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一、基本面方面

1、國家統(tong)計(ji)局數(shu)據顯示，2020年06月全國電解鋁產(chan)量301.50萬噸(dun)，累(lei)計(ji)產(chan)量1788.90萬噸(dun)，同(tong)比增長0.80%，累(lei)計(ji)增長1.70%。

2、國家(jia)統計(ji)局數據顯示：2020年06月全(quan)國氧化鋁產(chan)(chan)量629.30萬噸，累計(ji)產(chan)(chan)量3520.20萬噸，同(tong)比減(jian)(jian)少(shao)1.80%,累計(ji)減(jian)(jian)少(shao)5.10%。

3、海關總署數據顯示，2020年6月(yue)中國未(wei)鍛軋(ya)鋁(lv)及(ji)鋁(lv)材出口(kou)(kou)量下(xia)降，2020年6月(yue)中國未(wei)鍛軋(ya)鋁(lv)及(ji)鋁(lv)材出口(kou)(kou)量為(wei)35.4萬(wan)噸(dun)，同(tong)比(bi)下(xia)降30%。從(cong)金額方面來看，2020年6月(yue)中國未(wei)鍛軋(ya)鋁(lv)及(ji)鋁(lv)材出口(kou)(kou)金額為(wei)924.5百萬(wan)美元(yuan)，同(tong)比(bi)下(xia)降31.2%。

4、海關數據(ju)顯示，2020年(nian)6月(yue)中國(guo)氧(yang)化(hua)鋁出口(kou)(kou)3.23萬(wan)噸(dun)(dun)，1-6月(yue)累計(ji)出口(kou)(kou)9.75萬(wan)噸(dun)(dun)；6月(yue)進(jin)(jin)口(kou)(kou)氧(yang)化(hua)鋁42.26萬(wan)噸(dun)(dun)，單月(yue)進(jin)(jin)口(kou)(kou)量創2016年(nian)2月(yue)以來(lai)新高(gao)。1-6月(yue)累計(ji)進(jin)(jin)口(kou)(kou)190.99萬(wan)噸(dun)(dun)，同比增加487.2%。6月(yue)氧(yang)化(hua)鋁凈進(jin)(jin)口(kou)(kou)39.03萬(wan)噸(dun)(dun)，1-6月(yue)累計(ji)凈進(jin)(jin)口(kou)(kou)187.01萬(wan)噸(dun)(dun)。

5、2020年6月中國共進(jin)口(kou)鋁土(tu)礦(kuang)1043.82萬(wan)噸(dun)(dun)，環(huan)比(bi)增加9.37%，同比(bi)大增17.6%。其(qi)中，幾內(nei)亞同環(huan)比(bi)增長(chang)明顯，6月共進(jin)口(kou)502.62萬(wan)噸(dun)(dun)，環(huan)比(bi)增長(chang)21.67%，同比(bi)增長(chang)8.09%；澳大利亞324.12萬(wan)噸(dun)(dun)，印尼189.79萬(wan)噸(dun)(dun)，此三國進(jin)口(kou)量占總比(bi)的97.38%；此外，進(jin)口(kou)自土(tu)耳(er)其(qi)16.64萬(wan)噸(dun)(dun)，所(suo)羅門群島5.57萬(wan)噸(dun)(dun)，加納5.08萬(wan)噸(dun)(dun)，圭亞那0.002萬(wan)噸(dun)(dun)。

6、中(zhong)(zhong)國2020年(nian)6月(yue)原鋁(lv)進(jin)(jin)口量為12.35萬(wan)噸，其中(zhong)(zhong)稅則(ze)號(hao)76011010進(jin)(jin)口量為0.0086萬(wan)噸，稅則(ze)號(hao)76011090進(jin)(jin)口量為12.34萬(wan)噸。2020年(nian)6月(yue)原鋁(lv)進(jin)(jin)口量環比增(zeng)長574%，同比去年(nian)6月(yue)增(zeng)長4060%。2020年(nian)1-6月(yue)原鋁(lv)進(jin)(jin)口總量為16.23萬(wan)噸，同比去年(nian)同期(qi)增(zeng)長390%。

二、行情回顧

本(ben)月滬(hu)期(qi)鋁(lv)價(jia)(jia)震蕩(dang)起伏，整體走勢偏強，現(xian)(xian)貨兩度突破1.5萬關口，截止月末，滬(hu)鋁(lv)主(zhu)力收報14685元/噸，較6月底上(shang)漲(zhang)6.18%；趨勢上(shang)看，宏觀整體氛圍向好(hao)疊(die)加(jia)去庫(ku)延(yan)續對鋁(lv)價(jia)(jia)繼(ji)續上(shang)行(xing)有(you)(you)一(yi)定(ding)支撐，同(tong)時淡(dan)(dan)季累(lei)庫(ku)現(xian)(xian)象仍未(wei)出現(xian)(xian)，需求端也未(wei)有(you)(you)明顯下滑趨勢，鋁(lv)價(jia)(jia)或(huo)延(yan)續高位運行(xing)；不過由(you)于利潤(run)逐漸(jian)上(shang)漲(zhang)，后續鋁(lv)企產能加(jia)速(su)釋放下，供(gong)應(ying)不斷增加(jia)的(de)預期(qi)仍在，此外進口鋁(lv)錠(ding)的(de)不斷流入也將對鋁(lv)價(jia)(jia)造(zao)成一(yi)定(ding)沖擊(ji)；整體來看，料8月鋁(lv)價(jia)(jia)高位震蕩(dang)，或(huo)有(you)(you)小幅調整，繼(ji)續關注供(gong)需邊際轉化以及淡(dan)(dan)季累(lei)庫(ku)情況。

本月倫(lun)鋁(lv)(lv)重心繼(ji)續上(shang)(shang)移，盤(pan)中突破(po)1700美(mei)元(yuan)后有所站穩，最(zui)高漲至(zhi)1730美(mei)元(yuan)，截止月末，整(zheng)體(ti)處于(yu)1700-1740區間震蕩，較(jiao)6月份上(shang)(shang)漲6.6%；整(zheng)體(ti)來看(kan)，目前海(hai)外宏觀形勢較(jiao)好，各國經濟刺(ci)激政策(ce)對倫(lun)鋁(lv)(lv)起到一定提振作用，不過(guo)仍需關注(zhu)中美(mei)關系(xi)后續進展(zhan)，預(yu)計8月份倫(lun)鋁(lv)(lv)走勢高位震蕩，區間關注(zhu)1680-1800美(mei)元(yuan)。

市(shi)場方面，7月中上旬市(shi)場貨(huo)源相對偏緊，持貨(huo)商堅(jian)挺(ting)售價(jia)(jia)，現貨(huo)升(sheng)水一度高(gao)達300元/噸，隨(sui)后逐步回落，市(shi)場貨(huo)源增多(duo)，但(dan)目前(qian)價(jia)(jia)格處在高(gao)位，下游企業(ye)觀望(wang)氛圍較重，僅僅按(an)需買入為主。

華東地區：歐(ou)盟(meng)一系(xi)列刺(ci)激(ji)政策提(ti)振，而基本面上，傳統消費淡(dan)季下(xia)(xia)，電解(jie)鋁累(lei)庫(ku)存跡象并(bing)不明顯，加上中(zhong)上旬因(yin)廠(chang)家(jia)控(kong)價等多因(yin)素支撐下(xia)(xia)，7月長江鋁價格重心繼續(xu)上移，中(zhong)旬最高漲至(zhi)15350元(yuan)/噸(dun)(dun)附近，隨著(zhu)因(yin)換月價差回落，截至(zhi)7月底(di)，長江鋁價格在(zai)14980-15020元(yuan)/噸(dun)(dun)之間，環比(bi)6月底(di)上漲830元(yuan)/噸(dun)(dun)，漲幅達到(dao)5.86%。

華(hua)南(nan)(nan)地區：截至7月(yue)31日，華(hua)南(nan)(nan)鋁錠帶票價格(ge)在(zai)15190-15290元/噸之間，環(huan)比6月(yue)底(di)上漲730元，漲幅5.05%，較(jiao)華(hua)東地區略顯(xian)遜色；市場(chang)成交(jiao)方面，華(hua)南(nan)(nan)地區市場(chang)貨(huo)源較(jiao)為(wei)充裕，但下游企業畏高情緒高漲，成交(jiao)多體現在(zai)貿易商之間。

三、庫存方面

7月倫(lun)鋁庫(ku)存(cun)高位震(zhen)蕩，截止(zhi)7月底(di)，LME鋁庫(ku)存(cun)在164.31萬噸，環(huan)比(bi)6月底(di)增(zeng)(zeng)(zeng)加525噸，增(zeng)(zeng)(zeng)幅0.03%%，增(zeng)(zeng)(zeng)幅放緩(huan)。海外疫情持(chi)(chi)續(xu)爆發(fa)，仍對市場需(xu)求帶來一定(ding)的影響，倫(lun)鋁庫(ku)存(cun)持(chi)(chi)續(xu)高位，位于2017年5月份(fen)以來的高位。

相較于倫鋁(lv)的高位庫(ku)(ku)(ku)(ku)存，國(guo)內上(shang)交易所庫(ku)(ku)(ku)(ku)存持續下(xia)降，因7、8月傳統的消費淡(dan)季(ji)，淡(dan)季(ji)因素下(xia)，庫(ku)(ku)(ku)(ku)存下(xia)降趨勢明顯放緩(huan)，截至7月24日滬期鋁(lv)庫(ku)(ku)(ku)(ku)存在22.25萬(wan)(wan)(wan)噸，較6月底下(xia)降1217噸，降幅0.54%。國(guo)內電解鋁(lv)社會(hui)庫(ku)(ku)(ku)(ku)存（含SHFE倉(cang)單）：上(shang)海(hai)地區(qu)(qu)(qu)11.8萬(wan)(wan)(wan)噸，無(wu)錫地區(qu)(qu)(qu)21.4噸，杭州地區(qu)(qu)(qu)9.5萬(wan)(wan)(wan)噸，鞏義(yi)地區(qu)(qu)(qu)3.7萬(wan)(wan)(wan)噸，南海(hai)地區(qu)(qu)(qu)18.2萬(wan)(wan)(wan)噸，天津5.8萬(wan)(wan)(wan)噸，臨沂(yi)0.5萬(wan)(wan)(wan)噸，重慶0.3萬(wan)(wan)(wan)噸，消費地鋁(lv)錠庫(ku)(ku)(ku)(ku)存合計71.2萬(wan)(wan)(wan)噸。

四、廢舊市場

7月(yue)鋁(lv)(lv)錠大漲(zhang)逾800元(yuan)，廢鋁(lv)(lv)價(jia)格(ge)跟(gen)漲(zhang)較(jiao)(jiao)為明(ming)顯，尤其是中(zhong)上旬(xun)跟(gen)漲(zhang)較(jiao)(jiao)為積極，下旬(xun)跟(gen)漲(zhang)略顯遜色(se)，截至7月(yue)底，華南市場多張500元(yuan)左右，目(mu)前當(dang)地6063舊(jiu)料(liao)(liao)價(jia)格(ge)在(zai)11350附近(jin)，機鋁(lv)(lv)價(jia)格(ge)在(zai)10500附近(jin)；華東地區漲(zhang)幅略顯遜色(se)，且品種差異較(jiao)(jiao)為明(ming)顯，目(mu)前當(dang)地鋁(lv)(lv)合(he)金(jin)噴涂料(liao)(liao)價(jia)格(ge)在(zai)10700附近(jin)，易(yi)拉罐(guan)價(jia)格(ge)8700附近(jin)，純罐(guan)可(ke)加價(jia)，1系邊(bian)角料(liao)(liao)在(zai)長江鋁(lv)(lv)價(jia)的84-85折左右。

7月份廢(fei)鋁市場基本延續6月的上漲趨勢，而品種差異尤(you)為(wei)明顯，廢(fei)鋁型材料、鋁線、易拉罐等貨源較(jiao)為(wei)暢(chang)銷(xiao)，但(dan)機鋁滯銷(xiao)局面仍未(wei)有改善，主要還(huan)是受到了(le)進口鋁合金錠(ding)的影響(xiang)；廠(chang)家方面，鋁棒、鋁型材廠(chang)家訂單尚(shang)可，對原(yuan)(yuan)材料需(xu)求較(jiao)大，采購積極，目前廠(chang)家原(yuan)(yuan)材料庫存較(jiao)前期(qi)有多增多；而再生(sheng)鋁錠(ding)廠(chang)家多表示生(sheng)意難做，下游成品價格滯漲，原(yuan)(yuan)材料價格大漲，利潤空(kong)間(jian)收(shou)窄(zhai)嚴(yan)重。短期(qi)料廢(fei)鋁價格漲跌空(kong)間(jian)不(bu)大，建議(yi)持(chi)貨商逢高出(chu)貨為(wei)主，維持(chi)低庫存，降低風險。

五、行情展望

目前，宏觀整(zheng)(zheng)體氛圍(wei)向好疊(die)加(jia)去庫延續(xu)對鋁價繼(ji)續(xu)上行有一定(ding)支撐，同時淡(dan)季累庫現象仍未出現，需(xu)求(qiu)端也(ye)未有明顯下(xia)滑趨勢(shi)，鋁價或(huo)延續(xu)高位運行；不(bu)過由于利潤逐漸上漲(zhang)，后續(xu)鋁企(qi)產(chan)能(neng)加(jia)速釋放下(xia)，供(gong)應不(bu)斷(duan)增加(jia)的預期仍在，此外進(jin)口(kou)鋁錠的不(bu)斷(duan)流入也(ye)將(jiang)對鋁價造成一定(ding)沖(chong)擊；整(zheng)(zheng)體來看，料8月鋁價震蕩(dang)(dang)偏強概率較大(da)，或(huo)有小幅調整(zheng)(zheng)，建議(yi)繼(ji)續(xu)關注(zhu)供(gong)需(xu)邊際轉化以及淡(dan)季累庫情況(kuang)，滬鋁主力關注(zhu)于1.43-1.5萬區間震蕩(dang)(dang)。