国产精品成人网站/两攻一受3p双龙h调教/玩弄人妻少妇500系列/人妻换人妻仑乱/国产成人一区二区三区别

一、宏觀方面

國內方面，

1、國(guo)家統計局(ju)數據顯示(shi)，11月份(fen)，制(zhi)造業(ye)PMI為50.2%，比(bi)上(shang)月上(shang)升0.9個百分點，在連續6個月低于臨界點后，再次回到擴(kuo)張區間。供需兩(liang)端(duan)均有改善，進(jin)出口有所好轉，大(da)中小(xiao)型企業(ye)景氣普遍回升。受外部(bu)不確定性等因素影響，制(zhi)造業(ye)下行壓力依然(ran)存在。

2、11月(yue)財新中國(guo)(guo)制造業采購經(jing)理人指數（PMI）錄(lu)得51.8，較10月(yue)微升(sheng)(sheng)0.1個(ge)百(bai)分點，連續五個(ge)月(yue)回升(sheng)(sheng)，為2017年以(yi)來最高。這一(yi)走勢(shi)與國(guo)(guo)家統計局制造業PMI一(yi)致。11月(yue)中國(guo)(guo)經(jing)濟(ji)繼續修復，目前(qian)制造業投(tou)資可能(neng)處于“磨底”階(jie)段，低庫存已經(jing)延續較長時(shi)間。

3、商(shang)務部稱今年以來，中國進(jin)(jin)口(kou)的需求保(bao)持平穩。11月(yue)當月(yue)進(jin)(jin)口(kou)1.29萬億元，同比增長了2.5%。11月(yue)當月(yue)進(jin)(jin)口(kou)增長，主要是國內需求拉動的結果。國內市場(chang)對進(jin)(jin)口(kou)消費(fei)品需求旺盛，制(zhi)造業PMI重回擴張區間(jian)，原(yuan)材料等商(shang)品進(jin)(jin)口(kou)需求回升，部分大宗商(shang)品進(jin)(jin)口(kou)量(liang)增長，政策效應(ying)逐漸顯(xian)現。

國際方面，

1、北京時間12月12日凌(ling)晨，美聯儲(chu)(chu)宣布年(nian)內最(zui)后一(yi)次(ci)議(yi)息會議(yi)結果(guo)，一(yi)如市場(chang)預期，美聯儲(chu)(chu)將(jiang)聯邦(bang)基金利率目標區間維(wei)持在(zai)1.5%至1.75%不變，暫停(ting)了(le)今年(nian)7月份以(yi)來“三(san)月三(san)降息”的節奏。利率點陣(zhen)圖(tu)顯示，聯邦(bang)公(gong)開市場(chang)委員會（FOMC）多數人預計(ji)將(jiang)維(wei)持當(dang)前利率水平至2020年(nian)底，2020年(nian)利率則可(ke)能(neng)再度上升。

2、美國(guo)(guo)11月非(fei)農數(shu)(shu)據遠(yuan)超預期，非(fei)農就(jiu)業人數(shu)(shu)激增26.6萬(wan)人，遠(yuan)超道瓊斯調查(cha)的(de)(de)經濟學家18.7萬(wan)人的(de)(de)預期；同時失(shi)業率從(cong)3.6%降至3.5%，與(yu)1969年以來的(de)(de)最低失(shi)業率持平。數(shu)(shu)據顯示出美國(guo)(guo)經濟仍在(zai)溫和擴(kuo)張，但就(jiu)業市場表現出色(se)并不意(yi)味(wei)著美國(guo)(guo)經濟高(gao)枕無憂(you)。

3、歐元區12月制造(zao)業(ye)PMI初值為(wei)45.9，同(tong)樣低于預(yu)(yu)期的(de)47.3，前(qian)值46.9。歐元區、德國和法國12月制造(zao)業(ye)PMI均(jun)不及預(yu)(yu)期，這令更多市(shi)場(chang)人士擔憂2020年歐元區經濟前(qian)景恐(kong)將黯淡，同(tong)日(ri)公布(bu)的(de)英(ying)國制造(zao)業(ye)和服務(wu)業(ye)PMI指數均(jun)不及預(yu)(yu)期。

二、行情回顧

本月銅(tong)價(jia)波動(dong)較(jiao)大(da)，滬銅(tong)主(zhu)力運(yun)行(xing)于(yu)4.7-4.99萬。月初受(shou)英國大(da)選落(luo)定與(yu)中美貿(mao)易(yi)協定等利好(hao)影響(xiang)，銅(tong)市(shi)(shi)信(xin)(xin)心大(da)增推動(dong)價(jia)格(ge)快速上(shang)揚，周(zhou)內漲幅曾(ceng)超(chao)千元。另外(wai)一方(fang)面，中國12月制(zhi)(zhi)造業PMI重(zhong)歸榮枯線以上(shang)，歐元區12月制(zhi)(zhi)造業超(chao)預期回(hui)(hui)暖(nuan)則進一步推高市(shi)(shi)場信(xin)(xin)心，對(dui)銅(tong)價(jia)帶來一定支撐。但隨年(nian)末逐漸(jian)來臨，受(shou)貨(huo)商及(ji)期銅(tong)多頭動(dong)力減弱(ruo)等影響(xiang)，現貨(huo)市(shi)(shi)場交投清(qing)淡，滬銅(tong)沖擊(ji)高位未(wei)果進一步影響(xiang)市(shi)(shi)場信(xin)(xin)心衰弱(ruo)，后(hou)期隨美國與(yu)伊朗等沖突，地(di)緣政治對(dui)銅(tong)價(jia)形成較(jiao)大(da)壓力，滬銅(tong)在高位震蕩后(hou)逐步回(hui)(hui)落(luo)調整(zheng)，價(jia)格(ge)重(zhong)心下移(yi)觸及(ji)支撐位。

市場方面(mian)，本(ben)月(yue)(yue)滬銅(tong)升(sheng)(sheng)(sheng)貼水(shui)(shui)呈(cheng)先(xian)揚后抑情況(kuang)，月(yue)(yue)升(sheng)(sheng)(sheng)水(shui)(shui)均(jun)值(zhi)(zhi)20元左右。月(yue)(yue)初受(shou)滬銅(tong)快(kuai)速拉(la)升(sheng)(sheng)(sheng)影響，下游廠家采購積極，電解(jie)銅(tong)市場一度(du)火爆(bao)提振好銅(tong)升(sheng)(sheng)(sheng)水(shui)(shui)，但本(ben)輪高升(sheng)(sheng)(sheng)水(shui)(shui)情況(kuang)只維持至月(yue)(yue)中(zhong)，隨(sui)年末(mo)臨近(jin)貨(huo)商回收貨(huo)款與期銅(tong)漲勢受(shou)阻等影響，貿(mao)易商出貨(huo)變現意(yi)愿(yuan)增強，在當月(yue)(yue)銅(tong)換月(yue)(yue)后整體升(sheng)(sheng)(sheng)水(shui)(shui)快(kuai)速下滑轉化(hua)為貼水(shui)(shui)，但值(zhi)(zhi)得注意(yi)的是元旦節(jie)后市場交投逐步回暖，好銅(tong)轉化(hua)為升(sheng)(sheng)(sheng)水(shui)(shui)，后期升(sheng)(sheng)(sheng)貼水(shui)(shui)再度(du)大幅(fu)下跌空(kong)間(jian)有限。

進(jin)(jin)口(kou)盈虧方面(mian)，本月電解(jie)銅(tong)進(jin)(jin)口(kou)盈利窗口(kou)保持(chi)持(chi)續關閉(bi)，整體進(jin)(jin)口(kou)利潤維持(chi)在-400元(yuan)/噸左右，主要(yao)原因或(huo)為倫銅(tong)受歐元(yuan)區制(zhi)造業數據回(hui)暖強勁(jing)，但國內滬銅(tong)方面(mian)信心萎靡，外強內弱格局關閉(bi)進(jin)(jin)口(kou)窗口(kou)，但進(jin)(jin)口(kou)貨(huo)源方面(mian)仍有(you)流(liu)入，市場進(jin)(jin)口(kou)銅(tong)保持(chi)一定程度流(liu)通(tong)。 

三、廢舊市場

12月銅(tong)價總體呈(cheng)現低位走高的走勢(shi)。滬銅(tong)主力(li)主要運(yun)行區間在49000-49500元(yuan)(yuan)/噸附(fu)近，市場光亮銅(tong)主流價格在44000-44300元(yuan)(yuan)/噸。目前(qian)精廢價差小(xiao)幅(fu)收窄至(zhi)2200元(yuan)(yuan)附(fu)近，仍處(chu)于(yu)擴大范圍中，廢銅(tong)消費需(xu)求依(yi)舊較(jiao)高。

銅(tong)價(jia)結束(shu)低位(wei)運行，一度觸及八個(ge)月(yue)來高(gao)位(wei)，給廢銅(tong)市場(chang)帶(dai)來信(xin)心，交投氛圍(wei)回暖。銅(tong)價(jia)反彈帶(dai)動下游電纜需求訂單增加(jia)，銅(tong)桿消費隨(sui)之上升，因(yin)此廢銅(tong)制桿廠生產逐步力度加(jia)大，積極入市采(cai)購原材料，廢銅(tong)價(jia)格支撐較強。而貨(huo)源(yuan)供應方面依舊處(chu)于緊缺(que)狀(zhuang)態(tai)，持貨(huo)商雖(sui)然捂貨(huo)意愿相比(bi)前幾(ji)個(ge)月(yue)有(you)所松動，但由于廢銅(tong)進口受限以及貨(huo)商看漲后市，惜售(shou)觀望者普遍(bian)增多；而且(qie)也出現了地域性差異，如據富(fu)寶了解山東(dong)廠家臨近(jin)年(nian)末清空廠內庫貨(huo)，臨沂金(jin)屬城市場(chang)廢銅(tong)貨(huo)源(yuan)增加(jia)。而江浙地區則有(you)部分貨(huo)場(chang)反饋貨(huo)源(yuan)緊缺(que)。

臨近年(nian)(nian)底，廠家(jia)重點放在貨(huo)款回籠及節(jie)前備貨(huo)方面。據(ju)了(le)解廢銅廠家(jia)一(yi)般會(hui)提前10-20天左(zuo)右開始儲備原料(liao)庫存，預計(ji)今年(nian)(nian)備貨(huo)力度可能不及去年(nian)(nian)。

四、走勢預測

本(ben)月滬銅(tong)(tong)(tong)先揚(yang)(yang)后抑，一(yi)(yi)度沖擊五(wu)萬(wan)大關，而后市場(chang)信(xin)心(xin)衰(shuai)弱，價(jia)(jia)格重(zhong)心(xin)有(you)所(suo)下(xia)移。國(guo)(guo)際(ji)方面(mian)中(zhong)美貿易(yi)談判(pan)第一(yi)(yi)輪協定已基本(ben)落(luo)地，全球(qiu)制造業方面(mian)有(you)所(suo)轉(zhuan)暖，歐元區(qu)制造業PMI數據超預期(qi)(qi)提升，全球(qiu)經濟出現企穩(wen)趨勢。但本(ben)月國(guo)(guo)際(ji)地緣政治對(dui)銅(tong)(tong)(tong)帶(dai)來利(li)空影響(xiang)，局勢緊(jin)張施壓有(you)色(se)金屬。國(guo)(guo)內方面(mian)，國(guo)(guo)內經濟企穩(wen)與逆周期(qi)(qi)政策利(li)好托底銅(tong)(tong)(tong)市。值得注意的是本(ben)月滬銅(tong)(tong)(tong)在多重(zhong)刺激下(xia)快速(su)上揚(yang)(yang)沖擊五(wu)萬(wan)大關未果，國(guo)(guo)內滬銅(tong)(tong)(tong)信(xin)心(xin)有(you)所(suo)衰(shuai)退，12月最后一(yi)(yi)周收斂(lian)前期(qi)(qi)部分漲(zhang)幅，銅(tong)(tong)(tong)價(jia)(jia)整體重(zhong)心(xin)維(wei)持在4.9萬(wan)附近(jin)。短期(qi)(qi)來看市場(chang)信(xin)心(xin)萎靡，利(li)好消息推動(dong)作用有(you)限(xian)，或有(you)弱勢表(biao)現，而中(zhong)期(qi)(qi)而言經濟企穩(wen)則(ze)對(dui)銅(tong)(tong)(tong)價(jia)(jia)帶(dai)來一(yi)(yi)定支撐。

五、行業要聞

1、歐(ou)洲最大銅冶煉(lian)廠(chang)奧(ao)古比斯表示，11月在比利時奧(ao)倫工廠(chang)發生(sheng)意外事故(gu)，銅生(sheng)產被中斷，但向客(ke)戶(hu)交貨仍在正常進行。該冶煉(lian)廠(chang)每年生(sheng)產約34萬噸(dun)銅，產品包括(kuo)棒材和(he)特種線材，主要銷往西歐(ou)市場。預(yu)計年底前恢(hui)(hui)復運營，受影響部分(fen)最遲于2020年第2季度恢(hui)(hui)復運行。

2、力(li)拓(tuo)擬(ni)斥資15億美(mei)(mei)元(yuan)擴張(zhang)猶(you)他州Kennecott銅(tong)(tong)礦(kuang)(kuang)項目(mu)。礦(kuang)(kuang)企(qi)(qi)在(zai)美(mei)(mei)國(guo)投(tou)資戰略性礦(kuang)(kuang)產(chan)項目(mu)漸成(cheng)趨(qu)勢，力(li)拓(tuo)對這一(yi)擴產(chan)項目(mu)的投(tou)資額(e)是近(jin)期(qi)礦(kuang)(kuang)企(qi)(qi)對美(mei)(mei)國(guo)銅(tong)(tong)礦(kuang)(kuang)項目(mu)投(tou)資額(e)的一(yi)倍(bei)多。汽車制造商在(zai)生產(chan)電動汽車及其他零部(bu)件的過程(cheng)中對銅(tong)(tong)的需求(qiu)大(da)增。

3、江(jiang)西銅業公(gong)(gong)(gong)告(gao)，全(quan)資子(zi)公(gong)(gong)(gong)司JCCI擬(ni)受讓公(gong)(gong)(gong)司間(jian)接參股(gu)公(gong)(gong)(gong)司PIM持有(you)的PCH 100%股(gu)權，交易價11.159億美元。PCH目前(qian)持有(you)加拿大多倫多證券交易所上市公(gong)(gong)(gong)司FQM 18%股(gu)權。FQM在贊比亞、巴拿馬等(deng)8個國家擁有(you)9個銅礦開發項目。FQM控制(zhi)的銅礦儲量豐富，預計未(wei)來(lai)將產生較強(qiang)的現金流。

4、日前，江西銅(tong)業(ye)和中色旗下贊比亞(ya)粗(cu)(cu)銅(tong)生產商謙比希簽署(shu)2020年cif進口粗(cu)(cu)銅(tong)長單(dan)benchmark為128美元/噸(dun)。此rc大大低于(yu)今年執行的(de)長單(dan)每噸(dun)165美元水(shui)平，并且也貼近smm估算的(de)冶煉廠130美元/噸(dun)的(de)rc盈虧平衡點(dian)，反映了市場粗(cu)(cu)銅(tong)供應緊張的(de)預期。

5、中(zhong)國(guo)生(sheng)態環(huan)境部固體廢(fei)物與化學品管(guan)理技術(shu)中(zhong)心日前(qian)發(fa)放2020年第一(yi)批金(jin)屬(shu)(shu)廢(fei)料進(jin)口配額，其中(zhong)，批準進(jin)口27萬噸(dun)高品級(ji)廢(fei)銅和27.5萬噸(dun)廢(fei)鋁，合共不到(dao)55萬噸(dun)。中(zhong)國(guo)計(ji)劃到(dao)2020年底將被歸類為固體廢(fei)物的(de)廢(fei)金(jin)屬(shu)(shu)進(jin)口量減少到(dao)零。

6、消息人士稱，中國(guo)銅(tong)(tong)原(yuan)料聯合談判(pan)小組(CSPT)將2020年第一季度(du)銅(tong)(tong)加工精(jing)煉費(TC/RCs)最(zui)低價上調(diao)1.5%，敲(qiao)定在每(mei)噸67美(mei)元或每(mei)磅6.7美(mei)分，略高于四季度(du)的每(mei)噸66美(mei)元和每(mei)磅6.6美(mei)分，但同比下跌27.2%，因(yin)中國(guo)煉廠產(chan)能大幅(fu)提升且今年礦山供應增幅(fu)有限。