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一、基本面方面

1、國(guo)(guo)家統(tong)計(ji)局數(shu)據(ju)顯示，2020年06月全國(guo)(guo)電解鋁產量301.50萬(wan)(wan)噸，累(lei)計(ji)產量1788.90萬(wan)(wan)噸，同比(bi)增(zeng)長0.80%，累(lei)計(ji)增(zeng)長1.70%。

2、國家統計局數據顯(xian)示：2020年06月全國氧(yang)化鋁產(chan)量629.30萬(wan)(wan)噸，累計產(chan)量3520.20萬(wan)(wan)噸，同比減少1.80%,累計減少5.10%。

3、海關總(zong)署數據(ju)顯示(shi)，2020年6月中國未(wei)(wei)鍛軋(ya)鋁(lv)(lv)及鋁(lv)(lv)材(cai)出(chu)口(kou)量(liang)下(xia)降(jiang)，2020年6月中國未(wei)(wei)鍛軋(ya)鋁(lv)(lv)及鋁(lv)(lv)材(cai)出(chu)口(kou)量(liang)為35.4萬噸，同(tong)比下(xia)降(jiang)30%。從金額方面來看(kan)，2020年6月中國未(wei)(wei)鍛軋(ya)鋁(lv)(lv)及鋁(lv)(lv)材(cai)出(chu)口(kou)金額為924.5百(bai)萬美元，同(tong)比下(xia)降(jiang)31.2%。

4、海(hai)關(guan)數據顯示，2020年6月(yue)中(zhong)國氧(yang)化鋁出口(kou)(kou)3.23萬(wan)噸(dun)(dun)，1-6月(yue)累(lei)計出口(kou)(kou)9.75萬(wan)噸(dun)(dun)；6月(yue)進(jin)口(kou)(kou)氧(yang)化鋁42.26萬(wan)噸(dun)(dun)，單月(yue)進(jin)口(kou)(kou)量(liang)創2016年2月(yue)以來(lai)新高(gao)。1-6月(yue)累(lei)計進(jin)口(kou)(kou)190.99萬(wan)噸(dun)(dun)，同(tong)比(bi)增加487.2%。6月(yue)氧(yang)化鋁凈進(jin)口(kou)(kou)39.03萬(wan)噸(dun)(dun)，1-6月(yue)累(lei)計凈進(jin)口(kou)(kou)187.01萬(wan)噸(dun)(dun)。

5、2020年6月中國(guo)共進(jin)口(kou)鋁土礦(kuang)1043.82萬(wan)噸(dun)，環(huan)比(bi)(bi)增(zeng)(zeng)(zeng)加(jia)9.37%，同比(bi)(bi)大(da)增(zeng)(zeng)(zeng)17.6%。其中，幾內亞同環(huan)比(bi)(bi)增(zeng)(zeng)(zeng)長(chang)明顯，6月共進(jin)口(kou)502.62萬(wan)噸(dun)，環(huan)比(bi)(bi)增(zeng)(zeng)(zeng)長(chang)21.67%，同比(bi)(bi)增(zeng)(zeng)(zeng)長(chang)8.09%；澳大(da)利亞324.12萬(wan)噸(dun)，印尼189.79萬(wan)噸(dun)，此(ci)三國(guo)進(jin)口(kou)量占總比(bi)(bi)的97.38%；此(ci)外，進(jin)口(kou)自土耳其16.64萬(wan)噸(dun)，所羅門群(qun)島5.57萬(wan)噸(dun)，加(jia)納(na)5.08萬(wan)噸(dun)，圭(gui)亞那0.002萬(wan)噸(dun)。

6、中(zhong)國(guo)2020年(nian)6月(yue)原(yuan)鋁進(jin)口(kou)量為12.35萬(wan)噸(dun)，其中(zhong)稅則(ze)號(hao)76011010進(jin)口(kou)量為0.0086萬(wan)噸(dun)，稅則(ze)號(hao)76011090進(jin)口(kou)量為12.34萬(wan)噸(dun)。2020年(nian)6月(yue)原(yuan)鋁進(jin)口(kou)量環比(bi)(bi)增長574%，同(tong)比(bi)(bi)去(qu)年(nian)6月(yue)增長4060%。2020年(nian)1-6月(yue)原(yuan)鋁進(jin)口(kou)總量為16.23萬(wan)噸(dun)，同(tong)比(bi)(bi)去(qu)年(nian)同(tong)期增長390%。

二、行情回顧

本月(yue)滬(hu)期(qi)鋁(lv)價震蕩(dang)(dang)起(qi)伏，整體(ti)走勢(shi)偏(pian)強，現(xian)貨兩(liang)度突(tu)破(po)1.5萬(wan)關口，截(jie)止(zhi)月(yue)末(mo)，滬(hu)鋁(lv)主力收報14685元/噸，較6月(yue)底上漲(zhang)6.18%；趨勢(shi)上看，宏觀整體(ti)氛圍向好(hao)疊加去庫(ku)延(yan)續(xu)對鋁(lv)價繼續(xu)上行有(you)一(yi)定(ding)支撐(cheng)，同時淡季累(lei)庫(ku)現(xian)象仍(reng)未(wei)出現(xian)，需(xu)求(qiu)端也(ye)未(wei)有(you)明顯(xian)下(xia)滑趨勢(shi)，鋁(lv)價或(huo)延(yan)續(xu)高(gao)位運行；不過由于利潤逐漸上漲(zhang)，后續(xu)鋁(lv)企產能加速釋放下(xia)，供應(ying)不斷增加的(de)(de)預期(qi)仍(reng)在，此(ci)外進口鋁(lv)錠(ding)的(de)(de)不斷流入(ru)也(ye)將對鋁(lv)價造(zao)成一(yi)定(ding)沖擊(ji)；整體(ti)來(lai)看，料(liao)8月(yue)鋁(lv)價高(gao)位震蕩(dang)(dang)，或(huo)有(you)小幅(fu)調整，繼續(xu)關注供需(xu)邊(bian)際(ji)轉化以及(ji)淡季累(lei)庫(ku)情況。

本月(yue)倫(lun)鋁(lv)(lv)重心繼續(xu)上(shang)移，盤中(zhong)突破1700美(mei)元后(hou)有所(suo)站穩，最高漲(zhang)(zhang)至1730美(mei)元，截止(zhi)月(yue)末，整體(ti)處(chu)于1700-1740區間震蕩(dang)，較6月(yue)份(fen)上(shang)漲(zhang)(zhang)6.6%；整體(ti)來看，目前海外宏觀形勢較好，各國經濟刺(ci)激(ji)政策對倫(lun)鋁(lv)(lv)起到一(yi)定提(ti)振作(zuo)用(yong)，不過仍需關(guan)注(zhu)中(zhong)美(mei)關(guan)系后(hou)續(xu)進展，預計(ji)8月(yue)份(fen)倫(lun)鋁(lv)(lv)走勢高位(wei)震蕩(dang)，區間關(guan)注(zhu)1680-1800美(mei)元。

市(shi)場(chang)(chang)方面，7月(yue)中(zhong)上旬市(shi)場(chang)(chang)貨源相對偏緊，持貨商堅(jian)挺售(shou)價，現貨升水一度高達300元/噸，隨后逐(zhu)步回落，市(shi)場(chang)(chang)貨源增(zeng)多，但目前價格(ge)處在高位，下(xia)游企業觀望(wang)氛圍較重，僅(jin)僅(jin)按需買入(ru)為主。

華東地(di)區：歐盟一系列刺(ci)激政策提振(zhen)，而基(ji)本面上，傳統消費(fei)淡季(ji)下，電解鋁(lv)累庫存跡(ji)象并(bing)不明(ming)顯，加上中(zhong)上旬因(yin)廠家控價等多因(yin)素(su)支撐下，7月長江(jiang)鋁(lv)價格重心繼續(xu)上移，中(zhong)旬最高漲(zhang)至(zhi)15350元/噸(dun)附近，隨著因(yin)換月價差回落，截至(zhi)7月底，長江(jiang)鋁(lv)價格在14980-15020元/噸(dun)之間，環比(bi)6月底上漲(zhang)830元/噸(dun)，漲(zhang)幅(fu)達到(dao)5.86%。

華(hua)南(nan)地(di)區(qu)(qu)：截至(zhi)7月31日，華(hua)南(nan)鋁錠(ding)帶票(piao)價格在15190-15290元/噸之(zhi)(zhi)間(jian)，環(huan)比6月底上漲730元，漲幅5.05%，較(jiao)華(hua)東地(di)區(qu)(qu)略顯遜色；市場成交(jiao)方面，華(hua)南(nan)地(di)區(qu)(qu)市場貨源較(jiao)為充裕，但下(xia)游(you)企業畏高情緒高漲，成交(jiao)多體現在貿易(yi)商之(zhi)(zhi)間(jian)。

三、庫存方面

7月倫鋁(lv)庫存高(gao)位(wei)震蕩，截止(zhi)7月底，LME鋁(lv)庫存在164.31萬噸，環比6月底增加525噸，增幅0.03%%，增幅放緩。海外疫(yi)情持續爆發，仍(reng)對市場需求(qiu)帶來(lai)一定的(de)影響(xiang)，倫鋁(lv)庫存持續高(gao)位(wei)，位(wei)于2017年5月份以來(lai)的(de)高(gao)位(wei)。

相較(jiao)于倫鋁(lv)的高(gao)位庫(ku)存，國內(nei)上交易所庫(ku)存持續下降，因7、8月(yue)(yue)傳統的消費淡季(ji)，淡季(ji)因素下，庫(ku)存下降趨勢(shi)明(ming)顯放緩(huan)，截至7月(yue)(yue)24日滬期(qi)鋁(lv)庫(ku)存在22.25萬(wan)噸(dun)(dun)(dun)，較(jiao)6月(yue)(yue)底(di)下降1217噸(dun)(dun)(dun)，降幅0.54%。國內(nei)電解(jie)鋁(lv)社會庫(ku)存（含(han)SHFE倉單）：上海地(di)(di)區11.8萬(wan)噸(dun)(dun)(dun)，無錫地(di)(di)區21.4噸(dun)(dun)(dun)，杭州地(di)(di)區9.5萬(wan)噸(dun)(dun)(dun)，鞏義地(di)(di)區3.7萬(wan)噸(dun)(dun)(dun)，南海地(di)(di)區18.2萬(wan)噸(dun)(dun)(dun)，天津5.8萬(wan)噸(dun)(dun)(dun)，臨(lin)沂0.5萬(wan)噸(dun)(dun)(dun)，重慶0.3萬(wan)噸(dun)(dun)(dun)，消費地(di)(di)鋁(lv)錠(ding)庫(ku)存合計71.2萬(wan)噸(dun)(dun)(dun)。

四、廢舊市場

7月鋁錠大漲(zhang)(zhang)逾800元，廢(fei)鋁價(jia)(jia)(jia)格(ge)(ge)跟漲(zhang)(zhang)較(jiao)為明顯，尤其(qi)是中上(shang)旬跟漲(zhang)(zhang)較(jiao)為積極，下(xia)旬跟漲(zhang)(zhang)略(lve)顯遜色(se)(se)，截至7月底，華(hua)(hua)南市場多張(zhang)500元左右，目前當地6063舊料價(jia)(jia)(jia)格(ge)(ge)在(zai)11350附(fu)(fu)近(jin)(jin)，機鋁價(jia)(jia)(jia)格(ge)(ge)在(zai)10500附(fu)(fu)近(jin)(jin)；華(hua)(hua)東(dong)地區漲(zhang)(zhang)幅略(lve)顯遜色(se)(se)，且(qie)品(pin)種差異(yi)較(jiao)為明顯，目前當地鋁合金噴涂料價(jia)(jia)(jia)格(ge)(ge)在(zai)10700附(fu)(fu)近(jin)(jin)，易(yi)拉罐價(jia)(jia)(jia)格(ge)(ge)8700附(fu)(fu)近(jin)(jin)，純罐可加價(jia)(jia)(jia)，1系邊(bian)角(jiao)料在(zai)長江(jiang)鋁價(jia)(jia)(jia)的(de)84-85折左右。

7月(yue)(yue)份廢鋁(lv)市場基本延續6月(yue)(yue)的上漲(zhang)趨勢，而品種(zhong)差(cha)異尤(you)為(wei)明顯，廢鋁(lv)型(xing)材(cai)料(liao)、鋁(lv)線、易拉(la)罐等貨(huo)源較為(wei)暢銷，但機(ji)鋁(lv)滯銷局面仍未有改善，主要還是受到(dao)了(le)進口鋁(lv)合金錠的影響；廠家方面，鋁(lv)棒、鋁(lv)型(xing)材(cai)廠家訂單尚可，對原(yuan)(yuan)材(cai)料(liao)需求(qiu)較大(da)(da)，采購(gou)積極，目(mu)前廠家原(yuan)(yuan)材(cai)料(liao)庫(ku)存較前期(qi)有多(duo)增多(duo)；而再生鋁(lv)錠廠家多(duo)表示生意難做，下游成品價(jia)(jia)格滯漲(zhang)，原(yuan)(yuan)材(cai)料(liao)價(jia)(jia)格大(da)(da)漲(zhang)，利潤空間收(shou)窄嚴重。短(duan)期(qi)料(liao)廢鋁(lv)價(jia)(jia)格漲(zhang)跌空間不大(da)(da)，建議(yi)持貨(huo)商逢高出貨(huo)為(wei)主，維持低庫(ku)存，降低風險。

五、行情展望

目前，宏(hong)觀整體氛圍向好疊(die)加去庫延續對鋁(lv)價(jia)繼續上行有一定支撐，同時(shi)淡季(ji)累庫現(xian)(xian)象仍未出現(xian)(xian)，需(xu)求端也未有明顯下滑(hua)趨勢，鋁(lv)價(jia)或延續高位運(yun)行；不(bu)過(guo)由(you)于(yu)利潤逐漸上漲(zhang)，后續鋁(lv)企產(chan)能加速釋放下，供(gong)應不(bu)斷(duan)增加的預期仍在，此(ci)外(wai)進(jin)口鋁(lv)錠(ding)的不(bu)斷(duan)流入也將對鋁(lv)價(jia)造成一定沖(chong)擊；整體來看，料8月(yue)鋁(lv)價(jia)震(zhen)蕩偏強概率較(jiao)大，或有小幅調整，建議繼續關(guan)注供(gong)需(xu)邊際(ji)轉化以及淡季(ji)累庫情況，滬鋁(lv)主力關(guan)注于(yu)1.43-1.5萬區(qu)間震(zhen)蕩。