国产精品成人网站/两攻一受3p双龙h调教/玩弄人妻少妇500系列/人妻换人妻仑乱/国产成人一区二区三区别

一、宏觀方面

國內方面，

1、國家統計局(ju)數(shu)據(ju)顯(xian)示，11月份，制造業PMI為50.2%，比上(shang)月上(shang)升(sheng)0.9個(ge)(ge)百分點，在連續6個(ge)(ge)月低于(yu)臨(lin)界點后，再次回(hui)到擴張(zhang)區間。供需兩端均有(you)改善(shan)，進出口有(you)所好轉，大中(zhong)小型企(qi)業景氣普遍(bian)回(hui)升(sheng)。受外部不確定性等因素影響，制造業下行壓力(li)依然存在。

2、11月(yue)(yue)財新中國制(zhi)造(zao)業采購經理人指數（PMI）錄得51.8，較10月(yue)(yue)微升(sheng)0.1個百分點，連續(xu)五(wu)個月(yue)(yue)回(hui)升(sheng)，為2017年以(yi)來最高。這一(yi)走勢與國家統(tong)計(ji)局制(zhi)造(zao)業PMI一(yi)致。11月(yue)(yue)中國經濟繼續(xu)修復，目前制(zhi)造(zao)業投資可(ke)能處(chu)于“磨底”階段(duan)，低庫存(cun)已經延續(xu)較長(chang)時間(jian)。

3、商(shang)(shang)務部稱(cheng)今年(nian)以來，中國進(jin)口(kou)(kou)的(de)(de)需求(qiu)(qiu)保持(chi)平穩。11月(yue)當(dang)月(yue)進(jin)口(kou)(kou)1.29萬億元，同比增長了2.5%。11月(yue)當(dang)月(yue)進(jin)口(kou)(kou)增長，主要是國內需求(qiu)(qiu)拉動的(de)(de)結果。國內市場對進(jin)口(kou)(kou)消費品(pin)(pin)需求(qiu)(qiu)旺盛，制造(zao)業PMI重回(hui)擴(kuo)張(zhang)區間，原材料等商(shang)(shang)品(pin)(pin)進(jin)口(kou)(kou)需求(qiu)(qiu)回(hui)升，部分大宗(zong)商(shang)(shang)品(pin)(pin)進(jin)口(kou)(kou)量(liang)增長，政策效應逐(zhu)漸顯現(xian)。

國際方面，

1、北京(jing)時間(jian)12月(yue)(yue)12日凌(ling)晨，美聯(lian)(lian)儲宣布(bu)年(nian)內(nei)最后一(yi)次議息(xi)會議結果，一(yi)如(ru)市場預期，美聯(lian)(lian)儲將聯(lian)(lian)邦(bang)基(ji)金利率(lv)(lv)目標區(qu)間(jian)維(wei)(wei)持(chi)在1.5%至1.75%不變，暫停了今年(nian)7月(yue)(yue)份(fen)以來(lai)“三月(yue)(yue)三降息(xi)”的節奏。利率(lv)(lv)點陣圖顯示，聯(lian)(lian)邦(bang)公開市場委員(yuan)會（FOMC）多數人預計將維(wei)(wei)持(chi)當(dang)前(qian)利率(lv)(lv)水(shui)平至2020年(nian)底，2020年(nian)利率(lv)(lv)則可能再(zai)度上(shang)升(sheng)。

2、美(mei)國(guo)11月非農數據遠超預期，非農就業人(ren)數激(ji)增26.6萬(wan)人(ren)，遠超道瓊斯調查的(de)經(jing)濟學家18.7萬(wan)人(ren)的(de)預期；同時失(shi)業率(lv)從3.6%降至3.5%，與1969年以來(lai)的(de)最(zui)低失(shi)業率(lv)持平。數據顯示出美(mei)國(guo)經(jing)濟仍在溫(wen)和擴張(zhang)，但就業市(shi)場表現出色并(bing)不意味著美(mei)國(guo)經(jing)濟高枕無憂。

3、歐元區(qu)12月(yue)制(zhi)造業(ye)PMI初值為45.9，同樣低于(yu)預期(qi)(qi)的47.3，前值46.9。歐元區(qu)、德國和法國12月(yue)制(zhi)造業(ye)PMI均(jun)(jun)不及(ji)預期(qi)(qi)，這(zhe)令更多市場人士擔憂2020年歐元區(qu)經(jing)濟前景(jing)恐將黯淡，同日公布的英(ying)國制(zhi)造業(ye)和服(fu)務業(ye)PMI指數均(jun)(jun)不及(ji)預期(qi)(qi)。

二、行情回顧

本(ben)月(yue)銅價(jia)波(bo)動較大(da)，滬(hu)銅主力運行于(yu)4.7-4.99萬。月(yue)初受(shou)英國(guo)大(da)選落定與中美貿易協定等(deng)利好影(ying)響，銅市(shi)信心(xin)(xin)大(da)增(zeng)推(tui)(tui)動價(jia)格(ge)快速上(shang)揚，周內漲幅曾超千(qian)元。另外一(yi)方面，中國(guo)12月(yue)制(zhi)造業(ye)PMI重歸榮枯線以上(shang)，歐(ou)元區12月(yue)制(zhi)造業(ye)超預期回暖則進(jin)一(yi)步(bu)(bu)推(tui)(tui)高(gao)市(shi)場信心(xin)(xin)，對(dui)銅價(jia)帶來(lai)一(yi)定支撐。但隨(sui)年(nian)末逐漸(jian)來(lai)臨，受(shou)貨(huo)商及期銅多頭動力減弱等(deng)影(ying)響，現貨(huo)市(shi)場交投清淡，滬(hu)銅沖擊(ji)高(gao)位未果進(jin)一(yi)步(bu)(bu)影(ying)響市(shi)場信心(xin)(xin)衰(shuai)弱，后期隨(sui)美國(guo)與伊朗(lang)等(deng)沖突(tu)，地緣(yuan)政治對(dui)銅價(jia)形成較大(da)壓力，滬(hu)銅在高(gao)位震蕩后逐步(bu)(bu)回落調(diao)整，價(jia)格(ge)重心(xin)(xin)下移觸及支撐位。

市(shi)場(chang)方(fang)面，本月(yue)滬(hu)銅(tong)(tong)(tong)升(sheng)貼水(shui)呈先揚后(hou)(hou)抑(yi)情況(kuang)，月(yue)升(sheng)水(shui)均值20元左右。月(yue)初受(shou)滬(hu)銅(tong)(tong)(tong)快(kuai)速拉升(sheng)影響，下游(you)廠家采購積極(ji)，電解(jie)銅(tong)(tong)(tong)市(shi)場(chang)一度火爆提振好(hao)銅(tong)(tong)(tong)升(sheng)水(shui)，但(dan)本輪高(gao)升(sheng)水(shui)情況(kuang)只維持至月(yue)中，隨(sui)年(nian)末(mo)臨近貨(huo)商回收貨(huo)款與期(qi)銅(tong)(tong)(tong)漲(zhang)勢受(shou)阻等影響，貿易商出貨(huo)變(bian)現(xian)意(yi)愿增(zeng)強，在當月(yue)銅(tong)(tong)(tong)換月(yue)后(hou)(hou)整體升(sheng)水(shui)快(kuai)速下滑轉化為貼水(shui)，但(dan)值得注意(yi)的是元旦節后(hou)(hou)市(shi)場(chang)交(jiao)投逐(zhu)步回暖，好(hao)銅(tong)(tong)(tong)轉化為升(sheng)水(shui)，后(hou)(hou)期(qi)升(sheng)貼水(shui)再度大(da)幅下跌空間有限。

進口(kou)(kou)(kou)(kou)盈虧方(fang)面(mian)，本(ben)月電解銅(tong)進口(kou)(kou)(kou)(kou)盈利窗口(kou)(kou)(kou)(kou)保持(chi)(chi)持(chi)(chi)續關閉，整體進口(kou)(kou)(kou)(kou)利潤維持(chi)(chi)在(zai)-400元(yuan)(yuan)/噸左右，主要原因或(huo)為倫銅(tong)受(shou)歐元(yuan)(yuan)區(qu)制造業數據回暖強勁(jing)，但(dan)國內滬銅(tong)方(fang)面(mian)信心萎(wei)靡，外強內弱格局關閉進口(kou)(kou)(kou)(kou)窗口(kou)(kou)(kou)(kou)，但(dan)進口(kou)(kou)(kou)(kou)貨源方(fang)面(mian)仍有流入，市場進口(kou)(kou)(kou)(kou)銅(tong)保持(chi)(chi)一(yi)定程(cheng)度流通。 

三、廢舊市場

12月銅(tong)(tong)價(jia)總(zong)體呈現低位走(zou)高(gao)的(de)走(zou)勢(shi)。滬銅(tong)(tong)主力主要(yao)運行區間在49000-49500元(yuan)/噸附近，市場(chang)光(guang)亮銅(tong)(tong)主流價(jia)格在44000-44300元(yuan)/噸。目(mu)前精廢價(jia)差小幅收窄至2200元(yuan)附近，仍處于擴(kuo)大范圍(wei)中，廢銅(tong)(tong)消費(fei)需求依舊(jiu)較(jiao)高(gao)。

銅價(jia)結(jie)束(shu)低位(wei)運(yun)行，一度(du)觸及八個(ge)月來高位(wei)，給廢銅市(shi)(shi)場帶來信心，交投氛圍回暖。銅價(jia)反(fan)彈帶動下游電纜需求(qiu)訂單增(zeng)(zeng)加(jia)(jia)，銅桿消費(fei)隨之上升，因此廢銅制桿廠生產逐步(bu)力(li)度(du)加(jia)(jia)大，積極入市(shi)(shi)采購(gou)原材料，廢銅價(jia)格支撐較強(qiang)。而貨(huo)(huo)(huo)(huo)源供應(ying)方面依舊處于(yu)緊(jin)缺(que)狀態，持(chi)貨(huo)(huo)(huo)(huo)商雖(sui)然捂(wu)貨(huo)(huo)(huo)(huo)意愿相比前幾個(ge)月有(you)所(suo)松動，但(dan)由(you)于(yu)廢銅進口(kou)受(shou)限以及貨(huo)(huo)(huo)(huo)商看漲(zhang)后市(shi)(shi)，惜售觀望(wang)者普(pu)遍增(zeng)(zeng)多；而且也出現了地(di)域(yu)性差異，如據富寶(bao)了解山東(dong)廠家臨近年末清空廠內庫貨(huo)(huo)(huo)(huo)，臨沂金屬城(cheng)市(shi)(shi)場廢銅貨(huo)(huo)(huo)(huo)源增(zeng)(zeng)加(jia)(jia)。而江浙地(di)區則有(you)部(bu)分貨(huo)(huo)(huo)(huo)場反(fan)饋貨(huo)(huo)(huo)(huo)源緊(jin)缺(que)。

臨近年(nian)底(di)，廠家重點放(fang)在貨(huo)款回籠及節前備貨(huo)方面(mian)。據了解廢銅廠家一(yi)般會提前10-20天左右開始儲備原料庫存，預(yu)計今年(nian)備貨(huo)力度可(ke)能不及去年(nian)。

四、走勢預測

本月(yue)滬銅先揚后抑，一(yi)度沖(chong)擊五萬大關，而后市場(chang)信心(xin)衰(shuai)弱(ruo)，價格重(zhong)心(xin)有(you)所下移。國際(ji)方面中美貿易談判第一(yi)輪協定已基(ji)本落(luo)地，全球制造業(ye)方面有(you)所轉(zhuan)暖，歐元區制造業(ye)PMI數據(ju)超預期(qi)(qi)提升，全球經(jing)(jing)濟(ji)出(chu)現(xian)企穩趨勢(shi)。但本月(yue)國際(ji)地緣政(zheng)治對(dui)(dui)銅帶來利空影響，局勢(shi)緊張施(shi)壓有(you)色(se)金屬。國內(nei)(nei)方面，國內(nei)(nei)經(jing)(jing)濟(ji)企穩與逆周期(qi)(qi)政(zheng)策利好托底銅市。值得(de)注意的是(shi)本月(yue)滬銅在(zai)多重(zhong)刺激(ji)下快速(su)上揚沖(chong)擊五萬大關未果，國內(nei)(nei)滬銅信心(xin)有(you)所衰(shuai)退，12月(yue)最后一(yi)周收斂前期(qi)(qi)部分漲幅，銅價整體重(zhong)心(xin)維持在(zai)4.9萬附近。短(duan)期(qi)(qi)來看市場(chang)信心(xin)萎(wei)靡，利好消息推動作用有(you)限，或有(you)弱(ruo)勢(shi)表(biao)現(xian)，而中期(qi)(qi)而言(yan)經(jing)(jing)濟(ji)企穩則(ze)對(dui)(dui)銅價帶來一(yi)定支撐。

五、行業要聞

1、歐(ou)洲(zhou)最大銅(tong)冶煉廠奧古比斯(si)表示(shi)，11月(yue)在比利(li)時奧倫工廠發生(sheng)意外事故，銅(tong)生(sheng)產被中斷，但向客戶交貨仍在正常進行。該冶煉廠每年(nian)生(sheng)產約34萬噸銅(tong)，產品包括棒材和特種線材，主(zhu)要銷往(wang)西歐(ou)市場。預計年(nian)底前(qian)恢(hui)(hui)復(fu)運營，受(shou)影響部分最遲于(yu)2020年(nian)第2季度恢(hui)(hui)復(fu)運行。

2、力(li)(li)拓擬斥資15億(yi)美(mei)(mei)元擴張猶他州(zhou)Kennecott銅(tong)礦項目(mu)。礦企在(zai)美(mei)(mei)國投(tou)(tou)資戰略(lve)性礦產(chan)項目(mu)漸成(cheng)趨勢，力(li)(li)拓對這一擴產(chan)項目(mu)的(de)投(tou)(tou)資額是近期礦企對美(mei)(mei)國銅(tong)礦項目(mu)投(tou)(tou)資額的(de)一倍多(duo)。汽車制造商(shang)在(zai)生產(chan)電動(dong)汽車及其他零(ling)部件(jian)的(de)過程中對銅(tong)的(de)需(xu)求大(da)增。

3、江西銅業公(gong)告，全(quan)資子(zi)公(gong)司(si)JCCI擬受讓公(gong)司(si)間接參股(gu)公(gong)司(si)PIM持(chi)有的(de)(de)(de)PCH 100%股(gu)權(quan)，交易(yi)價11.159億(yi)美元(yuan)。PCH目前(qian)持(chi)有加拿大多(duo)倫多(duo)證券交易(yi)所(suo)上市(shi)公(gong)司(si)FQM 18%股(gu)權(quan)。FQM在贊(zan)比亞、巴拿馬(ma)等8個國(guo)家擁有9個銅礦開發項目。FQM控制(zhi)的(de)(de)(de)銅礦儲(chu)量豐富，預計(ji)未來將產生較(jiao)強的(de)(de)(de)現(xian)金(jin)流。

4、日前(qian)，江西銅(tong)業和中色旗下贊比(bi)亞(ya)粗(cu)(cu)銅(tong)生產商(shang)謙比(bi)希簽署2020年cif進口(kou)粗(cu)(cu)銅(tong)長(chang)單benchmark為128美元(yuan)/噸。此(ci)rc大大低于今年執(zhi)行的(de)長(chang)單每噸165美元(yuan)水平，并且也貼近smm估(gu)算的(de)冶煉廠130美元(yuan)/噸的(de)rc盈虧平衡點，反映(ying)了市場粗(cu)(cu)銅(tong)供應緊張的(de)預期。

5、中(zhong)國生態環境(jing)部固體廢(fei)物與化(hua)學品管理(li)技術中(zhong)心(xin)日(ri)前發(fa)放2020年(nian)第一批金屬廢(fei)料進口配(pei)額(e)，其中(zhong)，批準進口27萬(wan)噸(dun)高品級廢(fei)銅和27.5萬(wan)噸(dun)廢(fei)鋁(lv)，合共(gong)不到(dao)55萬(wan)噸(dun)。中(zhong)國計劃到(dao)2020年(nian)底將(jiang)被歸類為固體廢(fei)物的廢(fei)金屬進口量減少到(dao)零(ling)。

6、消(xiao)息人士稱，中國銅原(yuan)料聯(lian)合談判小組(CSPT)將(jiang)2020年第一(yi)季度銅加(jia)工精煉費(TC/RCs)最(zui)低價(jia)上調(diao)1.5%，敲定(ding)在(zai)每噸67美(mei)(mei)元或每磅(bang)6.7美(mei)(mei)分，略高于(yu)四季度的每噸66美(mei)(mei)元和(he)每磅(bang)6.6美(mei)(mei)分，但同比下(xia)跌27.2%，因中國煉廠產能大幅(fu)提(ti)升(sheng)且(qie)今年礦山供(gong)應(ying)增幅(fu)有限。