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一、基本面方面

1、國(guo)家統(tong)計局數據顯示(shi)，2020年06月全(quan)國(guo)電解鋁產量301.50萬噸(dun)，累計產量1788.90萬噸(dun)，同比(bi)增長0.80%，累計增長1.70%。

2、國(guo)家統計局數據顯示：2020年06月全國(guo)氧(yang)化鋁產(chan)量(liang)629.30萬噸，累計產(chan)量(liang)3520.20萬噸，同比減(jian)少(shao)1.80%,累計減(jian)少(shao)5.10%。

3、海(hai)關(guan)總署數(shu)據顯(xian)示(shi)，2020年6月中國未鍛(duan)軋鋁(lv)及鋁(lv)材(cai)出口量(liang)下降(jiang)(jiang)，2020年6月中國未鍛(duan)軋鋁(lv)及鋁(lv)材(cai)出口量(liang)為35.4萬噸(dun)，同比(bi)下降(jiang)(jiang)30%。從金額(e)(e)方面來(lai)看，2020年6月中國未鍛(duan)軋鋁(lv)及鋁(lv)材(cai)出口金額(e)(e)為924.5百(bai)萬美元，同比(bi)下降(jiang)(jiang)31.2%。

4、海關(guan)數據顯(xian)示，2020年6月(yue)(yue)(yue)中國氧化鋁出口(kou)(kou)3.23萬噸，1-6月(yue)(yue)(yue)累計(ji)出口(kou)(kou)9.75萬噸；6月(yue)(yue)(yue)進(jin)口(kou)(kou)氧化鋁42.26萬噸，單(dan)月(yue)(yue)(yue)進(jin)口(kou)(kou)量創2016年2月(yue)(yue)(yue)以(yi)來新高。1-6月(yue)(yue)(yue)累計(ji)進(jin)口(kou)(kou)190.99萬噸，同比增加(jia)487.2%。6月(yue)(yue)(yue)氧化鋁凈進(jin)口(kou)(kou)39.03萬噸，1-6月(yue)(yue)(yue)累計(ji)凈進(jin)口(kou)(kou)187.01萬噸。

5、2020年6月中(zhong)國共(gong)進(jin)(jin)(jin)口鋁土礦(kuang)1043.82萬(wan)噸(dun)，環(huan)比(bi)(bi)增加9.37%，同比(bi)(bi)大增17.6%。其中(zhong)，幾內亞同環(huan)比(bi)(bi)增長明顯，6月共(gong)進(jin)(jin)(jin)口502.62萬(wan)噸(dun)，環(huan)比(bi)(bi)增長21.67%，同比(bi)(bi)增長8.09%；澳大利亞324.12萬(wan)噸(dun)，印尼189.79萬(wan)噸(dun)，此三國進(jin)(jin)(jin)口量占總比(bi)(bi)的97.38%；此外(wai)，進(jin)(jin)(jin)口自土耳(er)其16.64萬(wan)噸(dun)，所羅(luo)門群(qun)島5.57萬(wan)噸(dun)，加納5.08萬(wan)噸(dun)，圭亞那(nei)0.002萬(wan)噸(dun)。

6、中(zhong)國(guo)2020年6月(yue)原(yuan)鋁進(jin)(jin)口量(liang)為12.35萬(wan)噸(dun)，其(qi)中(zhong)稅則號76011010進(jin)(jin)口量(liang)為0.0086萬(wan)噸(dun)，稅則號76011090進(jin)(jin)口量(liang)為12.34萬(wan)噸(dun)。2020年6月(yue)原(yuan)鋁進(jin)(jin)口量(liang)環比增(zeng)長(chang)574%，同(tong)比去年6月(yue)增(zeng)長(chang)4060%。2020年1-6月(yue)原(yuan)鋁進(jin)(jin)口總量(liang)為16.23萬(wan)噸(dun)，同(tong)比去年同(tong)期增(zeng)長(chang)390%。

二、行情回顧

本(ben)月滬期鋁(lv)(lv)價(jia)(jia)震(zhen)(zhen)蕩起伏，整體(ti)走勢偏強(qiang)，現貨兩度突破1.5萬關(guan)口，截止月末，滬鋁(lv)(lv)主力(li)收報14685元/噸(dun)，較6月底上(shang)漲6.18%；趨勢上(shang)看，宏(hong)觀(guan)整體(ti)氛圍(wei)向好疊加去庫(ku)延(yan)續(xu)(xu)對鋁(lv)(lv)價(jia)(jia)繼續(xu)(xu)上(shang)行有(you)一定支撐，同時淡季累庫(ku)現象仍未(wei)出現，需求(qiu)端(duan)也(ye)未(wei)有(you)明顯下滑趨勢，鋁(lv)(lv)價(jia)(jia)或延(yan)續(xu)(xu)高位(wei)運行；不過由于利潤逐漸上(shang)漲，后續(xu)(xu)鋁(lv)(lv)企產能(neng)加速釋放下，供(gong)應(ying)不斷增加的預(yu)期仍在，此外進口鋁(lv)(lv)錠的不斷流入也(ye)將對鋁(lv)(lv)價(jia)(jia)造成一定沖(chong)擊；整體(ti)來看，料8月鋁(lv)(lv)價(jia)(jia)高位(wei)震(zhen)(zhen)蕩，或有(you)小幅調整，繼續(xu)(xu)關(guan)注供(gong)需邊際轉(zhuan)化(hua)以及(ji)淡季累庫(ku)情況。

本月倫(lun)(lun)鋁重心繼續上移(yi)，盤中(zhong)突破1700美(mei)(mei)元后有所站穩，最高(gao)(gao)漲至1730美(mei)(mei)元，截止(zhi)月末(mo)，整(zheng)體(ti)處于1700-1740區間震(zhen)蕩(dang)，較(jiao)6月份(fen)上漲6.6%；整(zheng)體(ti)來看，目前海外(wai)宏觀(guan)形(xing)勢較(jiao)好，各國經(jing)濟刺激政策對(dui)倫(lun)(lun)鋁起到一(yi)定(ding)提振作用，不過(guo)仍(reng)需關注中(zhong)美(mei)(mei)關系后續進展，預計(ji)8月份(fen)倫(lun)(lun)鋁走(zou)勢高(gao)(gao)位震(zhen)蕩(dang)，區間關注1680-1800美(mei)(mei)元。

市場(chang)方面(mian)，7月中上旬市場(chang)貨(huo)(huo)(huo)源(yuan)相對偏緊，持貨(huo)(huo)(huo)商(shang)堅挺售價，現貨(huo)(huo)(huo)升水一(yi)度高達300元/噸，隨后逐(zhu)步回落，市場(chang)貨(huo)(huo)(huo)源(yuan)增多，但(dan)目前價格處在高位(wei)，下(xia)游企業觀(guan)望氛圍較重，僅(jin)僅(jin)按(an)需(xu)買入(ru)為主。

華東地區：歐盟一系(xi)列刺激政策提振，而基本面上(shang)，傳統消費(fei)淡季(ji)下(xia)，電(dian)解鋁累庫(ku)存(cun)跡象并不(bu)明(ming)顯，加(jia)上(shang)中(zhong)上(shang)旬因廠(chang)家控價(jia)(jia)等多因素支撐(cheng)下(xia)，7月長(chang)(chang)江(jiang)鋁價(jia)(jia)格重心繼續上(shang)移，中(zhong)旬最高漲(zhang)至15350元/噸(dun)附(fu)近(jin)，隨著因換(huan)月價(jia)(jia)差回落，截(jie)至7月底(di)，長(chang)(chang)江(jiang)鋁價(jia)(jia)格在(zai)14980-15020元/噸(dun)之(zhi)間(jian)，環比6月底(di)上(shang)漲(zhang)830元/噸(dun)，漲(zhang)幅達(da)到5.86%。

華南地區(qu)：截(jie)至7月31日，華南鋁錠帶票價格在15190-15290元/噸之間(jian)，環比6月底上漲730元，漲幅5.05%，較華東(dong)地區(qu)略顯遜色；市場(chang)成交方面，華南地區(qu)市場(chang)貨(huo)源較為(wei)充裕，但下(xia)游企業(ye)畏高(gao)情緒高(gao)漲，成交多體現(xian)在貿易商之間(jian)。

三、庫存方面

7月(yue)倫(lun)(lun)鋁庫(ku)存(cun)高(gao)位震蕩(dang)，截(jie)止7月(yue)底，LME鋁庫(ku)存(cun)在164.31萬噸，環比6月(yue)底增加525噸，增幅0.03%%，增幅放緩。海外(wai)疫情持(chi)續爆發，仍對市(shi)場需求帶來(lai)一定的影響，倫(lun)(lun)鋁庫(ku)存(cun)持(chi)續高(gao)位，位于(yu)2017年5月(yue)份以來(lai)的高(gao)位。

相(xiang)較于倫鋁(lv)的高位庫(ku)(ku)存(cun)，國(guo)內上交(jiao)易所庫(ku)(ku)存(cun)持續下降(jiang)，因7、8月傳統的消費淡(dan)季(ji)，淡(dan)季(ji)因素下，庫(ku)(ku)存(cun)下降(jiang)趨(qu)勢明顯放緩，截至7月24日滬期鋁(lv)庫(ku)(ku)存(cun)在22.25萬(wan)噸(dun)，較6月底下降(jiang)1217噸(dun)，降(jiang)幅0.54%。國(guo)內電(dian)解(jie)鋁(lv)社會庫(ku)(ku)存(cun)（含(han)SHFE倉單）：上海地區(qu)11.8萬(wan)噸(dun)，無(wu)錫(xi)地區(qu)21.4噸(dun)，杭(hang)州地區(qu)9.5萬(wan)噸(dun)，鞏義地區(qu)3.7萬(wan)噸(dun)，南海地區(qu)18.2萬(wan)噸(dun)，天(tian)津5.8萬(wan)噸(dun)，臨沂0.5萬(wan)噸(dun)，重慶(qing)0.3萬(wan)噸(dun)，消費地鋁(lv)錠庫(ku)(ku)存(cun)合計(ji)71.2萬(wan)噸(dun)。

四、廢舊市場

7月(yue)鋁錠(ding)大(da)漲逾800元(yuan)，廢鋁價(jia)(jia)格(ge)(ge)跟(gen)(gen)漲較為(wei)明顯，尤其是中上旬(xun)跟(gen)(gen)漲較為(wei)積極，下旬(xun)跟(gen)(gen)漲略(lve)顯遜(xun)色(se)(se)，截(jie)至7月(yue)底，華(hua)南市場多(duo)張500元(yuan)左右，目前當地(di)6063舊料(liao)價(jia)(jia)格(ge)(ge)在11350附(fu)近，機鋁價(jia)(jia)格(ge)(ge)在10500附(fu)近；華(hua)東地(di)區漲幅略(lve)顯遜(xun)色(se)(se)，且品種差(cha)異較為(wei)明顯，目前當地(di)鋁合金噴涂料(liao)價(jia)(jia)格(ge)(ge)在10700附(fu)近，易拉(la)罐價(jia)(jia)格(ge)(ge)8700附(fu)近，純罐可加價(jia)(jia)，1系(xi)邊角料(liao)在長(chang)江(jiang)鋁價(jia)(jia)的84-85折左右。

7月份廢(fei)鋁(lv)(lv)市場基本延續6月的上漲(zhang)趨(qu)勢，而品種差異尤為明顯(xian)，廢(fei)鋁(lv)(lv)型材料(liao)(liao)(liao)(liao)、鋁(lv)(lv)線、易拉罐等貨源(yuan)較(jiao)(jiao)為暢銷，但(dan)機(ji)鋁(lv)(lv)滯(zhi)銷局面(mian)仍未(wei)有(you)改善(shan)，主要還是(shi)受(shou)到了進口鋁(lv)(lv)合金錠的影(ying)響；廠家(jia)方面(mian)，鋁(lv)(lv)棒、鋁(lv)(lv)型材廠家(jia)訂單(dan)尚可，對(dui)原(yuan)材料(liao)(liao)(liao)(liao)需求較(jiao)(jiao)大(da)(da)，采購積極(ji)，目前(qian)(qian)廠家(jia)原(yuan)材料(liao)(liao)(liao)(liao)庫存較(jiao)(jiao)前(qian)(qian)期(qi)有(you)多增多；而再生鋁(lv)(lv)錠廠家(jia)多表(biao)示生意難做，下游(you)成品價(jia)(jia)(jia)格滯(zhi)漲(zhang)，原(yuan)材料(liao)(liao)(liao)(liao)價(jia)(jia)(jia)格大(da)(da)漲(zhang)，利潤空間收窄(zhai)嚴重。短期(qi)料(liao)(liao)(liao)(liao)廢(fei)鋁(lv)(lv)價(jia)(jia)(jia)格漲(zhang)跌空間不大(da)(da)，建議持貨商逢高出(chu)貨為主，維持低(di)庫存，降低(di)風險。

五、行情展望

目前，宏(hong)觀整體氛(fen)圍向好疊加去庫延續(xu)(xu)對鋁(lv)(lv)價繼(ji)續(xu)(xu)上(shang)(shang)行(xing)(xing)有(you)一(yi)定支撐(cheng)，同(tong)時淡(dan)季累庫現象(xiang)仍(reng)未出現，需求端也未有(you)明顯下滑趨勢(shi)，鋁(lv)(lv)價或延續(xu)(xu)高位(wei)運(yun)行(xing)(xing)；不(bu)(bu)過由于利潤逐漸上(shang)(shang)漲，后續(xu)(xu)鋁(lv)(lv)企產能加速釋放下，供(gong)(gong)應不(bu)(bu)斷增加的(de)預期仍(reng)在，此外進(jin)口鋁(lv)(lv)錠的(de)不(bu)(bu)斷流(liu)入也將對鋁(lv)(lv)價造成一(yi)定沖擊；整體來看，料8月(yue)鋁(lv)(lv)價震(zhen)蕩偏(pian)強概率較大(da)，或有(you)小幅調整，建議繼(ji)續(xu)(xu)關(guan)注供(gong)(gong)需邊際(ji)轉化(hua)以(yi)及淡(dan)季累庫情況，滬鋁(lv)(lv)主力關(guan)注于1.43-1.5萬區間震(zhen)蕩。