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一、基本面方面

1、國家(jia)統計(ji)(ji)局(ju)數(shu)據(ju)顯(xian)示(shi)，2020年06月全國電解(jie)鋁產(chan)量(liang)(liang)301.50萬(wan)噸，累(lei)計(ji)(ji)產(chan)量(liang)(liang)1788.90萬(wan)噸，同(tong)比(bi)增長0.80%，累(lei)計(ji)(ji)增長1.70%。

2、國家統計局數據顯(xian)示：2020年(nian)06月全國氧化鋁產量(liang)629.30萬噸，累(lei)計產量(liang)3520.20萬噸，同比減少1.80%,累(lei)計減少5.10%。

3、海關(guan)總(zong)署數據(ju)顯示(shi)，2020年6月中國(guo)未(wei)鍛(duan)軋(ya)(ya)鋁(lv)(lv)及鋁(lv)(lv)材出口量(liang)下(xia)降，2020年6月中國(guo)未(wei)鍛(duan)軋(ya)(ya)鋁(lv)(lv)及鋁(lv)(lv)材出口量(liang)為(wei)35.4萬(wan)噸，同比下(xia)降30%。從金額(e)方面來看，2020年6月中國(guo)未(wei)鍛(duan)軋(ya)(ya)鋁(lv)(lv)及鋁(lv)(lv)材出口金額(e)為(wei)924.5百萬(wan)美元(yuan)，同比下(xia)降31.2%。

4、海關數(shu)據顯示，2020年6月中(zhong)國氧(yang)化鋁出(chu)口3.23萬(wan)噸(dun)(dun)，1-6月累(lei)計(ji)出(chu)口9.75萬(wan)噸(dun)(dun)；6月進口氧(yang)化鋁42.26萬(wan)噸(dun)(dun)，單(dan)月進口量創2016年2月以(yi)來新(xin)高(gao)。1-6月累(lei)計(ji)進口190.99萬(wan)噸(dun)(dun)，同比增加487.2%。6月氧(yang)化鋁凈進口39.03萬(wan)噸(dun)(dun)，1-6月累(lei)計(ji)凈進口187.01萬(wan)噸(dun)(dun)。

5、2020年6月中國(guo)共(gong)進(jin)口(kou)(kou)鋁土(tu)礦(kuang)1043.82萬(wan)(wan)噸(dun)，環比(bi)增(zeng)加(jia)9.37%，同(tong)比(bi)大增(zeng)17.6%。其中，幾內亞(ya)同(tong)環比(bi)增(zeng)長明顯(xian)，6月共(gong)進(jin)口(kou)(kou)502.62萬(wan)(wan)噸(dun)，環比(bi)增(zeng)長21.67%，同(tong)比(bi)增(zeng)長8.09%；澳(ao)大利亞(ya)324.12萬(wan)(wan)噸(dun)，印尼189.79萬(wan)(wan)噸(dun)，此三國(guo)進(jin)口(kou)(kou)量占總比(bi)的97.38%；此外，進(jin)口(kou)(kou)自(zi)土(tu)耳其16.64萬(wan)(wan)噸(dun)，所羅門群島5.57萬(wan)(wan)噸(dun)，加(jia)納5.08萬(wan)(wan)噸(dun)，圭亞(ya)那0.002萬(wan)(wan)噸(dun)。

6、中國2020年(nian)(nian)(nian)6月原(yuan)鋁進(jin)(jin)口(kou)(kou)量為12.35萬(wan)(wan)噸(dun)(dun)，其中稅(shui)則號(hao)76011010進(jin)(jin)口(kou)(kou)量為0.0086萬(wan)(wan)噸(dun)(dun)，稅(shui)則號(hao)76011090進(jin)(jin)口(kou)(kou)量為12.34萬(wan)(wan)噸(dun)(dun)。2020年(nian)(nian)(nian)6月原(yuan)鋁進(jin)(jin)口(kou)(kou)量環(huan)比增(zeng)長(chang)574%，同比去(qu)年(nian)(nian)(nian)6月增(zeng)長(chang)4060%。2020年(nian)(nian)(nian)1-6月原(yuan)鋁進(jin)(jin)口(kou)(kou)總量為16.23萬(wan)(wan)噸(dun)(dun)，同比去(qu)年(nian)(nian)(nian)同期增(zeng)長(chang)390%。

二、行情回顧

本月(yue)滬期(qi)鋁(lv)(lv)價(jia)震蕩(dang)起伏(fu)，整(zheng)體走勢偏強，現貨(huo)兩度(du)突破1.5萬關口(kou)，截止月(yue)末，滬鋁(lv)(lv)主力收(shou)報14685元/噸，較6月(yue)底上(shang)漲(zhang)6.18%；趨勢上(shang)看，宏觀整(zheng)體氛(fen)圍向好疊加(jia)去庫延續(xu)(xu)(xu)對(dui)鋁(lv)(lv)價(jia)繼(ji)續(xu)(xu)(xu)上(shang)行(xing)有一定(ding)支撐，同時淡季累(lei)(lei)庫現象仍未出現，需求端也未有明顯(xian)下滑趨勢，鋁(lv)(lv)價(jia)或(huo)延續(xu)(xu)(xu)高位運行(xing)；不(bu)(bu)過由于利潤逐漸上(shang)漲(zhang)，后續(xu)(xu)(xu)鋁(lv)(lv)企產能加(jia)速釋(shi)放下，供(gong)應不(bu)(bu)斷(duan)增加(jia)的預(yu)期(qi)仍在，此外進口(kou)鋁(lv)(lv)錠的不(bu)(bu)斷(duan)流(liu)入也將(jiang)對(dui)鋁(lv)(lv)價(jia)造成一定(ding)沖擊；整(zheng)體來看，料8月(yue)鋁(lv)(lv)價(jia)高位震蕩(dang)，或(huo)有小幅調整(zheng)，繼(ji)續(xu)(xu)(xu)關注(zhu)供(gong)需邊際轉化以及淡季累(lei)(lei)庫情況。

本月倫鋁(lv)重心繼續(xu)上(shang)移(yi)，盤中突破1700美(mei)元(yuan)后有所站穩，最(zui)高(gao)漲(zhang)至(zhi)1730美(mei)元(yuan)，截止月末，整體處于1700-1740區間(jian)震蕩，較6月份(fen)上(shang)漲(zhang)6.6%；整體來看(kan)，目前(qian)海外宏觀(guan)形勢(shi)(shi)較好，各國經(jing)濟刺激政策對倫鋁(lv)起(qi)到一定提振(zhen)作用，不過仍需關(guan)注(zhu)中美(mei)關(guan)系后續(xu)進(jin)展，預計8月份(fen)倫鋁(lv)走勢(shi)(shi)高(gao)位(wei)震蕩，區間(jian)關(guan)注(zhu)1680-1800美(mei)元(yuan)。

市(shi)場(chang)方面，7月中上旬市(shi)場(chang)貨(huo)源(yuan)相對(dui)偏緊，持貨(huo)商堅挺售價(jia)，現貨(huo)升水一度高(gao)達300元/噸，隨后逐(zhu)步回落(luo)，市(shi)場(chang)貨(huo)源(yuan)增多(duo)，但目前(qian)價(jia)格處在高(gao)位，下游企業觀望氛圍(wei)較重，僅僅按需買入(ru)為主。

華東地(di)區：歐盟一系列刺激政策提(ti)振(zhen)，而基本面上(shang)，傳統消(xiao)費淡(dan)季下，電解鋁累(lei)庫存跡(ji)象并不明顯，加上(shang)中上(shang)旬因(yin)廠(chang)家控價(jia)(jia)等多因(yin)素支撐下，7月(yue)長江鋁價(jia)(jia)格重心繼續上(shang)移，中旬最高漲至15350元(yuan)/噸(dun)(dun)附近，隨著因(yin)換月(yue)價(jia)(jia)差(cha)回落，截至7月(yue)底(di)，長江鋁價(jia)(jia)格在14980-15020元(yuan)/噸(dun)(dun)之間，環比6月(yue)底(di)上(shang)漲830元(yuan)/噸(dun)(dun)，漲幅達(da)到5.86%。

華南(nan)地區：截至(zhi)7月(yue)31日，華南(nan)鋁錠帶票價格在15190-15290元/噸之(zhi)間(jian)，環比6月(yue)底上漲(zhang)730元，漲(zhang)幅5.05%，較(jiao)(jiao)華東(dong)地區略顯(xian)遜色；市場成(cheng)交方面，華南(nan)地區市場貨源較(jiao)(jiao)為(wei)充(chong)裕，但(dan)下游(you)企業畏高情緒高漲(zhang)，成(cheng)交多(duo)體現在貿易商之(zhi)間(jian)。

三、庫存方面

7月倫(lun)鋁(lv)庫(ku)存(cun)高(gao)位(wei)(wei)震蕩，截止7月底(di)，LME鋁(lv)庫(ku)存(cun)在164.31萬噸，環比6月底(di)增加525噸，增幅0.03%%，增幅放緩。海(hai)外(wai)疫(yi)情持續爆發，仍對(dui)市場需求帶來(lai)一定(ding)的影響，倫(lun)鋁(lv)庫(ku)存(cun)持續高(gao)位(wei)(wei)，位(wei)(wei)于2017年5月份以(yi)來(lai)的高(gao)位(wei)(wei)。

相較于(yu)倫(lun)鋁的高位庫存，國內上交易所庫存持續下(xia)降(jiang)(jiang)，因7、8月傳統的消費淡季(ji)，淡季(ji)因素下(xia)，庫存下(xia)降(jiang)(jiang)趨勢(shi)明顯放(fang)緩，截至7月24日(ri)滬(hu)期鋁庫存在22.25萬(wan)(wan)噸(dun)，較6月底下(xia)降(jiang)(jiang)1217噸(dun)，降(jiang)(jiang)幅0.54%。國內電解鋁社會庫存（含SHFE倉單）：上海地(di)(di)區(qu)11.8萬(wan)(wan)噸(dun)，無錫地(di)(di)區(qu)21.4噸(dun)，杭州地(di)(di)區(qu)9.5萬(wan)(wan)噸(dun)，鞏義地(di)(di)區(qu)3.7萬(wan)(wan)噸(dun)，南海地(di)(di)區(qu)18.2萬(wan)(wan)噸(dun)，天津5.8萬(wan)(wan)噸(dun)，臨(lin)沂(yi)0.5萬(wan)(wan)噸(dun)，重慶0.3萬(wan)(wan)噸(dun)，消費地(di)(di)鋁錠庫存合計(ji)71.2萬(wan)(wan)噸(dun)。

四、廢舊市場

7月(yue)鋁(lv)(lv)錠大漲(zhang)逾800元，廢(fei)鋁(lv)(lv)價(jia)格(ge)跟(gen)(gen)漲(zhang)較為(wei)明(ming)顯，尤其是中上旬(xun)跟(gen)(gen)漲(zhang)較為(wei)積極，下(xia)旬(xun)跟(gen)(gen)漲(zhang)略顯遜色，截(jie)至7月(yue)底，華南市場多張500元左右(you)，目前當地(di)6063舊料價(jia)格(ge)在(zai)11350附(fu)近(jin)，機鋁(lv)(lv)價(jia)格(ge)在(zai)10500附(fu)近(jin)；華東(dong)地(di)區漲(zhang)幅略顯遜色，且品種差異較為(wei)明(ming)顯，目前當地(di)鋁(lv)(lv)合金噴(pen)涂料價(jia)格(ge)在(zai)10700附(fu)近(jin)，易拉罐(guan)價(jia)格(ge)8700附(fu)近(jin)，純(chun)罐(guan)可加價(jia)，1系邊角料在(zai)長(chang)江鋁(lv)(lv)價(jia)的84-85折左右(you)。

7月份(fen)廢(fei)(fei)鋁(lv)(lv)(lv)(lv)(lv)市(shi)場基(ji)本(ben)延續6月的上(shang)漲趨勢，而(er)品(pin)(pin)種差異尤(you)為(wei)明顯，廢(fei)(fei)鋁(lv)(lv)(lv)(lv)(lv)型(xing)材(cai)(cai)(cai)料(liao)、鋁(lv)(lv)(lv)(lv)(lv)線、易拉罐等貨源較(jiao)為(wei)暢銷，但機鋁(lv)(lv)(lv)(lv)(lv)滯銷局(ju)面仍未(wei)有改善(shan)，主要還(huan)是受到了進口(kou)鋁(lv)(lv)(lv)(lv)(lv)合金錠的影響；廠家方面，鋁(lv)(lv)(lv)(lv)(lv)棒、鋁(lv)(lv)(lv)(lv)(lv)型(xing)材(cai)(cai)(cai)廠家訂單尚可，對(dui)原(yuan)材(cai)(cai)(cai)料(liao)需求較(jiao)大(da)，采購積極(ji)，目(mu)前(qian)廠家原(yuan)材(cai)(cai)(cai)料(liao)庫存較(jiao)前(qian)期(qi)有多增多；而(er)再生(sheng)鋁(lv)(lv)(lv)(lv)(lv)錠廠家多表示(shi)生(sheng)意(yi)難做，下游成(cheng)品(pin)(pin)價格滯漲，原(yuan)材(cai)(cai)(cai)料(liao)價格大(da)漲，利潤空(kong)間(jian)收窄嚴重。短期(qi)料(liao)廢(fei)(fei)鋁(lv)(lv)(lv)(lv)(lv)價格漲跌空(kong)間(jian)不大(da)，建議持貨商(shang)逢高(gao)出貨為(wei)主，維持低庫存，降低風險。

五、行情展望

目前，宏觀整(zheng)體氛圍向好疊加(jia)(jia)去庫延續(xu)對鋁(lv)(lv)價(jia)(jia)(jia)繼(ji)續(xu)上(shang)行有(you)一(yi)定支撐，同時淡季(ji)累(lei)庫現象仍未(wei)出現，需(xu)求(qiu)端也未(wei)有(you)明顯下滑趨勢，鋁(lv)(lv)價(jia)(jia)(jia)或(huo)(huo)延續(xu)高位運(yun)行；不(bu)(bu)過(guo)由(you)于(yu)利潤逐漸上(shang)漲(zhang)，后續(xu)鋁(lv)(lv)企(qi)產能加(jia)(jia)速釋放下，供應不(bu)(bu)斷(duan)增加(jia)(jia)的(de)預期仍在，此外(wai)進(jin)口鋁(lv)(lv)錠(ding)的(de)不(bu)(bu)斷(duan)流(liu)入(ru)也將對鋁(lv)(lv)價(jia)(jia)(jia)造成一(yi)定沖擊(ji)；整(zheng)體來看，料8月鋁(lv)(lv)價(jia)(jia)(jia)震(zhen)蕩(dang)偏強(qiang)概率較大，或(huo)(huo)有(you)小幅調整(zheng)，建議繼(ji)續(xu)關(guan)注供需(xu)邊際轉化(hua)以及淡季(ji)累(lei)庫情況(kuang)，滬鋁(lv)(lv)主力關(guan)注于(yu)1.43-1.5萬區間震(zhen)蕩(dang)。