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一、基本面方面

1、國(guo)(guo)家(jia)統(tong)計(ji)局數據(ju)顯示，2020年06月全國(guo)(guo)電解鋁產量(liang)(liang)301.50萬(wan)噸，累計(ji)產量(liang)(liang)1788.90萬(wan)噸，同比增長0.80%，累計(ji)增長1.70%。

2、國家統計(ji)局數據顯示：2020年06月全國氧(yang)化鋁產(chan)量629.30萬噸，累(lei)計(ji)產(chan)量3520.20萬噸，同比減(jian)(jian)少(shao)1.80%,累(lei)計(ji)減(jian)(jian)少(shao)5.10%。

3、海(hai)關總(zong)署(shu)數據顯示，2020年6月中(zhong)國未(wei)鍛(duan)軋鋁(lv)及(ji)鋁(lv)材出(chu)(chu)口量下(xia)降(jiang)，2020年6月中(zhong)國未(wei)鍛(duan)軋鋁(lv)及(ji)鋁(lv)材出(chu)(chu)口量為35.4萬噸，同比下(xia)降(jiang)30%。從(cong)金額方(fang)面來看，2020年6月中(zhong)國未(wei)鍛(duan)軋鋁(lv)及(ji)鋁(lv)材出(chu)(chu)口金額為924.5百萬美元，同比下(xia)降(jiang)31.2%。

4、海關(guan)數據顯(xian)示(shi)，2020年(nian)6月(yue)(yue)中(zhong)國氧(yang)化鋁(lv)出口(kou)3.23萬(wan)噸，1-6月(yue)(yue)累(lei)計(ji)(ji)出口(kou)9.75萬(wan)噸；6月(yue)(yue)進口(kou)氧(yang)化鋁(lv)42.26萬(wan)噸，單月(yue)(yue)進口(kou)量創(chuang)2016年(nian)2月(yue)(yue)以(yi)來新(xin)高(gao)。1-6月(yue)(yue)累(lei)計(ji)(ji)進口(kou)190.99萬(wan)噸，同比增(zeng)加487.2%。6月(yue)(yue)氧(yang)化鋁(lv)凈進口(kou)39.03萬(wan)噸，1-6月(yue)(yue)累(lei)計(ji)(ji)凈進口(kou)187.01萬(wan)噸。

5、2020年6月中(zhong)國(guo)(guo)共(gong)進口鋁土(tu)礦(kuang)1043.82萬(wan)(wan)噸(dun)(dun)，環比增加9.37%，同(tong)比大增17.6%。其(qi)中(zhong)，幾(ji)內亞(ya)同(tong)環比增長(chang)明顯，6月共(gong)進口502.62萬(wan)(wan)噸(dun)(dun)，環比增長(chang)21.67%，同(tong)比增長(chang)8.09%；澳大利亞(ya)324.12萬(wan)(wan)噸(dun)(dun)，印尼(ni)189.79萬(wan)(wan)噸(dun)(dun)，此三國(guo)(guo)進口量(liang)占總(zong)比的(de)97.38%；此外(wai)，進口自土(tu)耳其(qi)16.64萬(wan)(wan)噸(dun)(dun)，所羅門(men)群島5.57萬(wan)(wan)噸(dun)(dun)，加納5.08萬(wan)(wan)噸(dun)(dun)，圭亞(ya)那0.002萬(wan)(wan)噸(dun)(dun)。

6、中(zhong)國(guo)2020年(nian)6月(yue)原鋁(lv)(lv)進(jin)(jin)口(kou)(kou)量(liang)為(wei)12.35萬噸(dun)，其中(zhong)稅則號(hao)76011010進(jin)(jin)口(kou)(kou)量(liang)為(wei)0.0086萬噸(dun)，稅則號(hao)76011090進(jin)(jin)口(kou)(kou)量(liang)為(wei)12.34萬噸(dun)。2020年(nian)6月(yue)原鋁(lv)(lv)進(jin)(jin)口(kou)(kou)量(liang)環比增長574%，同比去(qu)(qu)年(nian)6月(yue)增長4060%。2020年(nian)1-6月(yue)原鋁(lv)(lv)進(jin)(jin)口(kou)(kou)總量(liang)為(wei)16.23萬噸(dun)，同比去(qu)(qu)年(nian)同期增長390%。

二、行情回顧

本月滬(hu)期鋁(lv)(lv)價(jia)(jia)震(zhen)蕩(dang)起(qi)伏，整(zheng)體(ti)走勢(shi)偏強，現(xian)(xian)貨兩(liang)度突破1.5萬(wan)關口，截止月末，滬(hu)鋁(lv)(lv)主力收報14685元/噸，較6月底上(shang)(shang)(shang)漲6.18%；趨勢(shi)上(shang)(shang)(shang)看(kan)，宏觀整(zheng)體(ti)氛圍向(xiang)好疊(die)加(jia)(jia)去庫(ku)延續(xu)對鋁(lv)(lv)價(jia)(jia)繼續(xu)上(shang)(shang)(shang)行有(you)(you)一(yi)定(ding)支(zhi)撐，同(tong)時(shi)淡季累庫(ku)現(xian)(xian)象仍(reng)(reng)未(wei)出現(xian)(xian)，需求端也(ye)未(wei)有(you)(you)明顯(xian)下滑趨勢(shi)，鋁(lv)(lv)價(jia)(jia)或延續(xu)高(gao)位(wei)運行；不(bu)過由于利潤逐漸上(shang)(shang)(shang)漲，后續(xu)鋁(lv)(lv)企產(chan)能(neng)加(jia)(jia)速釋放下，供(gong)應不(bu)斷增加(jia)(jia)的預(yu)期仍(reng)(reng)在，此外(wai)進口鋁(lv)(lv)錠(ding)的不(bu)斷流入也(ye)將(jiang)對鋁(lv)(lv)價(jia)(jia)造(zao)成一(yi)定(ding)沖擊；整(zheng)體(ti)來(lai)看(kan)，料8月鋁(lv)(lv)價(jia)(jia)高(gao)位(wei)震(zhen)蕩(dang)，或有(you)(you)小幅調整(zheng)，繼續(xu)關注(zhu)供(gong)需邊際轉化以及(ji)淡季累庫(ku)情況。

本(ben)月倫鋁(lv)(lv)重心繼(ji)續上移，盤中(zhong)突破(po)1700美元(yuan)后有所站穩，最高漲至(zhi)1730美元(yuan)，截止(zhi)月末，整體處(chu)于1700-1740區(qu)間震(zhen)蕩，較6月份上漲6.6%；整體來看，目前(qian)海外宏觀形勢較好，各國(guo)經濟(ji)刺激政策對倫鋁(lv)(lv)起到一定提振作(zuo)用(yong)，不(bu)過(guo)仍需關(guan)注中(zhong)美關(guan)系(xi)后續進展(zhan)，預(yu)計8月份倫鋁(lv)(lv)走勢高位震(zhen)蕩，區(qu)間關(guan)注1680-1800美元(yuan)。

市場方面，7月中(zhong)上旬市場貨(huo)(huo)源(yuan)相對(dui)偏緊，持貨(huo)(huo)商堅挺售價，現貨(huo)(huo)升(sheng)水一度高(gao)達300元/噸，隨后逐步回落，市場貨(huo)(huo)源(yuan)增多，但目前價格處在高(gao)位(wei)，下游企業觀望(wang)氛圍較重，僅僅按需買入為主。

華東地區：歐盟一(yi)系列刺激(ji)政策提振(zhen)，而基(ji)本(ben)面上(shang)，傳統消費淡季下，電解鋁(lv)累庫存跡象并(bing)不明(ming)顯(xian)，加上(shang)中(zhong)上(shang)旬因廠家(jia)控價(jia)等多因素支撐下，7月長江(jiang)鋁(lv)價(jia)格重心(xin)繼續上(shang)移，中(zhong)旬最高漲(zhang)至(zhi)(zhi)15350元/噸(dun)附近(jin)，隨著因換月價(jia)差回落，截至(zhi)(zhi)7月底，長江(jiang)鋁(lv)價(jia)格在14980-15020元/噸(dun)之間，環比6月底上(shang)漲(zhang)830元/噸(dun)，漲(zhang)幅達(da)到5.86%。

華(hua)(hua)(hua)南(nan)地區(qu)(qu)：截至7月31日，華(hua)(hua)(hua)南(nan)鋁錠帶票價格在(zai)15190-15290元(yuan)/噸之(zhi)間，環比(bi)6月底上(shang)漲730元(yuan)，漲幅(fu)5.05%，較(jiao)華(hua)(hua)(hua)東地區(qu)(qu)略顯(xian)遜色；市(shi)場成交方面，華(hua)(hua)(hua)南(nan)地區(qu)(qu)市(shi)場貨源較(jiao)為充(chong)裕(yu)，但下(xia)游企業(ye)畏高情緒高漲，成交多(duo)體現在(zai)貿(mao)易商之(zhi)間。

三、庫存方面

7月(yue)倫鋁庫存高位(wei)震蕩，截(jie)止7月(yue)底(di)，LME鋁庫存在(zai)164.31萬噸，環比6月(yue)底(di)增加525噸，增幅0.03%%，增幅放(fang)緩。海外疫情持續爆發，仍對(dui)市場需求帶來一定的影(ying)響，倫鋁庫存持續高位(wei)，位(wei)于2017年5月(yue)份以來的高位(wei)。

相較于倫鋁的高位庫(ku)存，國(guo)內(nei)上交(jiao)易所庫(ku)存持(chi)續下(xia)(xia)降(jiang)，因7、8月(yue)傳(chuan)統(tong)的消(xiao)費淡季，淡季因素下(xia)(xia)，庫(ku)存下(xia)(xia)降(jiang)趨勢明(ming)顯放(fang)緩，截(jie)至(zhi)7月(yue)24日滬期鋁庫(ku)存在22.25萬(wan)噸，較6月(yue)底下(xia)(xia)降(jiang)1217噸，降(jiang)幅0.54%。國(guo)內(nei)電解鋁社會(hui)庫(ku)存（含SHFE倉(cang)單）：上海地(di)區(qu)11.8萬(wan)噸，無錫(xi)地(di)區(qu)21.4噸，杭州地(di)區(qu)9.5萬(wan)噸，鞏(gong)義地(di)區(qu)3.7萬(wan)噸，南海地(di)區(qu)18.2萬(wan)噸，天津5.8萬(wan)噸，臨沂(yi)0.5萬(wan)噸，重慶0.3萬(wan)噸，消(xiao)費地(di)鋁錠庫(ku)存合(he)計71.2萬(wan)噸。

四、廢舊市場

7月(yue)鋁(lv)錠大漲(zhang)逾800元，廢鋁(lv)價(jia)(jia)格(ge)(ge)跟漲(zhang)較為(wei)(wei)明(ming)(ming)顯(xian)，尤其是中上旬跟漲(zhang)較為(wei)(wei)積極，下(xia)旬跟漲(zhang)略顯(xian)遜色，截至7月(yue)底(di)，華南(nan)市場多(duo)張500元左(zuo)右，目前(qian)當地(di)6063舊料價(jia)(jia)格(ge)(ge)在(zai)11350附(fu)近，機鋁(lv)價(jia)(jia)格(ge)(ge)在(zai)10500附(fu)近；華東地(di)區漲(zhang)幅略顯(xian)遜色，且(qie)品種差異較為(wei)(wei)明(ming)(ming)顯(xian)，目前(qian)當地(di)鋁(lv)合金噴涂料價(jia)(jia)格(ge)(ge)在(zai)10700附(fu)近，易拉罐價(jia)(jia)格(ge)(ge)8700附(fu)近，純罐可加價(jia)(jia)，1系邊角料在(zai)長(chang)江鋁(lv)價(jia)(jia)的84-85折左(zuo)右。

7月(yue)份廢(fei)(fei)鋁(lv)市場基本延續6月(yue)的(de)上漲趨勢，而品種差(cha)異尤(you)為(wei)明顯，廢(fei)(fei)鋁(lv)型(xing)材(cai)(cai)(cai)料、鋁(lv)線(xian)、易拉(la)罐等貨(huo)源較為(wei)暢銷，但機鋁(lv)滯(zhi)銷局面仍未有(you)改善，主要還是受到了進口鋁(lv)合金錠(ding)的(de)影響；廠(chang)家方面，鋁(lv)棒、鋁(lv)型(xing)材(cai)(cai)(cai)廠(chang)家訂單尚可(ke)，對原材(cai)(cai)(cai)料需(xu)求較大，采購積(ji)極，目前(qian)廠(chang)家原材(cai)(cai)(cai)料庫存較前(qian)期(qi)有(you)多增多；而再生鋁(lv)錠(ding)廠(chang)家多表示生意(yi)難做，下游成品價(jia)(jia)格(ge)(ge)滯(zhi)漲，原材(cai)(cai)(cai)料價(jia)(jia)格(ge)(ge)大漲，利潤(run)空間收窄嚴重。短期(qi)料廢(fei)(fei)鋁(lv)價(jia)(jia)格(ge)(ge)漲跌空間不大，建議持(chi)(chi)貨(huo)商(shang)逢(feng)高出貨(huo)為(wei)主，維持(chi)(chi)低庫存，降低風險。

五、行情展望

目前，宏觀整(zheng)體氛圍向好(hao)疊加去庫(ku)(ku)延(yan)續對鋁(lv)價(jia)繼(ji)續上(shang)行有(you)一定支撐，同(tong)時淡季(ji)(ji)累(lei)庫(ku)(ku)現(xian)象仍(reng)未出(chu)現(xian)，需求(qiu)端也未有(you)明顯下滑趨勢，鋁(lv)價(jia)或延(yan)續高位(wei)運行；不過由于(yu)利潤(run)逐漸(jian)上(shang)漲，后續鋁(lv)企產(chan)能加速釋放(fang)下，供(gong)應不斷增加的預期仍(reng)在(zai)，此外(wai)進口鋁(lv)錠的不斷流入也將對鋁(lv)價(jia)造(zao)成一定沖(chong)擊；整(zheng)體來看，料8月鋁(lv)價(jia)震蕩(dang)偏強(qiang)概率(lv)較大，或有(you)小(xiao)幅調(diao)整(zheng)，建議(yi)繼(ji)續關注供(gong)需邊際轉化(hua)以及淡季(ji)(ji)累(lei)庫(ku)(ku)情況，滬鋁(lv)主力(li)關注于(yu)1.43-1.5萬區間(jian)震蕩(dang)。