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一、基本面方面

1、國(guo)家統(tong)計(ji)局數據顯示，2020年06月全國(guo)電解鋁(lv)產(chan)量(liang)301.50萬噸，累計(ji)產(chan)量(liang)1788.90萬噸，同比增長(chang)(chang)0.80%，累計(ji)增長(chang)(chang)1.70%。

2、國家(jia)統計局數據顯示：2020年(nian)06月全(quan)國氧化鋁產量(liang)629.30萬噸，累計產量(liang)3520.20萬噸，同比(bi)減少(shao)1.80%,累計減少(shao)5.10%。

3、海(hai)關總(zong)署數(shu)據(ju)顯示，2020年(nian)6月(yue)(yue)中(zhong)國(guo)未鍛(duan)軋鋁(lv)(lv)及鋁(lv)(lv)材出(chu)口量下(xia)降，2020年(nian)6月(yue)(yue)中(zhong)國(guo)未鍛(duan)軋鋁(lv)(lv)及鋁(lv)(lv)材出(chu)口量為35.4萬(wan)噸，同(tong)比下(xia)降30%。從金額(e)方面來看，2020年(nian)6月(yue)(yue)中(zhong)國(guo)未鍛(duan)軋鋁(lv)(lv)及鋁(lv)(lv)材出(chu)口金額(e)為924.5百(bai)萬(wan)美元，同(tong)比下(xia)降31.2%。

4、海關數據顯示(shi)，2020年(nian)(nian)6月(yue)(yue)中國氧化(hua)鋁(lv)出口(kou)3.23萬(wan)噸(dun)(dun)，1-6月(yue)(yue)累(lei)(lei)計出口(kou)9.75萬(wan)噸(dun)(dun)；6月(yue)(yue)進(jin)口(kou)氧化(hua)鋁(lv)42.26萬(wan)噸(dun)(dun)，單月(yue)(yue)進(jin)口(kou)量(liang)創2016年(nian)(nian)2月(yue)(yue)以來新(xin)高。1-6月(yue)(yue)累(lei)(lei)計進(jin)口(kou)190.99萬(wan)噸(dun)(dun)，同比增加(jia)487.2%。6月(yue)(yue)氧化(hua)鋁(lv)凈進(jin)口(kou)39.03萬(wan)噸(dun)(dun)，1-6月(yue)(yue)累(lei)(lei)計凈進(jin)口(kou)187.01萬(wan)噸(dun)(dun)。

5、2020年6月(yue)(yue)中(zhong)國(guo)共(gong)進(jin)口鋁土礦(kuang)1043.82萬(wan)(wan)噸，環(huan)比(bi)(bi)增(zeng)(zeng)加9.37%，同比(bi)(bi)大(da)增(zeng)(zeng)17.6%。其中(zhong)，幾內亞同環(huan)比(bi)(bi)增(zeng)(zeng)長明顯(xian)，6月(yue)(yue)共(gong)進(jin)口502.62萬(wan)(wan)噸，環(huan)比(bi)(bi)增(zeng)(zeng)長21.67%，同比(bi)(bi)增(zeng)(zeng)長8.09%；澳(ao)大(da)利亞324.12萬(wan)(wan)噸，印尼189.79萬(wan)(wan)噸，此(ci)三國(guo)進(jin)口量占總比(bi)(bi)的97.38%；此(ci)外，進(jin)口自土耳其16.64萬(wan)(wan)噸，所羅門群島(dao)5.57萬(wan)(wan)噸，加納5.08萬(wan)(wan)噸，圭(gui)亞那0.002萬(wan)(wan)噸。

6、中(zhong)國2020年(nian)6月原鋁(lv)進(jin)(jin)(jin)口(kou)(kou)量為(wei)(wei)12.35萬噸(dun)，其中(zhong)稅(shui)(shui)則號76011010進(jin)(jin)(jin)口(kou)(kou)量為(wei)(wei)0.0086萬噸(dun)，稅(shui)(shui)則號76011090進(jin)(jin)(jin)口(kou)(kou)量為(wei)(wei)12.34萬噸(dun)。2020年(nian)6月原鋁(lv)進(jin)(jin)(jin)口(kou)(kou)量環比(bi)增長(chang)574%，同比(bi)去年(nian)6月增長(chang)4060%。2020年(nian)1-6月原鋁(lv)進(jin)(jin)(jin)口(kou)(kou)總量為(wei)(wei)16.23萬噸(dun)，同比(bi)去年(nian)同期增長(chang)390%。

二、行情回顧

本月(yue)(yue)(yue)滬期(qi)鋁(lv)價震(zhen)蕩起伏，整體(ti)走(zou)勢偏(pian)強(qiang)，現貨兩度突破1.5萬(wan)關(guan)口，截止月(yue)(yue)(yue)末，滬鋁(lv)主力收報14685元/噸，較6月(yue)(yue)(yue)底(di)上漲(zhang)6.18%；趨勢上看(kan)(kan)，宏觀整體(ti)氛圍向好疊(die)加去庫延續對鋁(lv)價繼(ji)續上行有(you)一(yi)(yi)定支撐，同(tong)時淡季(ji)累庫現象仍未出現，需求端也(ye)未有(you)明顯(xian)下滑趨勢，鋁(lv)價或延續高位運行；不(bu)(bu)過由于利(li)潤(run)逐漸(jian)上漲(zhang)，后續鋁(lv)企產能(neng)加速釋放(fang)下，供應不(bu)(bu)斷增加的預期(qi)仍在，此外進口鋁(lv)錠的不(bu)(bu)斷流入也(ye)將對鋁(lv)價造成一(yi)(yi)定沖(chong)擊；整體(ti)來看(kan)(kan)，料8月(yue)(yue)(yue)鋁(lv)價高位震(zhen)蕩，或有(you)小幅(fu)調整，繼(ji)續關(guan)注(zhu)供需邊(bian)際轉化以及淡季(ji)累庫情況。

本月倫鋁(lv)重心(xin)繼續上移(yi)，盤中(zhong)(zhong)突破1700美(mei)元(yuan)后(hou)有所(suo)站穩，最高漲(zhang)至1730美(mei)元(yuan)，截止月末(mo)，整體處(chu)于1700-1740區間震(zhen)蕩(dang)，較6月份(fen)上漲(zhang)6.6%；整體來看，目前(qian)海外宏(hong)觀形勢(shi)較好(hao)，各(ge)國經濟刺激政策對倫鋁(lv)起到一定提振作用，不(bu)過(guo)仍需關(guan)注中(zhong)(zhong)美(mei)關(guan)系后(hou)續進(jin)展(zhan)，預(yu)計(ji)8月份(fen)倫鋁(lv)走(zou)勢(shi)高位震(zhen)蕩(dang)，區間關(guan)注1680-1800美(mei)元(yuan)。

市場方面，7月中上旬市場貨(huo)(huo)源(yuan)(yuan)相對偏緊，持貨(huo)(huo)商堅(jian)挺售價，現(xian)貨(huo)(huo)升水一(yi)度高達(da)300元/噸，隨后逐步回落，市場貨(huo)(huo)源(yuan)(yuan)增多，但目(mu)前價格處(chu)在(zai)高位，下游企業觀望(wang)氛圍較重，僅(jin)僅(jin)按需買(mai)入(ru)為主(zhu)。

華(hua)東地區：歐(ou)盟一系列刺激政策提(ti)振，而基本(ben)面(mian)上(shang)，傳統消費淡季下(xia)，電解鋁累(lei)庫存跡象并不(bu)明顯，加上(shang)中(zhong)上(shang)旬因(yin)廠家(jia)控價(jia)(jia)等多因(yin)素支撐下(xia)，7月(yue)(yue)長(chang)江(jiang)鋁價(jia)(jia)格重心(xin)繼續上(shang)移，中(zhong)旬最高漲(zhang)至(zhi)15350元/噸附近，隨(sui)著因(yin)換月(yue)(yue)價(jia)(jia)差回落，截至(zhi)7月(yue)(yue)底，長(chang)江(jiang)鋁價(jia)(jia)格在14980-15020元/噸之(zhi)間，環比6月(yue)(yue)底上(shang)漲(zhang)830元/噸，漲(zhang)幅達到5.86%。

華(hua)(hua)南地區(qu)：截(jie)至(zhi)7月31日，華(hua)(hua)南鋁錠帶票價格在(zai)15190-15290元/噸之間(jian)，環比6月底(di)上漲730元，漲幅5.05%，較(jiao)華(hua)(hua)東(dong)地區(qu)略顯遜色(se)；市場成(cheng)交(jiao)方面，華(hua)(hua)南地區(qu)市場貨(huo)源較(jiao)為充裕，但下游企業畏高(gao)(gao)情緒(xu)高(gao)(gao)漲，成(cheng)交(jiao)多體現(xian)在(zai)貿易(yi)商之間(jian)。

三、庫存方面

7月倫(lun)(lun)鋁庫(ku)存(cun)(cun)高(gao)位(wei)(wei)震蕩，截(jie)止(zhi)7月底(di)，LME鋁庫(ku)存(cun)(cun)在(zai)164.31萬噸，環比6月底(di)增(zeng)加525噸，增(zeng)幅0.03%%，增(zeng)幅放緩。海外疫情持續爆發，仍對市場需求帶來一定的影響，倫(lun)(lun)鋁庫(ku)存(cun)(cun)持續高(gao)位(wei)(wei)，位(wei)(wei)于2017年(nian)5月份以來的高(gao)位(wei)(wei)。

相較于倫鋁的高位庫(ku)存(cun)(cun)，國內(nei)(nei)上(shang)交易所庫(ku)存(cun)(cun)持續下(xia)降，因7、8月傳統(tong)的消費(fei)淡(dan)季(ji)，淡(dan)季(ji)因素下(xia)，庫(ku)存(cun)(cun)下(xia)降趨(qu)勢明顯放緩，截至7月24日滬期鋁庫(ku)存(cun)(cun)在22.25萬(wan)(wan)(wan)(wan)(wan)噸，較6月底下(xia)降1217噸，降幅(fu)0.54%。國內(nei)(nei)電解鋁社會庫(ku)存(cun)(cun)（含SHFE倉單(dan)）：上(shang)海(hai)地區(qu)11.8萬(wan)(wan)(wan)(wan)(wan)噸，無錫地區(qu)21.4噸，杭州地區(qu)9.5萬(wan)(wan)(wan)(wan)(wan)噸，鞏義地區(qu)3.7萬(wan)(wan)(wan)(wan)(wan)噸，南海(hai)地區(qu)18.2萬(wan)(wan)(wan)(wan)(wan)噸，天(tian)津(jin)5.8萬(wan)(wan)(wan)(wan)(wan)噸，臨沂0.5萬(wan)(wan)(wan)(wan)(wan)噸，重慶0.3萬(wan)(wan)(wan)(wan)(wan)噸，消費(fei)地鋁錠庫(ku)存(cun)(cun)合計71.2萬(wan)(wan)(wan)(wan)(wan)噸。

四、廢舊市場

7月鋁(lv)錠大漲(zhang)(zhang)逾800元(yuan)(yuan)，廢鋁(lv)價(jia)格(ge)跟(gen)(gen)漲(zhang)(zhang)較(jiao)(jiao)為(wei)明顯，尤(you)其是中上旬跟(gen)(gen)漲(zhang)(zhang)較(jiao)(jiao)為(wei)積極，下旬跟(gen)(gen)漲(zhang)(zhang)略顯遜色(se)，截至7月底，華(hua)南市場(chang)多(duo)張500元(yuan)(yuan)左(zuo)右，目前(qian)(qian)當地(di)(di)6063舊(jiu)料價(jia)格(ge)在(zai)(zai)11350附(fu)近(jin)，機鋁(lv)價(jia)格(ge)在(zai)(zai)10500附(fu)近(jin)；華(hua)東地(di)(di)區漲(zhang)(zhang)幅略顯遜色(se)，且(qie)品種差異較(jiao)(jiao)為(wei)明顯，目前(qian)(qian)當地(di)(di)鋁(lv)合金(jin)噴涂料價(jia)格(ge)在(zai)(zai)10700附(fu)近(jin)，易(yi)拉(la)罐價(jia)格(ge)8700附(fu)近(jin)，純罐可加價(jia)，1系邊(bian)角料在(zai)(zai)長江鋁(lv)價(jia)的84-85折左(zuo)右。

7月份廢鋁(lv)(lv)(lv)市場基本(ben)延續6月的上漲(zhang)趨(qu)勢，而(er)(er)品種(zhong)差異尤為(wei)(wei)明顯，廢鋁(lv)(lv)(lv)型材(cai)(cai)料(liao)、鋁(lv)(lv)(lv)線(xian)、易拉罐等貨(huo)源較為(wei)(wei)暢銷(xiao)(xiao)，但機鋁(lv)(lv)(lv)滯銷(xiao)(xiao)局面仍未有(you)(you)改(gai)善，主(zhu)要還是受到了進(jin)口鋁(lv)(lv)(lv)合金錠的影響；廠家方面，鋁(lv)(lv)(lv)棒(bang)、鋁(lv)(lv)(lv)型材(cai)(cai)廠家訂單尚可，對(dui)原(yuan)材(cai)(cai)料(liao)需求較大，采購積極(ji)，目前廠家原(yuan)材(cai)(cai)料(liao)庫存較前期(qi)有(you)(you)多(duo)增多(duo)；而(er)(er)再生鋁(lv)(lv)(lv)錠廠家多(duo)表(biao)示生意難做，下游成品價(jia)格滯漲(zhang)，原(yuan)材(cai)(cai)料(liao)價(jia)格大漲(zhang)，利(li)潤空間(jian)收窄嚴重。短期(qi)料(liao)廢鋁(lv)(lv)(lv)價(jia)格漲(zhang)跌空間(jian)不(bu)大，建議持(chi)貨(huo)商逢高出貨(huo)為(wei)(wei)主(zhu)，維持(chi)低庫存，降低風險。

五、行情展望

目前，宏(hong)觀整(zheng)(zheng)體氛圍向好(hao)疊加(jia)去(qu)庫延續(xu)對(dui)鋁(lv)價繼(ji)(ji)續(xu)上行有一(yi)定(ding)(ding)支撐，同時淡季(ji)累庫現(xian)象仍未出現(xian)，需(xu)(xu)求(qiu)端也(ye)未有明顯下滑趨勢，鋁(lv)價或(huo)延續(xu)高位運行；不(bu)過由于利潤逐漸上漲，后續(xu)鋁(lv)企產能加(jia)速釋(shi)放下，供應不(bu)斷增加(jia)的預期仍在，此外進口鋁(lv)錠的不(bu)斷流(liu)入也(ye)將對(dui)鋁(lv)價造(zao)成一(yi)定(ding)(ding)沖擊(ji)；整(zheng)(zheng)體來看，料8月(yue)鋁(lv)價震(zhen)蕩偏強(qiang)概(gai)率較大，或(huo)有小幅調整(zheng)(zheng)，建議繼(ji)(ji)續(xu)關注(zhu)供需(xu)(xu)邊(bian)際轉(zhuan)化以及淡季(ji)累庫情況，滬鋁(lv)主力關注(zhu)于1.43-1.5萬區間(jian)震(zhen)蕩。