)(yue)氧化鋁(lv)凈進(jin)(jin)(jin)口(kou)(kou)39.03萬噸(dun)(dun)(dun)，1-6月(yue)(yue)累(lei)計凈進(jin)(jin)(jin)口(kou)(kou)187.01萬噸(dun)(dun)(dun)。

5、2020年(nian)6月中國共進(jin)口鋁土礦1043.82萬(wan)噸(dun)(dun)，環(huan)比(bi)(bi)增(zeng)加9.37%，同比(bi)(bi)大增(zeng)17.6%。其中，幾內亞同環(huan)比(bi)(bi)增(zeng)長明(ming)顯，6月共進(jin)口502.62萬(wan)噸(dun)(dun)，環(huan)比(bi)(bi)增(zeng)長21.67%，同比(bi)(bi)增(zeng)長8.09%；澳(ao)大利亞324.12萬(wan)噸(dun)(dun)，印(yin)尼189.79萬(wan)噸(dun)(dun)，此三(san)國進(jin)口量占(zhan)總(zong)比(bi)(bi)的97.38%；此外，進(jin)口自土耳(er)其16.64萬(wan)噸(dun)(dun)，所(suo)羅門群島5.57萬(wan)噸(dun)(dun)，加納5.08萬(wan)噸(dun)(dun)，圭亞那0.002萬(wan)噸(dun)(dun)。

6、中(zhong)國2020年(nian)(nian)(nian)6月原鋁(lv)進(jin)口(kou)(kou)(kou)量(liang)為(wei)12.35萬噸，其中(zhong)稅則號76011010進(jin)口(kou)(kou)(kou)量(liang)為(wei)0.0086萬噸，稅則號76011090進(jin)口(kou)(kou)(kou)量(liang)為(wei)12.34萬噸。2020年(nian)(nian)(nian)6月原鋁(lv)進(jin)口(kou)(kou)(kou)量(liang)環比增(zeng)長574%，同比去年(nian)(nian)(nian)6月增(zeng)長4060%。2020年(nian)(nian)(nian)1-6月原鋁(lv)進(jin)口(kou)(kou)(kou)總量(liang)為(wei)16.23萬噸，同比去年(nian)(nian)(nian)同期增(zeng)長390%。

二、行情回顧

本月(yue)滬期鋁價(jia)(jia)震(zhen)蕩起(qi)伏，整(zheng)體走勢偏強，現貨兩度突(tu)破1.5萬關(guan)口，截止月(yue)末，滬鋁主力收報14685元/噸，較(jiao)6月(yue)底上漲6.18%；趨勢上看(kan)，宏觀整(zheng)體氛圍向好疊加(jia)去庫(ku)延續對鋁價(jia)(jia)繼續上行有(you)一(yi)定支撐，同時(shi)淡季累(lei)庫(ku)現象仍未出現，需求(qiu)端(duan)也未有(you)明(ming)顯下滑趨勢，鋁價(jia)(jia)或延續高位運行；不(bu)過由(you)于利潤(run)逐漸上漲，后續鋁企產能加(jia)速釋(shi)放下，供(gong)應(ying)不(bu)斷增(zeng)加(jia)的預期仍在，此外進口鋁錠的不(bu)斷流入也將(jiang)對鋁價(jia)(jia)造(zao)成(cheng)一(yi)定沖擊；整(zheng)體來看(kan)，料8月(yue)鋁價(jia)(jia)高位震(zhen)蕩，或有(you)小(xiao)幅調整(zheng)，繼續關(guan)注供(gong)需邊際轉化以及淡季累(lei)庫(ku)情況。

本月(yue)倫(lun)鋁(lv)重(zhong)心(xin)繼續(xu)上移，盤中突破1700美元(yuan)后(hou)有(you)所站(zhan)穩，最高(gao)漲至1730美元(yuan)，截止月(yue)末，整體處于1700-1740區間震(zhen)蕩(dang)(dang)，較6月(yue)份(fen)(fen)上漲6.6%；整體來看，目前海外(wai)宏觀形(xing)勢較好，各國經(jing)濟刺激政(zheng)策對(dui)倫(lun)鋁(lv)起到一定提振作用，不過仍需關(guan)(guan)注中美關(guan)(guan)系后(hou)續(xu)進展(zhan)，預計(ji)8月(yue)份(fen)(fen)倫(lun)鋁(lv)走勢高(gao)位震(zhen)蕩(dang)(dang)，區間關(guan)(guan)注1680-1800美元(yuan)。

市場方面，7月中上(shang)旬市場貨源相對偏緊，持貨商(shang)堅(jian)挺(ting)售價，現貨升水一度高達300元/噸，隨后逐(zhu)步(bu)回落，市場貨源增多，但(dan)目前價格處在高位，下游企業觀(guan)望氛圍較重，僅僅按需買入為主。

華東地區：歐盟一(yi)系列刺(ci)激政(zheng)策提振，而基(ji)本面(mian)上(shang)，傳(chuan)統消費淡季下，電解鋁累庫(ku)存跡(ji)象并不明顯(xian)，加上(shang)中上(shang)旬(xun)因(yin)廠家控價(jia)(jia)等多(duo)因(yin)素支撐(cheng)下，7月長江鋁價(jia)(jia)格重心繼續上(shang)移，中旬(xun)最(zui)高漲至15350元(yuan)(yuan)/噸附(fu)近，隨著因(yin)換月價(jia)(jia)差回落，截至7月底，長江鋁價(jia)(jia)格在14980-15020元(yuan)(yuan)/噸之間，環比6月底上(shang)漲830元(yuan)(yuan)/噸，漲幅達到5.86%。

華南地(di)(di)區(qu)：截至7月(yue)31日，華南鋁錠帶(dai)票價(jia)格在15190-15290元/噸之(zhi)間(jian)(jian)，環比6月(yue)底(di)上漲730元，漲幅5.05%，較華東(dong)地(di)(di)區(qu)略(lve)顯遜色；市場(chang)成交(jiao)方面，華南地(di)(di)區(qu)市場(chang)貨源較為充(chong)裕，但下游企(qi)業畏高(gao)情緒高(gao)漲，成交(jiao)多體現在貿易(yi)商之(zhi)間(jian)(jian)。

三、庫存方面

7月(yue)(yue)倫鋁(lv)庫存(cun)高位(wei)震蕩，截止(zhi)7月(yue)(yue)底，LME鋁(lv)庫存(cun)在164.31萬噸，環比6月(yue)(yue)底增加525噸，增幅(fu)0.03%%，增幅(fu)放緩。海外疫情持(chi)續爆發，仍(reng)對市場需求帶來(lai)一定(ding)的(de)影響，倫鋁(lv)庫存(cun)持(chi)續高位(wei)，位(wei)于2017年5月(yue)(yue)份以來(lai)的(de)高位(wei)。

相(xiang)較于倫鋁(lv)的(de)高位庫(ku)存，國內(nei)上(shang)交(jiao)易所庫(ku)存持續下降(jiang)(jiang)，因7、8月(yue)傳統的(de)消費淡(dan)(dan)季，淡(dan)(dan)季因素下，庫(ku)存下降(jiang)(jiang)趨勢明顯放緩(huan)，截(jie)至7月(yue)24日滬(hu)期鋁(lv)庫(ku)存在22.25萬(wan)(wan)噸(dun)(dun)(dun)(dun)，較6月(yue)底下降(jiang)(jiang)1217噸(dun)(dun)(dun)(dun)，降(jiang)(jiang)幅0.54%。國內(nei)電解鋁(lv)社會庫(ku)存（含SHFE倉單）：上(shang)海(hai)地(di)(di)(di)(di)區11.8萬(wan)(wan)噸(dun)(dun)(dun)(dun)，無(wu)錫地(di)(di)(di)(di)區21.4噸(dun)(dun)(dun)(dun)，杭州地(di)(di)(di)(di)區9.5萬(wan)(wan)噸(dun)(dun)(dun)(dun)，鞏義地(di)(di)(di)(di)區3.7萬(wan)(wan)噸(dun)(dun)(dun)(dun)，南海(hai)地(di)(di)(di)(di)區18.2萬(wan)(wan)噸(dun)(dun)(dun)(dun)，天津5.8萬(wan)(wan)噸(dun)(dun)(dun)(dun)，臨沂0.5萬(wan)(wan)噸(dun)(dun)(dun)(dun)，重慶0.3萬(wan)(wan)噸(dun)(dun)(dun)(dun)，消費地(di)(di)(di)(di)鋁(lv)錠庫(ku)存合(he)計71.2萬(wan)(wan)噸(dun)(dun)(dun)(dun)。

四、廢舊市場

7月鋁(lv)(lv)錠大(da)漲(zhang)(zhang)逾(yu)800元(yuan)，廢鋁(lv)(lv)價格(ge)跟漲(zhang)(zhang)較(jiao)為明顯，尤其是中上旬跟漲(zhang)(zhang)較(jiao)為積極，下旬跟漲(zhang)(zhang)略顯遜(xun)色，截至7月底，華南(nan)市場多張500元(yuan)左右，目前(qian)當地6063舊料(liao)(liao)(liao)價格(ge)在(zai)11350附(fu)近(jin)(jin)，機鋁(lv)(lv)價格(ge)在(zai)10500附(fu)近(jin)(jin)；華東地區漲(zhang)(zhang)幅(fu)略顯遜(xun)色，且品種差異較(jiao)為明顯，目前(qian)當地鋁(lv)(lv)合金(jin)噴涂料(liao)(liao)(liao)價格(ge)在(zai)10700附(fu)近(jin)(jin)，易(yi)拉(la)罐價格(ge)8700附(fu)近(jin)(jin)，純罐可加價，1系邊角料(liao)(liao)(liao)在(zai)長江鋁(lv)(lv)價的84-85折左右。

7月(yue)份廢鋁(lv)(lv)(lv)市場基本延續6月(yue)的(de)上漲(zhang)趨(qu)勢，而(er)品種差(cha)異尤為明顯，廢鋁(lv)(lv)(lv)型材料(liao)、鋁(lv)(lv)(lv)線、易拉罐等(deng)貨源(yuan)較為暢銷，但機鋁(lv)(lv)(lv)滯銷局面仍未有改善(shan)，主(zhu)要還(huan)是受到了進口鋁(lv)(lv)(lv)合金錠的(de)影(ying)響；廠家(jia)(jia)方面，鋁(lv)(lv)(lv)棒、鋁(lv)(lv)(lv)型材廠家(jia)(jia)訂單(dan)尚(shang)可，對(dui)原材料(liao)需求較大(da)，采購積極(ji)，目前廠家(jia)(jia)原材料(liao)庫存較前期(qi)(qi)有多增多；而(er)再生鋁(lv)(lv)(lv)錠廠家(jia)(jia)多表示(shi)生意難(nan)做，下游成品價(jia)格(ge)滯漲(zhang)，原材料(liao)價(jia)格(ge)大(da)漲(zhang)，利(li)潤(run)空(kong)間收窄嚴重。短期(qi)(qi)料(liao)廢鋁(lv)(lv)(lv)價(jia)格(ge)漲(zhang)跌空(kong)間不大(da)，建(jian)議持(chi)貨商逢高(gao)出貨為主(zhu)，維(wei)持(chi)低(di)庫存，降低(di)風險。

五、行情展望

目前，宏觀整(zheng)體氛圍(wei)向好疊加(jia)去庫延(yan)續(xu)對鋁(lv)價(jia)繼續(xu)上行(xing)有一定(ding)支(zhi)撐，同(tong)時淡季累庫現象(xiang)仍(reng)未(wei)出現，需(xu)求端也(ye)未(wei)有明顯下(xia)滑趨(qu)勢，鋁(lv)價(jia)或延(yan)續(xu)高位運行(xing)；不過(guo)由于(yu)利潤(run)逐漸(jian)上漲，后續(xu)鋁(lv)企產(chan)能加(jia)速釋放下(xia)，供應不斷(duan)增加(jia)的預期仍(reng)在，此外進口(kou)鋁(lv)錠的不斷(duan)流入也(ye)將對鋁(lv)價(jia)造(zao)成一定(ding)沖擊；整(zheng)體來看，料8月鋁(lv)價(jia)震(zhen)蕩(dang)偏強概(gai)率較大，或有小幅調(diao)整(zheng)，建議繼續(xu)關注供需(xu)邊際轉化以及淡季累庫情(qing)況，滬鋁(lv)主力關注于(yu)1.43-1.5萬區間震(zhen)蕩(dang)。