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一、基本面方面

1、國(guo)家(jia)統計(ji)局數據(ju)顯示，2020年06月全(quan)國(guo)電(dian)解鋁產(chan)量(liang)301.50萬噸，累計(ji)產(chan)量(liang)1788.90萬噸，同比增(zeng)長(chang)0.80%，累計(ji)增(zeng)長(chang)1.70%。

2、國家統計(ji)局數據(ju)顯(xian)示：2020年06月全國氧化鋁(lv)產量(liang)629.30萬(wan)噸，累計(ji)產量(liang)3520.20萬(wan)噸，同比減少(shao)1.80%,累計(ji)減少(shao)5.10%。

3、海(hai)關總署數據顯示，2020年6月(yue)(yue)中國未鍛軋(ya)鋁(lv)(lv)及鋁(lv)(lv)材出口(kou)量下(xia)降(jiang)，2020年6月(yue)(yue)中國未鍛軋(ya)鋁(lv)(lv)及鋁(lv)(lv)材出口(kou)量為(wei)35.4萬(wan)噸(dun)，同比(bi)(bi)下(xia)降(jiang)30%。從(cong)金(jin)額方面(mian)來看，2020年6月(yue)(yue)中國未鍛軋(ya)鋁(lv)(lv)及鋁(lv)(lv)材出口(kou)金(jin)額為(wei)924.5百萬(wan)美元，同比(bi)(bi)下(xia)降(jiang)31.2%。

4、海關數據顯示，2020年(nian)6月(yue)中國氧(yang)化鋁(lv)(lv)出口(kou)(kou)(kou)3.23萬噸(dun)(dun)，1-6月(yue)累計(ji)出口(kou)(kou)(kou)9.75萬噸(dun)(dun)；6月(yue)進口(kou)(kou)(kou)氧(yang)化鋁(lv)(lv)42.26萬噸(dun)(dun)，單(dan)月(yue)進口(kou)(kou)(kou)量創2016年(nian)2月(yue)以(yi)來新高(gao)。1-6月(yue)累計(ji)進口(kou)(kou)(kou)190.99萬噸(dun)(dun)，同比增加487.2%。6月(yue)氧(yang)化鋁(lv)(lv)凈進口(kou)(kou)(kou)39.03萬噸(dun)(dun)，1-6月(yue)累計(ji)凈進口(kou)(kou)(kou)187.01萬噸(dun)(dun)。

5、2020年6月(yue)中(zhong)國共進(jin)口(kou)鋁(lv)土礦1043.82萬(wan)(wan)(wan)噸(dun)(dun)，環(huan)比(bi)(bi)增(zeng)加9.37%，同比(bi)(bi)大增(zeng)17.6%。其中(zhong)，幾內亞(ya)同環(huan)比(bi)(bi)增(zeng)長(chang)明顯，6月(yue)共進(jin)口(kou)502.62萬(wan)(wan)(wan)噸(dun)(dun)，環(huan)比(bi)(bi)增(zeng)長(chang)21.67%，同比(bi)(bi)增(zeng)長(chang)8.09%；澳大利亞(ya)324.12萬(wan)(wan)(wan)噸(dun)(dun)，印尼189.79萬(wan)(wan)(wan)噸(dun)(dun)，此三(san)國進(jin)口(kou)量占(zhan)總(zong)比(bi)(bi)的(de)97.38%；此外，進(jin)口(kou)自土耳其16.64萬(wan)(wan)(wan)噸(dun)(dun)，所羅門群島5.57萬(wan)(wan)(wan)噸(dun)(dun)，加納5.08萬(wan)(wan)(wan)噸(dun)(dun)，圭亞(ya)那0.002萬(wan)(wan)(wan)噸(dun)(dun)。

6、中國2020年(nian)6月(yue)原(yuan)鋁進(jin)(jin)口(kou)量為(wei)12.35萬(wan)(wan)噸，其(qi)中稅則號76011010進(jin)(jin)口(kou)量為(wei)0.0086萬(wan)(wan)噸，稅則號76011090進(jin)(jin)口(kou)量為(wei)12.34萬(wan)(wan)噸。2020年(nian)6月(yue)原(yuan)鋁進(jin)(jin)口(kou)量環比(bi)增(zeng)長(chang)574%，同比(bi)去年(nian)6月(yue)增(zeng)長(chang)4060%。2020年(nian)1-6月(yue)原(yuan)鋁進(jin)(jin)口(kou)總量為(wei)16.23萬(wan)(wan)噸，同比(bi)去年(nian)同期增(zeng)長(chang)390%。

二、行情回顧

本月滬期鋁價(jia)(jia)(jia)震蕩(dang)起伏(fu)，整(zheng)(zheng)(zheng)體(ti)走勢(shi)偏(pian)強，現(xian)(xian)貨兩度突破1.5萬關(guan)口(kou)，截止(zhi)月末，滬鋁主力收(shou)報14685元/噸，較6月底上(shang)漲6.18%；趨勢(shi)上(shang)看，宏觀整(zheng)(zheng)(zheng)體(ti)氛圍向(xiang)好疊(die)加(jia)去庫(ku)延續對鋁價(jia)(jia)(jia)繼續上(shang)行(xing)有(you)一定(ding)支(zhi)撐，同時淡季(ji)累庫(ku)現(xian)(xian)象仍未出現(xian)(xian)，需(xu)(xu)求端也(ye)未有(you)明顯下滑(hua)趨勢(shi)，鋁價(jia)(jia)(jia)或延續高(gao)位運行(xing)；不過由于利潤逐漸上(shang)漲，后(hou)續鋁企產能加(jia)速釋(shi)放下，供(gong)應不斷(duan)增(zeng)加(jia)的預期仍在(zai)，此(ci)外進口(kou)鋁錠(ding)的不斷(duan)流入也(ye)將對鋁價(jia)(jia)(jia)造成一定(ding)沖擊；整(zheng)(zheng)(zheng)體(ti)來看，料8月鋁價(jia)(jia)(jia)高(gao)位震蕩(dang)，或有(you)小幅調整(zheng)(zheng)(zheng)，繼續關(guan)注供(gong)需(xu)(xu)邊際轉(zhuan)化(hua)以及淡季(ji)累庫(ku)情況(kuang)。

本月倫(lun)鋁(lv)重心(xin)繼續(xu)上移(yi)，盤中突破1700美元(yuan)后有所站穩，最高(gao)漲(zhang)至1730美元(yuan)，截止月末，整體處于1700-1740區(qu)間震蕩，較6月份(fen)上漲(zhang)6.6%；整體來(lai)看，目前海外宏觀形勢較好(hao)，各國經濟刺激政策對(dui)倫(lun)鋁(lv)起到(dao)一定提振作用，不過仍需(xu)關注中美關系(xi)后續(xu)進展，預計8月份(fen)倫(lun)鋁(lv)走勢高(gao)位震蕩，區(qu)間關注1680-1800美元(yuan)。

市(shi)場(chang)方面，7月中(zhong)上旬市(shi)場(chang)貨源相對偏緊，持貨商堅挺售價，現(xian)貨升(sheng)水(shui)一度高達(da)300元/噸，隨后逐步回落，市(shi)場(chang)貨源增多，但目前價格處(chu)在高位，下(xia)游企業觀望氛圍較重，僅僅按(an)需(xu)買入為主。

華東(dong)地(di)區：歐盟一系列刺激(ji)政策(ce)提振，而基本面上(shang)(shang)，傳統消費淡(dan)季(ji)下，電解鋁累庫存跡象并不(bu)明顯，加上(shang)(shang)中上(shang)(shang)旬因(yin)廠家控價(jia)等多因(yin)素支(zhi)撐下，7月(yue)(yue)長江(jiang)鋁價(jia)格重心繼續上(shang)(shang)移，中旬最高漲至15350元/噸(dun)附近(jin)，隨著因(yin)換月(yue)(yue)價(jia)差(cha)回落，截至7月(yue)(yue)底，長江(jiang)鋁價(jia)格在14980-15020元/噸(dun)之間，環比6月(yue)(yue)底上(shang)(shang)漲830元/噸(dun)，漲幅(fu)達(da)到5.86%。

華(hua)南地區(qu)：截至7月31日，華(hua)南鋁(lv)錠帶票價格在15190-15290元(yuan)/噸之(zhi)間，環比6月底上漲730元(yuan)，漲幅(fu)5.05%，較華(hua)東地區(qu)略(lve)顯遜(xun)色；市場成交(jiao)方面，華(hua)南地區(qu)市場貨源較為充裕(yu)，但下(xia)游企業畏(wei)高(gao)情緒(xu)高(gao)漲，成交(jiao)多體(ti)現在貿易商之(zhi)間。

三、庫存方面

7月(yue)倫(lun)鋁庫(ku)存(cun)高位(wei)震蕩，截(jie)止7月(yue)底，LME鋁庫(ku)存(cun)在164.31萬噸(dun)，環比(bi)6月(yue)底增(zeng)加525噸(dun)，增(zeng)幅0.03%%，增(zeng)幅放(fang)緩。海外疫情(qing)持(chi)續爆發，仍對(dui)市場需求帶來一定(ding)的影響，倫(lun)鋁庫(ku)存(cun)持(chi)續高位(wei)，位(wei)于2017年(nian)5月(yue)份以來的高位(wei)。

相(xiang)較(jiao)于倫鋁(lv)的高(gao)位庫(ku)(ku)存，國內上交易(yi)所庫(ku)(ku)存持續(xu)下(xia)(xia)降，因7、8月傳統的消費(fei)淡季(ji)，淡季(ji)因素(su)下(xia)(xia)，庫(ku)(ku)存下(xia)(xia)降趨勢(shi)明(ming)顯放緩(huan)，截(jie)至7月24日滬期鋁(lv)庫(ku)(ku)存在22.25萬(wan)(wan)(wan)噸(dun)(dun)(dun)，較(jiao)6月底下(xia)(xia)降1217噸(dun)(dun)(dun)，降幅0.54%。國內電解鋁(lv)社會庫(ku)(ku)存（含SHFE倉單）：上海地(di)區(qu)11.8萬(wan)(wan)(wan)噸(dun)(dun)(dun)，無(wu)錫地(di)區(qu)21.4噸(dun)(dun)(dun)，杭州(zhou)地(di)區(qu)9.5萬(wan)(wan)(wan)噸(dun)(dun)(dun)，鞏義地(di)區(qu)3.7萬(wan)(wan)(wan)噸(dun)(dun)(dun)，南海地(di)區(qu)18.2萬(wan)(wan)(wan)噸(dun)(dun)(dun)，天津5.8萬(wan)(wan)(wan)噸(dun)(dun)(dun)，臨沂(yi)0.5萬(wan)(wan)(wan)噸(dun)(dun)(dun)，重慶0.3萬(wan)(wan)(wan)噸(dun)(dun)(dun)，消費(fei)地(di)鋁(lv)錠庫(ku)(ku)存合(he)計(ji)71.2萬(wan)(wan)(wan)噸(dun)(dun)(dun)。

四、廢舊市場

7月鋁(lv)(lv)錠大漲(zhang)逾(yu)800元(yuan)，廢鋁(lv)(lv)價(jia)格(ge)跟(gen)漲(zhang)較為(wei)明(ming)顯(xian)，尤其是中(zhong)上旬跟(gen)漲(zhang)較為(wei)積極，下旬跟(gen)漲(zhang)略顯(xian)遜(xun)色，截至(zhi)7月底，華南市場多張500元(yuan)左右(you)，目前(qian)當地6063舊(jiu)料價(jia)格(ge)在(zai)(zai)11350附(fu)近，機鋁(lv)(lv)價(jia)格(ge)在(zai)(zai)10500附(fu)近；華東地區漲(zhang)幅(fu)略顯(xian)遜(xun)色，且(qie)品(pin)種差異較為(wei)明(ming)顯(xian)，目前(qian)當地鋁(lv)(lv)合金噴涂料價(jia)格(ge)在(zai)(zai)10700附(fu)近，易(yi)拉罐價(jia)格(ge)8700附(fu)近，純罐可(ke)加價(jia)，1系邊角料在(zai)(zai)長江鋁(lv)(lv)價(jia)的84-85折左右(you)。

7月(yue)份廢(fei)鋁(lv)(lv)(lv)市場(chang)基本延續6月(yue)的上(shang)漲趨勢，而(er)品種差異(yi)尤為明顯(xian)，廢(fei)鋁(lv)(lv)(lv)型材(cai)料(liao)(liao)、鋁(lv)(lv)(lv)線、易拉罐等(deng)貨(huo)源較(jiao)為暢銷，但機鋁(lv)(lv)(lv)滯銷局面(mian)仍未有(you)改善，主(zhu)要還是受到(dao)了進口(kou)鋁(lv)(lv)(lv)合金(jin)錠(ding)的影響；廠(chang)家方面(mian)，鋁(lv)(lv)(lv)棒、鋁(lv)(lv)(lv)型材(cai)廠(chang)家訂單尚(shang)可，對原材(cai)料(liao)(liao)需求較(jiao)大(da)，采購積極(ji)，目前廠(chang)家原材(cai)料(liao)(liao)庫存(cun)較(jiao)前期(qi)有(you)多(duo)(duo)(duo)增多(duo)(duo)(duo)；而(er)再(zai)生(sheng)鋁(lv)(lv)(lv)錠(ding)廠(chang)家多(duo)(duo)(duo)表示(shi)生(sheng)意(yi)難做，下游成品價(jia)格滯漲，原材(cai)料(liao)(liao)價(jia)格大(da)漲，利(li)潤空(kong)(kong)間(jian)收窄嚴重。短期(qi)料(liao)(liao)廢(fei)鋁(lv)(lv)(lv)價(jia)格漲跌(die)空(kong)(kong)間(jian)不大(da)，建議持貨(huo)商逢高出(chu)貨(huo)為主(zhu)，維持低庫存(cun)，降低風(feng)險。

五、行情展望

目前，宏觀整體(ti)氛圍向好疊加去庫延續(xu)對鋁(lv)(lv)(lv)價(jia)繼續(xu)上行(xing)有一(yi)定支撐(cheng)，同時淡(dan)季累庫現(xian)象仍(reng)未(wei)出現(xian)，需求端也未(wei)有明顯下滑趨勢，鋁(lv)(lv)(lv)價(jia)或延續(xu)高位運行(xing)；不(bu)(bu)過由于(yu)利(li)潤逐(zhu)漸上漲(zhang)，后續(xu)鋁(lv)(lv)(lv)企產能加速釋放(fang)下，供(gong)應不(bu)(bu)斷增加的預期仍(reng)在(zai)，此(ci)外(wai)進口鋁(lv)(lv)(lv)錠的不(bu)(bu)斷流入也將對鋁(lv)(lv)(lv)價(jia)造成一(yi)定沖擊；整體(ti)來看，料8月(yue)鋁(lv)(lv)(lv)價(jia)震蕩偏強概率較大，或有小(xiao)幅調整，建議繼續(xu)關注供(gong)需邊際(ji)轉化(hua)以(yi)及(ji)淡(dan)季累庫情況(kuang)，滬鋁(lv)(lv)(lv)主力(li)關注于(yu)1.43-1.5萬區間震蕩。