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一、基本面方面

1、國家統計(ji)局數(shu)據顯示，2020年(nian)06月全國電(dian)解鋁產量301.50萬噸，累計(ji)產量1788.90萬噸，同(tong)比增(zeng)長(chang)0.80%，累計(ji)增(zeng)長(chang)1.70%。

2、國(guo)家統(tong)計(ji)(ji)局數(shu)據(ju)顯示：2020年06月全(quan)國(guo)氧化鋁產(chan)量629.30萬噸，累(lei)計(ji)(ji)產(chan)量3520.20萬噸，同比減少(shao)1.80%,累(lei)計(ji)(ji)減少(shao)5.10%。

3、海關總署(shu)數(shu)據顯示，2020年(nian)6月中國未(wei)鍛(duan)(duan)軋鋁及(ji)鋁材出口(kou)量下降，2020年(nian)6月中國未(wei)鍛(duan)(duan)軋鋁及(ji)鋁材出口(kou)量為35.4萬噸，同比下降30%。從金額方面來看，2020年(nian)6月中國未(wei)鍛(duan)(duan)軋鋁及(ji)鋁材出口(kou)金額為924.5百萬美(mei)元，同比下降31.2%。

4、海關數據(ju)顯(xian)示，2020年6月(yue)(yue)中國氧(yang)化鋁出(chu)(chu)口(kou)(kou)(kou)3.23萬(wan)(wan)噸(dun)，1-6月(yue)(yue)累計出(chu)(chu)口(kou)(kou)(kou)9.75萬(wan)(wan)噸(dun)；6月(yue)(yue)進(jin)(jin)口(kou)(kou)(kou)氧(yang)化鋁42.26萬(wan)(wan)噸(dun)，單月(yue)(yue)進(jin)(jin)口(kou)(kou)(kou)量創2016年2月(yue)(yue)以(yi)來(lai)新高。1-6月(yue)(yue)累計進(jin)(jin)口(kou)(kou)(kou)190.99萬(wan)(wan)噸(dun)，同比增加487.2%。6月(yue)(yue)氧(yang)化鋁凈進(jin)(jin)口(kou)(kou)(kou)39.03萬(wan)(wan)噸(dun)，1-6月(yue)(yue)累計凈進(jin)(jin)口(kou)(kou)(kou)187.01萬(wan)(wan)噸(dun)。

5、2020年6月(yue)(yue)中國共進(jin)口(kou)鋁土(tu)礦1043.82萬(wan)(wan)(wan)(wan)噸(dun)(dun)(dun)，環比增(zeng)(zeng)加9.37%，同(tong)比大增(zeng)(zeng)17.6%。其(qi)中，幾內亞(ya)同(tong)環比增(zeng)(zeng)長明顯，6月(yue)(yue)共進(jin)口(kou)502.62萬(wan)(wan)(wan)(wan)噸(dun)(dun)(dun)，環比增(zeng)(zeng)長21.67%，同(tong)比增(zeng)(zeng)長8.09%；澳大利亞(ya)324.12萬(wan)(wan)(wan)(wan)噸(dun)(dun)(dun)，印尼189.79萬(wan)(wan)(wan)(wan)噸(dun)(dun)(dun)，此三(san)國進(jin)口(kou)量占總(zong)比的(de)97.38%；此外，進(jin)口(kou)自(zi)土(tu)耳其(qi)16.64萬(wan)(wan)(wan)(wan)噸(dun)(dun)(dun)，所羅門群島5.57萬(wan)(wan)(wan)(wan)噸(dun)(dun)(dun)，加納5.08萬(wan)(wan)(wan)(wan)噸(dun)(dun)(dun)，圭亞(ya)那0.002萬(wan)(wan)(wan)(wan)噸(dun)(dun)(dun)。

6、中(zhong)國2020年(nian)6月原鋁(lv)(lv)進口量(liang)為(wei)12.35萬噸(dun)，其中(zhong)稅(shui)則號76011010進口量(liang)為(wei)0.0086萬噸(dun)，稅(shui)則號76011090進口量(liang)為(wei)12.34萬噸(dun)。2020年(nian)6月原鋁(lv)(lv)進口量(liang)環比增長(chang)(chang)574%，同比去(qu)年(nian)6月增長(chang)(chang)4060%。2020年(nian)1-6月原鋁(lv)(lv)進口總量(liang)為(wei)16.23萬噸(dun)，同比去(qu)年(nian)同期增長(chang)(chang)390%。

二、行情回顧

本月(yue)滬期(qi)(qi)鋁(lv)(lv)價(jia)震蕩起伏，整(zheng)體走(zou)勢偏強(qiang)，現(xian)貨兩度突破1.5萬關(guan)口，截(jie)止(zhi)月(yue)末，滬鋁(lv)(lv)主(zhu)力收報14685元/噸，較(jiao)6月(yue)底上(shang)(shang)漲6.18%；趨勢上(shang)(shang)看，宏觀整(zheng)體氛(fen)圍向好疊加去庫(ku)延續對鋁(lv)(lv)價(jia)繼續上(shang)(shang)行有一(yi)定(ding)支撐，同時淡季累庫(ku)現(xian)象仍未(wei)出現(xian)，需求端也未(wei)有明(ming)顯下滑趨勢，鋁(lv)(lv)價(jia)或延續高位運行；不過由于利潤逐漸上(shang)(shang)漲，后續鋁(lv)(lv)企產能加速釋放下，供應不斷(duan)(duan)增加的(de)預期(qi)(qi)仍在，此(ci)外進口鋁(lv)(lv)錠的(de)不斷(duan)(duan)流(liu)入也將對鋁(lv)(lv)價(jia)造成一(yi)定(ding)沖(chong)擊(ji)；整(zheng)體來看，料8月(yue)鋁(lv)(lv)價(jia)高位震蕩，或有小幅調(diao)整(zheng)，繼續關(guan)注供需邊際轉(zhuan)化以及淡季累庫(ku)情況。

本月倫鋁(lv)(lv)重心繼續(xu)上移，盤中突破(po)1700美(mei)元(yuan)后(hou)有所站穩，最高(gao)漲至(zhi)1730美(mei)元(yuan)，截止(zhi)月末(mo)，整(zheng)體處于1700-1740區(qu)間震蕩(dang)(dang)，較6月份(fen)上漲6.6%；整(zheng)體來看，目前海外(wai)宏觀形勢較好，各(ge)國經(jing)濟刺激政策(ce)對(dui)倫鋁(lv)(lv)起到一定提(ti)振作用，不過仍需關注中美(mei)關系后(hou)續(xu)進(jin)展，預(yu)計8月份(fen)倫鋁(lv)(lv)走勢高(gao)位震蕩(dang)(dang)，區(qu)間關注1680-1800美(mei)元(yuan)。

市場(chang)方面(mian)，7月中(zhong)上旬市場(chang)貨(huo)源(yuan)相對偏緊，持(chi)貨(huo)商(shang)堅(jian)挺售價(jia)，現貨(huo)升水一度高達300元/噸(dun)，隨后逐步回(hui)落，市場(chang)貨(huo)源(yuan)增多，但目前價(jia)格處在(zai)高位，下游企業觀望氛(fen)圍較重(zhong)，僅僅按需買入(ru)為主。

華東地區：歐盟一系列刺激政策(ce)提振(zhen)，而基本面上(shang)，傳(chuan)統消費淡季(ji)下，電解鋁(lv)累庫存跡象并不明顯，加(jia)上(shang)中(zhong)上(shang)旬因廠家控(kong)價等多因素支撐下，7月長江(jiang)鋁(lv)價格重心繼續上(shang)移，中(zhong)旬最(zui)高(gao)漲(zhang)至(zhi)15350元(yuan)/噸附(fu)近(jin)，隨著因換月價差回落，截至(zhi)7月底，長江(jiang)鋁(lv)價格在14980-15020元(yuan)/噸之間，環比6月底上(shang)漲(zhang)830元(yuan)/噸，漲(zhang)幅達(da)到5.86%。

華(hua)南地(di)區：截(jie)至(zhi)7月(yue)31日，華(hua)南鋁錠帶(dai)票價格在15190-15290元(yuan)/噸之間，環比(bi)6月(yue)底上(shang)漲730元(yuan)，漲幅5.05%，較(jiao)華(hua)東地(di)區略顯遜色；市場成交方面(mian)，華(hua)南地(di)區市場貨源較(jiao)為充裕，但下游企業畏高(gao)情緒高(gao)漲，成交多體(ti)現在貿易商之間。

三、庫存方面

7月倫鋁(lv)庫(ku)存高位(wei)震蕩，截止7月底，LME鋁(lv)庫(ku)存在(zai)164.31萬噸，環比6月底增(zeng)加525噸，增(zeng)幅(fu)0.03%%，增(zeng)幅(fu)放緩。海外疫情持續爆發(fa)，仍對(dui)市(shi)場(chang)需(xu)求(qiu)帶來(lai)一定的影響(xiang)，倫鋁(lv)庫(ku)存持續高位(wei)，位(wei)于2017年5月份以來(lai)的高位(wei)。

相較于倫鋁(lv)的(de)高位庫(ku)存，國(guo)內上(shang)交(jiao)易所庫(ku)存持(chi)續下(xia)(xia)(xia)(xia)降，因7、8月傳(chuan)統的(de)消費(fei)淡季，淡季因素(su)下(xia)(xia)(xia)(xia)，庫(ku)存下(xia)(xia)(xia)(xia)降趨勢明顯放緩，截至7月24日滬期鋁(lv)庫(ku)存在(zai)22.25萬(wan)噸(dun)(dun)(dun)(dun)，較6月底下(xia)(xia)(xia)(xia)降1217噸(dun)(dun)(dun)(dun)，降幅0.54%。國(guo)內電解鋁(lv)社(she)會庫(ku)存（含SHFE倉單）：上(shang)海(hai)地(di)(di)區(qu)11.8萬(wan)噸(dun)(dun)(dun)(dun)，無錫地(di)(di)區(qu)21.4噸(dun)(dun)(dun)(dun)，杭州地(di)(di)區(qu)9.5萬(wan)噸(dun)(dun)(dun)(dun)，鞏義(yi)地(di)(di)區(qu)3.7萬(wan)噸(dun)(dun)(dun)(dun)，南海(hai)地(di)(di)區(qu)18.2萬(wan)噸(dun)(dun)(dun)(dun)，天津5.8萬(wan)噸(dun)(dun)(dun)(dun)，臨沂0.5萬(wan)噸(dun)(dun)(dun)(dun)，重慶0.3萬(wan)噸(dun)(dun)(dun)(dun)，消費(fei)地(di)(di)鋁(lv)錠庫(ku)存合(he)計71.2萬(wan)噸(dun)(dun)(dun)(dun)。

四、廢舊市場

7月(yue)鋁錠大漲(zhang)(zhang)逾800元，廢鋁價格(ge)跟漲(zhang)(zhang)較(jiao)為明顯，尤其(qi)是中上(shang)旬(xun)跟漲(zhang)(zhang)較(jiao)為積極，下旬(xun)跟漲(zhang)(zhang)略顯遜色，截(jie)至7月(yue)底，華南(nan)市場多張500元左右，目前當(dang)地6063舊(jiu)料價格(ge)在(zai)11350附近(jin)，機鋁價格(ge)在(zai)10500附近(jin)；華東地區漲(zhang)(zhang)幅略顯遜色，且品種差(cha)異較(jiao)為明顯，目前當(dang)地鋁合(he)金噴涂料價格(ge)在(zai)10700附近(jin)，易拉罐價格(ge)8700附近(jin)，純罐可加價，1系邊角料在(zai)長江(jiang)鋁價的(de)84-85折(zhe)左右。

7月份廢(fei)鋁市場基本延續6月的(de)(de)上漲趨勢，而(er)品種差異尤為明顯，廢(fei)鋁型材(cai)料(liao)、鋁線(xian)、易拉罐等貨(huo)(huo)源(yuan)較為暢銷，但機鋁滯(zhi)銷局面仍(reng)未有(you)改善，主要(yao)還是受到了進口鋁合金錠(ding)的(de)(de)影響(xiang)；廠(chang)家(jia)方(fang)面，鋁棒、鋁型材(cai)廠(chang)家(jia)訂單(dan)尚可，對原(yuan)材(cai)料(liao)需求較大(da)，采(cai)購(gou)積極，目前廠(chang)家(jia)原(yuan)材(cai)料(liao)庫存較前期有(you)多增多；而(er)再生鋁錠(ding)廠(chang)家(jia)多表示生意難做，下游成品價(jia)格(ge)(ge)滯(zhi)漲，原(yuan)材(cai)料(liao)價(jia)格(ge)(ge)大(da)漲，利潤空(kong)間收(shou)窄(zhai)嚴重。短期料(liao)廢(fei)鋁價(jia)格(ge)(ge)漲跌空(kong)間不(bu)大(da)，建議持貨(huo)(huo)商逢高出貨(huo)(huo)為主，維持低庫存，降低風險。

五、行情展望

目前，宏觀整體氛圍(wei)向好疊(die)加(jia)去庫(ku)延續對鋁價(jia)(jia)繼(ji)續上行(xing)有一定支撐(cheng)，同(tong)時淡季累庫(ku)現(xian)象仍未(wei)出現(xian)，需(xu)求(qiu)端也未(wei)有明顯(xian)下(xia)(xia)滑趨(qu)勢，鋁價(jia)(jia)或延續高位(wei)運(yun)行(xing)；不過由于(yu)利潤逐(zhu)漸上漲(zhang)，后續鋁企產(chan)能加(jia)速釋放下(xia)(xia)，供(gong)應不斷增加(jia)的(de)預期仍在，此(ci)外進(jin)口(kou)鋁錠的(de)不斷流入(ru)也將對鋁價(jia)(jia)造成(cheng)一定沖擊；整體來看，料8月鋁價(jia)(jia)震蕩偏強概率(lv)較大，或有小(xiao)幅調整，建議(yi)繼(ji)續關注供(gong)需(xu)邊際轉化以及淡季累庫(ku)情況(kuang)，滬(hu)鋁主(zhu)力關注于(yu)1.43-1.5萬區(qu)間震蕩。