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一、基本面方面

1、國(guo)(guo)家統計(ji)(ji)局數據顯示，2020年06月全國(guo)(guo)電(dian)解鋁產量(liang)301.50萬(wan)噸，累計(ji)(ji)產量(liang)1788.90萬(wan)噸，同比增(zeng)(zeng)長0.80%，累計(ji)(ji)增(zeng)(zeng)長1.70%。

2、國家(jia)統計局數(shu)據顯示：2020年06月(yue)全(quan)國氧化鋁產量629.30萬噸(dun)，累計產量3520.20萬噸(dun)，同比減(jian)少1.80%,累計減(jian)少5.10%。

3、海關總(zong)署數據顯(xian)示，2020年(nian)(nian)6月中(zhong)國未鍛軋(ya)鋁(lv)及(ji)(ji)鋁(lv)材出口(kou)(kou)量下(xia)降，2020年(nian)(nian)6月中(zhong)國未鍛軋(ya)鋁(lv)及(ji)(ji)鋁(lv)材出口(kou)(kou)量為35.4萬(wan)噸，同(tong)比下(xia)降30%。從(cong)金額(e)方(fang)面(mian)來看，2020年(nian)(nian)6月中(zhong)國未鍛軋(ya)鋁(lv)及(ji)(ji)鋁(lv)材出口(kou)(kou)金額(e)為924.5百(bai)萬(wan)美元，同(tong)比下(xia)降31.2%。

4、海關數據顯示，2020年6月(yue)(yue)中國氧(yang)化鋁(lv)出口(kou)(kou)3.23萬噸(dun)，1-6月(yue)(yue)累計出口(kou)(kou)9.75萬噸(dun)；6月(yue)(yue)進(jin)(jin)(jin)口(kou)(kou)氧(yang)化鋁(lv)42.26萬噸(dun)，單(dan)月(yue)(yue)進(jin)(jin)(jin)口(kou)(kou)量創2016年2月(yue)(yue)以(yi)來新高。1-6月(yue)(yue)累計進(jin)(jin)(jin)口(kou)(kou)190.99萬噸(dun)，同比增(zeng)加487.2%。6月(yue)(yue)氧(yang)化鋁(lv)凈(jing)(jing)進(jin)(jin)(jin)口(kou)(kou)39.03萬噸(dun)，1-6月(yue)(yue)累計凈(jing)(jing)進(jin)(jin)(jin)口(kou)(kou)187.01萬噸(dun)。

5、2020年6月中(zhong)國(guo)(guo)共(gong)進(jin)口(kou)鋁土(tu)礦1043.82萬(wan)噸(dun)(dun)，環比(bi)(bi)增加(jia)9.37%，同比(bi)(bi)大增17.6%。其(qi)中(zhong)，幾內亞同環比(bi)(bi)增長(chang)(chang)明顯，6月共(gong)進(jin)口(kou)502.62萬(wan)噸(dun)(dun)，環比(bi)(bi)增長(chang)(chang)21.67%，同比(bi)(bi)增長(chang)(chang)8.09%；澳大利亞324.12萬(wan)噸(dun)(dun)，印尼189.79萬(wan)噸(dun)(dun)，此(ci)三國(guo)(guo)進(jin)口(kou)量占總比(bi)(bi)的97.38%；此(ci)外，進(jin)口(kou)自土(tu)耳其(qi)16.64萬(wan)噸(dun)(dun)，所羅門群島(dao)5.57萬(wan)噸(dun)(dun)，加(jia)納5.08萬(wan)噸(dun)(dun)，圭亞那0.002萬(wan)噸(dun)(dun)。

6、中國2020年6月原鋁(lv)進(jin)口(kou)量(liang)為12.35萬噸，其中稅則號(hao)76011010進(jin)口(kou)量(liang)為0.0086萬噸，稅則號(hao)76011090進(jin)口(kou)量(liang)為12.34萬噸。2020年6月原鋁(lv)進(jin)口(kou)量(liang)環比(bi)(bi)增(zeng)長574%，同(tong)比(bi)(bi)去年6月增(zeng)長4060%。2020年1-6月原鋁(lv)進(jin)口(kou)總量(liang)為16.23萬噸，同(tong)比(bi)(bi)去年同(tong)期增(zeng)長390%。

二、行情回顧

本月(yue)滬期(qi)鋁(lv)價震蕩起(qi)伏，整體走勢(shi)偏強，現貨兩度突破1.5萬關(guan)口，截止月(yue)末，滬鋁(lv)主力(li)收報14685元/噸，較6月(yue)底上(shang)(shang)漲6.18%；趨(qu)勢(shi)上(shang)(shang)看，宏觀(guan)整體氛圍向好(hao)疊加(jia)去庫延續(xu)(xu)對鋁(lv)價繼(ji)續(xu)(xu)上(shang)(shang)行有(you)(you)一(yi)定支撐，同時淡季累庫現象(xiang)仍未出現，需求(qiu)端也未有(you)(you)明顯下(xia)滑趨(qu)勢(shi)，鋁(lv)價或延續(xu)(xu)高(gao)位運行；不(bu)過由于(yu)利潤逐(zhu)漸上(shang)(shang)漲，后續(xu)(xu)鋁(lv)企產能(neng)加(jia)速釋放下(xia)，供(gong)應不(bu)斷(duan)增加(jia)的(de)預期(qi)仍在，此外進口鋁(lv)錠的(de)不(bu)斷(duan)流(liu)入也將對鋁(lv)價造成一(yi)定沖擊；整體來(lai)看，料8月(yue)鋁(lv)價高(gao)位震蕩，或有(you)(you)小幅調(diao)整，繼(ji)續(xu)(xu)關(guan)注供(gong)需邊際(ji)轉化以(yi)及淡季累庫情況。

本(ben)月(yue)倫鋁(lv)(lv)重心繼續(xu)上(shang)移，盤中突破1700美(mei)元后(hou)有所站穩，最高漲至1730美(mei)元，截(jie)止月(yue)末，整體處于1700-1740區間(jian)震蕩，較6月(yue)份上(shang)漲6.6%；整體來(lai)看(kan)，目前海外宏(hong)觀形勢較好，各(ge)國經濟刺激政策對倫鋁(lv)(lv)起到一(yi)定(ding)提(ti)振作用，不過仍(reng)需關(guan)注中美(mei)關(guan)系(xi)后(hou)續(xu)進展，預(yu)計8月(yue)份倫鋁(lv)(lv)走(zou)勢高位震蕩，區間(jian)關(guan)注1680-1800美(mei)元。

市場(chang)方面，7月中上(shang)旬市場(chang)貨源相(xiang)對偏緊，持貨商堅挺售價，現(xian)貨升水一度高達300元/噸，隨后逐步(bu)回落，市場(chang)貨源增(zeng)多，但(dan)目前(qian)價格(ge)處(chu)在高位，下游企業觀望氛圍較(jiao)重(zhong)，僅僅按需買入為主。

華東地區：歐(ou)盟一系列(lie)刺激政(zheng)策(ce)提振，而基本面上，傳統消(xiao)費淡季下，電解鋁(lv)累庫(ku)存跡象并不明顯，加上中上旬因(yin)(yin)廠家控價等多因(yin)(yin)素支撐(cheng)下，7月(yue)長(chang)江鋁(lv)價格(ge)重心繼(ji)續上移，中旬最高漲(zhang)至15350元/噸附近，隨(sui)著因(yin)(yin)換月(yue)價差回落(luo)，截至7月(yue)底(di)，長(chang)江鋁(lv)價格(ge)在14980-15020元/噸之間，環比6月(yue)底(di)上漲(zhang)830元/噸，漲(zhang)幅達到(dao)5.86%。

華(hua)南地區(qu)：截至7月(yue)31日，華(hua)南鋁(lv)錠(ding)帶票價格在15190-15290元/噸之間(jian)，環比6月(yue)底上漲(zhang)730元，漲(zhang)幅5.05%，較華(hua)東地區(qu)略顯遜色；市(shi)(shi)場成交方(fang)面，華(hua)南地區(qu)市(shi)(shi)場貨源較為(wei)充裕，但下游(you)企業畏(wei)高(gao)情緒高(gao)漲(zhang)，成交多體(ti)現(xian)在貿易(yi)商(shang)之間(jian)。

三、庫存方面

7月(yue)倫鋁庫存(cun)高(gao)位震蕩，截止7月(yue)底，LME鋁庫存(cun)在(zai)164.31萬噸，環比6月(yue)底增(zeng)加525噸，增(zeng)幅0.03%%，增(zeng)幅放緩(huan)。海外疫情(qing)持續爆發(fa)，仍(reng)對(dui)市場需求帶來(lai)一(yi)定的影(ying)響，倫鋁庫存(cun)持續高(gao)位，位于(yu)2017年5月(yue)份以(yi)來(lai)的高(gao)位。

相較于倫(lun)鋁的(de)高(gao)位庫存(cun)，國(guo)內上交易(yi)所庫存(cun)持續下降(jiang)，因7、8月傳統的(de)消(xiao)費淡季(ji)，淡季(ji)因素(su)下，庫存(cun)下降(jiang)趨勢明(ming)顯放緩，截至(zhi)7月24日滬期鋁庫存(cun)在(zai)22.25萬(wan)(wan)(wan)噸(dun)，較6月底下降(jiang)1217噸(dun)，降(jiang)幅0.54%。國(guo)內電解(jie)鋁社(she)會庫存(cun)（含(han)SHFE倉(cang)單(dan)）：上海(hai)地(di)區11.8萬(wan)(wan)(wan)噸(dun)，無錫地(di)區21.4噸(dun)，杭州(zhou)地(di)區9.5萬(wan)(wan)(wan)噸(dun)，鞏義地(di)區3.7萬(wan)(wan)(wan)噸(dun)，南海(hai)地(di)區18.2萬(wan)(wan)(wan)噸(dun)，天津5.8萬(wan)(wan)(wan)噸(dun)，臨沂0.5萬(wan)(wan)(wan)噸(dun)，重慶(qing)0.3萬(wan)(wan)(wan)噸(dun)，消(xiao)費地(di)鋁錠庫存(cun)合(he)計71.2萬(wan)(wan)(wan)噸(dun)。

四、廢舊市場

7月(yue)鋁錠大漲(zhang)逾800元，廢(fei)鋁價(jia)(jia)格(ge)跟(gen)(gen)漲(zhang)較(jiao)為明(ming)(ming)顯，尤其是中上(shang)旬(xun)跟(gen)(gen)漲(zhang)較(jiao)為積(ji)極，下旬(xun)跟(gen)(gen)漲(zhang)略顯遜色，截至7月(yue)底，華南市場多(duo)張500元左右，目(mu)前當地(di)6063舊(jiu)料價(jia)(jia)格(ge)在11350附近(jin)，機鋁價(jia)(jia)格(ge)在10500附近(jin)；華東地(di)區漲(zhang)幅略顯遜色，且品(pin)種差異較(jiao)為明(ming)(ming)顯，目(mu)前當地(di)鋁合金噴(pen)涂料價(jia)(jia)格(ge)在10700附近(jin)，易拉罐(guan)價(jia)(jia)格(ge)8700附近(jin)，純罐(guan)可(ke)加(jia)價(jia)(jia)，1系邊角料在長江鋁價(jia)(jia)的84-85折左右。

7月份廢(fei)鋁(lv)(lv)市場基本延續(xu)6月的(de)上漲(zhang)趨(qu)勢，而品種差異尤為(wei)明顯，廢(fei)鋁(lv)(lv)型(xing)材(cai)料(liao)、鋁(lv)(lv)線、易拉罐等貨(huo)源較(jiao)為(wei)暢銷，但機鋁(lv)(lv)滯(zhi)銷局(ju)面仍(reng)未(wei)有(you)改善，主要還是(shi)受(shou)到了進口鋁(lv)(lv)合(he)金錠(ding)的(de)影(ying)響；廠家方(fang)面，鋁(lv)(lv)棒、鋁(lv)(lv)型(xing)材(cai)廠家訂單尚可，對(dui)原(yuan)材(cai)料(liao)需求較(jiao)大(da)，采購(gou)積極(ji)，目前(qian)廠家原(yuan)材(cai)料(liao)庫存較(jiao)前(qian)期有(you)多增多；而再生鋁(lv)(lv)錠(ding)廠家多表(biao)示(shi)生意難做(zuo)，下(xia)游成品價格(ge)滯(zhi)漲(zhang)，原(yuan)材(cai)料(liao)價格(ge)大(da)漲(zhang)，利(li)潤空間(jian)收(shou)窄嚴重。短期料(liao)廢(fei)鋁(lv)(lv)價格(ge)漲(zhang)跌(die)空間(jian)不大(da)，建議持(chi)貨(huo)商(shang)逢高(gao)出貨(huo)為(wei)主，維持(chi)低(di)庫存，降低(di)風險。

五、行情展望

目前，宏(hong)觀整體氛圍向好疊加去庫(ku)延續對(dui)鋁(lv)價繼續上行有(you)一定支撐，同時淡(dan)季累庫(ku)現象(xiang)仍未出現，需求端也未有(you)明顯下(xia)滑趨勢(shi)，鋁(lv)價或(huo)延續高位(wei)運行；不(bu)過由于利潤(run)逐漸上漲(zhang)，后續鋁(lv)企(qi)產能加速釋放下(xia)，供(gong)應不(bu)斷增加的(de)預(yu)期仍在，此外(wai)進(jin)口鋁(lv)錠的(de)不(bu)斷流(liu)入也將對(dui)鋁(lv)價造成(cheng)一定沖擊(ji)；整體來(lai)看，料(liao)8月鋁(lv)價震(zhen)蕩(dang)偏(pian)強概率較大，或(huo)有(you)小幅調整，建議繼續關注供(gong)需邊際轉化以及(ji)淡(dan)季累庫(ku)情況，滬鋁(lv)主力(li)關注于1.43-1.5萬區間(jian)震(zhen)蕩(dang)。