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一、基本面方面

1、國家統計局數據顯(xian)示(shi)，2020年06月全國電(dian)解鋁產量(liang)301.50萬(wan)噸，累(lei)計產量(liang)1788.90萬(wan)噸，同比增(zeng)長0.80%，累(lei)計增(zeng)長1.70%。

2、國家統計(ji)(ji)(ji)局數據顯(xian)示：2020年06月全國氧(yang)化鋁產(chan)量(liang)629.30萬噸，累計(ji)(ji)(ji)產(chan)量(liang)3520.20萬噸，同比減(jian)少1.80%,累計(ji)(ji)(ji)減(jian)少5.10%。

3、海關總署(shu)數據顯示，2020年(nian)(nian)6月中(zhong)國未(wei)鍛軋鋁(lv)(lv)及鋁(lv)(lv)材(cai)出口(kou)量下(xia)降，2020年(nian)(nian)6月中(zhong)國未(wei)鍛軋鋁(lv)(lv)及鋁(lv)(lv)材(cai)出口(kou)量為35.4萬噸，同比(bi)下(xia)降30%。從(cong)金額方面來看，2020年(nian)(nian)6月中(zhong)國未(wei)鍛軋鋁(lv)(lv)及鋁(lv)(lv)材(cai)出口(kou)金額為924.5百萬美元(yuan)，同比(bi)下(xia)降31.2%。

4、海關數據顯示，2020年(nian)6月(yue)(yue)(yue)中國氧化鋁(lv)出(chu)(chu)口3.23萬(wan)噸(dun)(dun)(dun)，1-6月(yue)(yue)(yue)累(lei)計出(chu)(chu)口9.75萬(wan)噸(dun)(dun)(dun)；6月(yue)(yue)(yue)進(jin)口氧化鋁(lv)42.26萬(wan)噸(dun)(dun)(dun)，單月(yue)(yue)(yue)進(jin)口量創2016年(nian)2月(yue)(yue)(yue)以來新高(gao)。1-6月(yue)(yue)(yue)累(lei)計進(jin)口190.99萬(wan)噸(dun)(dun)(dun)，同比增加487.2%。6月(yue)(yue)(yue)氧化鋁(lv)凈進(jin)口39.03萬(wan)噸(dun)(dun)(dun)，1-6月(yue)(yue)(yue)累(lei)計凈進(jin)口187.01萬(wan)噸(dun)(dun)(dun)。

5、2020年6月中國共進(jin)口(kou)鋁(lv)土礦(kuang)1043.82萬(wan)噸(dun)，環(huan)(huan)比增(zeng)加9.37%，同(tong)比大增(zeng)17.6%。其中，幾內亞同(tong)環(huan)(huan)比增(zeng)長明顯(xian)，6月共進(jin)口(kou)502.62萬(wan)噸(dun)，環(huan)(huan)比增(zeng)長21.67%，同(tong)比增(zeng)長8.09%；澳大利亞324.12萬(wan)噸(dun)，印尼189.79萬(wan)噸(dun)，此(ci)三國進(jin)口(kou)量占(zhan)總比的(de)97.38%；此(ci)外，進(jin)口(kou)自(zi)土耳其16.64萬(wan)噸(dun)，所羅門群島5.57萬(wan)噸(dun)，加納5.08萬(wan)噸(dun)，圭亞那(nei)0.002萬(wan)噸(dun)。

6、中國(guo)2020年(nian)(nian)6月(yue)(yue)原鋁(lv)進口量為12.35萬(wan)(wan)(wan)噸，其中稅(shui)則(ze)號76011010進口量為0.0086萬(wan)(wan)(wan)噸，稅(shui)則(ze)號76011090進口量為12.34萬(wan)(wan)(wan)噸。2020年(nian)(nian)6月(yue)(yue)原鋁(lv)進口量環比(bi)增(zeng)長574%，同(tong)(tong)(tong)比(bi)去(qu)年(nian)(nian)6月(yue)(yue)增(zeng)長4060%。2020年(nian)(nian)1-6月(yue)(yue)原鋁(lv)進口總量為16.23萬(wan)(wan)(wan)噸，同(tong)(tong)(tong)比(bi)去(qu)年(nian)(nian)同(tong)(tong)(tong)期增(zeng)長390%。

二、行情回顧

本月(yue)滬期鋁(lv)(lv)價震蕩(dang)起伏(fu)，整(zheng)(zheng)體走勢(shi)偏強，現(xian)(xian)貨兩度突破1.5萬關口，截(jie)止(zhi)月(yue)末，滬鋁(lv)(lv)主力收(shou)報14685元/噸，較6月(yue)底上漲6.18%；趨(qu)勢(shi)上看，宏觀(guan)整(zheng)(zheng)體氛圍向(xiang)好疊加(jia)去庫(ku)延續(xu)對(dui)鋁(lv)(lv)價繼(ji)續(xu)上行有(you)一定支撐，同時淡(dan)(dan)季(ji)累(lei)(lei)庫(ku)現(xian)(xian)象仍未出現(xian)(xian)，需求端也未有(you)明顯(xian)下滑趨(qu)勢(shi)，鋁(lv)(lv)價或延續(xu)高位運(yun)行；不(bu)過由于利潤逐漸上漲，后續(xu)鋁(lv)(lv)企產能加(jia)速釋放下，供(gong)應不(bu)斷增加(jia)的(de)(de)預期仍在，此外進(jin)口鋁(lv)(lv)錠(ding)的(de)(de)不(bu)斷流入也將(jiang)對(dui)鋁(lv)(lv)價造成一定沖(chong)擊；整(zheng)(zheng)體來看，料8月(yue)鋁(lv)(lv)價高位震蕩(dang)，或有(you)小(xiao)幅(fu)調整(zheng)(zheng)，繼(ji)續(xu)關注供(gong)需邊際轉(zhuan)化以及淡(dan)(dan)季(ji)累(lei)(lei)庫(ku)情況。

本月(yue)(yue)倫鋁(lv)重心繼續(xu)上移(yi)，盤中突破(po)1700美(mei)(mei)元后(hou)有所站穩，最高(gao)漲至1730美(mei)(mei)元，截止月(yue)(yue)末(mo)，整(zheng)體處于1700-1740區(qu)間震(zhen)蕩(dang)(dang)，較6月(yue)(yue)份上漲6.6%；整(zheng)體來看，目(mu)前(qian)海外宏觀形勢較好，各國經濟(ji)刺激政策對倫鋁(lv)起到一(yi)定提振作用，不過(guo)仍需關(guan)注中美(mei)(mei)關(guan)系后(hou)續(xu)進展，預計8月(yue)(yue)份倫鋁(lv)走勢高(gao)位震(zhen)蕩(dang)(dang)，區(qu)間關(guan)注1680-1800美(mei)(mei)元。

市場方面，7月中上(shang)旬市場貨(huo)源(yuan)相對偏緊，持貨(huo)商堅挺售價(jia)，現貨(huo)升水一度(du)高達300元/噸(dun)，隨后(hou)逐步回(hui)落，市場貨(huo)源(yuan)增多，但目前價(jia)格(ge)處(chu)在高位，下游(you)企業觀望(wang)氛(fen)圍較重，僅僅按(an)需買入為(wei)主(zhu)。

華東地區：歐盟一系列(lie)刺激(ji)政策提振，而基本面上(shang)(shang)，傳統(tong)消費(fei)淡季(ji)下，電解(jie)鋁(lv)累庫(ku)存跡象并不(bu)明(ming)顯，加上(shang)(shang)中上(shang)(shang)旬因(yin)廠家控(kong)價(jia)(jia)(jia)等(deng)多(duo)因(yin)素(su)支(zhi)撐下，7月(yue)長江鋁(lv)價(jia)(jia)(jia)格重(zhong)心繼(ji)續上(shang)(shang)移，中旬最高漲(zhang)至15350元/噸附近(jin)，隨(sui)著因(yin)換(huan)月(yue)價(jia)(jia)(jia)差(cha)回落，截至7月(yue)底，長江鋁(lv)價(jia)(jia)(jia)格在(zai)14980-15020元/噸之間，環比6月(yue)底上(shang)(shang)漲(zhang)830元/噸，漲(zhang)幅達到(dao)5.86%。

華(hua)南(nan)(nan)地區：截(jie)至(zhi)7月31日，華(hua)南(nan)(nan)鋁(lv)錠(ding)帶票價(jia)格在15190-15290元/噸之(zhi)間(jian)，環(huan)比6月底(di)上漲730元，漲幅5.05%，較(jiao)華(hua)東(dong)地區略顯遜色(se)；市場成交(jiao)方(fang)面，華(hua)南(nan)(nan)地區市場貨源較(jiao)為充裕，但下游(you)企業畏高(gao)情(qing)緒高(gao)漲，成交(jiao)多體現在貿易商之(zhi)間(jian)。

三、庫存方面

7月(yue)(yue)倫鋁(lv)庫(ku)存(cun)高位(wei)震蕩，截止7月(yue)(yue)底，LME鋁(lv)庫(ku)存(cun)在164.31萬噸，環比(bi)6月(yue)(yue)底增加(jia)525噸，增幅(fu)0.03%%，增幅(fu)放緩。海外疫(yi)情持(chi)續爆發，仍對市場需求帶來一定的影(ying)響，倫鋁(lv)庫(ku)存(cun)持(chi)續高位(wei)，位(wei)于2017年(nian)5月(yue)(yue)份以(yi)來的高位(wei)。

相較于倫鋁的(de)高位(wei)庫存(cun)，國內上交易所庫存(cun)持續下(xia)降(jiang)(jiang)，因7、8月傳統的(de)消費淡(dan)(dan)季(ji)(ji)，淡(dan)(dan)季(ji)(ji)因素下(xia)，庫存(cun)下(xia)降(jiang)(jiang)趨勢明顯放緩，截(jie)至7月24日滬期鋁庫存(cun)在22.25萬(wan)噸(dun)(dun)，較6月底下(xia)降(jiang)(jiang)1217噸(dun)(dun)，降(jiang)(jiang)幅(fu)0.54%。國內電解鋁社會庫存(cun)（含SHFE倉(cang)單）：上海地(di)區(qu)11.8萬(wan)噸(dun)(dun)，無錫地(di)區(qu)21.4噸(dun)(dun)，杭州地(di)區(qu)9.5萬(wan)噸(dun)(dun)，鞏義(yi)地(di)區(qu)3.7萬(wan)噸(dun)(dun)，南海地(di)區(qu)18.2萬(wan)噸(dun)(dun)，天(tian)津(jin)5.8萬(wan)噸(dun)(dun)，臨沂0.5萬(wan)噸(dun)(dun)，重慶0.3萬(wan)噸(dun)(dun)，消費地(di)鋁錠庫存(cun)合計71.2萬(wan)噸(dun)(dun)。

四、廢舊市場

7月鋁(lv)錠大漲逾800元，廢鋁(lv)價(jia)格(ge)(ge)(ge)跟(gen)漲較為明顯(xian)，尤其是中(zhong)上旬跟(gen)漲較為積(ji)極，下(xia)旬跟(gen)漲略(lve)顯(xian)遜(xun)色(se)，截至7月底，華南市場多張500元左右(you)，目前(qian)當地6063舊(jiu)料價(jia)格(ge)(ge)(ge)在11350附(fu)近(jin)(jin)(jin)，機(ji)鋁(lv)價(jia)格(ge)(ge)(ge)在10500附(fu)近(jin)(jin)(jin)；華東地區漲幅略(lve)顯(xian)遜(xun)色(se)，且品種差異(yi)較為明顯(xian)，目前(qian)當地鋁(lv)合金噴涂料價(jia)格(ge)(ge)(ge)在10700附(fu)近(jin)(jin)(jin)，易拉罐(guan)(guan)價(jia)格(ge)(ge)(ge)8700附(fu)近(jin)(jin)(jin)，純罐(guan)(guan)可加價(jia)，1系邊角料在長江(jiang)鋁(lv)價(jia)的(de)84-85折(zhe)左右(you)。

7月(yue)份(fen)廢鋁(lv)(lv)市場(chang)基本延續(xu)6月(yue)的上漲(zhang)趨勢(shi)，而品種差異尤為(wei)(wei)明顯，廢鋁(lv)(lv)型材(cai)料(liao)、鋁(lv)(lv)線、易拉罐等貨(huo)(huo)源較(jiao)為(wei)(wei)暢(chang)銷(xiao)，但機(ji)鋁(lv)(lv)滯(zhi)銷(xiao)局(ju)面仍(reng)未有改善，主(zhu)要(yao)還是受到了進口鋁(lv)(lv)合金錠的影(ying)響；廠家(jia)方面，鋁(lv)(lv)棒、鋁(lv)(lv)型材(cai)廠家(jia)訂單尚可(ke)，對原材(cai)料(liao)需求較(jiao)大(da)(da)，采購積極，目前(qian)廠家(jia)原材(cai)料(liao)庫(ku)存較(jiao)前(qian)期有多(duo)(duo)增多(duo)(duo)；而再(zai)生鋁(lv)(lv)錠廠家(jia)多(duo)(duo)表示(shi)生意難做(zuo)，下(xia)游成品價(jia)格(ge)滯(zhi)漲(zhang)，原材(cai)料(liao)價(jia)格(ge)大(da)(da)漲(zhang)，利(li)潤空(kong)間收窄(zhai)嚴重(zhong)。短期料(liao)廢鋁(lv)(lv)價(jia)格(ge)漲(zhang)跌空(kong)間不大(da)(da)，建議持貨(huo)(huo)商逢高出貨(huo)(huo)為(wei)(wei)主(zhu)，維持低(di)庫(ku)存，降低(di)風險(xian)。

五、行情展望

目前(qian)，宏(hong)觀(guan)整體(ti)氛圍向好疊加(jia)去庫延續(xu)(xu)對(dui)鋁(lv)(lv)價(jia)(jia)繼續(xu)(xu)上行有一定(ding)支(zhi)撐，同時淡季累庫現象(xiang)仍未(wei)出現，需求端也(ye)未(wei)有明顯下(xia)(xia)滑趨(qu)勢(shi)，鋁(lv)(lv)價(jia)(jia)或(huo)延續(xu)(xu)高(gao)位運行；不(bu)過由于利潤(run)逐(zhu)漸(jian)上漲，后續(xu)(xu)鋁(lv)(lv)企產能(neng)加(jia)速(su)釋放下(xia)(xia)，供應不(bu)斷增(zeng)加(jia)的預期仍在(zai)，此(ci)外進口鋁(lv)(lv)錠(ding)的不(bu)斷流(liu)入也(ye)將對(dui)鋁(lv)(lv)價(jia)(jia)造(zao)成一定(ding)沖擊；整體(ti)來看，料8月鋁(lv)(lv)價(jia)(jia)震蕩偏強概率(lv)較大，或(huo)有小幅調整，建議繼續(xu)(xu)關注(zhu)供需邊際轉化以及(ji)淡季累庫情況，滬鋁(lv)(lv)主力(li)關注(zhu)于1.43-1.5萬區間震蕩。