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一、基本面方面

1、國(guo)家統計(ji)局(ju)數據顯示(shi)，2020年06月全國(guo)電解(jie)鋁產量(liang)301.50萬(wan)噸(dun)，累計(ji)產量(liang)1788.90萬(wan)噸(dun)，同(tong)比增長0.80%，累計(ji)增長1.70%。

2、國家統計局(ju)數據顯示：2020年(nian)06月全國氧化鋁產量629.30萬(wan)噸，累計產量3520.20萬(wan)噸，同比減少1.80%,累計減少5.10%。

3、海(hai)關總署(shu)數(shu)據顯示，2020年(nian)6月中國(guo)未鍛(duan)軋(ya)鋁(lv)(lv)(lv)及鋁(lv)(lv)(lv)材(cai)出口(kou)量(liang)下(xia)降(jiang)，2020年(nian)6月中國(guo)未鍛(duan)軋(ya)鋁(lv)(lv)(lv)及鋁(lv)(lv)(lv)材(cai)出口(kou)量(liang)為35.4萬(wan)噸(dun)，同比(bi)下(xia)降(jiang)30%。從(cong)金(jin)(jin)額方面(mian)來(lai)看，2020年(nian)6月中國(guo)未鍛(duan)軋(ya)鋁(lv)(lv)(lv)及鋁(lv)(lv)(lv)材(cai)出口(kou)金(jin)(jin)額為924.5百萬(wan)美元(yuan)，同比(bi)下(xia)降(jiang)31.2%。

4、海關數(shu)據(ju)顯(xian)示，2020年6月中國氧化鋁出(chu)口(kou)3.23萬(wan)(wan)噸(dun)，1-6月累(lei)計出(chu)口(kou)9.75萬(wan)(wan)噸(dun)；6月進(jin)口(kou)氧化鋁42.26萬(wan)(wan)噸(dun)，單月進(jin)口(kou)量創(chuang)2016年2月以來新高。1-6月累(lei)計進(jin)口(kou)190.99萬(wan)(wan)噸(dun)，同(tong)比增加487.2%。6月氧化鋁凈進(jin)口(kou)39.03萬(wan)(wan)噸(dun)，1-6月累(lei)計凈進(jin)口(kou)187.01萬(wan)(wan)噸(dun)。

5、2020年6月中國共(gong)進口(kou)鋁土(tu)礦1043.82萬(wan)(wan)噸(dun)，環(huan)比(bi)(bi)(bi)增加9.37%，同(tong)比(bi)(bi)(bi)大增17.6%。其中，幾內亞同(tong)環(huan)比(bi)(bi)(bi)增長(chang)明顯，6月共(gong)進口(kou)502.62萬(wan)(wan)噸(dun)，環(huan)比(bi)(bi)(bi)增長(chang)21.67%，同(tong)比(bi)(bi)(bi)增長(chang)8.09%；澳大利(li)亞324.12萬(wan)(wan)噸(dun)，印尼189.79萬(wan)(wan)噸(dun)，此(ci)三國進口(kou)量占總比(bi)(bi)(bi)的97.38%；此(ci)外，進口(kou)自土(tu)耳其16.64萬(wan)(wan)噸(dun)，所羅門群島5.57萬(wan)(wan)噸(dun)，加納5.08萬(wan)(wan)噸(dun)，圭亞那0.002萬(wan)(wan)噸(dun)。

6、中(zhong)國2020年6月(yue)(yue)原鋁(lv)進(jin)(jin)(jin)口量(liang)為(wei)12.35萬噸(dun)，其中(zhong)稅則(ze)號(hao)76011010進(jin)(jin)(jin)口量(liang)為(wei)0.0086萬噸(dun)，稅則(ze)號(hao)76011090進(jin)(jin)(jin)口量(liang)為(wei)12.34萬噸(dun)。2020年6月(yue)(yue)原鋁(lv)進(jin)(jin)(jin)口量(liang)環(huan)比增長574%，同比去年6月(yue)(yue)增長4060%。2020年1-6月(yue)(yue)原鋁(lv)進(jin)(jin)(jin)口總量(liang)為(wei)16.23萬噸(dun)，同比去年同期增長390%。

二、行情回顧

本月滬期鋁(lv)價(jia)(jia)震(zhen)蕩(dang)起伏，整體(ti)走勢(shi)偏強，現(xian)(xian)貨兩度突破(po)1.5萬關(guan)口，截止月末(mo)，滬鋁(lv)主(zhu)力(li)收報(bao)14685元/噸，較6月底上(shang)漲(zhang)6.18%；趨(qu)勢(shi)上(shang)看(kan)，宏觀整體(ti)氛圍向好(hao)疊加(jia)去(qu)庫延續(xu)對鋁(lv)價(jia)(jia)繼續(xu)上(shang)行有(you)一(yi)定(ding)支撐，同(tong)時淡季累庫現(xian)(xian)象(xiang)仍(reng)未出現(xian)(xian)，需求端也未有(you)明顯下滑趨(qu)勢(shi)，鋁(lv)價(jia)(jia)或延續(xu)高位(wei)運行；不過由于利潤逐漸(jian)上(shang)漲(zhang)，后(hou)續(xu)鋁(lv)企產(chan)能加(jia)速釋放下，供應不斷(duan)增加(jia)的預期仍(reng)在(zai)，此(ci)外進(jin)口鋁(lv)錠的不斷(duan)流入也將(jiang)對鋁(lv)價(jia)(jia)造成(cheng)一(yi)定(ding)沖擊；整體(ti)來看(kan)，料8月鋁(lv)價(jia)(jia)高位(wei)震(zhen)蕩(dang)，或有(you)小(xiao)幅調整，繼續(xu)關(guan)注供需邊(bian)際轉化以及淡季累庫情況。

本月倫鋁(lv)(lv)重心繼續(xu)上(shang)移，盤中突破1700美元后有所(suo)站(zhan)穩，最高漲(zhang)(zhang)至1730美元，截止月末(mo)，整體處于1700-1740區(qu)間震蕩，較6月份上(shang)漲(zhang)(zhang)6.6%；整體來看，目前海外宏觀形(xing)勢較好，各國經濟刺(ci)激政(zheng)策對倫鋁(lv)(lv)起(qi)到一定提振作用，不過(guo)仍需關(guan)注(zhu)中美關(guan)系后續(xu)進展，預計8月份倫鋁(lv)(lv)走勢高位震蕩，區(qu)間關(guan)注(zhu)1680-1800美元。

市場(chang)方面，7月中上旬市場(chang)貨(huo)源相對偏緊(jin)，持貨(huo)商堅挺售價，現貨(huo)升水一度高達300元(yuan)/噸，隨后逐步回(hui)落，市場(chang)貨(huo)源增多，但目前價格處在高位(wei)，下游企業觀(guan)望氛(fen)圍較(jiao)重，僅僅按需買入為主。

華(hua)東地區：歐盟一系列刺激政策(ce)提(ti)振(zhen)，而基本面上(shang)，傳統消費(fei)淡季(ji)下，電解鋁累(lei)庫(ku)存跡象(xiang)并不明顯，加(jia)上(shang)中上(shang)旬因(yin)(yin)廠(chang)家控(kong)價等多因(yin)(yin)素支撐下，7月(yue)長(chang)江(jiang)鋁價格(ge)重心繼續(xu)上(shang)移，中旬最高漲(zhang)至15350元/噸(dun)附近，隨著因(yin)(yin)換月(yue)價差回落，截至7月(yue)底，長(chang)江(jiang)鋁價格(ge)在14980-15020元/噸(dun)之間，環(huan)比6月(yue)底上(shang)漲(zhang)830元/噸(dun)，漲(zhang)幅達(da)到(dao)5.86%。

華南地區：截至7月31日(ri)，華南鋁錠帶票價格在(zai)15190-15290元(yuan)/噸之(zhi)間(jian)，環比6月底上漲730元(yuan)，漲幅5.05%，較(jiao)華東地區略顯(xian)遜色；市(shi)場成交(jiao)方(fang)面，華南地區市(shi)場貨源(yuan)較(jiao)為充裕，但下游(you)企業(ye)畏高情緒(xu)高漲，成交(jiao)多體現在(zai)貿易商之(zhi)間(jian)。

三、庫存方面

7月倫(lun)鋁(lv)(lv)庫(ku)存(cun)高位震蕩(dang)，截止7月底，LME鋁(lv)(lv)庫(ku)存(cun)在164.31萬噸(dun)，環比(bi)6月底增加525噸(dun)，增幅(fu)0.03%%，增幅(fu)放緩。海外疫情(qing)持續爆發，仍(reng)對市場(chang)需求(qiu)帶來一定的影(ying)響，倫(lun)鋁(lv)(lv)庫(ku)存(cun)持續高位，位于(yu)2017年5月份以來的高位。

相較(jiao)于(yu)倫鋁(lv)的高位庫(ku)(ku)存(cun)(cun)，國內(nei)上交易所庫(ku)(ku)存(cun)(cun)持續下降，因(yin)7、8月(yue)傳(chuan)統的消費(fei)(fei)淡(dan)季，淡(dan)季因(yin)素(su)下，庫(ku)(ku)存(cun)(cun)下降趨勢明顯放緩(huan)，截至7月(yue)24日滬期(qi)鋁(lv)庫(ku)(ku)存(cun)(cun)在22.25萬(wan)噸(dun)(dun)(dun)，較(jiao)6月(yue)底(di)下降1217噸(dun)(dun)(dun)，降幅0.54%。國內(nei)電(dian)解鋁(lv)社會(hui)庫(ku)(ku)存(cun)(cun)（含SHFE倉單）：上海(hai)地(di)(di)(di)區(qu)(qu)(qu)11.8萬(wan)噸(dun)(dun)(dun)，無錫地(di)(di)(di)區(qu)(qu)(qu)21.4噸(dun)(dun)(dun)，杭州地(di)(di)(di)區(qu)(qu)(qu)9.5萬(wan)噸(dun)(dun)(dun)，鞏義地(di)(di)(di)區(qu)(qu)(qu)3.7萬(wan)噸(dun)(dun)(dun)，南海(hai)地(di)(di)(di)區(qu)(qu)(qu)18.2萬(wan)噸(dun)(dun)(dun)，天津5.8萬(wan)噸(dun)(dun)(dun)，臨沂0.5萬(wan)噸(dun)(dun)(dun)，重慶0.3萬(wan)噸(dun)(dun)(dun)，消費(fei)(fei)地(di)(di)(di)鋁(lv)錠庫(ku)(ku)存(cun)(cun)合計71.2萬(wan)噸(dun)(dun)(dun)。

四、廢舊市場

7月鋁(lv)(lv)錠大漲(zhang)逾800元(yuan)，廢鋁(lv)(lv)價(jia)(jia)格(ge)跟漲(zhang)較為(wei)明顯(xian)，尤其是中上旬(xun)跟漲(zhang)較為(wei)積極，下旬(xun)跟漲(zhang)略(lve)顯(xian)遜(xun)色，截(jie)至7月底(di)，華南市場(chang)多張(zhang)500元(yuan)左(zuo)右，目前當地(di)6063舊料(liao)價(jia)(jia)格(ge)在(zai)11350附近，機鋁(lv)(lv)價(jia)(jia)格(ge)在(zai)10500附近；華東地(di)區(qu)漲(zhang)幅略(lve)顯(xian)遜(xun)色，且品種(zhong)差異較為(wei)明顯(xian)，目前當地(di)鋁(lv)(lv)合金噴涂(tu)料(liao)價(jia)(jia)格(ge)在(zai)10700附近，易拉罐(guan)價(jia)(jia)格(ge)8700附近，純罐(guan)可加價(jia)(jia)，1系邊角料(liao)在(zai)長(chang)江鋁(lv)(lv)價(jia)(jia)的84-85折(zhe)左(zuo)右。

7月份(fen)廢(fei)鋁市場基本延續6月的(de)上漲(zhang)趨勢，而(er)品(pin)種差異尤為(wei)明顯，廢(fei)鋁型材(cai)料、鋁線、易拉罐等貨源較為(wei)暢銷，但機鋁滯(zhi)銷局面(mian)仍(reng)未(wei)有改善，主要還(huan)是受到了進口鋁合金錠的(de)影響；廠(chang)家(jia)方(fang)面(mian)，鋁棒、鋁型材(cai)廠(chang)家(jia)訂單尚可，對原材(cai)料需(xu)求(qiu)較大(da)，采購積極，目前廠(chang)家(jia)原材(cai)料庫(ku)存(cun)較前期(qi)有多(duo)(duo)增多(duo)(duo)；而(er)再生鋁錠廠(chang)家(jia)多(duo)(duo)表示生意難做，下游(you)成品(pin)價格滯(zhi)漲(zhang)，原材(cai)料價格大(da)漲(zhang)，利潤空間收窄嚴(yan)重。短(duan)期(qi)料廢(fei)鋁價格漲(zhang)跌空間不大(da)，建議持(chi)貨商逢高(gao)出貨為(wei)主，維持(chi)低(di)庫(ku)存(cun)，降低(di)風險。

五、行情展望

目(mu)前(qian)，宏觀整(zheng)(zheng)體(ti)氛圍向(xiang)好疊(die)加(jia)去庫(ku)延續對(dui)鋁(lv)(lv)價(jia)繼(ji)續上(shang)行有(you)一定(ding)支撐，同(tong)時淡季累庫(ku)現象仍未出(chu)現，需求端也未有(you)明顯下(xia)滑趨勢，鋁(lv)(lv)價(jia)或延續高位(wei)運行；不(bu)(bu)過由于利潤逐漸上(shang)漲(zhang)，后續鋁(lv)(lv)企產能加(jia)速釋(shi)放(fang)下(xia)，供(gong)應不(bu)(bu)斷增加(jia)的(de)預期仍在(zai)，此外進口鋁(lv)(lv)錠的(de)不(bu)(bu)斷流入也將(jiang)對(dui)鋁(lv)(lv)價(jia)造(zao)成一定(ding)沖擊(ji)；整(zheng)(zheng)體(ti)來看，料(liao)8月鋁(lv)(lv)價(jia)震(zhen)蕩(dang)偏強(qiang)概率較大(da)，或有(you)小幅調整(zheng)(zheng)，建議(yi)繼(ji)續關(guan)注供(gong)需邊際轉化以(yi)及淡季累庫(ku)情況，滬鋁(lv)(lv)主力關(guan)注于1.43-1.5萬區間震(zhen)蕩(dang)。