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一、基本面方面

1、國(guo)家統(tong)計(ji)(ji)局(ju)數據顯(xian)示(shi)，2020年06月全(quan)國(guo)電解鋁產(chan)量(liang)301.50萬噸，累(lei)計(ji)(ji)產(chan)量(liang)1788.90萬噸，同比增長0.80%，累(lei)計(ji)(ji)增長1.70%。

2、國(guo)家(jia)統(tong)計(ji)局數(shu)據顯示：2020年06月全國(guo)氧化(hua)鋁產量629.30萬噸，累計(ji)產量3520.20萬噸，同比減(jian)少1.80%,累計(ji)減(jian)少5.10%。

3、海關總署(shu)數據顯示，2020年6月中國未(wei)(wei)鍛(duan)軋(ya)(ya)鋁及鋁材出口(kou)量下(xia)(xia)降(jiang)(jiang)，2020年6月中國未(wei)(wei)鍛(duan)軋(ya)(ya)鋁及鋁材出口(kou)量為35.4萬噸(dun)，同(tong)比下(xia)(xia)降(jiang)(jiang)30%。從金額方面來看(kan)，2020年6月中國未(wei)(wei)鍛(duan)軋(ya)(ya)鋁及鋁材出口(kou)金額為924.5百(bai)萬美元，同(tong)比下(xia)(xia)降(jiang)(jiang)31.2%。

4、海關數據顯示，2020年6月(yue)(yue)(yue)中國氧化(hua)(hua)鋁(lv)(lv)出口(kou)(kou)3.23萬噸(dun)，1-6月(yue)(yue)(yue)累(lei)計出口(kou)(kou)9.75萬噸(dun)；6月(yue)(yue)(yue)進(jin)(jin)口(kou)(kou)氧化(hua)(hua)鋁(lv)(lv)42.26萬噸(dun)，單月(yue)(yue)(yue)進(jin)(jin)口(kou)(kou)量創(chuang)2016年2月(yue)(yue)(yue)以(yi)來新高。1-6月(yue)(yue)(yue)累(lei)計進(jin)(jin)口(kou)(kou)190.99萬噸(dun)，同比(bi)增加(jia)487.2%。6月(yue)(yue)(yue)氧化(hua)(hua)鋁(lv)(lv)凈(jing)進(jin)(jin)口(kou)(kou)39.03萬噸(dun)，1-6月(yue)(yue)(yue)累(lei)計凈(jing)進(jin)(jin)口(kou)(kou)187.01萬噸(dun)。

5、2020年6月中(zhong)國共(gong)進(jin)口(kou)(kou)(kou)鋁土礦1043.82萬(wan)噸(dun)(dun)(dun)(dun)，環比增(zeng)加(jia)9.37%，同(tong)比大增(zeng)17.6%。其(qi)中(zhong)，幾(ji)內亞(ya)同(tong)環比增(zeng)長明(ming)顯，6月共(gong)進(jin)口(kou)(kou)(kou)502.62萬(wan)噸(dun)(dun)(dun)(dun)，環比增(zeng)長21.67%，同(tong)比增(zeng)長8.09%；澳(ao)大利亞(ya)324.12萬(wan)噸(dun)(dun)(dun)(dun)，印尼189.79萬(wan)噸(dun)(dun)(dun)(dun)，此(ci)(ci)三國進(jin)口(kou)(kou)(kou)量(liang)占(zhan)總(zong)比的97.38%；此(ci)(ci)外，進(jin)口(kou)(kou)(kou)自土耳其(qi)16.64萬(wan)噸(dun)(dun)(dun)(dun)，所羅門群島5.57萬(wan)噸(dun)(dun)(dun)(dun)，加(jia)納5.08萬(wan)噸(dun)(dun)(dun)(dun)，圭亞(ya)那0.002萬(wan)噸(dun)(dun)(dun)(dun)。

6、中國2020年(nian)(nian)6月原鋁進(jin)口(kou)(kou)量為12.35萬噸(dun)，其中稅則號(hao)76011010進(jin)口(kou)(kou)量為0.0086萬噸(dun)，稅則號(hao)76011090進(jin)口(kou)(kou)量為12.34萬噸(dun)。2020年(nian)(nian)6月原鋁進(jin)口(kou)(kou)量環比增長574%，同(tong)比去(qu)年(nian)(nian)6月增長4060%。2020年(nian)(nian)1-6月原鋁進(jin)口(kou)(kou)總量為16.23萬噸(dun)，同(tong)比去(qu)年(nian)(nian)同(tong)期增長390%。

二、行情回顧

本月(yue)滬(hu)期鋁(lv)(lv)價(jia)震(zhen)蕩起伏，整(zheng)體(ti)走勢偏強，現貨兩度突破(po)1.5萬(wan)關口，截止月(yue)末，滬(hu)鋁(lv)(lv)主力收報14685元(yuan)/噸(dun)，較(jiao)6月(yue)底上(shang)漲6.18%；趨(qu)勢上(shang)看，宏觀整(zheng)體(ti)氛(fen)圍向好(hao)疊加去庫延續(xu)(xu)對鋁(lv)(lv)價(jia)繼(ji)續(xu)(xu)上(shang)行有一定支(zhi)撐，同時淡季累庫現象仍未出現，需求端也未有明顯(xian)下滑趨(qu)勢，鋁(lv)(lv)價(jia)或延續(xu)(xu)高(gao)位(wei)運行；不(bu)過由于利潤(run)逐漸上(shang)漲，后(hou)續(xu)(xu)鋁(lv)(lv)企產能加速釋放(fang)下，供應不(bu)斷(duan)增加的預期仍在，此外進(jin)口鋁(lv)(lv)錠的不(bu)斷(duan)流入也將對鋁(lv)(lv)價(jia)造成一定沖擊；整(zheng)體(ti)來(lai)看，料(liao)8月(yue)鋁(lv)(lv)價(jia)高(gao)位(wei)震(zhen)蕩，或有小幅調整(zheng)，繼(ji)續(xu)(xu)關注供需邊際轉化以及淡季累庫情況。

本月(yue)倫鋁(lv)重心(xin)繼(ji)續上移，盤中突(tu)破1700美元后(hou)有所站穩，最高漲至(zhi)1730美元，截止月(yue)末，整體處于1700-1740區間震蕩(dang)，較6月(yue)份(fen)上漲6.6%；整體來看，目前海外(wai)宏觀形勢較好，各(ge)國經濟刺激政策對倫鋁(lv)起(qi)到一定提振(zhen)作(zuo)用，不過仍需關(guan)(guan)注(zhu)(zhu)中美關(guan)(guan)系(xi)后(hou)續進展，預計8月(yue)份(fen)倫鋁(lv)走勢高位震蕩(dang)，區間關(guan)(guan)注(zhu)(zhu)1680-1800美元。

市(shi)(shi)場(chang)方(fang)面(mian)，7月中上旬市(shi)(shi)場(chang)貨(huo)源相對偏緊，持貨(huo)商堅(jian)挺售價，現貨(huo)升水一度高達300元/噸，隨后逐(zhu)步回落，市(shi)(shi)場(chang)貨(huo)源增多(duo)，但目(mu)前價格處在(zai)高位，下游企業(ye)觀(guan)望氛圍(wei)較重，僅僅按(an)需買入為主(zhu)。

華東地區：歐盟(meng)一(yi)系列刺激政策提(ti)振，而基(ji)本(ben)面上(shang)，傳統消(xiao)費淡季(ji)下(xia)(xia)，電(dian)解鋁累庫存跡(ji)象(xiang)并不明顯，加上(shang)中(zhong)(zhong)上(shang)旬因廠家控價等多(duo)因素支(zhi)撐(cheng)下(xia)(xia)，7月長(chang)江鋁價格重(zhong)心繼續上(shang)移，中(zhong)(zhong)旬最高(gao)漲(zhang)至15350元(yuan)/噸附近，隨著因換月價差(cha)回落(luo)，截至7月底，長(chang)江鋁價格在(zai)14980-15020元(yuan)/噸之間，環(huan)比6月底上(shang)漲(zhang)830元(yuan)/噸，漲(zhang)幅達到5.86%。

華(hua)南(nan)地區(qu)：截至7月(yue)31日(ri)，華(hua)南(nan)鋁錠帶(dai)票價(jia)格在15190-15290元/噸之間(jian)，環比6月(yue)底上(shang)漲730元，漲幅5.05%，較華(hua)東地區(qu)略顯遜色；市(shi)場成交(jiao)方面，華(hua)南(nan)地區(qu)市(shi)場貨源較為充裕，但下游企業畏高情緒高漲，成交(jiao)多體現在貿易商之間(jian)。

三、庫存方面

7月倫鋁(lv)(lv)(lv)庫存高(gao)位震蕩(dang)，截(jie)止7月底，LME鋁(lv)(lv)(lv)庫存在164.31萬(wan)噸，環比6月底增(zeng)(zeng)(zeng)加525噸，增(zeng)(zeng)(zeng)幅0.03%%，增(zeng)(zeng)(zeng)幅放(fang)緩。海外疫情持續(xu)爆發，仍對市場需求(qiu)帶來一定的(de)影響，倫鋁(lv)(lv)(lv)庫存持續(xu)高(gao)位，位于(yu)2017年5月份以來的(de)高(gao)位。

相較于倫鋁(lv)的(de)高位庫(ku)(ku)(ku)(ku)存，國(guo)內上(shang)交易所庫(ku)(ku)(ku)(ku)存持續下降，因(yin)7、8月傳統的(de)消費(fei)淡(dan)季(ji)，淡(dan)季(ji)因(yin)素下，庫(ku)(ku)(ku)(ku)存下降趨勢明顯(xian)放緩(huan)，截至(zhi)7月24日滬期鋁(lv)庫(ku)(ku)(ku)(ku)存在22.25萬(wan)(wan)噸(dun)(dun)(dun)，較6月底下降1217噸(dun)(dun)(dun)，降幅0.54%。國(guo)內電解鋁(lv)社(she)會庫(ku)(ku)(ku)(ku)存（含(han)SHFE倉(cang)單）：上(shang)海地區11.8萬(wan)(wan)噸(dun)(dun)(dun)，無(wu)錫(xi)地區21.4噸(dun)(dun)(dun)，杭州(zhou)地區9.5萬(wan)(wan)噸(dun)(dun)(dun)，鞏義地區3.7萬(wan)(wan)噸(dun)(dun)(dun)，南海地區18.2萬(wan)(wan)噸(dun)(dun)(dun)，天津5.8萬(wan)(wan)噸(dun)(dun)(dun)，臨沂0.5萬(wan)(wan)噸(dun)(dun)(dun)，重慶(qing)0.3萬(wan)(wan)噸(dun)(dun)(dun)，消費(fei)地鋁(lv)錠庫(ku)(ku)(ku)(ku)存合計71.2萬(wan)(wan)噸(dun)(dun)(dun)。

四、廢舊市場

7月(yue)鋁(lv)錠大漲(zhang)(zhang)逾800元，廢(fei)鋁(lv)價(jia)格(ge)跟(gen)(gen)漲(zhang)(zhang)較(jiao)為(wei)明顯(xian)(xian)，尤(you)其是(shi)中上旬跟(gen)(gen)漲(zhang)(zhang)較(jiao)為(wei)積極，下旬跟(gen)(gen)漲(zhang)(zhang)略(lve)顯(xian)(xian)遜色，截至(zhi)7月(yue)底，華南市(shi)場(chang)多張500元左右(you)，目前當地(di)6063舊(jiu)料(liao)價(jia)格(ge)在11350附近(jin)(jin)(jin)，機鋁(lv)價(jia)格(ge)在10500附近(jin)(jin)(jin)；華東(dong)地(di)區漲(zhang)(zhang)幅略(lve)顯(xian)(xian)遜色，且品(pin)種差異較(jiao)為(wei)明顯(xian)(xian)，目前當地(di)鋁(lv)合金(jin)噴涂(tu)料(liao)價(jia)格(ge)在10700附近(jin)(jin)(jin)，易拉罐(guan)價(jia)格(ge)8700附近(jin)(jin)(jin)，純罐(guan)可加價(jia)，1系邊角料(liao)在長江(jiang)鋁(lv)價(jia)的84-85折左右(you)。

7月份廢鋁(lv)(lv)市場基本(ben)延續6月的上漲趨勢(shi)，而(er)品(pin)種(zhong)差異尤(you)為明顯(xian)，廢鋁(lv)(lv)型材料(liao)、鋁(lv)(lv)線、易(yi)拉罐(guan)等貨源較為暢銷，但機鋁(lv)(lv)滯(zhi)銷局面仍未有(you)改善，主要還是受到了進口(kou)鋁(lv)(lv)合金錠(ding)的影響；廠(chang)家(jia)方(fang)面，鋁(lv)(lv)棒(bang)、鋁(lv)(lv)型材廠(chang)家(jia)訂單尚可，對原材料(liao)需求較大，采購積極，目前廠(chang)家(jia)原材料(liao)庫存較前期(qi)有(you)多增多；而(er)再生鋁(lv)(lv)錠(ding)廠(chang)家(jia)多表示(shi)生意難做，下游(you)成品(pin)價(jia)格滯(zhi)漲，原材料(liao)價(jia)格大漲，利潤空間(jian)收窄嚴重。短期(qi)料(liao)廢鋁(lv)(lv)價(jia)格漲跌(die)空間(jian)不大，建議持貨商逢高出貨為主，維持低庫存，降低風險。

五、行情展望

目前，宏觀整體氛圍向(xiang)好疊(die)加去庫延(yan)續(xu)(xu)對鋁(lv)(lv)價(jia)(jia)繼(ji)續(xu)(xu)上行有(you)一定支撐(cheng)，同時淡(dan)季累庫現象仍(reng)未出現，需(xu)求端也未有(you)明顯下滑(hua)趨勢(shi)，鋁(lv)(lv)價(jia)(jia)或(huo)延(yan)續(xu)(xu)高(gao)位運行；不過(guo)由于(yu)(yu)利(li)潤逐漸上漲，后續(xu)(xu)鋁(lv)(lv)企產能加速(su)釋放下，供(gong)應不斷增加的(de)預期仍(reng)在，此外進口(kou)鋁(lv)(lv)錠的(de)不斷流入也將對鋁(lv)(lv)價(jia)(jia)造成一定沖擊；整體來看，料8月鋁(lv)(lv)價(jia)(jia)震蕩偏強(qiang)概率較大，或(huo)有(you)小幅調整，建(jian)議繼(ji)續(xu)(xu)關(guan)注供(gong)需(xu)邊際轉化以及淡(dan)季累庫情況，滬鋁(lv)(lv)主(zhu)力關(guan)注于(yu)(yu)1.43-1.5萬(wan)區間震蕩。