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一、基本面方面

1、國(guo)家統計局數據顯(xian)示(shi)，2020年06月全國(guo)電(dian)解鋁產(chan)量(liang)301.50萬(wan)(wan)噸，累計產(chan)量(liang)1788.90萬(wan)(wan)噸，同比增長(chang)0.80%，累計增長(chang)1.70%。

2、國家(jia)統(tong)計(ji)局數據(ju)顯示：2020年06月全國氧化鋁產量629.30萬噸(dun)，累計(ji)產量3520.20萬噸(dun)，同(tong)比減少(shao)1.80%,累計(ji)減少(shao)5.10%。

3、海關(guan)總署數(shu)據顯示，2020年6月(yue)中國未(wei)鍛軋鋁(lv)(lv)及(ji)鋁(lv)(lv)材(cai)出(chu)口(kou)量下(xia)降(jiang)，2020年6月(yue)中國未(wei)鍛軋鋁(lv)(lv)及(ji)鋁(lv)(lv)材(cai)出(chu)口(kou)量為35.4萬(wan)噸，同比下(xia)降(jiang)30%。從金(jin)額方面來看，2020年6月(yue)中國未(wei)鍛軋鋁(lv)(lv)及(ji)鋁(lv)(lv)材(cai)出(chu)口(kou)金(jin)額為924.5百萬(wan)美元(yuan)，同比下(xia)降(jiang)31.2%。

4、海(hai)關數據顯示，2020年(nian)6月(yue)中國氧(yang)化鋁(lv)出(chu)口(kou)3.23萬噸(dun)(dun)，1-6月(yue)累(lei)計(ji)出(chu)口(kou)9.75萬噸(dun)(dun)；6月(yue)進口(kou)氧(yang)化鋁(lv)42.26萬噸(dun)(dun)，單月(yue)進口(kou)量(liang)創2016年(nian)2月(yue)以(yi)來新高。1-6月(yue)累(lei)計(ji)進口(kou)190.99萬噸(dun)(dun)，同(tong)比增加487.2%。6月(yue)氧(yang)化鋁(lv)凈(jing)進口(kou)39.03萬噸(dun)(dun)，1-6月(yue)累(lei)計(ji)凈(jing)進口(kou)187.01萬噸(dun)(dun)。

5、2020年6月中國共(gong)進口(kou)(kou)鋁土(tu)礦1043.82萬噸(dun)，環(huan)比(bi)(bi)增(zeng)(zeng)加9.37%，同(tong)比(bi)(bi)大增(zeng)(zeng)17.6%。其中，幾(ji)內亞(ya)同(tong)環(huan)比(bi)(bi)增(zeng)(zeng)長(chang)(chang)明顯，6月共(gong)進口(kou)(kou)502.62萬噸(dun)，環(huan)比(bi)(bi)增(zeng)(zeng)長(chang)(chang)21.67%，同(tong)比(bi)(bi)增(zeng)(zeng)長(chang)(chang)8.09%；澳大利亞(ya)324.12萬噸(dun)，印尼189.79萬噸(dun)，此(ci)三國進口(kou)(kou)量占(zhan)總(zong)比(bi)(bi)的97.38%；此(ci)外，進口(kou)(kou)自(zi)土(tu)耳其16.64萬噸(dun)，所羅門群島5.57萬噸(dun)，加納5.08萬噸(dun)，圭亞(ya)那0.002萬噸(dun)。

6、中(zhong)國2020年6月(yue)原(yuan)鋁(lv)(lv)(lv)進(jin)口量(liang)(liang)為12.35萬(wan)噸，其中(zhong)稅則號76011010進(jin)口量(liang)(liang)為0.0086萬(wan)噸，稅則號76011090進(jin)口量(liang)(liang)為12.34萬(wan)噸。2020年6月(yue)原(yuan)鋁(lv)(lv)(lv)進(jin)口量(liang)(liang)環(huan)比(bi)增長574%，同(tong)比(bi)去年6月(yue)增長4060%。2020年1-6月(yue)原(yuan)鋁(lv)(lv)(lv)進(jin)口總量(liang)(liang)為16.23萬(wan)噸，同(tong)比(bi)去年同(tong)期增長390%。

二、行情回顧

本月滬期(qi)鋁(lv)(lv)價(jia)震(zhen)蕩起伏(fu)，整體走勢(shi)偏(pian)強，現貨兩(liang)度突(tu)破1.5萬關(guan)口，截止月末，滬鋁(lv)(lv)主(zhu)力收報14685元(yuan)/噸，較6月底上漲6.18%；趨(qu)(qu)勢(shi)上看，宏觀(guan)整體氛圍(wei)向好疊加(jia)(jia)去庫(ku)延(yan)續(xu)對鋁(lv)(lv)價(jia)繼(ji)續(xu)上行有(you)一(yi)定支撐，同(tong)時淡(dan)(dan)季累(lei)(lei)庫(ku)現象仍(reng)未出現，需求端(duan)也(ye)未有(you)明顯下(xia)滑趨(qu)(qu)勢(shi)，鋁(lv)(lv)價(jia)或延(yan)續(xu)高位運行；不(bu)過由于利潤(run)逐漸(jian)上漲，后(hou)續(xu)鋁(lv)(lv)企產能加(jia)(jia)速(su)釋(shi)放下(xia)，供應不(bu)斷增加(jia)(jia)的(de)預期(qi)仍(reng)在，此外進口鋁(lv)(lv)錠的(de)不(bu)斷流入也(ye)將對鋁(lv)(lv)價(jia)造成一(yi)定沖(chong)擊；整體來看，料8月鋁(lv)(lv)價(jia)高位震(zhen)蕩，或有(you)小幅調整，繼(ji)續(xu)關(guan)注供需邊際(ji)轉化以及(ji)淡(dan)(dan)季累(lei)(lei)庫(ku)情況。

本(ben)月倫鋁重心繼續上(shang)移，盤中(zhong)突破1700美(mei)元(yuan)后有所(suo)站穩，最高漲至(zhi)1730美(mei)元(yuan)，截止月末，整體(ti)處于1700-1740區(qu)間(jian)震(zhen)蕩，較6月份上(shang)漲6.6%；整體(ti)來看，目(mu)前海外宏觀形勢較好，各國經濟刺激政策(ce)對倫鋁起到一定(ding)提振作用，不(bu)過仍需關注(zhu)中(zhong)美(mei)關系后續進(jin)展(zhan)，預計(ji)8月份倫鋁走(zou)勢高位震(zhen)蕩，區(qu)間(jian)關注(zhu)1680-1800美(mei)元(yuan)。

市(shi)場(chang)(chang)方面，7月中上旬(xun)市(shi)場(chang)(chang)貨源(yuan)相對偏(pian)緊，持(chi)貨商堅挺售價，現(xian)貨升水一(yi)度高(gao)達300元/噸，隨后逐(zhu)步回落(luo)，市(shi)場(chang)(chang)貨源(yuan)增多(duo)，但目前(qian)價格處在高(gao)位，下游企(qi)業觀望氛圍較(jiao)重，僅(jin)僅(jin)按(an)需買(mai)入為主。

華東地區：歐盟一系列刺激政策提(ti)振，而(er)基本面上(shang)(shang)，傳(chuan)統消費(fei)淡季(ji)下，電解(jie)鋁累庫(ku)存跡象并不明顯，加上(shang)(shang)中上(shang)(shang)旬(xun)因廠(chang)家(jia)控價(jia)等多因素支撐下，7月(yue)長江鋁價(jia)格重心繼續上(shang)(shang)移，中旬(xun)最高漲(zhang)(zhang)至(zhi)15350元/噸(dun)附近，隨(sui)著因換月(yue)價(jia)差回(hui)落，截至(zhi)7月(yue)底，長江鋁價(jia)格在14980-15020元/噸(dun)之間，環比6月(yue)底上(shang)(shang)漲(zhang)(zhang)830元/噸(dun)，漲(zhang)(zhang)幅(fu)達到(dao)5.86%。

華(hua)南(nan)(nan)地區(qu)(qu)：截至7月31日，華(hua)南(nan)(nan)鋁錠帶票價格在(zai)15190-15290元/噸(dun)之間，環(huan)比6月底上漲(zhang)730元，漲(zhang)幅5.05%，較華(hua)東地區(qu)(qu)略(lve)顯遜色；市(shi)場(chang)成交(jiao)方(fang)面，華(hua)南(nan)(nan)地區(qu)(qu)市(shi)場(chang)貨源較為充裕，但下游(you)企業(ye)畏高(gao)情(qing)緒(xu)高(gao)漲(zhang)，成交(jiao)多體現(xian)在(zai)貿(mao)易商之間。

三、庫存方面

7月倫(lun)鋁(lv)庫存高(gao)(gao)位(wei)震蕩，截止7月底，LME鋁(lv)庫存在164.31萬噸，環(huan)比6月底增加525噸，增幅0.03%%，增幅放緩(huan)。海外疫情持續爆發(fa)，仍對市場需求(qiu)帶來(lai)一(yi)定的影響(xiang)，倫(lun)鋁(lv)庫存持續高(gao)(gao)位(wei)，位(wei)于2017年5月份以(yi)來(lai)的高(gao)(gao)位(wei)。

相較于(yu)倫鋁(lv)(lv)的高位(wei)庫存(cun)(cun)，國(guo)內上(shang)(shang)交易所(suo)庫存(cun)(cun)持續下降(jiang)(jiang)，因7、8月(yue)傳統的消費淡季(ji)，淡季(ji)因素下，庫存(cun)(cun)下降(jiang)(jiang)趨勢(shi)明顯放緩，截至(zhi)7月(yue)24日(ri)滬期(qi)鋁(lv)(lv)庫存(cun)(cun)在22.25萬(wan)(wan)噸，較6月(yue)底下降(jiang)(jiang)1217噸，降(jiang)(jiang)幅0.54%。國(guo)內電解鋁(lv)(lv)社會庫存(cun)(cun)（含SHFE倉單）：上(shang)(shang)海地(di)區11.8萬(wan)(wan)噸，無錫地(di)區21.4噸，杭(hang)州(zhou)地(di)區9.5萬(wan)(wan)噸，鞏(gong)義地(di)區3.7萬(wan)(wan)噸，南海地(di)區18.2萬(wan)(wan)噸，天津5.8萬(wan)(wan)噸，臨沂0.5萬(wan)(wan)噸，重(zhong)慶(qing)0.3萬(wan)(wan)噸，消費地(di)鋁(lv)(lv)錠庫存(cun)(cun)合(he)計(ji)71.2萬(wan)(wan)噸。

四、廢舊市場

7月(yue)鋁(lv)錠大(da)漲逾(yu)800元，廢鋁(lv)價(jia)格(ge)跟(gen)漲較(jiao)(jiao)為(wei)(wei)明顯，尤其是中上旬跟(gen)漲較(jiao)(jiao)為(wei)(wei)積(ji)極，下(xia)旬跟(gen)漲略(lve)顯遜色(se)，截至7月(yue)底，華(hua)南市場多張500元左右(you)，目(mu)前(qian)當地(di)(di)6063舊料價(jia)格(ge)在(zai)(zai)11350附近(jin)，機(ji)鋁(lv)價(jia)格(ge)在(zai)(zai)10500附近(jin)；華(hua)東(dong)地(di)(di)區漲幅略(lve)顯遜色(se)，且(qie)品種差異較(jiao)(jiao)為(wei)(wei)明顯，目(mu)前(qian)當地(di)(di)鋁(lv)合金噴(pen)涂料價(jia)格(ge)在(zai)(zai)10700附近(jin)，易拉罐(guan)價(jia)格(ge)8700附近(jin)，純罐(guan)可加價(jia)，1系邊角(jiao)料在(zai)(zai)長江鋁(lv)價(jia)的84-85折左右(you)。

7月(yue)份廢鋁(lv)(lv)(lv)(lv)(lv)市場(chang)基本延續6月(yue)的(de)上漲(zhang)趨(qu)勢，而品種差異尤為明顯，廢鋁(lv)(lv)(lv)(lv)(lv)型材(cai)料(liao)(liao)、鋁(lv)(lv)(lv)(lv)(lv)線、易拉罐等貨源較為暢(chang)銷(xiao)，但機鋁(lv)(lv)(lv)(lv)(lv)滯銷(xiao)局(ju)面仍未有改善，主要還是受到了進口鋁(lv)(lv)(lv)(lv)(lv)合金(jin)錠的(de)影響；廠(chang)家(jia)方面，鋁(lv)(lv)(lv)(lv)(lv)棒、鋁(lv)(lv)(lv)(lv)(lv)型材(cai)廠(chang)家(jia)訂單尚可，對原(yuan)材(cai)料(liao)(liao)需求較大，采購積極(ji)，目(mu)前廠(chang)家(jia)原(yuan)材(cai)料(liao)(liao)庫存較前期(qi)有多增多；而再生(sheng)鋁(lv)(lv)(lv)(lv)(lv)錠廠(chang)家(jia)多表示生(sheng)意難做，下游(you)成品價(jia)格滯漲(zhang)，原(yuan)材(cai)料(liao)(liao)價(jia)格大漲(zhang)，利(li)潤空間收窄嚴重。短期(qi)料(liao)(liao)廢鋁(lv)(lv)(lv)(lv)(lv)價(jia)格漲(zhang)跌(die)空間不大，建議持(chi)貨商逢高出貨為主，維持(chi)低庫存，降低風險(xian)。

五、行情展望

目前，宏(hong)觀(guan)整體(ti)氛(fen)圍向好疊加去庫延(yan)續(xu)對鋁價繼(ji)續(xu)上(shang)行有一(yi)(yi)定(ding)支撐，同(tong)時(shi)淡季累(lei)庫現(xian)象仍(reng)未(wei)出(chu)現(xian)，需求端也未(wei)有明顯下滑趨勢，鋁價或延(yan)續(xu)高位運行；不(bu)過由(you)于(yu)利(li)潤逐漸(jian)上(shang)漲，后續(xu)鋁企產(chan)能加速釋(shi)放(fang)下，供應不(bu)斷增加的預期仍(reng)在，此外進口鋁錠(ding)的不(bu)斷流入也將對鋁價造(zao)成(cheng)一(yi)(yi)定(ding)沖擊(ji)；整體(ti)來看，料(liao)8月鋁價震(zhen)蕩偏強概率較大，或有小幅調整，建議繼(ji)續(xu)關注(zhu)供需邊際轉化以及淡季累(lei)庫情況，滬鋁主力(li)關注(zhu)于(yu)1.43-1.5萬區間震(zhen)蕩。