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一、基本面方面

1、國家(jia)統計(ji)局(ju)數據顯示，2020年06月全國電解鋁產(chan)量(liang)301.50萬噸(dun)，累計(ji)產(chan)量(liang)1788.90萬噸(dun)，同比增長0.80%，累計(ji)增長1.70%。

2、國(guo)家統(tong)計局(ju)數據顯示(shi)：2020年06月全(quan)國(guo)氧化鋁(lv)產量629.30萬(wan)噸(dun)，累計產量3520.20萬(wan)噸(dun)，同比(bi)減少(shao)1.80%,累計減少(shao)5.10%。

3、海(hai)關總署數據顯示(shi)，2020年6月(yue)中(zhong)(zhong)國未(wei)鍛(duan)軋(ya)鋁(lv)(lv)及鋁(lv)(lv)材出(chu)口(kou)量下(xia)降，2020年6月(yue)中(zhong)(zhong)國未(wei)鍛(duan)軋(ya)鋁(lv)(lv)及鋁(lv)(lv)材出(chu)口(kou)量為35.4萬噸(dun)，同比下(xia)降30%。從金額(e)方面來看，2020年6月(yue)中(zhong)(zhong)國未(wei)鍛(duan)軋(ya)鋁(lv)(lv)及鋁(lv)(lv)材出(chu)口(kou)金額(e)為924.5百萬美元，同比下(xia)降31.2%。

4、海關(guan)數據(ju)顯示，2020年6月(yue)中(zhong)國氧(yang)化(hua)鋁出(chu)口3.23萬(wan)噸(dun)(dun)，1-6月(yue)累計出(chu)口9.75萬(wan)噸(dun)(dun)；6月(yue)進口氧(yang)化(hua)鋁42.26萬(wan)噸(dun)(dun)，單月(yue)進口量創2016年2月(yue)以來新高。1-6月(yue)累計進口190.99萬(wan)噸(dun)(dun)，同(tong)比(bi)增加487.2%。6月(yue)氧(yang)化(hua)鋁凈進口39.03萬(wan)噸(dun)(dun)，1-6月(yue)累計凈進口187.01萬(wan)噸(dun)(dun)。

5、2020年6月中國共進(jin)口(kou)鋁土礦1043.82萬(wan)噸(dun)，環(huan)比增(zeng)加(jia)9.37%，同(tong)比大(da)增(zeng)17.6%。其中，幾內亞(ya)同(tong)環(huan)比增(zeng)長(chang)明顯，6月共進(jin)口(kou)502.62萬(wan)噸(dun)，環(huan)比增(zeng)長(chang)21.67%，同(tong)比增(zeng)長(chang)8.09%；澳大(da)利(li)亞(ya)324.12萬(wan)噸(dun)，印尼189.79萬(wan)噸(dun)，此三國進(jin)口(kou)量占總比的97.38%；此外，進(jin)口(kou)自土耳其16.64萬(wan)噸(dun)，所(suo)羅門(men)群島5.57萬(wan)噸(dun)，加(jia)納5.08萬(wan)噸(dun)，圭亞(ya)那(nei)0.002萬(wan)噸(dun)。

6、中(zhong)國2020年(nian)(nian)6月(yue)原(yuan)鋁進口(kou)量為12.35萬(wan)噸(dun)，其(qi)中(zhong)稅則(ze)號76011010進口(kou)量為0.0086萬(wan)噸(dun)，稅則(ze)號76011090進口(kou)量為12.34萬(wan)噸(dun)。2020年(nian)(nian)6月(yue)原(yuan)鋁進口(kou)量環(huan)比增長(chang)574%，同比去年(nian)(nian)6月(yue)增長(chang)4060%。2020年(nian)(nian)1-6月(yue)原(yuan)鋁進口(kou)總(zong)量為16.23萬(wan)噸(dun)，同比去年(nian)(nian)同期(qi)增長(chang)390%。

二、行情回顧

本(ben)月(yue)(yue)滬期(qi)鋁價(jia)震蕩起伏，整(zheng)體(ti)走勢(shi)偏強(qiang)，現貨兩(liang)度突(tu)破1.5萬關(guan)(guan)口，截止(zhi)月(yue)(yue)末，滬鋁主力收報14685元(yuan)/噸，較(jiao)6月(yue)(yue)底(di)上(shang)漲6.18%；趨勢(shi)上(shang)看，宏(hong)觀整(zheng)體(ti)氛(fen)圍向好疊加(jia)去庫延續(xu)(xu)(xu)(xu)對鋁價(jia)繼續(xu)(xu)(xu)(xu)上(shang)行有一定(ding)支(zhi)撐，同時淡季累庫現象(xiang)仍未出現，需求端也未有明顯(xian)下(xia)滑趨勢(shi)，鋁價(jia)或(huo)延續(xu)(xu)(xu)(xu)高位運(yun)行；不過由于(yu)利潤逐漸(jian)上(shang)漲，后(hou)續(xu)(xu)(xu)(xu)鋁企產能加(jia)速(su)釋放下(xia)，供應不斷(duan)增加(jia)的預期(qi)仍在(zai)，此外進口鋁錠的不斷(duan)流入也將(jiang)對鋁價(jia)造成一定(ding)沖擊；整(zheng)體(ti)來看，料(liao)8月(yue)(yue)鋁價(jia)高位震蕩，或(huo)有小幅調整(zheng)，繼續(xu)(xu)(xu)(xu)關(guan)(guan)注供需邊際轉化以及淡季累庫情況。

本月(yue)倫(lun)鋁(lv)重心繼續(xu)上(shang)移，盤中(zhong)(zhong)突破1700美(mei)元(yuan)后(hou)有所站(zhan)穩，最高(gao)漲(zhang)至1730美(mei)元(yuan)，截止月(yue)末(mo)，整(zheng)體(ti)處于1700-1740區間震(zhen)蕩(dang)(dang)，較(jiao)(jiao)6月(yue)份(fen)上(shang)漲(zhang)6.6%；整(zheng)體(ti)來看，目前海(hai)外宏觀形勢較(jiao)(jiao)好(hao)，各國(guo)經濟(ji)刺激政策對倫(lun)鋁(lv)起到一定(ding)提振(zhen)作(zuo)用，不過仍(reng)需關(guan)注中(zhong)(zhong)美(mei)關(guan)系(xi)后(hou)續(xu)進展，預計8月(yue)份(fen)倫(lun)鋁(lv)走勢高(gao)位震(zhen)蕩(dang)(dang)，區間關(guan)注1680-1800美(mei)元(yuan)。

市場(chang)方面，7月中上(shang)旬市場(chang)貨(huo)源相對偏緊，持貨(huo)商堅挺售價(jia)，現貨(huo)升水一(yi)度高達300元(yuan)/噸，隨(sui)后逐(zhu)步回落，市場(chang)貨(huo)源增多(duo)，但目前價(jia)格處在高位(wei)，下游(you)企(qi)業觀望氛(fen)圍較重，僅僅按需買入為主(zhu)。

華東地區(qu)：歐盟一系列刺激政策提振，而基(ji)本面上(shang)(shang)(shang)，傳(chuan)統消(xiao)費淡季下(xia)，電解鋁(lv)累庫存(cun)跡象(xiang)并(bing)不明顯，加上(shang)(shang)(shang)中上(shang)(shang)(shang)旬(xun)因(yin)廠家控(kong)價(jia)(jia)等(deng)多因(yin)素(su)支撐下(xia)，7月(yue)長江鋁(lv)價(jia)(jia)格(ge)重心繼續上(shang)(shang)(shang)移，中旬(xun)最(zui)高漲至(zhi)15350元(yuan)/噸附近，隨著因(yin)換月(yue)價(jia)(jia)差回落(luo)，截至(zhi)7月(yue)底(di)(di)，長江鋁(lv)價(jia)(jia)格(ge)在14980-15020元(yuan)/噸之間，環比6月(yue)底(di)(di)上(shang)(shang)(shang)漲830元(yuan)/噸，漲幅達到5.86%。

華(hua)(hua)(hua)南(nan)地區(qu)(qu)：截(jie)至7月(yue)(yue)31日，華(hua)(hua)(hua)南(nan)鋁錠帶票(piao)價格在(zai)15190-15290元(yuan)/噸之間，環比6月(yue)(yue)底上漲(zhang)730元(yuan)，漲(zhang)幅5.05%，較華(hua)(hua)(hua)東地區(qu)(qu)略顯(xian)遜(xun)色；市場(chang)成(cheng)交方面，華(hua)(hua)(hua)南(nan)地區(qu)(qu)市場(chang)貨(huo)源較為(wei)充裕(yu)，但下游企業(ye)畏高情緒高漲(zhang)，成(cheng)交多體現在(zai)貿易(yi)商之間。

三、庫存方面

7月(yue)倫鋁(lv)(lv)庫(ku)存(cun)高(gao)位震蕩，截止7月(yue)底，LME鋁(lv)(lv)庫(ku)存(cun)在164.31萬噸(dun)，環比6月(yue)底增(zeng)加525噸(dun)，增(zeng)幅0.03%%，增(zeng)幅放緩。海外疫(yi)情持(chi)續爆發，仍對市(shi)場需求帶來一(yi)定(ding)的影(ying)響，倫鋁(lv)(lv)庫(ku)存(cun)持(chi)續高(gao)位，位于2017年5月(yue)份以來的高(gao)位。

相較于倫鋁(lv)的(de)高位庫存(cun)(cun)，國(guo)內上交(jiao)易所庫存(cun)(cun)持(chi)續下降，因7、8月傳統的(de)消費(fei)淡季，淡季因素(su)下，庫存(cun)(cun)下降趨勢明顯放緩，截(jie)至7月24日滬期鋁(lv)庫存(cun)(cun)在22.25萬(wan)噸(dun)，較6月底下降1217噸(dun)，降幅0.54%。國(guo)內電解鋁(lv)社會庫存(cun)(cun)（含(han)SHFE倉(cang)單）：上海(hai)地(di)區(qu)11.8萬(wan)噸(dun)，無(wu)錫地(di)區(qu)21.4噸(dun)，杭州(zhou)地(di)區(qu)9.5萬(wan)噸(dun)，鞏(gong)義地(di)區(qu)3.7萬(wan)噸(dun)，南海(hai)地(di)區(qu)18.2萬(wan)噸(dun)，天津5.8萬(wan)噸(dun)，臨沂0.5萬(wan)噸(dun)，重慶0.3萬(wan)噸(dun)，消費(fei)地(di)鋁(lv)錠庫存(cun)(cun)合計71.2萬(wan)噸(dun)。

四、廢舊市場

7月鋁(lv)(lv)錠(ding)大漲(zhang)(zhang)逾800元，廢鋁(lv)(lv)價(jia)格跟漲(zhang)(zhang)較為明(ming)顯(xian)(xian)(xian)(xian)，尤(you)其是中上旬跟漲(zhang)(zhang)較為積(ji)極，下旬跟漲(zhang)(zhang)略顯(xian)(xian)(xian)(xian)遜色，截(jie)至7月底，華南市場多張500元左(zuo)右(you)，目前(qian)當(dang)地(di)6063舊料(liao)價(jia)格在(zai)(zai)11350附近(jin)，機鋁(lv)(lv)價(jia)格在(zai)(zai)10500附近(jin)；華東地(di)區漲(zhang)(zhang)幅略顯(xian)(xian)(xian)(xian)遜色，且(qie)品(pin)種差異較為明(ming)顯(xian)(xian)(xian)(xian)，目前(qian)當(dang)地(di)鋁(lv)(lv)合金噴涂料(liao)價(jia)格在(zai)(zai)10700附近(jin)，易拉罐價(jia)格8700附近(jin)，純罐可(ke)加價(jia)，1系邊角(jiao)料(liao)在(zai)(zai)長(chang)江鋁(lv)(lv)價(jia)的84-85折左(zuo)右(you)。

7月(yue)份廢(fei)鋁(lv)市場基(ji)本(ben)延續6月(yue)的上漲(zhang)(zhang)趨勢(shi)，而品(pin)種差異尤為(wei)明顯，廢(fei)鋁(lv)型(xing)材料(liao)、鋁(lv)線、易拉罐等貨(huo)源較為(wei)暢銷，但機鋁(lv)滯銷局面(mian)仍未有改善，主(zhu)要還是(shi)受到了(le)進口鋁(lv)合(he)金錠(ding)的影響；廠家方面(mian)，鋁(lv)棒、鋁(lv)型(xing)材廠家訂單尚(shang)可，對原材料(liao)需求較大(da)(da)，采購積極，目(mu)前廠家原材料(liao)庫存較前期(qi)有多(duo)(duo)增多(duo)(duo)；而再生鋁(lv)錠(ding)廠家多(duo)(duo)表示生意難做(zuo)，下游(you)成品(pin)價格滯漲(zhang)(zhang)，原材料(liao)價格大(da)(da)漲(zhang)(zhang)，利潤空間(jian)收窄嚴(yan)重。短期(qi)料(liao)廢(fei)鋁(lv)價格漲(zhang)(zhang)跌空間(jian)不(bu)大(da)(da)，建(jian)議持貨(huo)商(shang)逢高(gao)出貨(huo)為(wei)主(zhu)，維持低庫存，降低風險。

五、行情展望

目前，宏觀整(zheng)體氛圍向好(hao)疊(die)加(jia)去(qu)庫(ku)延續(xu)(xu)(xu)對鋁(lv)(lv)價繼續(xu)(xu)(xu)上行(xing)有一(yi)定支撐，同時淡季(ji)累(lei)庫(ku)現(xian)象仍未出現(xian)，需(xu)求端也(ye)未有明(ming)顯下滑(hua)趨勢，鋁(lv)(lv)價或(huo)延續(xu)(xu)(xu)高位(wei)運行(xing)；不過由于(yu)利潤逐(zhu)漸上漲，后續(xu)(xu)(xu)鋁(lv)(lv)企產能(neng)加(jia)速釋放下，供(gong)(gong)應不斷增加(jia)的(de)預期仍在，此外進口鋁(lv)(lv)錠的(de)不斷流入也(ye)將對鋁(lv)(lv)價造成一(yi)定沖擊；整(zheng)體來(lai)看，料(liao)8月鋁(lv)(lv)價震(zhen)蕩(dang)偏強概率(lv)較大，或(huo)有小(xiao)幅調整(zheng)，建議繼續(xu)(xu)(xu)關注供(gong)(gong)需(xu)邊際轉化以及(ji)淡季(ji)累(lei)庫(ku)情況，滬鋁(lv)(lv)主力關注于(yu)1.43-1.5萬區間震(zhen)蕩(dang)。