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一、基本面方面

1、國家統計(ji)(ji)局數據顯示，2020年06月(yue)全國電解鋁產(chan)量(liang)301.50萬(wan)噸，累計(ji)(ji)產(chan)量(liang)1788.90萬(wan)噸，同(tong)比增(zeng)長0.80%，累計(ji)(ji)增(zeng)長1.70%。

2、國家統計局數據(ju)顯示：2020年06月全(quan)國氧化鋁產量629.30萬噸，累計產量3520.20萬噸，同比減少1.80%,累計減少5.10%。

3、海關總(zong)署數(shu)據顯示(shi)，2020年6月(yue)中(zhong)(zhong)國未鍛(duan)軋(ya)鋁(lv)(lv)及鋁(lv)(lv)材出(chu)口量下(xia)(xia)降，2020年6月(yue)中(zhong)(zhong)國未鍛(duan)軋(ya)鋁(lv)(lv)及鋁(lv)(lv)材出(chu)口量為35.4萬(wan)噸，同比下(xia)(xia)降30%。從(cong)金額方(fang)面(mian)來(lai)看(kan)，2020年6月(yue)中(zhong)(zhong)國未鍛(duan)軋(ya)鋁(lv)(lv)及鋁(lv)(lv)材出(chu)口金額為924.5百(bai)萬(wan)美元，同比下(xia)(xia)降31.2%。

4、海關數據顯示，2020年6月(yue)(yue)中國氧(yang)化(hua)(hua)鋁(lv)出口(kou)3.23萬(wan)噸(dun)，1-6月(yue)(yue)累計(ji)出口(kou)9.75萬(wan)噸(dun)；6月(yue)(yue)進(jin)口(kou)氧(yang)化(hua)(hua)鋁(lv)42.26萬(wan)噸(dun)，單月(yue)(yue)進(jin)口(kou)量創2016年2月(yue)(yue)以(yi)來新高。1-6月(yue)(yue)累計(ji)進(jin)口(kou)190.99萬(wan)噸(dun)，同比增加487.2%。6月(yue)(yue)氧(yang)化(hua)(hua)鋁(lv)凈(jing)進(jin)口(kou)39.03萬(wan)噸(dun)，1-6月(yue)(yue)累計(ji)凈(jing)進(jin)口(kou)187.01萬(wan)噸(dun)。

5、2020年6月(yue)中國共進口(kou)鋁土礦1043.82萬噸(dun)(dun)(dun)，環(huan)比(bi)(bi)增(zeng)(zeng)(zeng)加9.37%，同(tong)比(bi)(bi)大增(zeng)(zeng)(zeng)17.6%。其(qi)中，幾內亞(ya)同(tong)環(huan)比(bi)(bi)增(zeng)(zeng)(zeng)長(chang)明(ming)顯，6月(yue)共進口(kou)502.62萬噸(dun)(dun)(dun)，環(huan)比(bi)(bi)增(zeng)(zeng)(zeng)長(chang)21.67%，同(tong)比(bi)(bi)增(zeng)(zeng)(zeng)長(chang)8.09%；澳大利亞(ya)324.12萬噸(dun)(dun)(dun)，印(yin)尼189.79萬噸(dun)(dun)(dun)，此(ci)三國進口(kou)量占總(zong)比(bi)(bi)的97.38%；此(ci)外，進口(kou)自土耳其(qi)16.64萬噸(dun)(dun)(dun)，所羅(luo)門(men)群島5.57萬噸(dun)(dun)(dun)，加納(na)5.08萬噸(dun)(dun)(dun)，圭亞(ya)那0.002萬噸(dun)(dun)(dun)。

6、中(zhong)國(guo)2020年(nian)(nian)6月(yue)原鋁(lv)(lv)進口(kou)量(liang)為12.35萬噸，其中(zhong)稅則(ze)號76011010進口(kou)量(liang)為0.0086萬噸，稅則(ze)號76011090進口(kou)量(liang)為12.34萬噸。2020年(nian)(nian)6月(yue)原鋁(lv)(lv)進口(kou)量(liang)環比(bi)增(zeng)長574%，同(tong)(tong)比(bi)去年(nian)(nian)6月(yue)增(zeng)長4060%。2020年(nian)(nian)1-6月(yue)原鋁(lv)(lv)進口(kou)總(zong)量(liang)為16.23萬噸，同(tong)(tong)比(bi)去年(nian)(nian)同(tong)(tong)期(qi)增(zeng)長390%。

二、行情回顧

本月(yue)滬(hu)期(qi)鋁(lv)(lv)價(jia)震蕩起伏(fu)，整(zheng)(zheng)(zheng)體走勢偏強，現貨兩度突破(po)1.5萬關口(kou)，截(jie)止月(yue)末，滬(hu)鋁(lv)(lv)主(zhu)力收報(bao)14685元(yuan)/噸，較(jiao)6月(yue)底(di)上(shang)(shang)漲6.18%；趨(qu)勢上(shang)(shang)看，宏觀(guan)整(zheng)(zheng)(zheng)體氛圍向好疊加(jia)去庫延(yan)續(xu)對(dui)鋁(lv)(lv)價(jia)繼(ji)續(xu)上(shang)(shang)行有(you)一定支撐，同時(shi)淡(dan)(dan)季(ji)累庫現象仍(reng)未出現，需(xu)求端也未有(you)明顯下滑趨(qu)勢，鋁(lv)(lv)價(jia)或延(yan)續(xu)高(gao)位運(yun)行；不(bu)過(guo)由于利(li)潤(run)逐(zhu)漸上(shang)(shang)漲，后續(xu)鋁(lv)(lv)企產能加(jia)速(su)釋放(fang)下，供應不(bu)斷增加(jia)的預期(qi)仍(reng)在，此外(wai)進口(kou)鋁(lv)(lv)錠(ding)的不(bu)斷流(liu)入也將對(dui)鋁(lv)(lv)價(jia)造成一定沖擊；整(zheng)(zheng)(zheng)體來看，料8月(yue)鋁(lv)(lv)價(jia)高(gao)位震蕩，或有(you)小幅調(diao)整(zheng)(zheng)(zheng)，繼(ji)續(xu)關注供需(xu)邊際轉化(hua)以及淡(dan)(dan)季(ji)累庫情況。

本月倫(lun)(lun)鋁重心(xin)繼續上移，盤(pan)中突破1700美(mei)元(yuan)后有所站穩，最(zui)高漲至1730美(mei)元(yuan)，截止月末，整體處(chu)于1700-1740區(qu)(qu)間震(zhen)蕩，較(jiao)6月份(fen)(fen)上漲6.6%；整體來看，目前海外宏觀(guan)形(xing)勢較(jiao)好，各國經濟刺激政(zheng)策對(dui)倫(lun)(lun)鋁起到一(yi)定提(ti)振作用，不(bu)過仍需關注中美(mei)關系后續進展，預計8月份(fen)(fen)倫(lun)(lun)鋁走勢高位震(zhen)蕩，區(qu)(qu)間關注1680-1800美(mei)元(yuan)。

市(shi)場(chang)方面，7月中上旬市(shi)場(chang)貨源相(xiang)對(dui)偏緊(jin)，持貨商堅挺(ting)售價，現貨升水一度(du)高(gao)達300元/噸，隨后逐步回落，市(shi)場(chang)貨源增(zeng)多，但(dan)目前價格處在(zai)高(gao)位，下游企業觀望氛圍較重，僅僅按需買入為(wei)主(zhu)。

華東(dong)地區：歐盟(meng)一系(xi)列刺(ci)激政策提(ti)振，而基本面(mian)上(shang)，傳統消費淡季下，電解鋁(lv)累庫存跡(ji)象并不明顯，加上(shang)中上(shang)旬因(yin)廠家控價(jia)等(deng)多因(yin)素支撐下，7月(yue)長(chang)江鋁(lv)價(jia)格重心繼續(xu)上(shang)移(yi)，中旬最高漲(zhang)至(zhi)15350元/噸(dun)附(fu)近，隨(sui)著因(yin)換月(yue)價(jia)差回落，截至(zhi)7月(yue)底，長(chang)江鋁(lv)價(jia)格在14980-15020元/噸(dun)之間(jian)，環(huan)比6月(yue)底上(shang)漲(zhang)830元/噸(dun)，漲(zhang)幅(fu)達(da)到5.86%。

華(hua)南地區：截至7月31日(ri)，華(hua)南鋁(lv)錠帶票價格在(zai)15190-15290元/噸之(zhi)間，環比6月底上漲730元，漲幅5.05%，較華(hua)東地區略顯遜(xun)色；市場成交方面，華(hua)南地區市場貨源(yuan)較為(wei)充(chong)裕，但下(xia)游(you)企業畏高情(qing)緒高漲，成交多體現在(zai)貿易商之(zhi)間。

三、庫存方面

7月(yue)(yue)倫鋁庫(ku)(ku)存(cun)高位(wei)(wei)震(zhen)蕩，截止7月(yue)(yue)底，LME鋁庫(ku)(ku)存(cun)在164.31萬(wan)噸，環(huan)比(bi)6月(yue)(yue)底增加(jia)525噸，增幅(fu)0.03%%，增幅(fu)放緩(huan)。海外(wai)疫(yi)情持續爆發，仍(reng)對市場需求帶(dai)來一定的(de)影響，倫鋁庫(ku)(ku)存(cun)持續高位(wei)(wei)，位(wei)(wei)于2017年5月(yue)(yue)份(fen)以來的(de)高位(wei)(wei)。

相(xiang)較(jiao)于(yu)倫鋁的高位(wei)庫(ku)(ku)存，國(guo)內上(shang)交易所庫(ku)(ku)存持續下(xia)降(jiang)，因7、8月(yue)傳統的消(xiao)費淡(dan)季(ji)，淡(dan)季(ji)因素下(xia)，庫(ku)(ku)存下(xia)降(jiang)趨勢明(ming)顯放緩，截至7月(yue)24日(ri)滬期鋁庫(ku)(ku)存在(zai)22.25萬(wan)(wan)噸(dun)(dun)(dun)，較(jiao)6月(yue)底下(xia)降(jiang)1217噸(dun)(dun)(dun)，降(jiang)幅(fu)0.54%。國(guo)內電解鋁社會庫(ku)(ku)存（含SHFE倉單）：上(shang)海地區(qu)11.8萬(wan)(wan)噸(dun)(dun)(dun)，無(wu)錫地區(qu)21.4噸(dun)(dun)(dun)，杭州地區(qu)9.5萬(wan)(wan)噸(dun)(dun)(dun)，鞏義(yi)地區(qu)3.7萬(wan)(wan)噸(dun)(dun)(dun)，南海地區(qu)18.2萬(wan)(wan)噸(dun)(dun)(dun)，天津(jin)5.8萬(wan)(wan)噸(dun)(dun)(dun)，臨沂0.5萬(wan)(wan)噸(dun)(dun)(dun)，重慶(qing)0.3萬(wan)(wan)噸(dun)(dun)(dun)，消(xiao)費地鋁錠(ding)庫(ku)(ku)存合計71.2萬(wan)(wan)噸(dun)(dun)(dun)。

四、廢舊市場

7月鋁錠大漲(zhang)逾800元(yuan)，廢鋁價(jia)格(ge)跟漲(zhang)較為(wei)(wei)明(ming)顯，尤(you)其是中(zhong)上旬跟漲(zhang)較為(wei)(wei)積(ji)極(ji)，下旬跟漲(zhang)略顯遜色(se)，截至(zhi)7月底，華南市(shi)場(chang)多張(zhang)500元(yuan)左(zuo)右，目前當(dang)地(di)6063舊料價(jia)格(ge)在11350附近，機鋁價(jia)格(ge)在10500附近；華東地(di)區(qu)漲(zhang)幅(fu)略顯遜色(se)，且品種差(cha)異較為(wei)(wei)明(ming)顯，目前當(dang)地(di)鋁合(he)金噴涂料價(jia)格(ge)在10700附近，易拉罐(guan)價(jia)格(ge)8700附近，純罐(guan)可(ke)加價(jia)，1系邊(bian)角(jiao)料在長江(jiang)鋁價(jia)的84-85折(zhe)左(zuo)右。

7月(yue)份廢(fei)鋁(lv)市(shi)場基本(ben)延續6月(yue)的上(shang)漲趨勢，而(er)品種差異尤為(wei)明顯(xian)，廢(fei)鋁(lv)型(xing)(xing)材(cai)料(liao)、鋁(lv)線、易拉罐等貨源較(jiao)為(wei)暢銷，但機(ji)鋁(lv)滯(zhi)銷局(ju)面(mian)仍未(wei)有(you)改(gai)善(shan)，主要還是(shi)受到了進口(kou)鋁(lv)合金錠的影響；廠(chang)家方面(mian)，鋁(lv)棒、鋁(lv)型(xing)(xing)材(cai)廠(chang)家訂單尚可，對原(yuan)(yuan)材(cai)料(liao)需求(qiu)較(jiao)大(da)，采購積極，目(mu)前廠(chang)家原(yuan)(yuan)材(cai)料(liao)庫(ku)存較(jiao)前期(qi)有(you)多增多；而(er)再生鋁(lv)錠廠(chang)家多表(biao)示生意難做，下游(you)成品價(jia)格(ge)滯(zhi)漲，原(yuan)(yuan)材(cai)料(liao)價(jia)格(ge)大(da)漲，利(li)潤(run)空間(jian)收(shou)窄嚴重。短期(qi)料(liao)廢(fei)鋁(lv)價(jia)格(ge)漲跌空間(jian)不大(da)，建(jian)議持(chi)貨商逢高出貨為(wei)主，維持(chi)低庫(ku)存，降(jiang)低風險。

五、行情展望

目前，宏觀整(zheng)體氛(fen)圍(wei)向好疊(die)加去庫(ku)延續對(dui)鋁(lv)價(jia)繼續上(shang)行有(you)一定(ding)支撐，同時淡季累庫(ku)現象仍未出(chu)現，需(xu)求端也(ye)未有(you)明(ming)顯下滑趨勢，鋁(lv)價(jia)或延續高位運(yun)行；不過由于(yu)利潤逐漸上(shang)漲，后續鋁(lv)企產能加速釋放下，供應不斷(duan)增(zeng)加的預期仍在(zai)，此外進口鋁(lv)錠的不斷(duan)流(liu)入也(ye)將對(dui)鋁(lv)價(jia)造(zao)成一定(ding)沖擊；整(zheng)體來(lai)看，料8月鋁(lv)價(jia)震(zhen)蕩偏強概率較(jiao)大，或有(you)小幅調整(zheng)，建議繼續關注供需(xu)邊(bian)際轉化以及淡季累庫(ku)情況，滬鋁(lv)主力關注于(yu)1.43-1.5萬區間震(zhen)蕩。