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一、基本面方面

1、國家統(tong)計局數據(ju)顯示(shi)，2020年06月全國電解鋁產量301.50萬噸，累計產量1788.90萬噸，同比增(zeng)長(chang)0.80%，累計增(zeng)長(chang)1.70%。

2、國(guo)家統計(ji)局數據顯(xian)示：2020年06月全(quan)國(guo)氧化鋁(lv)產(chan)量629.30萬噸，累計(ji)產(chan)量3520.20萬噸，同比減(jian)少1.80%,累計(ji)減(jian)少5.10%。

3、海關總署數據顯示，2020年(nian)(nian)6月中國未鍛軋鋁(lv)及鋁(lv)材(cai)出口(kou)量下降(jiang)，2020年(nian)(nian)6月中國未鍛軋鋁(lv)及鋁(lv)材(cai)出口(kou)量為35.4萬(wan)(wan)噸，同比(bi)下降(jiang)30%。從(cong)金(jin)額方面來看，2020年(nian)(nian)6月中國未鍛軋鋁(lv)及鋁(lv)材(cai)出口(kou)金(jin)額為924.5百(bai)萬(wan)(wan)美元，同比(bi)下降(jiang)31.2%。

4、海關數據顯示(shi)，2020年(nian)6月(yue)(yue)中國(guo)氧(yang)化(hua)鋁(lv)(lv)出口(kou)(kou)3.23萬噸(dun)(dun)，1-6月(yue)(yue)累(lei)計出口(kou)(kou)9.75萬噸(dun)(dun)；6月(yue)(yue)進(jin)口(kou)(kou)氧(yang)化(hua)鋁(lv)(lv)42.26萬噸(dun)(dun)，單月(yue)(yue)進(jin)口(kou)(kou)量(liang)創2016年(nian)2月(yue)(yue)以來新高。1-6月(yue)(yue)累(lei)計進(jin)口(kou)(kou)190.99萬噸(dun)(dun)，同比增加487.2%。6月(yue)(yue)氧(yang)化(hua)鋁(lv)(lv)凈進(jin)口(kou)(kou)39.03萬噸(dun)(dun)，1-6月(yue)(yue)累(lei)計凈進(jin)口(kou)(kou)187.01萬噸(dun)(dun)。

5、2020年6月(yue)中國共進(jin)口(kou)鋁土礦1043.82萬(wan)(wan)噸(dun)，環(huan)比(bi)增加9.37%，同(tong)比(bi)大增17.6%。其中，幾(ji)內亞同(tong)環(huan)比(bi)增長(chang)明顯，6月(yue)共進(jin)口(kou)502.62萬(wan)(wan)噸(dun)，環(huan)比(bi)增長(chang)21.67%，同(tong)比(bi)增長(chang)8.09%；澳大利亞324.12萬(wan)(wan)噸(dun)，印(yin)尼189.79萬(wan)(wan)噸(dun)，此三(san)國進(jin)口(kou)量占總比(bi)的97.38%；此外(wai)，進(jin)口(kou)自土耳(er)其16.64萬(wan)(wan)噸(dun)，所羅(luo)門群島5.57萬(wan)(wan)噸(dun)，加納5.08萬(wan)(wan)噸(dun)，圭亞那0.002萬(wan)(wan)噸(dun)。

6、中(zhong)國2020年6月原鋁進(jin)口(kou)(kou)量為(wei)12.35萬噸(dun)，其中(zhong)稅(shui)則(ze)號76011010進(jin)口(kou)(kou)量為(wei)0.0086萬噸(dun)，稅(shui)則(ze)號76011090進(jin)口(kou)(kou)量為(wei)12.34萬噸(dun)。2020年6月原鋁進(jin)口(kou)(kou)量環(huan)比增(zeng)長(chang)(chang)574%，同比去(qu)年6月增(zeng)長(chang)(chang)4060%。2020年1-6月原鋁進(jin)口(kou)(kou)總量為(wei)16.23萬噸(dun)，同比去(qu)年同期增(zeng)長(chang)(chang)390%。

二、行情回顧

本(ben)月(yue)滬(hu)期鋁(lv)價(jia)震(zhen)蕩起伏，整(zheng)(zheng)體(ti)(ti)走(zou)勢(shi)偏強，現(xian)貨(huo)兩度突破1.5萬(wan)關口(kou)，截止(zhi)月(yue)末，滬(hu)鋁(lv)主力收報14685元/噸(dun)，較6月(yue)底上(shang)漲6.18%；趨(qu)勢(shi)上(shang)看，宏觀整(zheng)(zheng)體(ti)(ti)氛圍(wei)向好疊加去庫延續對鋁(lv)價(jia)繼(ji)續上(shang)行(xing)有一定(ding)支撐，同(tong)時(shi)淡季(ji)累庫現(xian)象仍未出現(xian)，需(xu)求端也未有明顯下滑趨(qu)勢(shi)，鋁(lv)價(jia)或延續高位運行(xing)；不過由于利(li)潤(run)逐漸上(shang)漲，后續鋁(lv)企產能加速(su)釋放下，供(gong)應不斷增加的預期仍在，此外(wai)進口(kou)鋁(lv)錠的不斷流入也將對鋁(lv)價(jia)造成一定(ding)沖擊(ji)；整(zheng)(zheng)體(ti)(ti)來看，料8月(yue)鋁(lv)價(jia)高位震(zhen)蕩，或有小幅調整(zheng)(zheng)，繼(ji)續關注供(gong)需(xu)邊(bian)際(ji)轉化(hua)以及淡季(ji)累庫情況。

本月倫(lun)鋁(lv)重心繼(ji)續上移，盤中(zhong)突破1700美(mei)元(yuan)后(hou)有所站穩，最(zui)高漲至1730美(mei)元(yuan)，截止月末，整(zheng)(zheng)體(ti)處于1700-1740區(qu)(qu)間(jian)震蕩，較6月份(fen)上漲6.6%；整(zheng)(zheng)體(ti)來看，目前海(hai)外宏觀形勢較好，各國經濟刺激政策對倫(lun)鋁(lv)起(qi)到(dao)一(yi)定(ding)提(ti)振作用，不(bu)過(guo)仍需關(guan)注中(zhong)美(mei)關(guan)系后(hou)續進展，預計(ji)8月份(fen)倫(lun)鋁(lv)走勢高位震蕩，區(qu)(qu)間(jian)關(guan)注1680-1800美(mei)元(yuan)。

市場(chang)(chang)方面，7月中上旬市場(chang)(chang)貨源相(xiang)對偏緊，持貨商堅挺售價，現貨升水一度(du)高達300元/噸，隨后逐(zhu)步回(hui)落，市場(chang)(chang)貨源增多，但目(mu)前價格處在高位，下游企(qi)業(ye)觀望(wang)氛圍較重，僅僅按需買入為主。

華東地區：歐盟(meng)一系列刺(ci)激政策提(ti)振，而基本(ben)面上(shang)，傳(chuan)統消(xiao)費(fei)淡(dan)季下(xia)，電解(jie)鋁累庫存跡(ji)象并不(bu)明顯，加上(shang)中上(shang)旬因(yin)廠家控價(jia)等多因(yin)素支撐下(xia)，7月長江(jiang)鋁價(jia)格(ge)重心繼續上(shang)移，中旬最高漲(zhang)至(zhi)(zhi)15350元/噸(dun)附近，隨著因(yin)換月價(jia)差回(hui)落，截至(zhi)(zhi)7月底，長江(jiang)鋁價(jia)格(ge)在14980-15020元/噸(dun)之(zhi)間，環(huan)比(bi)6月底上(shang)漲(zhang)830元/噸(dun)，漲(zhang)幅達到5.86%。

華(hua)(hua)南地(di)區(qu)：截至(zhi)7月31日，華(hua)(hua)南鋁錠帶票價格在15190-15290元/噸(dun)之(zhi)間(jian)，環比(bi)6月底上漲730元，漲幅5.05%，較華(hua)(hua)東(dong)地(di)區(qu)略(lve)顯遜(xun)色(se)；市(shi)場(chang)成(cheng)交(jiao)方面(mian)，華(hua)(hua)南地(di)區(qu)市(shi)場(chang)貨源較為充(chong)裕，但下游企業畏(wei)高情緒高漲，成(cheng)交(jiao)多體現在貿易(yi)商之(zhi)間(jian)。

三、庫存方面

7月(yue)倫鋁庫存(cun)高(gao)位震蕩，截止7月(yue)底，LME鋁庫存(cun)在164.31萬噸，環比6月(yue)底增加525噸，增幅0.03%%，增幅放緩。海外疫情持續爆發，仍對市場(chang)需求帶(dai)來一定的影響，倫鋁庫存(cun)持續高(gao)位，位于(yu)2017年5月(yue)份以(yi)來的高(gao)位。

相較于(yu)倫鋁(lv)(lv)的高位(wei)庫(ku)存(cun)，國(guo)內上(shang)交易所庫(ku)存(cun)持續下降，因(yin)7、8月(yue)傳統的消(xiao)費淡季，淡季因(yin)素下，庫(ku)存(cun)下降趨勢(shi)明顯放緩，截(jie)至7月(yue)24日滬(hu)期鋁(lv)(lv)庫(ku)存(cun)在22.25萬(wan)噸(dun)(dun)(dun)，較6月(yue)底下降1217噸(dun)(dun)(dun)，降幅0.54%。國(guo)內電解(jie)鋁(lv)(lv)社(she)會(hui)庫(ku)存(cun)（含SHFE倉單(dan)）：上(shang)海地(di)(di)(di)區11.8萬(wan)噸(dun)(dun)(dun)，無錫地(di)(di)(di)區21.4噸(dun)(dun)(dun)，杭(hang)州地(di)(di)(di)區9.5萬(wan)噸(dun)(dun)(dun)，鞏義地(di)(di)(di)區3.7萬(wan)噸(dun)(dun)(dun)，南海地(di)(di)(di)區18.2萬(wan)噸(dun)(dun)(dun)，天津(jin)5.8萬(wan)噸(dun)(dun)(dun)，臨沂0.5萬(wan)噸(dun)(dun)(dun)，重慶0.3萬(wan)噸(dun)(dun)(dun)，消(xiao)費地(di)(di)(di)鋁(lv)(lv)錠庫(ku)存(cun)合計71.2萬(wan)噸(dun)(dun)(dun)。

四、廢舊市場

7月鋁錠大漲(zhang)(zhang)逾800元(yuan)，廢(fei)鋁價(jia)格(ge)跟(gen)漲(zhang)(zhang)較為(wei)(wei)明(ming)顯(xian)(xian)(xian)，尤其是中上旬跟(gen)漲(zhang)(zhang)較為(wei)(wei)積極，下旬跟(gen)漲(zhang)(zhang)略顯(xian)(xian)(xian)遜色(se)，截至(zhi)7月底(di)，華南市(shi)場多張500元(yuan)左右，目前當地6063舊料價(jia)格(ge)在11350附近，機鋁價(jia)格(ge)在10500附近；華東地區漲(zhang)(zhang)幅略顯(xian)(xian)(xian)遜色(se)，且品種差異較為(wei)(wei)明(ming)顯(xian)(xian)(xian)，目前當地鋁合金噴涂料價(jia)格(ge)在10700附近，易拉罐(guan)(guan)價(jia)格(ge)8700附近，純罐(guan)(guan)可加價(jia)，1系邊角料在長江鋁價(jia)的84-85折左右。

7月份廢鋁(lv)(lv)(lv)市場基本延續6月的上漲(zhang)趨勢，而品種差(cha)異尤為明顯，廢鋁(lv)(lv)(lv)型材(cai)料(liao)、鋁(lv)(lv)(lv)線、易拉罐等貨(huo)(huo)(huo)源較為暢銷(xiao)，但機(ji)鋁(lv)(lv)(lv)滯銷(xiao)局面仍未有(you)改善，主要還是受到了(le)進口鋁(lv)(lv)(lv)合金錠的影響；廠(chang)(chang)家方面，鋁(lv)(lv)(lv)棒、鋁(lv)(lv)(lv)型材(cai)廠(chang)(chang)家訂單尚可，對原材(cai)料(liao)需求較大，采購積極，目前廠(chang)(chang)家原材(cai)料(liao)庫(ku)存(cun)較前期(qi)(qi)有(you)多(duo)增(zeng)多(duo)；而再生鋁(lv)(lv)(lv)錠廠(chang)(chang)家多(duo)表示(shi)生意難做，下游成品價格滯漲(zhang)，原材(cai)料(liao)價格大漲(zhang)，利潤空間收(shou)窄(zhai)嚴重。短期(qi)(qi)料(liao)廢鋁(lv)(lv)(lv)價格漲(zhang)跌空間不大，建(jian)議持貨(huo)(huo)(huo)商(shang)逢高(gao)出貨(huo)(huo)(huo)為主，維持低(di)庫(ku)存(cun)，降低(di)風險。

五、行情展望

目前(qian)，宏觀整體氛圍向好疊加去庫(ku)(ku)延(yan)續對鋁(lv)(lv)價(jia)繼(ji)(ji)續上行有一(yi)定支撐，同時淡(dan)季累(lei)(lei)庫(ku)(ku)現象仍未出現，需(xu)求端也(ye)未有明(ming)顯下滑(hua)趨勢，鋁(lv)(lv)價(jia)或(huo)(huo)延(yan)續高位運行；不(bu)過由于利潤逐漸(jian)上漲，后續鋁(lv)(lv)企產(chan)能加速(su)釋放(fang)下，供(gong)應不(bu)斷增加的(de)預期(qi)仍在，此(ci)外進口鋁(lv)(lv)錠的(de)不(bu)斷流入也(ye)將對鋁(lv)(lv)價(jia)造成一(yi)定沖擊；整體來(lai)看(kan)，料8月鋁(lv)(lv)價(jia)震蕩(dang)(dang)偏強(qiang)概率較大，或(huo)(huo)有小(xiao)幅調整，建議繼(ji)(ji)續關注供(gong)需(xu)邊際轉化以(yi)及淡(dan)季累(lei)(lei)庫(ku)(ku)情況，滬鋁(lv)(lv)主力關注于1.43-1.5萬(wan)區間震蕩(dang)(dang)。