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一、基本面方面

1、國(guo)家統計局數(shu)據顯示(shi)，2020年06月全國(guo)電解(jie)鋁產量301.50萬(wan)(wan)噸(dun)，累(lei)計產量1788.90萬(wan)(wan)噸(dun)，同比增長0.80%，累(lei)計增長1.70%。

2、國(guo)家統計(ji)局(ju)數(shu)據顯示：2020年06月全國(guo)氧(yang)化鋁產量629.30萬噸(dun)(dun)，累(lei)計(ji)產量3520.20萬噸(dun)(dun)，同比減少(shao)1.80%,累(lei)計(ji)減少(shao)5.10%。

3、海關(guan)總署數據顯示，2020年6月中國(guo)(guo)未鍛(duan)軋(ya)鋁(lv)(lv)(lv)及鋁(lv)(lv)(lv)材(cai)(cai)出口量下降(jiang)，2020年6月中國(guo)(guo)未鍛(duan)軋(ya)鋁(lv)(lv)(lv)及鋁(lv)(lv)(lv)材(cai)(cai)出口量為35.4萬噸，同(tong)比(bi)(bi)下降(jiang)30%。從(cong)金額(e)方面(mian)來看，2020年6月中國(guo)(guo)未鍛(duan)軋(ya)鋁(lv)(lv)(lv)及鋁(lv)(lv)(lv)材(cai)(cai)出口金額(e)為924.5百萬美元，同(tong)比(bi)(bi)下降(jiang)31.2%。

4、海關(guan)數(shu)據(ju)顯示，2020年6月(yue)(yue)中國氧(yang)(yang)化(hua)(hua)鋁出(chu)口(kou)(kou)3.23萬(wan)噸(dun)(dun)，1-6月(yue)(yue)累(lei)(lei)計出(chu)口(kou)(kou)9.75萬(wan)噸(dun)(dun)；6月(yue)(yue)進(jin)(jin)口(kou)(kou)氧(yang)(yang)化(hua)(hua)鋁42.26萬(wan)噸(dun)(dun)，單月(yue)(yue)進(jin)(jin)口(kou)(kou)量創2016年2月(yue)(yue)以來新(xin)高。1-6月(yue)(yue)累(lei)(lei)計進(jin)(jin)口(kou)(kou)190.99萬(wan)噸(dun)(dun)，同比增加487.2%。6月(yue)(yue)氧(yang)(yang)化(hua)(hua)鋁凈進(jin)(jin)口(kou)(kou)39.03萬(wan)噸(dun)(dun)，1-6月(yue)(yue)累(lei)(lei)計凈進(jin)(jin)口(kou)(kou)187.01萬(wan)噸(dun)(dun)。

5、2020年6月中(zhong)(zhong)國(guo)共進口(kou)鋁土礦(kuang)1043.82萬噸(dun)，環(huan)比(bi)(bi)(bi)增(zeng)(zeng)加9.37%，同比(bi)(bi)(bi)大(da)(da)增(zeng)(zeng)17.6%。其中(zhong)(zhong)，幾內亞同環(huan)比(bi)(bi)(bi)增(zeng)(zeng)長(chang)明顯，6月共進口(kou)502.62萬噸(dun)，環(huan)比(bi)(bi)(bi)增(zeng)(zeng)長(chang)21.67%，同比(bi)(bi)(bi)增(zeng)(zeng)長(chang)8.09%；澳大(da)(da)利亞324.12萬噸(dun)，印(yin)尼(ni)189.79萬噸(dun)，此三國(guo)進口(kou)量占總(zong)比(bi)(bi)(bi)的97.38%；此外，進口(kou)自(zi)土耳其16.64萬噸(dun)，所羅門群(qun)島(dao)5.57萬噸(dun)，加納5.08萬噸(dun)，圭亞那(nei)0.002萬噸(dun)。

6、中(zhong)國2020年(nian)6月(yue)原鋁(lv)進(jin)(jin)口(kou)量為(wei)12.35萬(wan)(wan)(wan)噸，其(qi)中(zhong)稅(shui)則(ze)號76011010進(jin)(jin)口(kou)量為(wei)0.0086萬(wan)(wan)(wan)噸，稅(shui)則(ze)號76011090進(jin)(jin)口(kou)量為(wei)12.34萬(wan)(wan)(wan)噸。2020年(nian)6月(yue)原鋁(lv)進(jin)(jin)口(kou)量環(huan)比增長574%，同(tong)比去(qu)年(nian)6月(yue)增長4060%。2020年(nian)1-6月(yue)原鋁(lv)進(jin)(jin)口(kou)總量為(wei)16.23萬(wan)(wan)(wan)噸，同(tong)比去(qu)年(nian)同(tong)期(qi)增長390%。

二、行情回顧

本月(yue)(yue)滬期鋁(lv)(lv)(lv)價震蕩起伏，整體(ti)(ti)走勢(shi)偏強，現貨兩度(du)突破1.5萬關(guan)口(kou)，截止(zhi)月(yue)(yue)末(mo)，滬鋁(lv)(lv)(lv)主力收報14685元(yuan)/噸(dun)，較6月(yue)(yue)底(di)上(shang)漲6.18%；趨勢(shi)上(shang)看，宏(hong)觀(guan)整體(ti)(ti)氛圍(wei)向好(hao)疊加(jia)去庫(ku)延(yan)續(xu)對鋁(lv)(lv)(lv)價繼(ji)續(xu)上(shang)行有(you)一(yi)定支撐，同時淡季累庫(ku)現象仍(reng)未(wei)出(chu)現，需(xu)求端也未(wei)有(you)明顯下滑趨勢(shi)，鋁(lv)(lv)(lv)價或延(yan)續(xu)高(gao)位運行；不(bu)過由于(yu)利潤逐漸(jian)上(shang)漲，后續(xu)鋁(lv)(lv)(lv)企產(chan)能加(jia)速釋放(fang)下，供應不(bu)斷(duan)增加(jia)的預期仍(reng)在，此(ci)外進口(kou)鋁(lv)(lv)(lv)錠(ding)的不(bu)斷(duan)流入(ru)也將對鋁(lv)(lv)(lv)價造成一(yi)定沖擊；整體(ti)(ti)來看，料8月(yue)(yue)鋁(lv)(lv)(lv)價高(gao)位震蕩，或有(you)小幅調整，繼(ji)續(xu)關(guan)注供需(xu)邊際轉化以及淡季累庫(ku)情況(kuang)。

本(ben)月(yue)倫(lun)鋁(lv)重心(xin)繼(ji)續上(shang)移，盤中突破(po)1700美(mei)元(yuan)后有所站穩(wen)，最高漲至1730美(mei)元(yuan)，截止月(yue)末(mo)，整(zheng)體處于1700-1740區(qu)間震蕩，較6月(yue)份(fen)上(shang)漲6.6%；整(zheng)體來看，目前(qian)海外宏觀形勢(shi)較好，各(ge)國(guo)經濟刺激政策對倫(lun)鋁(lv)起到一定提振作用，不過仍(reng)需(xu)關注(zhu)中美(mei)關系后續進展，預計8月(yue)份(fen)倫(lun)鋁(lv)走勢(shi)高位震蕩，區(qu)間關注(zhu)1680-1800美(mei)元(yuan)。

市場(chang)方面(mian)，7月中上旬(xun)市場(chang)貨(huo)(huo)源相對(dui)偏緊，持(chi)貨(huo)(huo)商堅挺售價，現貨(huo)(huo)升水一度高(gao)達300元/噸，隨(sui)后逐步回落，市場(chang)貨(huo)(huo)源增(zeng)多(duo)，但目(mu)前(qian)價格(ge)處(chu)在(zai)高(gao)位，下游企業(ye)觀望氛(fen)圍較重，僅(jin)僅(jin)按需買入(ru)為主。

華東地區：歐盟一(yi)系列刺激政策(ce)提振，而(er)基本(ben)面(mian)上(shang)(shang)，傳統消(xiao)費淡季(ji)下(xia)，電(dian)解(jie)鋁(lv)累庫(ku)存(cun)跡象(xiang)并不(bu)明顯，加(jia)上(shang)(shang)中上(shang)(shang)旬因廠家控價(jia)等多因素支撐下(xia)，7月(yue)長(chang)(chang)江鋁(lv)價(jia)格重心繼續上(shang)(shang)移，中旬最高漲至15350元(yuan)/噸附(fu)近，隨著因換(huan)月(yue)價(jia)差回落，截(jie)至7月(yue)底，長(chang)(chang)江鋁(lv)價(jia)格在14980-15020元(yuan)/噸之間，環比6月(yue)底上(shang)(shang)漲830元(yuan)/噸，漲幅達到5.86%。

華(hua)南(nan)地區：截至7月(yue)31日，華(hua)南(nan)鋁錠帶票價(jia)格在15190-15290元(yuan)/噸(dun)之間，環(huan)比6月(yue)底(di)上漲730元(yuan)，漲幅(fu)5.05%，較華(hua)東地區略(lve)顯遜色；市場成(cheng)交(jiao)方面，華(hua)南(nan)地區市場貨源較為充(chong)裕，但(dan)下游企業畏高情緒(xu)高漲，成(cheng)交(jiao)多體現在貿易商之間。

三、庫存方面

7月(yue)(yue)倫鋁(lv)庫存高(gao)位震蕩，截止7月(yue)(yue)底(di)，LME鋁(lv)庫存在164.31萬(wan)噸，環(huan)比6月(yue)(yue)底(di)增加(jia)525噸，增幅(fu)0.03%%，增幅(fu)放緩。海(hai)外疫情持續爆發，仍(reng)對市場需求帶來一(yi)定的影響，倫鋁(lv)庫存持續高(gao)位，位于2017年5月(yue)(yue)份以來的高(gao)位。

相較于倫鋁(lv)的高位庫(ku)存(cun)，國內(nei)上交(jiao)易(yi)所(suo)庫(ku)存(cun)持續下降，因7、8月傳統的消(xiao)費(fei)淡季，淡季因素下，庫(ku)存(cun)下降趨勢明顯放緩，截至7月24日(ri)滬期(qi)鋁(lv)庫(ku)存(cun)在22.25萬噸(dun)(dun)(dun)，較6月底(di)下降1217噸(dun)(dun)(dun)，降幅0.54%。國內(nei)電解鋁(lv)社會庫(ku)存(cun)（含SHFE倉單）：上海(hai)(hai)地(di)區(qu)11.8萬噸(dun)(dun)(dun)，無錫地(di)區(qu)21.4噸(dun)(dun)(dun)，杭州地(di)區(qu)9.5萬噸(dun)(dun)(dun)，鞏義地(di)區(qu)3.7萬噸(dun)(dun)(dun)，南海(hai)(hai)地(di)區(qu)18.2萬噸(dun)(dun)(dun)，天(tian)津5.8萬噸(dun)(dun)(dun)，臨沂0.5萬噸(dun)(dun)(dun)，重慶(qing)0.3萬噸(dun)(dun)(dun)，消(xiao)費(fei)地(di)鋁(lv)錠庫(ku)存(cun)合計71.2萬噸(dun)(dun)(dun)。

四、廢舊市場

7月(yue)鋁(lv)(lv)錠大漲(zhang)(zhang)(zhang)逾800元，廢鋁(lv)(lv)價(jia)格跟(gen)漲(zhang)(zhang)(zhang)較(jiao)為明顯，尤其是中上旬(xun)跟(gen)漲(zhang)(zhang)(zhang)較(jiao)為積極(ji)，下(xia)旬(xun)跟(gen)漲(zhang)(zhang)(zhang)略顯遜色(se)，截(jie)至7月(yue)底，華(hua)南市場多張500元左右，目(mu)前(qian)當地6063舊(jiu)料(liao)(liao)價(jia)格在(zai)(zai)11350附(fu)(fu)近，機鋁(lv)(lv)價(jia)格在(zai)(zai)10500附(fu)(fu)近；華(hua)東地區漲(zhang)(zhang)(zhang)幅略顯遜色(se)，且(qie)品種(zhong)差異(yi)較(jiao)為明顯，目(mu)前(qian)當地鋁(lv)(lv)合(he)金噴涂(tu)料(liao)(liao)價(jia)格在(zai)(zai)10700附(fu)(fu)近，易拉罐價(jia)格8700附(fu)(fu)近，純罐可加價(jia)，1系邊角料(liao)(liao)在(zai)(zai)長江(jiang)鋁(lv)(lv)價(jia)的84-85折(zhe)左右。

7月份廢鋁(lv)(lv)市場基本延(yan)續6月的上漲趨勢，而品種(zhong)差異尤為(wei)明(ming)顯(xian)，廢鋁(lv)(lv)型材(cai)料(liao)(liao)、鋁(lv)(lv)線、易(yi)拉罐(guan)等(deng)貨(huo)源較(jiao)(jiao)為(wei)暢(chang)銷(xiao)，但機鋁(lv)(lv)滯(zhi)銷(xiao)局面(mian)仍(reng)未有(you)改善，主要還(huan)是(shi)受到了進口鋁(lv)(lv)合金錠的影響；廠(chang)家(jia)(jia)(jia)方面(mian)，鋁(lv)(lv)棒、鋁(lv)(lv)型材(cai)廠(chang)家(jia)(jia)(jia)訂單尚可(ke)，對原(yuan)材(cai)料(liao)(liao)需求(qiu)較(jiao)(jiao)大，采購積(ji)極，目前(qian)廠(chang)家(jia)(jia)(jia)原(yuan)材(cai)料(liao)(liao)庫(ku)存(cun)較(jiao)(jiao)前(qian)期(qi)有(you)多增多；而再生鋁(lv)(lv)錠廠(chang)家(jia)(jia)(jia)多表示生意難做，下游成品價(jia)格(ge)(ge)滯(zhi)漲，原(yuan)材(cai)料(liao)(liao)價(jia)格(ge)(ge)大漲，利潤空間收窄嚴重。短期(qi)料(liao)(liao)廢鋁(lv)(lv)價(jia)格(ge)(ge)漲跌空間不大，建議(yi)持貨(huo)商(shang)逢高出(chu)貨(huo)為(wei)主，維持低庫(ku)存(cun)，降低風險。

五、行情展望

目前，宏觀(guan)整(zheng)體氛圍向好(hao)疊加去(qu)庫(ku)延續(xu)(xu)對鋁(lv)價繼續(xu)(xu)上行有(you)一定(ding)支(zhi)撐(cheng)，同時淡季累庫(ku)現(xian)象仍未出(chu)現(xian)，需求端(duan)也(ye)未有(you)明顯(xian)下滑趨勢，鋁(lv)價或(huo)延續(xu)(xu)高位運(yun)行；不(bu)過由(you)于(yu)利潤逐漸上漲(zhang)，后續(xu)(xu)鋁(lv)企產能(neng)加速(su)釋放下，供(gong)應不(bu)斷(duan)增(zeng)加的預期(qi)仍在，此外進(jin)口鋁(lv)錠的不(bu)斷(duan)流(liu)入也(ye)將對鋁(lv)價造成一定(ding)沖擊；整(zheng)體來看，料8月鋁(lv)價震(zhen)蕩偏強概率較大，或(huo)有(you)小幅調(diao)整(zheng)，建議繼續(xu)(xu)關注供(gong)需邊際轉化以及(ji)淡季累庫(ku)情況，滬鋁(lv)主力關注于(yu)1.43-1.5萬(wan)區間震(zhen)蕩。