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一、基本面方面

1、國(guo)家統(tong)計局(ju)數據顯示(shi)，2020年06月全國(guo)電解鋁產量301.50萬噸(dun)，累計產量1788.90萬噸(dun)，同比增長0.80%，累計增長1.70%。

2、國(guo)家統計(ji)局數(shu)據顯示：2020年06月(yue)全國(guo)氧(yang)化鋁產量629.30萬(wan)噸，累(lei)(lei)計(ji)產量3520.20萬(wan)噸，同比(bi)減少1.80%,累(lei)(lei)計(ji)減少5.10%。

3、海關(guan)總署數據顯(xian)示，2020年6月(yue)(yue)(yue)中(zhong)國(guo)未(wei)鍛軋鋁及鋁材出(chu)口量(liang)(liang)下(xia)降(jiang)(jiang)，2020年6月(yue)(yue)(yue)中(zhong)國(guo)未(wei)鍛軋鋁及鋁材出(chu)口量(liang)(liang)為35.4萬噸(dun)，同比下(xia)降(jiang)(jiang)30%。從(cong)金額方面來(lai)看，2020年6月(yue)(yue)(yue)中(zhong)國(guo)未(wei)鍛軋鋁及鋁材出(chu)口金額為924.5百萬美元(yuan)，同比下(xia)降(jiang)(jiang)31.2%。

4、海關數據顯示，2020年(nian)6月(yue)(yue)(yue)中國氧(yang)化(hua)鋁出口3.23萬(wan)噸(dun)，1-6月(yue)(yue)(yue)累(lei)計(ji)出口9.75萬(wan)噸(dun)；6月(yue)(yue)(yue)進(jin)口氧(yang)化(hua)鋁42.26萬(wan)噸(dun)，單(dan)月(yue)(yue)(yue)進(jin)口量創2016年(nian)2月(yue)(yue)(yue)以來新高。1-6月(yue)(yue)(yue)累(lei)計(ji)進(jin)口190.99萬(wan)噸(dun)，同比增加487.2%。6月(yue)(yue)(yue)氧(yang)化(hua)鋁凈(jing)(jing)進(jin)口39.03萬(wan)噸(dun)，1-6月(yue)(yue)(yue)累(lei)計(ji)凈(jing)(jing)進(jin)口187.01萬(wan)噸(dun)。

5、2020年6月中國(guo)(guo)共進(jin)(jin)(jin)口(kou)鋁土礦1043.82萬(wan)(wan)(wan)噸(dun)(dun)，環(huan)比增加9.37%，同(tong)(tong)比大增17.6%。其(qi)中，幾(ji)內(nei)亞(ya)同(tong)(tong)環(huan)比增長明顯，6月共進(jin)(jin)(jin)口(kou)502.62萬(wan)(wan)(wan)噸(dun)(dun)，環(huan)比增長21.67%，同(tong)(tong)比增長8.09%；澳(ao)大利(li)亞(ya)324.12萬(wan)(wan)(wan)噸(dun)(dun)，印尼189.79萬(wan)(wan)(wan)噸(dun)(dun)，此(ci)三國(guo)(guo)進(jin)(jin)(jin)口(kou)量占總比的(de)97.38%；此(ci)外，進(jin)(jin)(jin)口(kou)自(zi)土耳(er)其(qi)16.64萬(wan)(wan)(wan)噸(dun)(dun)，所羅門(men)群(qun)島5.57萬(wan)(wan)(wan)噸(dun)(dun)，加納5.08萬(wan)(wan)(wan)噸(dun)(dun)，圭亞(ya)那0.002萬(wan)(wan)(wan)噸(dun)(dun)。

6、中(zhong)國(guo)2020年(nian)(nian)6月(yue)(yue)原鋁(lv)(lv)進(jin)口(kou)量(liang)為(wei)(wei)12.35萬(wan)(wan)噸，其中(zhong)稅則(ze)號76011010進(jin)口(kou)量(liang)為(wei)(wei)0.0086萬(wan)(wan)噸，稅則(ze)號76011090進(jin)口(kou)量(liang)為(wei)(wei)12.34萬(wan)(wan)噸。2020年(nian)(nian)6月(yue)(yue)原鋁(lv)(lv)進(jin)口(kou)量(liang)環比(bi)增長(chang)(chang)574%，同比(bi)去(qu)年(nian)(nian)6月(yue)(yue)增長(chang)(chang)4060%。2020年(nian)(nian)1-6月(yue)(yue)原鋁(lv)(lv)進(jin)口(kou)總(zong)量(liang)為(wei)(wei)16.23萬(wan)(wan)噸，同比(bi)去(qu)年(nian)(nian)同期(qi)增長(chang)(chang)390%。

二、行情回顧

本月滬期鋁(lv)(lv)價(jia)震蕩(dang)(dang)起伏，整體走勢(shi)(shi)偏強，現貨兩度突破1.5萬關(guan)(guan)口，截止月末，滬鋁(lv)(lv)主力收報14685元/噸，較6月底上(shang)(shang)(shang)漲6.18%；趨(qu)(qu)勢(shi)(shi)上(shang)(shang)(shang)看，宏觀整體氛圍向好疊加(jia)(jia)去庫延續(xu)對鋁(lv)(lv)價(jia)繼(ji)續(xu)上(shang)(shang)(shang)行(xing)有(you)一(yi)定支撐，同時淡季(ji)累庫現象仍未出現，需求端也(ye)未有(you)明顯(xian)下(xia)滑趨(qu)(qu)勢(shi)(shi)，鋁(lv)(lv)價(jia)或延續(xu)高位(wei)(wei)運行(xing)；不(bu)過由于利潤逐漸上(shang)(shang)(shang)漲，后續(xu)鋁(lv)(lv)企產(chan)能加(jia)(jia)速釋放下(xia)，供應不(bu)斷(duan)增加(jia)(jia)的(de)預(yu)期仍在，此外(wai)進口鋁(lv)(lv)錠的(de)不(bu)斷(duan)流入也(ye)將對鋁(lv)(lv)價(jia)造成(cheng)一(yi)定沖擊；整體來看，料8月鋁(lv)(lv)價(jia)高位(wei)(wei)震蕩(dang)(dang)，或有(you)小幅調整，繼(ji)續(xu)關(guan)(guan)注供需邊際轉化以(yi)及(ji)淡季(ji)累庫情況。

本月(yue)倫鋁重心(xin)繼續上移，盤中(zhong)突破1700美(mei)元(yuan)后有所(suo)站穩，最(zui)高(gao)漲(zhang)至1730美(mei)元(yuan)，截止月(yue)末(mo)，整(zheng)體(ti)(ti)處于1700-1740區(qu)間震(zhen)蕩，較(jiao)6月(yue)份(fen)上漲(zhang)6.6%；整(zheng)體(ti)(ti)來看，目前海外宏觀形(xing)勢較(jiao)好(hao)，各國經濟刺激政策對倫鋁起到一定提振作用，不(bu)過仍需關注中(zhong)美(mei)關系后續進展，預計8月(yue)份(fen)倫鋁走勢高(gao)位(wei)震(zhen)蕩，區(qu)間關注1680-1800美(mei)元(yuan)。

市場(chang)方面，7月中上(shang)旬市場(chang)貨(huo)源相對偏緊(jin)，持貨(huo)商堅挺售價，現貨(huo)升(sheng)水一(yi)度高(gao)達(da)300元(yuan)/噸，隨后逐步回(hui)落，市場(chang)貨(huo)源增多，但目前價格(ge)處在高(gao)位(wei)，下游(you)企業觀(guan)望氛(fen)圍較重，僅僅按需(xu)買(mai)入為主。

華(hua)東(dong)地區：歐(ou)盟一系列刺激政策提振(zhen)，而基本面上，傳統消費(fei)淡(dan)季下，電解鋁累庫(ku)存(cun)跡(ji)象(xiang)并不明顯，加上中(zhong)上旬(xun)因(yin)廠家控(kong)價等多因(yin)素支撐(cheng)下，7月長江(jiang)鋁價格(ge)重(zhong)心繼(ji)續上移，中(zhong)旬(xun)最高(gao)漲(zhang)至(zhi)15350元/噸(dun)附近(jin)，隨(sui)著因(yin)換月價差回落(luo)，截至(zhi)7月底(di)，長江(jiang)鋁價格(ge)在14980-15020元/噸(dun)之間，環比(bi)6月底(di)上漲(zhang)830元/噸(dun)，漲(zhang)幅達到5.86%。

華(hua)(hua)南(nan)地(di)(di)區(qu)：截至7月31日，華(hua)(hua)南(nan)鋁錠帶票價格在15190-15290元/噸之間，環(huan)比6月底上(shang)漲(zhang)730元，漲(zhang)幅(fu)5.05%，較華(hua)(hua)東地(di)(di)區(qu)略(lve)顯遜色；市場(chang)成(cheng)交方面，華(hua)(hua)南(nan)地(di)(di)區(qu)市場(chang)貨源較為充裕，但下游企(qi)業(ye)畏高(gao)情緒高(gao)漲(zhang)，成(cheng)交多(duo)體現(xian)在貿(mao)易商之間。

三、庫存方面

7月(yue)倫(lun)鋁(lv)庫(ku)(ku)存(cun)高位震蕩，截止7月(yue)底(di)，LME鋁(lv)庫(ku)(ku)存(cun)在164.31萬噸，環比6月(yue)底(di)增(zeng)加525噸，增(zeng)幅0.03%%，增(zeng)幅放緩(huan)。海外(wai)疫情(qing)持續爆發，仍對市場(chang)需求(qiu)帶來一定的影響，倫(lun)鋁(lv)庫(ku)(ku)存(cun)持續高位，位于(yu)2017年5月(yue)份以來的高位。

相較于倫鋁的高位庫(ku)(ku)存(cun)，國內上交(jiao)易所庫(ku)(ku)存(cun)持續下(xia)降(jiang)(jiang)(jiang)，因(yin)(yin)7、8月(yue)傳統的消(xiao)費淡(dan)季，淡(dan)季因(yin)(yin)素下(xia)，庫(ku)(ku)存(cun)下(xia)降(jiang)(jiang)(jiang)趨勢明顯放(fang)緩，截至7月(yue)24日(ri)滬期鋁庫(ku)(ku)存(cun)在(zai)22.25萬噸(dun)(dun)(dun)(dun)(dun)，較6月(yue)底下(xia)降(jiang)(jiang)(jiang)1217噸(dun)(dun)(dun)(dun)(dun)，降(jiang)(jiang)(jiang)幅0.54%。國內電解鋁社會庫(ku)(ku)存(cun)（含SHFE倉(cang)單）：上海地(di)(di)區11.8萬噸(dun)(dun)(dun)(dun)(dun)，無(wu)錫地(di)(di)區21.4噸(dun)(dun)(dun)(dun)(dun)，杭州(zhou)地(di)(di)區9.5萬噸(dun)(dun)(dun)(dun)(dun)，鞏義地(di)(di)區3.7萬噸(dun)(dun)(dun)(dun)(dun)，南海地(di)(di)區18.2萬噸(dun)(dun)(dun)(dun)(dun)，天津5.8萬噸(dun)(dun)(dun)(dun)(dun)，臨(lin)沂(yi)0.5萬噸(dun)(dun)(dun)(dun)(dun)，重慶0.3萬噸(dun)(dun)(dun)(dun)(dun)，消(xiao)費地(di)(di)鋁錠庫(ku)(ku)存(cun)合計71.2萬噸(dun)(dun)(dun)(dun)(dun)。

四、廢舊市場

7月鋁(lv)錠大漲(zhang)逾800元(yuan)，廢鋁(lv)價(jia)格跟漲(zhang)較為明顯，尤其是中(zhong)上旬跟漲(zhang)較為積極(ji)，下旬跟漲(zhang)略(lve)顯遜色(se)，截至7月底，華南(nan)市場(chang)多張500元(yuan)左(zuo)右，目前(qian)當(dang)地6063舊料(liao)價(jia)格在11350附(fu)(fu)(fu)近，機鋁(lv)價(jia)格在10500附(fu)(fu)(fu)近；華東地區(qu)漲(zhang)幅略(lve)顯遜色(se)，且品種差異較為明顯，目前(qian)當(dang)地鋁(lv)合金噴涂料(liao)價(jia)格在10700附(fu)(fu)(fu)近，易拉(la)罐價(jia)格8700附(fu)(fu)(fu)近，純罐可(ke)加價(jia)，1系邊角料(liao)在長江鋁(lv)價(jia)的84-85折左(zuo)右。

7月(yue)份(fen)廢鋁(lv)(lv)(lv)市(shi)場基本(ben)延續6月(yue)的(de)(de)上(shang)漲(zhang)趨勢(shi)，而品種差異尤(you)為明(ming)顯，廢鋁(lv)(lv)(lv)型材(cai)(cai)(cai)料(liao)(liao)(liao)、鋁(lv)(lv)(lv)線、易(yi)拉罐等貨源較為暢銷(xiao)，但機鋁(lv)(lv)(lv)滯銷(xiao)局面(mian)(mian)仍未有(you)改善(shan)，主(zhu)(zhu)要還是受到了進口鋁(lv)(lv)(lv)合金錠(ding)的(de)(de)影響；廠(chang)家(jia)方面(mian)(mian)，鋁(lv)(lv)(lv)棒、鋁(lv)(lv)(lv)型材(cai)(cai)(cai)廠(chang)家(jia)訂單尚可，對原(yuan)(yuan)材(cai)(cai)(cai)料(liao)(liao)(liao)需(xu)求較大，采購積極，目前廠(chang)家(jia)原(yuan)(yuan)材(cai)(cai)(cai)料(liao)(liao)(liao)庫存(cun)較前期有(you)多增多；而再(zai)生(sheng)鋁(lv)(lv)(lv)錠(ding)廠(chang)家(jia)多表示生(sheng)意(yi)難做，下游成品價格(ge)滯漲(zhang)，原(yuan)(yuan)材(cai)(cai)(cai)料(liao)(liao)(liao)價格(ge)大漲(zhang)，利潤空(kong)間(jian)收窄嚴重(zhong)。短(duan)期料(liao)(liao)(liao)廢鋁(lv)(lv)(lv)價格(ge)漲(zhang)跌空(kong)間(jian)不大，建議(yi)持貨商逢高出貨為主(zhu)(zhu)，維持低(di)庫存(cun)，降低(di)風(feng)險(xian)。

五、行情展望

目(mu)前，宏觀整(zheng)(zheng)體氛圍(wei)向好疊加(jia)(jia)去庫(ku)延續(xu)對鋁(lv)價繼(ji)(ji)續(xu)上行有一(yi)定支撐，同(tong)時(shi)淡季累(lei)庫(ku)現(xian)象仍(reng)(reng)未(wei)出現(xian)，需(xu)求(qiu)端(duan)也(ye)未(wei)有明顯下滑趨勢，鋁(lv)價或延續(xu)高位運行；不(bu)過由于利潤逐漸上漲，后續(xu)鋁(lv)企產能加(jia)(jia)速釋放下，供(gong)應不(bu)斷增加(jia)(jia)的預期仍(reng)(reng)在(zai)，此(ci)外進口鋁(lv)錠(ding)的不(bu)斷流入也(ye)將對鋁(lv)價造成(cheng)一(yi)定沖擊(ji)；整(zheng)(zheng)體來(lai)看(kan)，料8月鋁(lv)價震蕩偏強概率較大，或有小幅(fu)調整(zheng)(zheng)，建議(yi)繼(ji)(ji)續(xu)關(guan)注供(gong)需(xu)邊際轉化以及淡季累(lei)庫(ku)情(qing)況，滬鋁(lv)主力關(guan)注于1.43-1.5萬區間震蕩。