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一、基本面方面

1、國家統(tong)計局數據顯示，2020年(nian)06月全國電解鋁產(chan)量301.50萬噸，累(lei)計產(chan)量1788.90萬噸，同比增長0.80%，累(lei)計增長1.70%。

2、國(guo)家統計(ji)局數據(ju)顯(xian)示：2020年(nian)06月全國(guo)氧化鋁(lv)產量(liang)629.30萬(wan)噸，累計(ji)產量(liang)3520.20萬(wan)噸，同比減少(shao)1.80%,累計(ji)減少(shao)5.10%。

3、海關總署數據顯示，2020年(nian)6月中(zhong)國未(wei)(wei)鍛軋鋁(lv)及(ji)鋁(lv)材(cai)出(chu)口(kou)量下降(jiang)，2020年(nian)6月中(zhong)國未(wei)(wei)鍛軋鋁(lv)及(ji)鋁(lv)材(cai)出(chu)口(kou)量為(wei)35.4萬(wan)噸，同比(bi)下降(jiang)30%。從金(jin)額(e)方(fang)面(mian)來(lai)看，2020年(nian)6月中(zhong)國未(wei)(wei)鍛軋鋁(lv)及(ji)鋁(lv)材(cai)出(chu)口(kou)金(jin)額(e)為(wei)924.5百萬(wan)美元，同比(bi)下降(jiang)31.2%。

4、海關數(shu)據顯示，2020年6月(yue)(yue)中國(guo)氧(yang)(yang)化鋁(lv)出(chu)口(kou)(kou)3.23萬(wan)(wan)噸，1-6月(yue)(yue)累(lei)(lei)計(ji)出(chu)口(kou)(kou)9.75萬(wan)(wan)噸；6月(yue)(yue)進(jin)口(kou)(kou)氧(yang)(yang)化鋁(lv)42.26萬(wan)(wan)噸，單月(yue)(yue)進(jin)口(kou)(kou)量創2016年2月(yue)(yue)以來新高。1-6月(yue)(yue)累(lei)(lei)計(ji)進(jin)口(kou)(kou)190.99萬(wan)(wan)噸，同比增加487.2%。6月(yue)(yue)氧(yang)(yang)化鋁(lv)凈進(jin)口(kou)(kou)39.03萬(wan)(wan)噸，1-6月(yue)(yue)累(lei)(lei)計(ji)凈進(jin)口(kou)(kou)187.01萬(wan)(wan)噸。

5、2020年6月中(zhong)國共進(jin)(jin)口(kou)鋁土(tu)礦1043.82萬(wan)(wan)噸，環(huan)比(bi)增(zeng)加(jia)9.37%，同(tong)比(bi)大增(zeng)17.6%。其(qi)中(zhong)，幾內亞(ya)同(tong)環(huan)比(bi)增(zeng)長明(ming)顯，6月共進(jin)(jin)口(kou)502.62萬(wan)(wan)噸，環(huan)比(bi)增(zeng)長21.67%，同(tong)比(bi)增(zeng)長8.09%；澳大利(li)亞(ya)324.12萬(wan)(wan)噸，印(yin)尼189.79萬(wan)(wan)噸，此三(san)國進(jin)(jin)口(kou)量(liang)占總比(bi)的(de)97.38%；此外(wai)，進(jin)(jin)口(kou)自土(tu)耳(er)其(qi)16.64萬(wan)(wan)噸，所羅門群島(dao)5.57萬(wan)(wan)噸，加(jia)納(na)5.08萬(wan)(wan)噸，圭亞(ya)那0.002萬(wan)(wan)噸。

6、中國(guo)2020年(nian)(nian)(nian)6月原鋁進(jin)口量(liang)為12.35萬(wan)噸(dun)，其(qi)中稅(shui)則(ze)號76011010進(jin)口量(liang)為0.0086萬(wan)噸(dun)，稅(shui)則(ze)號76011090進(jin)口量(liang)為12.34萬(wan)噸(dun)。2020年(nian)(nian)(nian)6月原鋁進(jin)口量(liang)環比(bi)增長574%，同比(bi)去(qu)年(nian)(nian)(nian)6月增長4060%。2020年(nian)(nian)(nian)1-6月原鋁進(jin)口總量(liang)為16.23萬(wan)噸(dun)，同比(bi)去(qu)年(nian)(nian)(nian)同期增長390%。

二、行情回顧

本月(yue)滬(hu)期鋁(lv)價(jia)(jia)(jia)震(zhen)蕩起伏(fu)，整體(ti)走勢偏強，現貨兩度突破1.5萬關(guan)(guan)口，截止月(yue)末，滬(hu)鋁(lv)主力收報14685元/噸，較6月(yue)底上(shang)漲6.18%；趨(qu)勢上(shang)看(kan)，宏(hong)觀整體(ti)氛圍向好疊加(jia)去庫(ku)(ku)延續對鋁(lv)價(jia)(jia)(jia)繼續上(shang)行有一(yi)定(ding)支撐，同時淡季累(lei)庫(ku)(ku)現象仍(reng)未出(chu)現，需求端(duan)也(ye)未有明顯下(xia)滑趨(qu)勢，鋁(lv)價(jia)(jia)(jia)或延續高(gao)位(wei)(wei)運行；不(bu)過由于利潤逐漸上(shang)漲，后續鋁(lv)企產能加(jia)速釋(shi)放下(xia)，供(gong)應不(bu)斷(duan)增加(jia)的預(yu)期仍(reng)在，此(ci)外進口鋁(lv)錠的不(bu)斷(duan)流入也(ye)將對鋁(lv)價(jia)(jia)(jia)造成(cheng)一(yi)定(ding)沖(chong)擊；整體(ti)來看(kan)，料(liao)8月(yue)鋁(lv)價(jia)(jia)(jia)高(gao)位(wei)(wei)震(zhen)蕩，或有小幅調整，繼續關(guan)(guan)注供(gong)需邊際轉化(hua)以及淡季累(lei)庫(ku)(ku)情況(kuang)。

本月倫(lun)鋁重心繼續上(shang)(shang)移(yi)，盤中突破1700美(mei)元(yuan)(yuan)后(hou)有(you)所站穩，最高(gao)漲至1730美(mei)元(yuan)(yuan)，截(jie)止月末，整體處(chu)于1700-1740區(qu)間震蕩，較(jiao)6月份(fen)上(shang)(shang)漲6.6%；整體來看，目前海外宏觀形勢較(jiao)好，各國經濟刺激政策對倫(lun)鋁起到一定提振作(zuo)用，不過仍需關注中美(mei)關系后(hou)續進(jin)展，預計8月份(fen)倫(lun)鋁走勢高(gao)位(wei)震蕩，區(qu)間關注1680-1800美(mei)元(yuan)(yuan)。

市場(chang)方面，7月中上旬市場(chang)貨(huo)(huo)源(yuan)相對偏緊，持貨(huo)(huo)商堅挺(ting)售價(jia)(jia)，現貨(huo)(huo)升(sheng)水一度高達300元/噸，隨(sui)后逐步(bu)回(hui)落，市場(chang)貨(huo)(huo)源(yuan)增多，但(dan)目(mu)前(qian)價(jia)(jia)格處在高位(wei)，下游企(qi)業觀望(wang)氛圍較重，僅(jin)僅(jin)按需買入(ru)為主。

華東地(di)區：歐(ou)盟一系(xi)列刺激政策提(ti)振，而基本面上，傳統消費淡季下，電解(jie)鋁累庫存(cun)跡象(xiang)并不明顯，加上中上旬(xun)(xun)因廠家控價等多因素支(zhi)撐下，7月(yue)長江鋁價格重心繼(ji)續上移，中旬(xun)(xun)最高漲至15350元/噸附近，隨著因換月(yue)價差回落，截至7月(yue)底(di)，長江鋁價格在14980-15020元/噸之間，環比6月(yue)底(di)上漲830元/噸，漲幅達到5.86%。

華(hua)南地區(qu)(qu)：截至7月31日，華(hua)南鋁錠帶票價格在(zai)15190-15290元(yuan)/噸之間(jian)(jian)，環比6月底上漲(zhang)730元(yuan)，漲(zhang)幅5.05%，較(jiao)華(hua)東地區(qu)(qu)略顯遜色(se)；市場(chang)成(cheng)交方(fang)面(mian)，華(hua)南地區(qu)(qu)市場(chang)貨(huo)源較(jiao)為充裕，但下游企業(ye)畏高(gao)情緒高(gao)漲(zhang)，成(cheng)交多體現(xian)在(zai)貿易商(shang)之間(jian)(jian)。

三、庫存方面

7月(yue)倫鋁庫(ku)存(cun)高(gao)位(wei)(wei)震蕩，截止7月(yue)底，LME鋁庫(ku)存(cun)在(zai)164.31萬(wan)噸，環比6月(yue)底增加525噸，增幅0.03%%，增幅放緩。海外疫(yi)情(qing)持(chi)續爆(bao)發，仍對市場(chang)需求帶來一定的(de)影(ying)響，倫鋁庫(ku)存(cun)持(chi)續高(gao)位(wei)(wei)，位(wei)(wei)于(yu)2017年5月(yue)份以來的(de)高(gao)位(wei)(wei)。

相(xiang)較(jiao)于倫鋁(lv)的高位庫存，國(guo)內上交(jiao)易所庫存持(chi)續下降(jiang)，因7、8月(yue)傳統的消費淡季(ji)，淡季(ji)因素下，庫存下降(jiang)趨勢明顯(xian)放緩，截至7月(yue)24日滬(hu)期(qi)鋁(lv)庫存在22.25萬噸(dun)(dun)，較(jiao)6月(yue)底下降(jiang)1217噸(dun)(dun)，降(jiang)幅(fu)0.54%。國(guo)內電解鋁(lv)社會庫存（含SHFE倉(cang)單）：上海(hai)地(di)區11.8萬噸(dun)(dun)，無錫(xi)地(di)區21.4噸(dun)(dun)，杭州地(di)區9.5萬噸(dun)(dun)，鞏義地(di)區3.7萬噸(dun)(dun)，南(nan)海(hai)地(di)區18.2萬噸(dun)(dun)，天津5.8萬噸(dun)(dun)，臨沂0.5萬噸(dun)(dun)，重慶0.3萬噸(dun)(dun)，消費地(di)鋁(lv)錠庫存合計71.2萬噸(dun)(dun)。

四、廢舊市場

7月(yue)鋁(lv)(lv)(lv)錠大漲(zhang)(zhang)(zhang)逾800元，廢鋁(lv)(lv)(lv)價(jia)格(ge)跟漲(zhang)(zhang)(zhang)較(jiao)為明(ming)顯(xian)(xian)，尤(you)其是中上(shang)旬(xun)跟漲(zhang)(zhang)(zhang)較(jiao)為積極，下(xia)旬(xun)跟漲(zhang)(zhang)(zhang)略(lve)顯(xian)(xian)遜(xun)色，截至7月(yue)底(di)，華南市場(chang)多張500元左右(you)，目前當地(di)(di)6063舊料價(jia)格(ge)在(zai)(zai)11350附(fu)近，機鋁(lv)(lv)(lv)價(jia)格(ge)在(zai)(zai)10500附(fu)近；華東地(di)(di)區漲(zhang)(zhang)(zhang)幅(fu)略(lve)顯(xian)(xian)遜(xun)色，且品(pin)種差異較(jiao)為明(ming)顯(xian)(xian)，目前當地(di)(di)鋁(lv)(lv)(lv)合金噴涂(tu)料價(jia)格(ge)在(zai)(zai)10700附(fu)近，易拉罐(guan)價(jia)格(ge)8700附(fu)近，純(chun)罐(guan)可加價(jia)，1系(xi)邊(bian)角料在(zai)(zai)長江(jiang)鋁(lv)(lv)(lv)價(jia)的84-85折左右(you)。

7月份(fen)廢鋁(lv)(lv)市場基本(ben)延續(xu)6月的上(shang)漲趨(qu)勢，而品種(zhong)差異尤為(wei)明顯，廢鋁(lv)(lv)型材(cai)(cai)(cai)料(liao)、鋁(lv)(lv)線、易拉(la)罐等(deng)貨源較(jiao)為(wei)暢銷，但機鋁(lv)(lv)滯銷局面仍未(wei)有改(gai)善，主要(yao)還是受(shou)到了進口(kou)鋁(lv)(lv)合金錠(ding)的影響；廠(chang)家(jia)(jia)方面，鋁(lv)(lv)棒(bang)、鋁(lv)(lv)型材(cai)(cai)(cai)廠(chang)家(jia)(jia)訂單尚可(ke)，對原材(cai)(cai)(cai)料(liao)需求(qiu)較(jiao)大(da)，采購積極，目前廠(chang)家(jia)(jia)原材(cai)(cai)(cai)料(liao)庫存(cun)較(jiao)前期有多(duo)增多(duo)；而再生(sheng)鋁(lv)(lv)錠(ding)廠(chang)家(jia)(jia)多(duo)表示生(sheng)意難做(zuo)，下游成品價格滯漲，原材(cai)(cai)(cai)料(liao)價格大(da)漲，利(li)潤空間收窄嚴重。短期料(liao)廢鋁(lv)(lv)價格漲跌空間不(bu)大(da)，建議持(chi)貨商逢高(gao)出(chu)貨為(wei)主，維(wei)持(chi)低庫存(cun)，降(jiang)低風險。

五、行情展望

目前，宏觀整體氛圍向好疊加去庫延續對鋁(lv)價繼續上行有一定支撐，同時(shi)淡季(ji)累(lei)庫現(xian)象仍未出現(xian)，需求端也未有明(ming)顯下滑趨勢，鋁(lv)價或延續高(gao)位運行；不過由于(yu)利潤逐漸(jian)上漲(zhang)，后(hou)續鋁(lv)企產(chan)能加速釋放下，供(gong)應不斷增加的預期仍在，此外(wai)進口鋁(lv)錠的不斷流(liu)入也將對鋁(lv)價造(zao)成(cheng)一定沖擊；整體來看(kan)，料(liao)8月(yue)鋁(lv)價震(zhen)蕩(dang)偏(pian)強概率較大，或有小幅調整，建議繼續關注供(gong)需邊際轉化以及淡季(ji)累(lei)庫情(qing)況，滬鋁(lv)主(zhu)力關注于(yu)1.43-1.5萬區(qu)間震(zhen)蕩(dang)。