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一、基本面方面

1、國家(jia)統計局(ju)數據顯示(shi)，2020年06月全國電解(jie)鋁(lv)產(chan)量301.50萬(wan)(wan)噸，累計產(chan)量1788.90萬(wan)(wan)噸，同(tong)比增長(chang)0.80%，累計增長(chang)1.70%。

2、國(guo)家統計(ji)局數據顯示：2020年06月全國(guo)氧(yang)化鋁產量(liang)629.30萬噸，累(lei)計(ji)產量(liang)3520.20萬噸，同比減(jian)少(shao)1.80%,累(lei)計(ji)減(jian)少(shao)5.10%。

3、海關總署數據顯示，2020年6月中(zhong)國(guo)(guo)未(wei)(wei)鍛軋鋁及鋁材出口量下降(jiang)，2020年6月中(zhong)國(guo)(guo)未(wei)(wei)鍛軋鋁及鋁材出口量為35.4萬噸，同比下降(jiang)30%。從金(jin)額(e)方面來看，2020年6月中(zhong)國(guo)(guo)未(wei)(wei)鍛軋鋁及鋁材出口金(jin)額(e)為924.5百萬美元，同比下降(jiang)31.2%。

4、海關(guan)數據顯示，2020年(nian)6月(yue)中國氧化鋁出(chu)口3.23萬噸，1-6月(yue)累(lei)計(ji)(ji)(ji)出(chu)口9.75萬噸；6月(yue)進口氧化鋁42.26萬噸，單月(yue)進口量創(chuang)2016年(nian)2月(yue)以來新高。1-6月(yue)累(lei)計(ji)(ji)(ji)進口190.99萬噸，同比增(zeng)加(jia)487.2%。6月(yue)氧化鋁凈進口39.03萬噸，1-6月(yue)累(lei)計(ji)(ji)(ji)凈進口187.01萬噸。

5、2020年6月中國共進口鋁土(tu)礦1043.82萬噸(dun)(dun)，環比(bi)(bi)(bi)增(zeng)加9.37%，同(tong)(tong)比(bi)(bi)(bi)大增(zeng)17.6%。其中，幾內(nei)亞(ya)同(tong)(tong)環比(bi)(bi)(bi)增(zeng)長明顯，6月共進口502.62萬噸(dun)(dun)，環比(bi)(bi)(bi)增(zeng)長21.67%，同(tong)(tong)比(bi)(bi)(bi)增(zeng)長8.09%；澳(ao)大利(li)亞(ya)324.12萬噸(dun)(dun)，印尼189.79萬噸(dun)(dun)，此三(san)國進口量占總比(bi)(bi)(bi)的97.38%；此外，進口自土(tu)耳其16.64萬噸(dun)(dun)，所(suo)羅門群島5.57萬噸(dun)(dun)，加納5.08萬噸(dun)(dun)，圭亞(ya)那0.002萬噸(dun)(dun)。

6、中(zhong)(zhong)國2020年(nian)(nian)(nian)6月(yue)(yue)原鋁(lv)(lv)進口(kou)(kou)量(liang)(liang)為12.35萬噸(dun)，其中(zhong)(zhong)稅則(ze)號76011010進口(kou)(kou)量(liang)(liang)為0.0086萬噸(dun)，稅則(ze)號76011090進口(kou)(kou)量(liang)(liang)為12.34萬噸(dun)。2020年(nian)(nian)(nian)6月(yue)(yue)原鋁(lv)(lv)進口(kou)(kou)量(liang)(liang)環比增長(chang)574%，同比去年(nian)(nian)(nian)6月(yue)(yue)增長(chang)4060%。2020年(nian)(nian)(nian)1-6月(yue)(yue)原鋁(lv)(lv)進口(kou)(kou)總(zong)量(liang)(liang)為16.23萬噸(dun)，同比去年(nian)(nian)(nian)同期增長(chang)390%。

二、行情回顧

本月(yue)(yue)滬(hu)期鋁(lv)(lv)(lv)價震(zhen)蕩(dang)起(qi)伏(fu)，整體(ti)(ti)走(zou)勢(shi)偏強，現(xian)貨兩度突破(po)1.5萬關口，截止月(yue)(yue)末，滬(hu)鋁(lv)(lv)(lv)主力收報14685元/噸(dun)，較6月(yue)(yue)底上(shang)漲(zhang)6.18%；趨勢(shi)上(shang)看(kan)，宏(hong)觀整體(ti)(ti)氛圍向好疊加去庫延續對(dui)鋁(lv)(lv)(lv)價繼續上(shang)行有(you)(you)一定支撐，同時淡季累庫現(xian)象仍未出現(xian)，需求端也(ye)(ye)未有(you)(you)明顯(xian)下(xia)滑趨勢(shi)，鋁(lv)(lv)(lv)價或延續高(gao)位運行；不(bu)過由于(yu)利潤逐漸(jian)上(shang)漲(zhang)，后續鋁(lv)(lv)(lv)企產能加速釋放下(xia)，供(gong)應不(bu)斷(duan)增加的(de)預(yu)期仍在，此外進(jin)口鋁(lv)(lv)(lv)錠的(de)不(bu)斷(duan)流入也(ye)(ye)將對(dui)鋁(lv)(lv)(lv)價造成一定沖擊；整體(ti)(ti)來看(kan)，料8月(yue)(yue)鋁(lv)(lv)(lv)價高(gao)位震(zhen)蕩(dang)，或有(you)(you)小幅調整，繼續關注供(gong)需邊際轉化以及淡季累庫情況。

本月倫(lun)鋁(lv)重心繼(ji)續上移，盤中(zhong)突破1700美元(yuan)后(hou)有所站(zhan)穩(wen)，最高漲(zhang)至1730美元(yuan)，截止月末，整(zheng)體處于1700-1740區間震(zhen)蕩(dang)，較(jiao)6月份(fen)上漲(zhang)6.6%；整(zheng)體來看，目前海外(wai)宏觀形勢較(jiao)好(hao)，各國(guo)經(jing)濟刺激政(zheng)策對倫(lun)鋁(lv)起到一定提振作用(yong)，不過仍需關注(zhu)中(zhong)美關系后(hou)續進展，預計(ji)8月份(fen)倫(lun)鋁(lv)走(zou)勢高位(wei)震(zhen)蕩(dang)，區間關注(zhu)1680-1800美元(yuan)。

市(shi)場(chang)方面，7月中(zhong)上(shang)旬市(shi)場(chang)貨(huo)源(yuan)相(xiang)對偏緊，持貨(huo)商堅挺(ting)售(shou)價，現貨(huo)升(sheng)水一度高達(da)300元/噸，隨(sui)后(hou)逐步回落，市(shi)場(chang)貨(huo)源(yuan)增(zeng)多，但目前價格處(chu)在高位，下游企業觀望氛(fen)圍較重，僅(jin)(jin)僅(jin)(jin)按(an)需買入為主。

華東(dong)地區：歐盟一(yi)系列刺激政策提振，而基本面上(shang)(shang)，傳統消費淡季下，電解鋁(lv)累庫存跡(ji)象并不明顯，加(jia)上(shang)(shang)中(zhong)上(shang)(shang)旬因廠(chang)家控價(jia)等多因素支撐(cheng)下，7月(yue)長江鋁(lv)價(jia)格重心繼續(xu)上(shang)(shang)移，中(zhong)旬最高漲(zhang)至15350元/噸(dun)附近，隨著因換月(yue)價(jia)差回落，截至7月(yue)底，長江鋁(lv)價(jia)格在14980-15020元/噸(dun)之間，環比6月(yue)底上(shang)(shang)漲(zhang)830元/噸(dun)，漲(zhang)幅(fu)達(da)到5.86%。

華(hua)(hua)南地(di)(di)區：截至7月(yue)31日(ri)，華(hua)(hua)南鋁錠帶票價(jia)格在15190-15290元(yuan)(yuan)/噸之間，環比6月(yue)底上(shang)漲730元(yuan)(yuan)，漲幅5.05%，較華(hua)(hua)東地(di)(di)區略顯遜色；市(shi)(shi)場成(cheng)交方面，華(hua)(hua)南地(di)(di)區市(shi)(shi)場貨源較為充裕，但下游企業(ye)畏高情緒高漲，成(cheng)交多體現(xian)在貿易商之間。

三、庫存方面

7月(yue)倫鋁(lv)庫存高(gao)位(wei)震蕩，截(jie)止7月(yue)底，LME鋁(lv)庫存在(zai)164.31萬噸，環比6月(yue)底增(zeng)加525噸，增(zeng)幅(fu)0.03%%，增(zeng)幅(fu)放緩。海外疫(yi)情持(chi)續爆(bao)發，仍對市(shi)場需求(qiu)帶來(lai)一(yi)定的影(ying)響，倫鋁(lv)庫存持(chi)續高(gao)位(wei)，位(wei)于2017年5月(yue)份以來(lai)的高(gao)位(wei)。

相較(jiao)于倫鋁的高(gao)位庫(ku)存(cun)(cun)，國內(nei)(nei)上交易所庫(ku)存(cun)(cun)持續下降(jiang)，因(yin)7、8月傳統的消(xiao)費淡季(ji)，淡季(ji)因(yin)素(su)下，庫(ku)存(cun)(cun)下降(jiang)趨勢明顯放緩，截(jie)至7月24日(ri)滬期(qi)鋁庫(ku)存(cun)(cun)在(zai)22.25萬(wan)(wan)(wan)(wan)噸(dun)(dun)(dun)(dun)，較(jiao)6月底下降(jiang)1217噸(dun)(dun)(dun)(dun)，降(jiang)幅0.54%。國內(nei)(nei)電解鋁社會庫(ku)存(cun)(cun)（含SHFE倉單）：上海地(di)區11.8萬(wan)(wan)(wan)(wan)噸(dun)(dun)(dun)(dun)，無錫(xi)地(di)區21.4噸(dun)(dun)(dun)(dun)，杭(hang)州地(di)區9.5萬(wan)(wan)(wan)(wan)噸(dun)(dun)(dun)(dun)，鞏(gong)義地(di)區3.7萬(wan)(wan)(wan)(wan)噸(dun)(dun)(dun)(dun)，南海地(di)區18.2萬(wan)(wan)(wan)(wan)噸(dun)(dun)(dun)(dun)，天津5.8萬(wan)(wan)(wan)(wan)噸(dun)(dun)(dun)(dun)，臨沂(yi)0.5萬(wan)(wan)(wan)(wan)噸(dun)(dun)(dun)(dun)，重慶(qing)0.3萬(wan)(wan)(wan)(wan)噸(dun)(dun)(dun)(dun)，消(xiao)費地(di)鋁錠(ding)庫(ku)存(cun)(cun)合計71.2萬(wan)(wan)(wan)(wan)噸(dun)(dun)(dun)(dun)。

四、廢舊市場

7月鋁(lv)錠大漲逾800元，廢鋁(lv)價(jia)格跟漲較為(wei)明顯(xian)，尤其(qi)是中上旬跟漲較為(wei)積極，下旬跟漲略(lve)顯(xian)遜(xun)色，截至(zhi)7月底，華南市場多張500元左右，目前當地(di)(di)6063舊料(liao)價(jia)格在(zai)11350附近(jin)，機鋁(lv)價(jia)格在(zai)10500附近(jin)；華東地(di)(di)區漲幅(fu)略(lve)顯(xian)遜(xun)色，且品種差異(yi)較為(wei)明顯(xian)，目前當地(di)(di)鋁(lv)合(he)金噴涂料(liao)價(jia)格在(zai)10700附近(jin)，易拉罐價(jia)格8700附近(jin)，純罐可加價(jia)，1系邊角(jiao)料(liao)在(zai)長江鋁(lv)價(jia)的84-85折左右。

7月(yue)份廢鋁(lv)市場基本(ben)延(yan)續6月(yue)的上漲趨勢，而(er)品種差異(yi)尤為明(ming)顯，廢鋁(lv)型材(cai)(cai)(cai)料(liao)(liao)、鋁(lv)線(xian)、易拉罐等(deng)貨源較為暢(chang)銷，但機鋁(lv)滯(zhi)銷局面(mian)仍未有改善(shan)，主要還是(shi)受到了(le)進口(kou)鋁(lv)合金錠的影響；廠(chang)家方(fang)面(mian)，鋁(lv)棒、鋁(lv)型材(cai)(cai)(cai)廠(chang)家訂(ding)單尚可，對原(yuan)材(cai)(cai)(cai)料(liao)(liao)需(xu)求較大，采購積極，目(mu)前廠(chang)家原(yuan)材(cai)(cai)(cai)料(liao)(liao)庫存較前期有多增多；而(er)再生鋁(lv)錠廠(chang)家多表示生意難做(zuo)，下(xia)游(you)成(cheng)品價(jia)格(ge)滯(zhi)漲，原(yuan)材(cai)(cai)(cai)料(liao)(liao)價(jia)格(ge)大漲，利潤空(kong)間(jian)收窄嚴重。短期料(liao)(liao)廢鋁(lv)價(jia)格(ge)漲跌空(kong)間(jian)不大，建(jian)議持貨商逢高出貨為主，維持低庫存，降(jiang)低風險。

五、行情展望

目前，宏觀(guan)整體氛圍向好疊加(jia)去庫(ku)延續(xu)(xu)(xu)對(dui)鋁價(jia)繼(ji)續(xu)(xu)(xu)上(shang)(shang)行有(you)(you)一定支撐，同時淡季累庫(ku)現(xian)象仍未出現(xian)，需求端也未有(you)(you)明顯下滑趨(qu)勢，鋁價(jia)或延續(xu)(xu)(xu)高位運行；不過(guo)由于利(li)潤逐漸上(shang)(shang)漲(zhang)，后續(xu)(xu)(xu)鋁企產能加(jia)速釋放下，供應不斷(duan)增(zeng)加(jia)的(de)預期仍在，此外進口(kou)鋁錠的(de)不斷(duan)流入也將對(dui)鋁價(jia)造成(cheng)一定沖擊(ji)；整體來(lai)看(kan)，料8月鋁價(jia)震蕩偏強(qiang)概率較大，或有(you)(you)小幅(fu)調(diao)整，建議繼(ji)續(xu)(xu)(xu)關(guan)(guan)注(zhu)供需邊際轉(zhuan)化以(yi)及(ji)淡季累庫(ku)情況，滬鋁主力關(guan)(guan)注(zhu)于1.43-1.5萬區間(jian)震蕩。