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一、基本面方面

1、國(guo)家統計(ji)局數據(ju)顯示(shi)，2020年06月全國(guo)電解鋁產量(liang)301.50萬噸(dun)，累(lei)計(ji)產量(liang)1788.90萬噸(dun)，同比增長0.80%，累(lei)計(ji)增長1.70%。

2、國家統(tong)計局(ju)數據(ju)顯示：2020年(nian)06月(yue)全國氧化鋁產量629.30萬噸，累計產量3520.20萬噸，同比減(jian)少(shao)1.80%,累計減(jian)少(shao)5.10%。

3、海(hai)關總署數據(ju)顯(xian)示(shi)，2020年(nian)6月中(zhong)國(guo)(guo)未鍛軋鋁(lv)(lv)及鋁(lv)(lv)材出口(kou)量下(xia)降，2020年(nian)6月中(zhong)國(guo)(guo)未鍛軋鋁(lv)(lv)及鋁(lv)(lv)材出口(kou)量為35.4萬(wan)噸，同(tong)比下(xia)降30%。從金額方面來看，2020年(nian)6月中(zhong)國(guo)(guo)未鍛軋鋁(lv)(lv)及鋁(lv)(lv)材出口(kou)金額為924.5百萬(wan)美元，同(tong)比下(xia)降31.2%。

4、海關數(shu)據顯示，2020年6月(yue)(yue)中(zhong)國氧(yang)化(hua)鋁出口(kou)3.23萬噸(dun)(dun)，1-6月(yue)(yue)累計(ji)出口(kou)9.75萬噸(dun)(dun)；6月(yue)(yue)進(jin)(jin)口(kou)氧(yang)化(hua)鋁42.26萬噸(dun)(dun)，單月(yue)(yue)進(jin)(jin)口(kou)量(liang)創2016年2月(yue)(yue)以來新高。1-6月(yue)(yue)累計(ji)進(jin)(jin)口(kou)190.99萬噸(dun)(dun)，同比增加487.2%。6月(yue)(yue)氧(yang)化(hua)鋁凈進(jin)(jin)口(kou)39.03萬噸(dun)(dun)，1-6月(yue)(yue)累計(ji)凈進(jin)(jin)口(kou)187.01萬噸(dun)(dun)。

5、2020年6月中(zhong)國(guo)共進口(kou)(kou)鋁土(tu)礦1043.82萬(wan)(wan)噸，環比(bi)增(zeng)加(jia)(jia)9.37%，同(tong)(tong)比(bi)大增(zeng)17.6%。其中(zhong)，幾內亞(ya)同(tong)(tong)環比(bi)增(zeng)長(chang)明顯，6月共進口(kou)(kou)502.62萬(wan)(wan)噸，環比(bi)增(zeng)長(chang)21.67%，同(tong)(tong)比(bi)增(zeng)長(chang)8.09%；澳大利亞(ya)324.12萬(wan)(wan)噸，印尼(ni)189.79萬(wan)(wan)噸，此三國(guo)進口(kou)(kou)量占總(zong)比(bi)的97.38%；此外，進口(kou)(kou)自土(tu)耳其16.64萬(wan)(wan)噸，所羅門群(qun)島5.57萬(wan)(wan)噸，加(jia)(jia)納5.08萬(wan)(wan)噸，圭亞(ya)那0.002萬(wan)(wan)噸。

6、中國2020年6月(yue)原(yuan)鋁(lv)進(jin)口量(liang)為12.35萬(wan)(wan)噸(dun)，其中稅則號76011010進(jin)口量(liang)為0.0086萬(wan)(wan)噸(dun)，稅則號76011090進(jin)口量(liang)為12.34萬(wan)(wan)噸(dun)。2020年6月(yue)原(yuan)鋁(lv)進(jin)口量(liang)環比增(zeng)長(chang)574%，同比去年6月(yue)增(zeng)長(chang)4060%。2020年1-6月(yue)原(yuan)鋁(lv)進(jin)口總量(liang)為16.23萬(wan)(wan)噸(dun)，同比去年同期增(zeng)長(chang)390%。

二、行情回顧

本月(yue)(yue)滬(hu)期(qi)(qi)鋁(lv)(lv)價(jia)(jia)(jia)震蕩起伏，整(zheng)體走(zou)勢偏強，現(xian)(xian)貨兩(liang)度突破1.5萬關(guan)口，截止月(yue)(yue)末，滬(hu)鋁(lv)(lv)主力收(shou)報14685元/噸(dun)，較6月(yue)(yue)底上漲6.18%；趨(qu)勢上看(kan)，宏觀整(zheng)體氛圍(wei)向好疊加(jia)去(qu)庫(ku)延續對鋁(lv)(lv)價(jia)(jia)(jia)繼(ji)續上行有(you)一定(ding)支(zhi)撐，同時淡(dan)季(ji)累庫(ku)現(xian)(xian)象(xiang)仍未出現(xian)(xian)，需求端也(ye)未有(you)明顯下滑趨(qu)勢，鋁(lv)(lv)價(jia)(jia)(jia)或延續高位(wei)運行；不(bu)(bu)過由于利潤逐漸上漲，后續鋁(lv)(lv)企產能(neng)加(jia)速釋放下，供應(ying)不(bu)(bu)斷增加(jia)的預(yu)期(qi)(qi)仍在，此外進口鋁(lv)(lv)錠(ding)的不(bu)(bu)斷流入也(ye)將(jiang)對鋁(lv)(lv)價(jia)(jia)(jia)造成一定(ding)沖(chong)擊；整(zheng)體來看(kan)，料(liao)8月(yue)(yue)鋁(lv)(lv)價(jia)(jia)(jia)高位(wei)震蕩，或有(you)小幅調整(zheng)，繼(ji)續關(guan)注供需邊際轉化以及淡(dan)季(ji)累庫(ku)情(qing)況。

本月(yue)倫(lun)(lun)鋁(lv)(lv)重(zhong)心繼續(xu)上移，盤中(zhong)突破(po)1700美元(yuan)后有(you)所站(zhan)穩，最高漲至(zhi)1730美元(yuan)，截(jie)止月(yue)末，整體處于(yu)1700-1740區間震蕩(dang)，較6月(yue)份(fen)上漲6.6%；整體來看，目前(qian)海(hai)外宏觀形(xing)勢較好，各國經濟(ji)刺(ci)激政策對倫(lun)(lun)鋁(lv)(lv)起(qi)到一定提振(zhen)作用，不(bu)過(guo)仍需(xu)關注(zhu)中(zhong)美關系后續(xu)進展，預計(ji)8月(yue)份(fen)倫(lun)(lun)鋁(lv)(lv)走(zou)勢高位(wei)震蕩(dang)，區間關注(zhu)1680-1800美元(yuan)。

市場方面(mian)，7月中上旬(xun)市場貨源相(xiang)對偏緊(jin)，持貨商堅挺(ting)售價，現貨升水(shui)一度高達(da)300元(yuan)/噸，隨后逐步(bu)回落，市場貨源增多，但目前價格(ge)處在高位，下(xia)游企業觀望(wang)氛(fen)圍較重，僅僅按需(xu)買入為主。

華東地區：歐盟一系列刺(ci)激(ji)政策提(ti)振，而基本面(mian)上(shang)(shang)，傳統(tong)消費(fei)淡季下，電解鋁累(lei)庫存跡象并不明(ming)顯(xian)，加上(shang)(shang)中(zhong)(zhong)上(shang)(shang)旬(xun)因(yin)(yin)廠家(jia)控價等多因(yin)(yin)素支撐下，7月(yue)長江鋁價格重心繼續(xu)上(shang)(shang)移，中(zhong)(zhong)旬(xun)最高漲至15350元(yuan)/噸(dun)附近，隨著(zhu)因(yin)(yin)換(huan)月(yue)價差回(hui)落，截至7月(yue)底(di)，長江鋁價格在(zai)14980-15020元(yuan)/噸(dun)之間(jian)，環比6月(yue)底(di)上(shang)(shang)漲830元(yuan)/噸(dun)，漲幅達到5.86%。

華南地區：截至7月(yue)31日，華南鋁錠帶(dai)票價格在15190-15290元(yuan)/噸之間，環比6月(yue)底上漲(zhang)730元(yuan)，漲(zhang)幅5.05%，較華東地區略顯(xian)遜色；市(shi)場(chang)(chang)成交(jiao)方面，華南地區市(shi)場(chang)(chang)貨源較為充裕，但下游企業畏高情緒高漲(zhang)，成交(jiao)多(duo)體現在貿易商之間。

三、庫存方面

7月倫(lun)鋁(lv)庫(ku)存高(gao)位(wei)(wei)震蕩，截止7月底(di)，LME鋁(lv)庫(ku)存在164.31萬噸，環比6月底(di)增加525噸，增幅0.03%%，增幅放緩。海(hai)外疫情持續爆發，仍(reng)對市(shi)場需求帶來(lai)一(yi)定的(de)影(ying)響，倫(lun)鋁(lv)庫(ku)存持續高(gao)位(wei)(wei)，位(wei)(wei)于2017年5月份(fen)以來(lai)的(de)高(gao)位(wei)(wei)。

相(xiang)較于倫(lun)鋁(lv)的(de)高位(wei)庫(ku)(ku)存，國內上交易所(suo)庫(ku)(ku)存持續(xu)下(xia)降(jiang)(jiang)(jiang)，因(yin)7、8月傳(chuan)統的(de)消費淡季(ji)，淡季(ji)因(yin)素下(xia)，庫(ku)(ku)存下(xia)降(jiang)(jiang)(jiang)趨勢明顯放緩，截至7月24日滬期鋁(lv)庫(ku)(ku)存在22.25萬(wan)噸，較6月底下(xia)降(jiang)(jiang)(jiang)1217噸，降(jiang)(jiang)(jiang)幅0.54%。國內電(dian)解鋁(lv)社會庫(ku)(ku)存（含(han)SHFE倉單）：上海(hai)地(di)區(qu)(qu)11.8萬(wan)噸，無錫地(di)區(qu)(qu)21.4噸，杭州地(di)區(qu)(qu)9.5萬(wan)噸，鞏義地(di)區(qu)(qu)3.7萬(wan)噸，南海(hai)地(di)區(qu)(qu)18.2萬(wan)噸，天津5.8萬(wan)噸，臨(lin)沂0.5萬(wan)噸，重慶(qing)0.3萬(wan)噸，消費地(di)鋁(lv)錠(ding)庫(ku)(ku)存合計71.2萬(wan)噸。

四、廢舊市場

7月(yue)鋁(lv)(lv)錠大(da)漲逾(yu)800元，廢鋁(lv)(lv)價(jia)格(ge)跟(gen)漲較為(wei)(wei)明(ming)顯(xian)，尤其是中上旬(xun)跟(gen)漲較為(wei)(wei)積(ji)極，下(xia)旬(xun)跟(gen)漲略(lve)顯(xian)遜色，截至7月(yue)底，華南(nan)市場多張(zhang)500元左右，目前當地6063舊料(liao)價(jia)格(ge)在(zai)11350附(fu)(fu)近(jin)(jin)，機鋁(lv)(lv)價(jia)格(ge)在(zai)10500附(fu)(fu)近(jin)(jin)；華東(dong)地區漲幅略(lve)顯(xian)遜色，且品種差異較為(wei)(wei)明(ming)顯(xian)，目前當地鋁(lv)(lv)合金噴涂料(liao)價(jia)格(ge)在(zai)10700附(fu)(fu)近(jin)(jin)，易拉(la)罐價(jia)格(ge)8700附(fu)(fu)近(jin)(jin)，純罐可加(jia)價(jia)，1系(xi)邊角料(liao)在(zai)長(chang)江鋁(lv)(lv)價(jia)的84-85折左右。

7月份廢(fei)鋁市(shi)場基本延(yan)續(xu)6月的上漲趨勢，而(er)品(pin)種(zhong)差異尤(you)為(wei)明顯，廢(fei)鋁型(xing)材料(liao)、鋁線、易拉(la)罐等貨源較(jiao)為(wei)暢銷(xiao)，但機鋁滯銷(xiao)局面(mian)仍未有改善，主要(yao)還是(shi)受到了進口(kou)鋁合金錠(ding)的影響(xiang)；廠(chang)家(jia)(jia)方面(mian)，鋁棒、鋁型(xing)材廠(chang)家(jia)(jia)訂(ding)單(dan)尚可，對原材料(liao)需求較(jiao)大，采購積(ji)極，目前(qian)廠(chang)家(jia)(jia)原材料(liao)庫存較(jiao)前(qian)期有多(duo)增(zeng)多(duo)；而(er)再(zai)生(sheng)鋁錠(ding)廠(chang)家(jia)(jia)多(duo)表示生(sheng)意難做，下(xia)游成品(pin)價(jia)(jia)格(ge)滯漲，原材料(liao)價(jia)(jia)格(ge)大漲，利潤(run)空間(jian)收(shou)窄嚴重。短期料(liao)廢(fei)鋁價(jia)(jia)格(ge)漲跌空間(jian)不大，建議(yi)持貨商逢高出貨為(wei)主，維持低(di)庫存，降低(di)風險。

五、行情展望

目前，宏觀整體(ti)氛圍向好(hao)疊(die)加去庫延續(xu)對(dui)鋁(lv)(lv)(lv)價(jia)(jia)繼(ji)續(xu)上行有(you)一定(ding)支撐，同時淡(dan)季(ji)累庫現象仍未(wei)出現，需求端也(ye)未(wei)有(you)明顯下滑趨勢(shi)，鋁(lv)(lv)(lv)價(jia)(jia)或延續(xu)高位運(yun)行；不過由于利潤逐漸上漲，后續(xu)鋁(lv)(lv)(lv)企產能加速釋放下，供(gong)應不斷增加的(de)預期仍在(zai)，此外進口鋁(lv)(lv)(lv)錠的(de)不斷流入也(ye)將對(dui)鋁(lv)(lv)(lv)價(jia)(jia)造成一定(ding)沖擊；整體(ti)來看，料(liao)8月鋁(lv)(lv)(lv)價(jia)(jia)震蕩(dang)偏強概率較大(da)，或有(you)小幅調整，建(jian)議繼(ji)續(xu)關注供(gong)需邊際轉化以及淡(dan)季(ji)累庫情(qing)況，滬鋁(lv)(lv)(lv)主力關注于1.43-1.5萬區(qu)間震蕩(dang)。