国产精品成人网站/两攻一受3p双龙h调教/玩弄人妻少妇500系列/人妻换人妻仑乱/国产成人一区二区三区别

一、宏觀方面

國內方面，

1、國家統計局數據顯示，11月份，制(zhi)造業PMI為50.2%，比上(shang)月上(shang)升(sheng)0.9個百分點，在連續6個月低(di)于臨界點后(hou)，再次回到擴(kuo)張區間。供(gong)需兩端均有改善，進出口(kou)有所好轉，大中小型企業景(jing)氣普遍回升(sheng)。受外部不確定(ding)性等因素影響(xiang)，制(zhi)造業下行壓力依(yi)然存在。

2、11月財新中國(guo)制造業采購經(jing)(jing)理人指數（PMI）錄得51.8，較(jiao)10月微(wei)升(sheng)0.1個百(bai)分點，連(lian)續(xu)(xu)五個月回升(sheng)，為2017年以來最高(gao)。這一走勢與國(guo)家統計(ji)局制造業PMI一致。11月中國(guo)經(jing)(jing)濟繼(ji)續(xu)(xu)修復，目前制造業投(tou)資(zi)可能處(chu)于“磨(mo)底”階段，低庫存已經(jing)(jing)延(yan)續(xu)(xu)較(jiao)長時間。

3、商務部(bu)稱今年以來，中國(guo)進口(kou)(kou)的需求保持(chi)平穩(wen)。11月(yue)當月(yue)進口(kou)(kou)1.29萬億元，同比(bi)增長了2.5%。11月(yue)當月(yue)進口(kou)(kou)增長，主要是(shi)國(guo)內需求拉(la)動的結果。國(guo)內市場對進口(kou)(kou)消費品需求旺盛，制造業(ye)PMI重(zhong)回擴張區(qu)間(jian)，原材(cai)料等商品進口(kou)(kou)需求回升，部(bu)分大宗商品進口(kou)(kou)量(liang)增長，政策效應逐漸顯現(xian)。

國際方面，

1、北(bei)京時間(jian)12月(yue)12日凌(ling)晨，美(mei)聯(lian)儲(chu)(chu)宣(xuan)布年(nian)內最后一(yi)次議息(xi)會(hui)議結果，一(yi)如(ru)市(shi)場(chang)預期，美(mei)聯(lian)儲(chu)(chu)將(jiang)聯(lian)邦基金(jin)利(li)(li)率(lv)目標區(qu)間(jian)維持(chi)在1.5%至(zhi)1.75%不變，暫停了(le)今年(nian)7月(yue)份以來“三(san)月(yue)三(san)降(jiang)息(xi)”的節奏。利(li)(li)率(lv)點陣圖顯示，聯(lian)邦公開(kai)市(shi)場(chang)委員會(hui)（FOMC）多數人預計將(jiang)維持(chi)當(dang)前利(li)(li)率(lv)水平至(zhi)2020年(nian)底，2020年(nian)利(li)(li)率(lv)則(ze)可(ke)能再度(du)上升。

2、美國(guo)11月非農數(shu)據(ju)遠(yuan)超預(yu)期(qi)，非農就業(ye)(ye)人數(shu)激增26.6萬人，遠(yuan)超道瓊(qiong)斯調查(cha)的經濟(ji)(ji)學家(jia)18.7萬人的預(yu)期(qi)；同時(shi)失(shi)業(ye)(ye)率從3.6%降至(zhi)3.5%，與1969年以來的最(zui)低(di)失(shi)業(ye)(ye)率持平(ping)。數(shu)據(ju)顯示出美國(guo)經濟(ji)(ji)仍在溫和擴張，但就業(ye)(ye)市場(chang)表現出色并不意(yi)味(wei)著美國(guo)經濟(ji)(ji)高枕無憂。

3、歐(ou)(ou)元(yuan)區12月(yue)制造(zao)業(ye)(ye)PMI初值為45.9，同樣低于(yu)預期的(de)47.3，前值46.9。歐(ou)(ou)元(yuan)區、德國(guo)和(he)(he)法國(guo)12月(yue)制造(zao)業(ye)(ye)PMI均(jun)不及(ji)預期，這令(ling)更多市場人士擔憂2020年歐(ou)(ou)元(yuan)區經(jing)濟前景恐(kong)將(jiang)黯淡(dan)，同日公布(bu)的(de)英國(guo)制造(zao)業(ye)(ye)和(he)(he)服務(wu)業(ye)(ye)PMI指數均(jun)不及(ji)預期。

二、行情回顧

本月(yue)銅(tong)(tong)價(jia)波動(dong)較(jiao)大，滬銅(tong)(tong)主力(li)運行于4.7-4.99萬。月(yue)初受(shou)英國大選落定與中(zhong)(zhong)美(mei)(mei)貿易協定等利好影(ying)響(xiang)，銅(tong)(tong)市(shi)信(xin)心大增(zeng)推動(dong)價(jia)格(ge)(ge)快速上揚(yang)，周內漲幅曾超千元。另外一(yi)方面(mian)，中(zhong)(zhong)國12月(yue)制造業(ye)PMI重(zhong)歸(gui)榮枯線以上，歐元區(qu)12月(yue)制造業(ye)超預期(qi)回(hui)暖則進一(yi)步推高市(shi)場(chang)(chang)信(xin)心，對銅(tong)(tong)價(jia)帶來(lai)一(yi)定支撐。但隨(sui)年末逐漸來(lai)臨，受(shou)貨商及期(qi)銅(tong)(tong)多頭動(dong)力(li)減弱(ruo)等影(ying)響(xiang)，現貨市(shi)場(chang)(chang)交投清淡(dan)，滬銅(tong)(tong)沖擊高位未(wei)果進一(yi)步影(ying)響(xiang)市(shi)場(chang)(chang)信(xin)心衰弱(ruo)，后(hou)期(qi)隨(sui)美(mei)(mei)國與伊朗等沖突，地緣政治對銅(tong)(tong)價(jia)形成較(jiao)大壓力(li)，滬銅(tong)(tong)在高位震蕩后(hou)逐步回(hui)落調整，價(jia)格(ge)(ge)重(zhong)心下移觸及支撐位。

市(shi)場(chang)方面，本月滬(hu)銅升(sheng)(sheng)貼水(shui)(shui)(shui)呈先揚(yang)后(hou)抑(yi)情況，月升(sheng)(sheng)水(shui)(shui)(shui)均值20元左右(you)。月初受滬(hu)銅快速(su)拉升(sheng)(sheng)影(ying)響，下(xia)(xia)游廠家采購積極，電解銅市(shi)場(chang)一(yi)度火(huo)爆提(ti)振好(hao)銅升(sheng)(sheng)水(shui)(shui)(shui)，但本輪高升(sheng)(sheng)水(shui)(shui)(shui)情況只(zhi)維持至(zhi)月中，隨年末臨(lin)近(jin)貨(huo)(huo)商回收貨(huo)(huo)款與(yu)期銅漲勢受阻等影(ying)響，貿易(yi)商出(chu)貨(huo)(huo)變現意(yi)(yi)愿增強，在當月銅換月后(hou)整體(ti)升(sheng)(sheng)水(shui)(shui)(shui)快速(su)下(xia)(xia)滑轉化(hua)為貼水(shui)(shui)(shui)，但值得(de)注意(yi)(yi)的是元旦(dan)節后(hou)市(shi)場(chang)交(jiao)投逐步回暖，好(hao)銅轉化(hua)為升(sheng)(sheng)水(shui)(shui)(shui)，后(hou)期升(sheng)(sheng)貼水(shui)(shui)(shui)再度大幅(fu)下(xia)(xia)跌空間有限。

進口(kou)盈虧方面，本(ben)月(yue)電解銅進口(kou)盈利窗口(kou)保持持續(xu)關閉，整體進口(kou)利潤維持在-400元/噸左右，主要原(yuan)因或為倫銅受歐元區制造業數據回(hui)暖(nuan)強勁(jing)，但國內滬銅方面信(xin)心萎靡(mi)，外強內弱格局(ju)關閉進口(kou)窗口(kou)，但進口(kou)貨源(yuan)方面仍有流入(ru)，市場進口(kou)銅保持一定程度流通(tong)。 

三、廢舊市場

12月(yue)銅(tong)(tong)價(jia)總(zong)體(ti)呈現(xian)低位走高的走勢(shi)。滬銅(tong)(tong)主(zhu)力主(zhu)要運行區間在(zai)49000-49500元/噸附(fu)近，市場光亮銅(tong)(tong)主(zhu)流價(jia)格在(zai)44000-44300元/噸。目前精廢價(jia)差小幅收窄至2200元附(fu)近，仍處于(yu)擴大范圍中，廢銅(tong)(tong)消費需求依舊較(jiao)高。

銅(tong)價(jia)結(jie)束(shu)低位運行(xing)，一度觸及八(ba)個月(yue)來(lai)高位，給廢(fei)(fei)銅(tong)市(shi)場(chang)帶(dai)來(lai)信(xin)心，交投氛圍(wei)回暖。銅(tong)價(jia)反(fan)彈帶(dai)動下(xia)游(you)電纜(lan)需求訂單增(zeng)(zeng)加，銅(tong)桿消費(fei)隨之上升，因此廢(fei)(fei)銅(tong)制桿廠(chang)(chang)生(sheng)產(chan)逐步力(li)度加大(da)，積極入市(shi)采購原材料(liao)，廢(fei)(fei)銅(tong)價(jia)格支撐(cheng)較強。而貨(huo)源(yuan)供應方面依舊(jiu)處于緊缺狀態，持貨(huo)商雖(sui)然捂貨(huo)意愿相比(bi)前幾(ji)個月(yue)有所松動，但由于廢(fei)(fei)銅(tong)進口受限以及貨(huo)商看漲后市(shi)，惜售觀望者(zhe)普遍增(zeng)(zeng)多；而且(qie)也出現(xian)了地(di)(di)域性差異，如據富寶了解山(shan)東廠(chang)(chang)家臨近年末清空廠(chang)(chang)內庫貨(huo)，臨沂金屬(shu)城市(shi)場(chang)廢(fei)(fei)銅(tong)貨(huo)源(yuan)增(zeng)(zeng)加。而江浙(zhe)地(di)(di)區則(ze)有部分貨(huo)場(chang)反(fan)饋貨(huo)源(yuan)緊缺。

臨(lin)近(jin)年(nian)底，廠家重點放在貨(huo)款回籠及節前備(bei)貨(huo)方面。據了解廢銅廠家一般會(hui)提前10-20天左右開始儲備(bei)原料庫存，預計今(jin)年(nian)備(bei)貨(huo)力度可能不(bu)及去年(nian)。

四、走勢預測

本(ben)月滬(hu)銅先(xian)揚(yang)后抑，一度沖擊五(wu)萬(wan)大關，而后市(shi)場(chang)信心(xin)衰(shuai)(shuai)弱，價(jia)(jia)格重(zhong)(zhong)心(xin)有(you)(you)所下移。國(guo)(guo)際(ji)方面中美貿(mao)易談判(pan)第一輪(lun)協定(ding)已(yi)基本(ben)落地(di)(di)，全球(qiu)制造(zao)業(ye)(ye)方面有(you)(you)所轉暖，歐元區制造(zao)業(ye)(ye)PMI數據超預期(qi)提升(sheng)，全球(qiu)經濟出現(xian)企穩(wen)(wen)趨勢(shi)。但本(ben)月國(guo)(guo)際(ji)地(di)(di)緣(yuan)政治對銅帶(dai)來(lai)利空影響，局勢(shi)緊(jin)張(zhang)施(shi)壓有(you)(you)色金屬。國(guo)(guo)內(nei)方面，國(guo)(guo)內(nei)經濟企穩(wen)(wen)與逆(ni)周(zhou)期(qi)政策利好(hao)托底銅市(shi)。值得注意的是本(ben)月滬(hu)銅在多重(zhong)(zhong)刺激下快速上揚(yang)沖擊五(wu)萬(wan)大關未果，國(guo)(guo)內(nei)滬(hu)銅信心(xin)有(you)(you)所衰(shuai)(shuai)退，12月最后一周(zhou)收斂前(qian)期(qi)部分漲幅(fu)，銅價(jia)(jia)整體重(zhong)(zhong)心(xin)維持在4.9萬(wan)附近(jin)。短期(qi)來(lai)看市(shi)場(chang)信心(xin)萎(wei)靡，利好(hao)消息推動作用有(you)(you)限，或有(you)(you)弱勢(shi)表現(xian)，而中期(qi)而言(yan)經濟企穩(wen)(wen)則對銅價(jia)(jia)帶(dai)來(lai)一定(ding)支(zhi)撐(cheng)。

五、行業要聞

1、歐洲最大銅(tong)冶煉廠(chang)奧(ao)古比斯表示(shi)，11月在(zai)比利時(shi)奧(ao)倫工廠(chang)發生(sheng)意外事故，銅(tong)生(sheng)產被中斷(duan)，但向客戶交(jiao)貨(huo)仍(reng)在(zai)正常(chang)進行(xing)。該冶煉廠(chang)每年(nian)(nian)生(sheng)產約(yue)34萬噸銅(tong)，產品包括棒材和特種線材，主要銷往西(xi)歐市場。預計年(nian)(nian)底(di)前(qian)恢復運營，受影(ying)響部分最遲(chi)于(yu)2020年(nian)(nian)第(di)2季度(du)恢復運行(xing)。

2、力(li)拓擬斥資(zi)15億(yi)美元(yuan)擴(kuo)張猶他州Kennecott銅(tong)礦(kuang)項目(mu)(mu)。礦(kuang)企在美國投資(zi)戰(zhan)略性礦(kuang)產(chan)項目(mu)(mu)漸成趨勢，力(li)拓對這一擴(kuo)產(chan)項目(mu)(mu)的(de)投資(zi)額是近(jin)期(qi)礦(kuang)企對美國銅(tong)礦(kuang)項目(mu)(mu)投資(zi)額的(de)一倍多。汽車制造商在生產(chan)電動汽車及其他零(ling)部件的(de)過程(cheng)中對銅(tong)的(de)需求(qiu)大(da)增。

3、江(jiang)西(xi)銅(tong)業公告(gao)，全資(zi)子公司(si)JCCI擬受讓公司(si)間接參股(gu)公司(si)PIM持(chi)有(you)的PCH 100%股(gu)權，交易(yi)價11.159億美元。PCH目前持(chi)有(you)加拿大多倫多證券(quan)交易(yi)所上市公司(si)FQM 18%股(gu)權。FQM在贊比亞、巴(ba)拿馬等(deng)8個(ge)國家(jia)擁(yong)有(you)9個(ge)銅(tong)礦(kuang)開(kai)發項(xiang)目。FQM控制的銅(tong)礦(kuang)儲量豐(feng)富，預計未來將產生較強的現(xian)金流。

4、日前，江西銅(tong)業和中(zhong)色(se)旗下贊比亞(ya)粗(cu)銅(tong)生產商謙比希(xi)簽署2020年cif進口粗(cu)銅(tong)長單benchmark為128美元(yuan)/噸。此rc大(da)大(da)低于今年執行的長單每噸165美元(yuan)水平，并且也貼近smm估算的冶(ye)煉廠130美元(yuan)/噸的rc盈虧平衡點(dian)，反映了市場粗(cu)銅(tong)供應緊張的預期(qi)。

5、中(zhong)國生(sheng)態(tai)環境(jing)部(bu)固體廢(fei)物(wu)與化學品(pin)管理(li)技術中(zhong)心日(ri)前發放2020年第一(yi)批金(jin)屬(shu)廢(fei)料進(jin)(jin)口(kou)配額(e)，其中(zhong)，批準進(jin)(jin)口(kou)27萬噸高品(pin)級廢(fei)銅和27.5萬噸廢(fei)鋁，合共不到55萬噸。中(zhong)國計劃(hua)到2020年底(di)將(jiang)被(bei)歸類為(wei)固體廢(fei)物(wu)的廢(fei)金(jin)屬(shu)進(jin)(jin)口(kou)量減少(shao)到零。

6、消息(xi)人士稱，中國(guo)銅原料聯(lian)合談判小組(CSPT)將2020年第(di)一季度銅加工精(jing)煉(lian)費(TC/RCs)最低價(jia)上調1.5%，敲定在每(mei)(mei)噸(dun)67美(mei)元或每(mei)(mei)磅6.7美(mei)分，略高于四季度的(de)每(mei)(mei)噸(dun)66美(mei)元和每(mei)(mei)磅6.6美(mei)分，但同比下(xia)跌27.2%，因(yin)中國(guo)煉(lian)廠產(chan)能大(da)幅提升且今(jin)年礦山供應增幅有限。