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一、基本面方面

1、國(guo)家統計局數據顯示(shi)，2020年(nian)06月全國(guo)電解鋁產量(liang)(liang)301.50萬(wan)噸(dun)，累(lei)計產量(liang)(liang)1788.90萬(wan)噸(dun)，同(tong)比增長0.80%，累(lei)計增長1.70%。

2、國家統計(ji)(ji)局數(shu)據顯示：2020年06月(yue)全國氧化(hua)鋁產(chan)量(liang)629.30萬噸，累(lei)計(ji)(ji)產(chan)量(liang)3520.20萬噸，同比減少1.80%,累(lei)計(ji)(ji)減少5.10%。

3、海關總(zong)署數據顯示，2020年(nian)6月中(zhong)國(guo)(guo)未鍛軋鋁(lv)及鋁(lv)材(cai)(cai)出口(kou)量下降(jiang)，2020年(nian)6月中(zhong)國(guo)(guo)未鍛軋鋁(lv)及鋁(lv)材(cai)(cai)出口(kou)量為35.4萬噸，同比(bi)下降(jiang)30%。從金(jin)額方面(mian)來看，2020年(nian)6月中(zhong)國(guo)(guo)未鍛軋鋁(lv)及鋁(lv)材(cai)(cai)出口(kou)金(jin)額為924.5百萬美元，同比(bi)下降(jiang)31.2%。

4、海關(guan)數據顯示，2020年(nian)6月(yue)中國氧化鋁出口(kou)3.23萬(wan)(wan)噸(dun)(dun)，1-6月(yue)累計出口(kou)9.75萬(wan)(wan)噸(dun)(dun)；6月(yue)進(jin)口(kou)氧化鋁42.26萬(wan)(wan)噸(dun)(dun)，單月(yue)進(jin)口(kou)量創2016年(nian)2月(yue)以(yi)來新(xin)高。1-6月(yue)累計進(jin)口(kou)190.99萬(wan)(wan)噸(dun)(dun)，同比增加487.2%。6月(yue)氧化鋁凈(jing)進(jin)口(kou)39.03萬(wan)(wan)噸(dun)(dun)，1-6月(yue)累計凈(jing)進(jin)口(kou)187.01萬(wan)(wan)噸(dun)(dun)。

5、2020年6月中國共(gong)進(jin)口(kou)鋁土(tu)礦1043.82萬(wan)(wan)(wan)噸(dun)(dun)(dun)，環比增(zeng)加9.37%，同(tong)比大(da)增(zeng)17.6%。其中，幾內亞(ya)同(tong)環比增(zeng)長明顯，6月共(gong)進(jin)口(kou)502.62萬(wan)(wan)(wan)噸(dun)(dun)(dun)，環比增(zeng)長21.67%，同(tong)比增(zeng)長8.09%；澳大(da)利亞(ya)324.12萬(wan)(wan)(wan)噸(dun)(dun)(dun)，印尼189.79萬(wan)(wan)(wan)噸(dun)(dun)(dun)，此三國進(jin)口(kou)量占總比的(de)97.38%；此外，進(jin)口(kou)自土(tu)耳其16.64萬(wan)(wan)(wan)噸(dun)(dun)(dun)，所(suo)羅門群島5.57萬(wan)(wan)(wan)噸(dun)(dun)(dun)，加納5.08萬(wan)(wan)(wan)噸(dun)(dun)(dun)，圭(gui)亞(ya)那0.002萬(wan)(wan)(wan)噸(dun)(dun)(dun)。

6、中(zhong)國(guo)2020年(nian)(nian)6月(yue)原鋁(lv)進(jin)口(kou)(kou)量(liang)為(wei)12.35萬噸(dun)，其中(zhong)稅(shui)則(ze)號76011010進(jin)口(kou)(kou)量(liang)為(wei)0.0086萬噸(dun)，稅(shui)則(ze)號76011090進(jin)口(kou)(kou)量(liang)為(wei)12.34萬噸(dun)。2020年(nian)(nian)6月(yue)原鋁(lv)進(jin)口(kou)(kou)量(liang)環比增長574%，同(tong)比去(qu)年(nian)(nian)6月(yue)增長4060%。2020年(nian)(nian)1-6月(yue)原鋁(lv)進(jin)口(kou)(kou)總量(liang)為(wei)16.23萬噸(dun)，同(tong)比去(qu)年(nian)(nian)同(tong)期增長390%。

二、行情回顧

本月滬期鋁(lv)(lv)價(jia)(jia)震蕩起(qi)伏，整(zheng)體(ti)走勢偏(pian)強，現(xian)貨兩度突破1.5萬(wan)關(guan)(guan)口(kou)，截止月末，滬鋁(lv)(lv)主力收報(bao)14685元/噸，較6月底上(shang)漲6.18%；趨(qu)勢上(shang)看，宏觀整(zheng)體(ti)氛圍向好疊加去庫延續對(dui)鋁(lv)(lv)價(jia)(jia)繼續上(shang)行有(you)一定支撐，同(tong)時淡季累庫現(xian)象仍未出(chu)現(xian)，需求端也未有(you)明顯下滑趨(qu)勢，鋁(lv)(lv)價(jia)(jia)或(huo)延續高位運行；不(bu)過由于(yu)利潤逐漸上(shang)漲，后續鋁(lv)(lv)企(qi)產能(neng)加速(su)釋放下，供應不(bu)斷(duan)增加的預期仍在，此外(wai)進口(kou)鋁(lv)(lv)錠(ding)的不(bu)斷(duan)流入也將對(dui)鋁(lv)(lv)價(jia)(jia)造成一定沖擊(ji)；整(zheng)體(ti)來(lai)看，料8月鋁(lv)(lv)價(jia)(jia)高位震蕩，或(huo)有(you)小幅調(diao)整(zheng)，繼續關(guan)(guan)注(zhu)供需邊際轉化(hua)以及(ji)淡季累庫情況。

本月(yue)倫(lun)鋁(lv)(lv)重心繼續上(shang)移，盤(pan)中突破1700美元后有所站穩，最高漲至1730美元，截止(zhi)月(yue)末(mo)，整體處于(yu)1700-1740區間震蕩，較6月(yue)份上(shang)漲6.6%；整體來看，目前海外宏(hong)觀形勢較好，各國經濟(ji)刺激(ji)政策對(dui)倫(lun)鋁(lv)(lv)起到一定提振作用，不過(guo)仍需關注(zhu)中美關系(xi)后續進展，預計(ji)8月(yue)份倫(lun)鋁(lv)(lv)走勢高位震蕩，區間關注(zhu)1680-1800美元。

市場方面(mian)，7月中上旬市場貨源相對偏緊，持貨商堅挺售(shou)價，現(xian)貨升水一度高(gao)達300元/噸，隨后逐步回落，市場貨源增(zeng)多(duo)，但目前價格處在高(gao)位，下(xia)游企業觀望氛圍較重，僅(jin)(jin)僅(jin)(jin)按需買入為主。

華東地區：歐(ou)盟一系列刺激政策(ce)提(ti)振，而基本面上(shang)(shang)，傳統消費淡季下(xia)，電解鋁累庫存(cun)跡象并不明顯，加上(shang)(shang)中(zhong)上(shang)(shang)旬(xun)因(yin)廠(chang)家控價等多因(yin)素支(zhi)撐(cheng)下(xia)，7月長江鋁價格重心繼續上(shang)(shang)移，中(zhong)旬(xun)最高(gao)漲至(zhi)15350元/噸(dun)附近，隨著因(yin)換(huan)月價差回(hui)落(luo)，截至(zhi)7月底(di)，長江鋁價格在14980-15020元/噸(dun)之間，環比6月底(di)上(shang)(shang)漲830元/噸(dun)，漲幅(fu)達到5.86%。

華(hua)(hua)南地區(qu)：截至7月(yue)31日，華(hua)(hua)南鋁錠帶票價(jia)格在(zai)15190-15290元(yuan)/噸之間，環比6月(yue)底上漲(zhang)730元(yuan)，漲(zhang)幅5.05%，較華(hua)(hua)東地區(qu)略顯遜(xun)色；市場成交方面，華(hua)(hua)南地區(qu)市場貨源(yuan)較為(wei)充裕，但下游企業(ye)畏高(gao)情緒高(gao)漲(zhang)，成交多體(ti)現在(zai)貿易(yi)商之間。

三、庫存方面

7月(yue)(yue)倫鋁(lv)庫存高位震蕩(dang)，截(jie)止7月(yue)(yue)底，LME鋁(lv)庫存在164.31萬噸(dun)，環比6月(yue)(yue)底增(zeng)加(jia)525噸(dun)，增(zeng)幅0.03%%，增(zeng)幅放(fang)緩。海外疫情持續爆發，仍對市場需求帶來一定的影響，倫鋁(lv)庫存持續高位，位于2017年5月(yue)(yue)份以來的高位。

相較于倫(lun)鋁(lv)(lv)的高位庫(ku)存(cun)(cun)(cun)，國內(nei)上(shang)交(jiao)易所(suo)庫(ku)存(cun)(cun)(cun)持續(xu)下(xia)降(jiang)，因(yin)7、8月傳統的消費淡季，淡季因(yin)素下(xia)，庫(ku)存(cun)(cun)(cun)下(xia)降(jiang)趨勢(shi)明(ming)顯(xian)放(fang)緩，截(jie)至(zhi)7月24日滬期鋁(lv)(lv)庫(ku)存(cun)(cun)(cun)在(zai)22.25萬(wan)噸(dun)，較6月底下(xia)降(jiang)1217噸(dun)，降(jiang)幅0.54%。國內(nei)電解鋁(lv)(lv)社會(hui)庫(ku)存(cun)(cun)(cun)（含SHFE倉單）：上(shang)海地(di)(di)(di)(di)(di)區11.8萬(wan)噸(dun)，無錫地(di)(di)(di)(di)(di)區21.4噸(dun)，杭州地(di)(di)(di)(di)(di)區9.5萬(wan)噸(dun)，鞏義地(di)(di)(di)(di)(di)區3.7萬(wan)噸(dun)，南(nan)海地(di)(di)(di)(di)(di)區18.2萬(wan)噸(dun)，天津5.8萬(wan)噸(dun)，臨沂0.5萬(wan)噸(dun)，重慶0.3萬(wan)噸(dun)，消費地(di)(di)(di)(di)(di)鋁(lv)(lv)錠庫(ku)存(cun)(cun)(cun)合計71.2萬(wan)噸(dun)。

四、廢舊市場

7月鋁(lv)錠大漲逾(yu)800元(yuan)，廢鋁(lv)價(jia)格(ge)(ge)跟(gen)漲較為明顯，尤(you)其是中(zhong)上旬跟(gen)漲較為積(ji)極(ji)，下旬跟(gen)漲略顯遜(xun)色，截至7月底(di)，華南市場多張500元(yuan)左右(you)，目(mu)前當地6063舊(jiu)料(liao)價(jia)格(ge)(ge)在(zai)11350附(fu)近，機鋁(lv)價(jia)格(ge)(ge)在(zai)10500附(fu)近；華東地區漲幅略顯遜(xun)色，且品種差異(yi)較為明顯，目(mu)前當地鋁(lv)合金(jin)噴涂料(liao)價(jia)格(ge)(ge)在(zai)10700附(fu)近，易拉(la)罐價(jia)格(ge)(ge)8700附(fu)近，純罐可加(jia)價(jia)，1系(xi)邊角(jiao)料(liao)在(zai)長江(jiang)鋁(lv)價(jia)的84-85折左右(you)。

7月份廢鋁(lv)市(shi)場基本延續6月的(de)(de)上漲趨(qu)勢(shi)，而品種差(cha)異尤(you)為明(ming)顯，廢鋁(lv)型材料(liao)、鋁(lv)線、易拉(la)罐(guan)等貨源(yuan)較(jiao)為暢(chang)銷，但機鋁(lv)滯(zhi)銷局面仍未(wei)有改善，主(zhu)(zhu)要還(huan)是受到了進(jin)口(kou)鋁(lv)合金錠(ding)的(de)(de)影(ying)響；廠(chang)家方面，鋁(lv)棒、鋁(lv)型材廠(chang)家訂單尚可，對原(yuan)材料(liao)需求(qiu)較(jiao)大，采購積極，目前(qian)廠(chang)家原(yuan)材料(liao)庫(ku)存(cun)較(jiao)前(qian)期有多(duo)增多(duo)；而再生鋁(lv)錠(ding)廠(chang)家多(duo)表示生意難做，下游(you)成品價(jia)格(ge)滯(zhi)漲，原(yuan)材料(liao)價(jia)格(ge)大漲，利潤(run)空間(jian)收窄嚴重。短期料(liao)廢鋁(lv)價(jia)格(ge)漲跌(die)空間(jian)不大，建議持貨商逢高出貨為主(zhu)(zhu)，維持低庫(ku)存(cun)，降低風險。

五、行情展望

目前，宏觀整(zheng)體氛圍向好疊加去庫(ku)延續對鋁(lv)價(jia)(jia)(jia)(jia)繼續上(shang)行有(you)一定支(zhi)撐，同時淡季(ji)累(lei)庫(ku)現(xian)象仍(reng)未出現(xian)，需(xu)求(qiu)端也未有(you)明顯下(xia)滑趨勢，鋁(lv)價(jia)(jia)(jia)(jia)或延續高位運行；不過由于(yu)利潤逐漸上(shang)漲(zhang)，后續鋁(lv)企產能加速釋(shi)放下(xia)，供應不斷(duan)增加的預期(qi)仍(reng)在(zai)，此(ci)外(wai)進口鋁(lv)錠的不斷(duan)流(liu)入也將對鋁(lv)價(jia)(jia)(jia)(jia)造成(cheng)一定沖(chong)擊；整(zheng)體來看，料(liao)8月鋁(lv)價(jia)(jia)(jia)(jia)震蕩偏強概(gai)率較(jiao)大，或有(you)小(xiao)幅(fu)調整(zheng)，建議繼續關(guan)注供需(xu)邊際轉化以及淡季(ji)累(lei)庫(ku)情況，滬(hu)鋁(lv)主力關(guan)注于(yu)1.43-1.5萬區(qu)間震蕩。