国产精品成人网站/两攻一受3p双龙h调教/玩弄人妻少妇500系列/人妻换人妻仑乱/国产成人一区二区三区别

一、宏觀方面

國內方面，

1、國家統計局(ju)數據(ju)顯示，11月份，制(zhi)造業PMI為50.2%，比上月上升0.9個(ge)(ge)百分點，在(zai)連續6個(ge)(ge)月低(di)于臨界點后，再次回(hui)到擴張區(qu)間。供需兩端均有改(gai)善，進出口有所(suo)好轉，大中小型企業景(jing)氣(qi)普遍(bian)回(hui)升。受外部不確定性等因素影響(xiang)，制(zhi)造業下行壓力(li)依然存在(zai)。

2、11月(yue)財(cai)新中(zhong)國(guo)(guo)制(zhi)造(zao)業采購(gou)經理人指數（PMI）錄(lu)得51.8，較10月(yue)微升(sheng)0.1個百分(fen)點(dian)，連續五個月(yue)回升(sheng)，為2017年以來(lai)最(zui)高。這(zhe)一(yi)走勢與(yu)國(guo)(guo)家統計局制(zhi)造(zao)業PMI一(yi)致。11月(yue)中(zhong)國(guo)(guo)經濟繼續修復(fu)，目前制(zhi)造(zao)業投資(zi)可(ke)能處于“磨(mo)底(di)”階段，低庫(ku)存已經延續較長(chang)時間。

3、商務部稱今年以來，中國(guo)進(jin)(jin)(jin)口(kou)的需求(qiu)保(bao)持平穩。11月(yue)當(dang)月(yue)進(jin)(jin)(jin)口(kou)1.29萬億元，同比增(zeng)長了2.5%。11月(yue)當(dang)月(yue)進(jin)(jin)(jin)口(kou)增(zeng)長，主(zhu)要是國(guo)內需求(qiu)拉動的結果。國(guo)內市場(chang)對進(jin)(jin)(jin)口(kou)消費(fei)品(pin)需求(qiu)旺盛，制(zhi)造業PMI重回擴張(zhang)區間，原材料等商品(pin)進(jin)(jin)(jin)口(kou)需求(qiu)回升(sheng)，部分(fen)大宗(zong)商品(pin)進(jin)(jin)(jin)口(kou)量增(zeng)長，政策效應逐漸(jian)顯現。

國際方面，

1、北(bei)京時間12月(yue)12日(ri)凌晨，美聯儲(chu)(chu)宣布(bu)年(nian)內最后一次議息會(hui)議結果，一如市場預期，美聯儲(chu)(chu)將(jiang)(jiang)聯邦基金利(li)率目標區間維(wei)(wei)持(chi)在1.5%至(zhi)(zhi)1.75%不變(bian)，暫停了今年(nian)7月(yue)份以來“三月(yue)三降息”的(de)節奏(zou)。利(li)率點陣圖顯示，聯邦公開市場委員會(hui)（FOMC）多數人預計將(jiang)(jiang)維(wei)(wei)持(chi)當前利(li)率水平至(zhi)(zhi)2020年(nian)底，2020年(nian)利(li)率則可(ke)能(neng)再度上升。

2、美(mei)國11月非農數(shu)據遠超(chao)(chao)預(yu)期，非農就(jiu)(jiu)業(ye)人(ren)數(shu)激增26.6萬(wan)人(ren)，遠超(chao)(chao)道瓊(qiong)斯調查的經(jing)濟(ji)(ji)學家18.7萬(wan)人(ren)的預(yu)期；同時失業(ye)率從3.6%降至(zhi)3.5%，與1969年以來的最低失業(ye)率持平。數(shu)據顯示出(chu)美(mei)國經(jing)濟(ji)(ji)仍(reng)在溫(wen)和擴張，但就(jiu)(jiu)業(ye)市場表現出(chu)色并不(bu)意味(wei)著美(mei)國經(jing)濟(ji)(ji)高枕(zhen)無憂。

3、歐(ou)元(yuan)(yuan)區12月(yue)制(zhi)造(zao)業PMI初值(zhi)為45.9，同樣低(di)于(yu)預(yu)期(qi)(qi)的47.3，前值(zhi)46.9。歐(ou)元(yuan)(yuan)區、德(de)國(guo)和法國(guo)12月(yue)制(zhi)造(zao)業PMI均(jun)不及(ji)預(yu)期(qi)(qi)，這令(ling)更多市(shi)場人士擔憂2020年歐(ou)元(yuan)(yuan)區經濟前景恐將黯淡，同日公布的英國(guo)制(zhi)造(zao)業和服務業PMI指(zhi)數均(jun)不及(ji)預(yu)期(qi)(qi)。

二、行情回顧

本月(yue)銅(tong)(tong)(tong)價(jia)(jia)(jia)波動(dong)(dong)較大(da)，滬(hu)銅(tong)(tong)(tong)主力運行(xing)于4.7-4.99萬。月(yue)初受(shou)英國(guo)大(da)選(xuan)落定(ding)與(yu)中美(mei)貿易協定(ding)等利好(hao)影(ying)響(xiang)，銅(tong)(tong)(tong)市信心大(da)增推動(dong)(dong)價(jia)(jia)(jia)格快速上揚，周內漲幅曾(ceng)超千元。另外一(yi)(yi)方面，中國(guo)12月(yue)制造業(ye)PMI重歸榮枯線以上，歐元區12月(yue)制造業(ye)超預(yu)期回暖則(ze)進一(yi)(yi)步推高(gao)(gao)市場(chang)信心，對(dui)銅(tong)(tong)(tong)價(jia)(jia)(jia)帶(dai)來一(yi)(yi)定(ding)支(zhi)撐。但隨(sui)年末逐(zhu)漸來臨，受(shou)貨商(shang)及期銅(tong)(tong)(tong)多頭動(dong)(dong)力減弱(ruo)(ruo)等影(ying)響(xiang)，現貨市場(chang)交投(tou)清淡，滬(hu)銅(tong)(tong)(tong)沖擊(ji)高(gao)(gao)位(wei)未果進一(yi)(yi)步影(ying)響(xiang)市場(chang)信心衰(shuai)弱(ruo)(ruo)，后期隨(sui)美(mei)國(guo)與(yu)伊朗等沖突(tu)，地緣(yuan)政(zheng)治對(dui)銅(tong)(tong)(tong)價(jia)(jia)(jia)形成較大(da)壓力，滬(hu)銅(tong)(tong)(tong)在(zai)高(gao)(gao)位(wei)震蕩后逐(zhu)步回落調整，價(jia)(jia)(jia)格重心下移觸及支(zhi)撐位(wei)。

市(shi)場方面，本(ben)月(yue)(yue)滬(hu)銅(tong)(tong)(tong)升(sheng)(sheng)(sheng)(sheng)貼水(shui)(shui)(shui)(shui)(shui)呈先揚后(hou)抑(yi)情況(kuang)，月(yue)(yue)升(sheng)(sheng)(sheng)(sheng)水(shui)(shui)(shui)(shui)(shui)均(jun)值20元(yuan)左右。月(yue)(yue)初(chu)受滬(hu)銅(tong)(tong)(tong)快(kuai)速(su)拉升(sheng)(sheng)(sheng)(sheng)影(ying)響，下游廠家(jia)采購積極(ji)，電解銅(tong)(tong)(tong)市(shi)場一度(du)火爆(bao)提振好(hao)銅(tong)(tong)(tong)升(sheng)(sheng)(sheng)(sheng)水(shui)(shui)(shui)(shui)(shui)，但本(ben)輪高升(sheng)(sheng)(sheng)(sheng)水(shui)(shui)(shui)(shui)(shui)情況(kuang)只維持至月(yue)(yue)中，隨年末臨近貨(huo)商回收貨(huo)款與(yu)期銅(tong)(tong)(tong)漲(zhang)勢受阻等影(ying)響，貿(mao)易商出貨(huo)變(bian)現意(yi)愿(yuan)增強，在當(dang)月(yue)(yue)銅(tong)(tong)(tong)換月(yue)(yue)后(hou)整體(ti)升(sheng)(sheng)(sheng)(sheng)水(shui)(shui)(shui)(shui)(shui)快(kuai)速(su)下滑轉化為(wei)貼水(shui)(shui)(shui)(shui)(shui)，但值得注(zhu)意(yi)的(de)是元(yuan)旦節后(hou)市(shi)場交投逐步回暖，好(hao)銅(tong)(tong)(tong)轉化為(wei)升(sheng)(sheng)(sheng)(sheng)水(shui)(shui)(shui)(shui)(shui)，后(hou)期升(sheng)(sheng)(sheng)(sheng)貼水(shui)(shui)(shui)(shui)(shui)再度(du)大幅下跌(die)空(kong)間有(you)限(xian)。

進(jin)口(kou)(kou)(kou)盈虧(kui)方面(mian)，本月電解銅進(jin)口(kou)(kou)(kou)盈利(li)窗口(kou)(kou)(kou)保(bao)持(chi)(chi)持(chi)(chi)續關閉，整體(ti)進(jin)口(kou)(kou)(kou)利(li)潤(run)維持(chi)(chi)在-400元/噸(dun)左(zuo)右，主要(yao)原因或為(wei)倫銅受歐元區(qu)制造業(ye)數據回(hui)暖強勁，但國內滬銅方面(mian)信心萎靡，外強內弱格局關閉進(jin)口(kou)(kou)(kou)窗口(kou)(kou)(kou)，但進(jin)口(kou)(kou)(kou)貨源方面(mian)仍有(you)流入，市場(chang)進(jin)口(kou)(kou)(kou)銅保(bao)持(chi)(chi)一定程度流通。 

三、廢舊市場

12月銅價(jia)總(zong)體呈現低位走高的走勢。滬(hu)銅主(zhu)力主(zhu)要運行(xing)區間在(zai)49000-49500元(yuan)/噸附(fu)近，市場光亮銅主(zhu)流價(jia)格(ge)在(zai)44000-44300元(yuan)/噸。目前精(jing)廢價(jia)差(cha)小幅收窄至2200元(yuan)附(fu)近，仍處于擴(kuo)大范圍中，廢銅消費需求依(yi)舊較高。

銅(tong)價(jia)(jia)結束低位運行(xing)，一(yi)度觸(chu)及八個(ge)月來高位，給(gei)廢(fei)銅(tong)市場帶(dai)來信心，交(jiao)投氛圍(wei)回暖。銅(tong)價(jia)(jia)反(fan)彈帶(dai)動下游電纜(lan)需求訂(ding)單增(zeng)加(jia)，銅(tong)桿消費隨(sui)之上升，因此(ci)廢(fei)銅(tong)制桿廠(chang)生產逐步力度加(jia)大，積極入市采(cai)購原材料，廢(fei)銅(tong)價(jia)(jia)格支撐(cheng)較強。而貨(huo)源供應方面(mian)依舊(jiu)處(chu)于緊缺狀(zhuang)態，持貨(huo)商(shang)雖然捂(wu)貨(huo)意愿(yuan)相(xiang)比前幾個(ge)月有所松動，但由于廢(fei)銅(tong)進口受限以及貨(huo)商(shang)看漲(zhang)后市，惜售觀望者普(pu)遍(bian)增(zeng)多；而且也出現了地域性差異，如據富(fu)寶了解山東廠(chang)家臨(lin)近年末(mo)清空(kong)廠(chang)內庫貨(huo)，臨(lin)沂金(jin)屬城市場廢(fei)銅(tong)貨(huo)源增(zeng)加(jia)。而江浙地區則有部分(fen)貨(huo)場反(fan)饋貨(huo)源緊缺。

臨近(jin)年底，廠家(jia)重點放在(zai)貨款(kuan)回籠及節前備(bei)貨方面。據了解廢銅廠家(jia)一般會提(ti)前10-20天(tian)左右開始(shi)儲備(bei)原(yuan)料庫存，預計今年備(bei)貨力(li)度可能(neng)不及去年。

四、走勢預測

本(ben)(ben)月滬(hu)銅(tong)先(xian)揚(yang)后(hou)(hou)抑，一度沖擊五萬大關，而(er)后(hou)(hou)市場(chang)信心(xin)衰弱，價(jia)格重心(xin)有所下移。國(guo)際方(fang)(fang)面中美貿易談判(pan)第一輪協(xie)定已基本(ben)(ben)落地，全球制(zhi)造業方(fang)(fang)面有所轉(zhuan)暖，歐元(yuan)區(qu)制(zhi)造業PMI數據超預期(qi)(qi)提升，全球經(jing)(jing)濟(ji)出現企(qi)(qi)穩趨勢。但本(ben)(ben)月國(guo)際地緣政治對(dui)銅(tong)帶來利(li)空影響(xiang)，局(ju)勢緊(jin)張(zhang)施壓有色金屬。國(guo)內(nei)方(fang)(fang)面，國(guo)內(nei)經(jing)(jing)濟(ji)企(qi)(qi)穩與逆周期(qi)(qi)政策(ce)利(li)好托底銅(tong)市。值得注(zhu)意的是本(ben)(ben)月滬(hu)銅(tong)在(zai)(zai)多重刺(ci)激下快速上揚(yang)沖擊五萬大關未果，國(guo)內(nei)滬(hu)銅(tong)信心(xin)有所衰退，12月最后(hou)(hou)一周收斂前期(qi)(qi)部分漲幅，銅(tong)價(jia)整體重心(xin)維(wei)持在(zai)(zai)4.9萬附近。短期(qi)(qi)來看市場(chang)信心(xin)萎靡(mi)，利(li)好消(xiao)息推動作用有限(xian)，或有弱勢表(biao)現，而(er)中期(qi)(qi)而(er)言經(jing)(jing)濟(ji)企(qi)(qi)穩則對(dui)銅(tong)價(jia)帶來一定支撐。

五、行業要聞

1、歐(ou)洲最大銅(tong)冶煉(lian)廠奧(ao)古(gu)比斯表示，11月在(zai)比利時奧(ao)倫工廠發生(sheng)意外事故，銅(tong)生(sheng)產被中斷，但向客(ke)戶交貨仍在(zai)正(zheng)常進行。該冶煉(lian)廠每年生(sheng)產約34萬噸銅(tong)，產品包括棒材(cai)(cai)和特種線材(cai)(cai)，主(zhu)要銷(xiao)往西(xi)歐(ou)市場。預計年底前恢復(fu)運營，受影響(xiang)部分(fen)最遲于2020年第(di)2季度恢復(fu)運行。

2、力拓擬斥資(zi)15億美元擴張猶他州Kennecott銅(tong)礦項目。礦企(qi)在(zai)美國投資(zi)戰略性礦產項目漸成趨勢(shi)，力拓對(dui)這一擴產項目的(de)投資(zi)額(e)是(shi)近期礦企(qi)對(dui)美國銅(tong)礦項目投資(zi)額(e)的(de)一倍多。汽車制造商在(zai)生(sheng)產電動(dong)汽車及其他零(ling)部件的(de)過(guo)程中對(dui)銅(tong)的(de)需(xu)求大增。

3、江西銅業(ye)公(gong)告，全資(zi)子(zi)公(gong)司(si)(si)(si)JCCI擬受讓(rang)公(gong)司(si)(si)(si)間接參股公(gong)司(si)(si)(si)PIM持有(you)的PCH 100%股權(quan)，交易(yi)價11.159億美元(yuan)。PCH目前持有(you)加(jia)拿(na)大(da)多(duo)倫(lun)多(duo)證(zheng)券交易(yi)所(suo)上市公(gong)司(si)(si)(si)FQM 18%股權(quan)。FQM在贊比亞、巴拿(na)馬等8個(ge)國(guo)家擁(yong)有(you)9個(ge)銅礦開發(fa)項目。FQM控制的銅礦儲(chu)量(liang)豐富，預計未來將(jiang)產生(sheng)較(jiao)強的現金(jin)流。

4、日前，江(jiang)西銅業和(he)中色旗下(xia)贊比(bi)亞粗銅生產商謙比(bi)希簽署2020年(nian)cif進口粗銅長單benchmark為(wei)128美(mei)元/噸。此rc大大低于今年(nian)執行的(de)長單每(mei)噸165美(mei)元水平，并且也(ye)貼(tie)近smm估(gu)算(suan)的(de)冶煉廠(chang)130美(mei)元/噸的(de)rc盈(ying)虧平衡點，反映(ying)了(le)市(shi)場粗銅供應緊張的(de)預期。

5、中(zhong)國生態環境部固體(ti)廢物(wu)與化學品(pin)管理技術中(zhong)心(xin)日前發(fa)放(fang)2020年第一批金屬廢料進(jin)口(kou)配額，其中(zhong)，批準進(jin)口(kou)27萬噸高品(pin)級(ji)廢銅(tong)和27.5萬噸廢鋁，合共(gong)不到(dao)55萬噸。中(zhong)國計劃到(dao)2020年底(di)將(jiang)被歸類為固體(ti)廢物(wu)的廢金屬進(jin)口(kou)量(liang)減少到(dao)零。

6、消(xiao)息(xi)人士稱，中(zhong)國(guo)銅原料聯合談判小組(zu)(CSPT)將2020年(nian)(nian)第一季(ji)度(du)銅加工精(jing)煉費(TC/RCs)最低價上調1.5%，敲(qiao)定在每(mei)噸(dun)67美(mei)元或每(mei)磅6.7美(mei)分，略(lve)高(gao)于(yu)四(si)季(ji)度(du)的每(mei)噸(dun)66美(mei)元和(he)每(mei)磅6.6美(mei)分，但同比(bi)下跌27.2%，因中(zhong)國(guo)煉廠產能大幅(fu)提升且今年(nian)(nian)礦山供應增幅(fu)有限(xian)。