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一、基本面方面

1、國家統計(ji)局數(shu)據顯示，2020年06月全(quan)國電解鋁產(chan)量(liang)301.50萬噸，累(lei)計(ji)產(chan)量(liang)1788.90萬噸，同比(bi)增長(chang)0.80%，累(lei)計(ji)增長(chang)1.70%。

2、國(guo)家統計局(ju)數(shu)據顯示(shi)：2020年06月全國(guo)氧(yang)化鋁產(chan)(chan)量629.30萬(wan)噸，累計產(chan)(chan)量3520.20萬(wan)噸，同比減少(shao)1.80%,累計減少(shao)5.10%。

3、海關總署數據顯示，2020年(nian)6月中國(guo)(guo)未鍛(duan)軋(ya)鋁(lv)及(ji)鋁(lv)材出口量下(xia)降(jiang)(jiang)，2020年(nian)6月中國(guo)(guo)未鍛(duan)軋(ya)鋁(lv)及(ji)鋁(lv)材出口量為35.4萬噸，同比下(xia)降(jiang)(jiang)30%。從金額(e)方面來(lai)看，2020年(nian)6月中國(guo)(guo)未鍛(duan)軋(ya)鋁(lv)及(ji)鋁(lv)材出口金額(e)為924.5百(bai)萬美元，同比下(xia)降(jiang)(jiang)31.2%。

4、海關數(shu)據顯示，2020年6月中國氧化鋁出口3.23萬(wan)(wan)噸(dun)(dun)，1-6月累(lei)計出口9.75萬(wan)(wan)噸(dun)(dun)；6月進(jin)口氧化鋁42.26萬(wan)(wan)噸(dun)(dun)，單月進(jin)口量創(chuang)2016年2月以來新高。1-6月累(lei)計進(jin)口190.99萬(wan)(wan)噸(dun)(dun)，同比(bi)增(zeng)加487.2%。6月氧化鋁凈進(jin)口39.03萬(wan)(wan)噸(dun)(dun)，1-6月累(lei)計凈進(jin)口187.01萬(wan)(wan)噸(dun)(dun)。

5、2020年(nian)6月中(zhong)(zhong)國共進(jin)(jin)口(kou)(kou)鋁(lv)土(tu)礦1043.82萬(wan)(wan)(wan)(wan)噸(dun)(dun)(dun)，環比增(zeng)加9.37%，同比大(da)增(zeng)17.6%。其中(zhong)(zhong)，幾內亞同環比增(zeng)長明(ming)顯，6月共進(jin)(jin)口(kou)(kou)502.62萬(wan)(wan)(wan)(wan)噸(dun)(dun)(dun)，環比增(zeng)長21.67%，同比增(zeng)長8.09%；澳(ao)大(da)利亞324.12萬(wan)(wan)(wan)(wan)噸(dun)(dun)(dun)，印尼189.79萬(wan)(wan)(wan)(wan)噸(dun)(dun)(dun)，此(ci)(ci)三國進(jin)(jin)口(kou)(kou)量占(zhan)總(zong)比的97.38%；此(ci)(ci)外，進(jin)(jin)口(kou)(kou)自(zi)土(tu)耳(er)其16.64萬(wan)(wan)(wan)(wan)噸(dun)(dun)(dun)，所(suo)羅門群島(dao)5.57萬(wan)(wan)(wan)(wan)噸(dun)(dun)(dun)，加納(na)5.08萬(wan)(wan)(wan)(wan)噸(dun)(dun)(dun)，圭(gui)亞那0.002萬(wan)(wan)(wan)(wan)噸(dun)(dun)(dun)。

6、中國2020年(nian)(nian)6月原(yuan)鋁(lv)(lv)進(jin)口(kou)量(liang)為(wei)12.35萬(wan)噸(dun)，其(qi)中稅(shui)則號76011010進(jin)口(kou)量(liang)為(wei)0.0086萬(wan)噸(dun)，稅(shui)則號76011090進(jin)口(kou)量(liang)為(wei)12.34萬(wan)噸(dun)。2020年(nian)(nian)6月原(yuan)鋁(lv)(lv)進(jin)口(kou)量(liang)環比增(zeng)長574%，同比去(qu)年(nian)(nian)6月增(zeng)長4060%。2020年(nian)(nian)1-6月原(yuan)鋁(lv)(lv)進(jin)口(kou)總量(liang)為(wei)16.23萬(wan)噸(dun)，同比去(qu)年(nian)(nian)同期(qi)增(zeng)長390%。

二、行情回顧

本(ben)月(yue)滬期鋁(lv)價(jia)震蕩起(qi)伏，整體走勢偏強，現(xian)貨兩度突破1.5萬關口，截止月(yue)末(mo)，滬鋁(lv)主力收(shou)報14685元(yuan)/噸(dun)，較6月(yue)底上(shang)漲6.18%；趨勢上(shang)看(kan)，宏觀整體氛(fen)圍向好(hao)疊加(jia)去庫(ku)延(yan)(yan)續對(dui)鋁(lv)價(jia)繼續上(shang)行有(you)一(yi)定(ding)支撐，同時淡季(ji)累庫(ku)現(xian)象仍未(wei)出現(xian)，需求(qiu)端(duan)也未(wei)有(you)明顯下滑(hua)趨勢，鋁(lv)價(jia)或延(yan)(yan)續高位運行；不(bu)(bu)過(guo)由于利潤逐漸上(shang)漲，后續鋁(lv)企產能加(jia)速釋放下，供應不(bu)(bu)斷增加(jia)的(de)預期仍在(zai)，此外進(jin)口鋁(lv)錠的(de)不(bu)(bu)斷流入也將對(dui)鋁(lv)價(jia)造(zao)成一(yi)定(ding)沖擊(ji)；整體來看(kan)，料8月(yue)鋁(lv)價(jia)高位震蕩，或有(you)小(xiao)幅調整，繼續關注供需邊際(ji)轉化以及(ji)淡季(ji)累庫(ku)情(qing)況(kuang)。

本(ben)月倫(lun)鋁重心繼續上(shang)移(yi)，盤中(zhong)突破1700美(mei)元(yuan)后(hou)有所站穩(wen)，最(zui)高(gao)漲至1730美(mei)元(yuan)，截(jie)止月末，整體(ti)處于1700-1740區間(jian)震蕩(dang)，較6月份(fen)上(shang)漲6.6%；整體(ti)來看(kan)，目(mu)前海外(wai)宏觀(guan)形勢較好(hao)，各國(guo)經濟刺激(ji)政策對(dui)倫(lun)鋁起到一定提振作用，不過仍需關(guan)(guan)注(zhu)中(zhong)美(mei)關(guan)(guan)系后(hou)續進展，預計(ji)8月份(fen)倫(lun)鋁走勢高(gao)位(wei)震蕩(dang)，區間(jian)關(guan)(guan)注(zhu)1680-1800美(mei)元(yuan)。

市(shi)場(chang)方面，7月中(zhong)上旬市(shi)場(chang)貨源(yuan)相對偏緊(jin)，持貨商(shang)堅挺售價，現貨升水一度高達(da)300元/噸，隨后逐步回落，市(shi)場(chang)貨源(yuan)增(zeng)多(duo)，但目前價格處在高位，下(xia)游企業(ye)觀望氛(fen)圍較重，僅僅按(an)需買入為主。

華東地區：歐盟一(yi)系列刺(ci)激政(zheng)策提振，而基本面上(shang)，傳統消費淡(dan)季下，電解鋁(lv)累庫存跡象并不明顯(xian)，加(jia)上(shang)中(zhong)上(shang)旬(xun)因廠家(jia)控價等(deng)多(duo)因素支撐(cheng)下，7月長(chang)江(jiang)鋁(lv)價格重心繼續上(shang)移，中(zhong)旬(xun)最高漲至15350元(yuan)/噸附(fu)近(jin)，隨著因換月價差回落，截至7月底，長(chang)江(jiang)鋁(lv)價格在14980-15020元(yuan)/噸之(zhi)間，環比(bi)6月底上(shang)漲830元(yuan)/噸，漲幅(fu)達到5.86%。

華南地區：截至7月(yue)31日，華南鋁錠帶票價(jia)格在(zai)15190-15290元/噸之間，環比6月(yue)底上漲(zhang)730元，漲(zhang)幅5.05%，較華東地區略顯遜色；市(shi)場(chang)成交(jiao)方(fang)面，華南地區市(shi)場(chang)貨(huo)源(yuan)較為充裕，但下游企業畏(wei)高(gao)情(qing)緒高(gao)漲(zhang)，成交(jiao)多(duo)體現(xian)在(zai)貿易商之間。

三、庫存方面

7月(yue)倫鋁庫(ku)存高位(wei)震蕩(dang)，截止7月(yue)底(di)，LME鋁庫(ku)存在164.31萬噸，環比6月(yue)底(di)增加(jia)525噸，增幅0.03%%，增幅放緩(huan)。海外(wai)疫情持續爆發，仍對市場(chang)需求帶來(lai)一定的影響，倫鋁庫(ku)存持續高位(wei)，位(wei)于(yu)2017年5月(yue)份以來(lai)的高位(wei)。

相較(jiao)于倫鋁的高位(wei)庫(ku)存(cun)(cun)(cun)，國內(nei)(nei)上(shang)交易所庫(ku)存(cun)(cun)(cun)持續下(xia)(xia)(xia)降(jiang)，因7、8月傳(chuan)統的消費(fei)淡季，淡季因素下(xia)(xia)(xia)，庫(ku)存(cun)(cun)(cun)下(xia)(xia)(xia)降(jiang)趨(qu)勢明(ming)顯放(fang)緩，截(jie)至7月24日滬期鋁庫(ku)存(cun)(cun)(cun)在22.25萬噸(dun)，較(jiao)6月底下(xia)(xia)(xia)降(jiang)1217噸(dun)，降(jiang)幅0.54%。國內(nei)(nei)電解鋁社會庫(ku)存(cun)(cun)(cun)（含(han)SHFE倉單）：上(shang)海地(di)區(qu)11.8萬噸(dun)，無錫地(di)區(qu)21.4噸(dun)，杭(hang)州地(di)區(qu)9.5萬噸(dun)，鞏義(yi)地(di)區(qu)3.7萬噸(dun)，南(nan)海地(di)區(qu)18.2萬噸(dun)，天津5.8萬噸(dun)，臨沂0.5萬噸(dun)，重慶0.3萬噸(dun)，消費(fei)地(di)鋁錠(ding)庫(ku)存(cun)(cun)(cun)合計71.2萬噸(dun)。

四、廢舊市場

7月鋁(lv)錠(ding)大漲逾800元，廢鋁(lv)價(jia)(jia)(jia)格(ge)(ge)(ge)跟(gen)漲較為明(ming)顯(xian)，尤其是中上旬(xun)跟(gen)漲較為積極，下旬(xun)跟(gen)漲略顯(xian)遜色(se)，截至7月底，華(hua)南市場多張500元左右，目前(qian)(qian)當地6063舊料價(jia)(jia)(jia)格(ge)(ge)(ge)在11350附(fu)近，機鋁(lv)價(jia)(jia)(jia)格(ge)(ge)(ge)在10500附(fu)近；華(hua)東地區(qu)漲幅略顯(xian)遜色(se)，且品種差異較為明(ming)顯(xian)，目前(qian)(qian)當地鋁(lv)合金噴涂(tu)料價(jia)(jia)(jia)格(ge)(ge)(ge)在10700附(fu)近，易(yi)拉罐(guan)價(jia)(jia)(jia)格(ge)(ge)(ge)8700附(fu)近，純罐(guan)可加價(jia)(jia)(jia)，1系邊(bian)角料在長(chang)江鋁(lv)價(jia)(jia)(jia)的84-85折左右。

7月份廢(fei)鋁(lv)(lv)(lv)市(shi)場基本延續(xu)6月的(de)上漲(zhang)(zhang)趨勢，而(er)品種差(cha)異尤為明顯(xian)，廢(fei)鋁(lv)(lv)(lv)型(xing)材料(liao)(liao)(liao)、鋁(lv)(lv)(lv)線、易拉罐等貨源較(jiao)為暢(chang)銷，但機(ji)鋁(lv)(lv)(lv)滯銷局面仍未有改善，主要還是受(shou)到了進口鋁(lv)(lv)(lv)合金錠(ding)的(de)影響；廠家(jia)方面，鋁(lv)(lv)(lv)棒(bang)、鋁(lv)(lv)(lv)型(xing)材廠家(jia)訂單尚可，對原材料(liao)(liao)(liao)需求較(jiao)大(da)，采購積極(ji)，目(mu)前(qian)廠家(jia)原材料(liao)(liao)(liao)庫(ku)存(cun)較(jiao)前(qian)期有多(duo)增多(duo)；而(er)再(zai)生鋁(lv)(lv)(lv)錠(ding)廠家(jia)多(duo)表示(shi)生意(yi)難(nan)做(zuo)，下游成品價(jia)格(ge)滯漲(zhang)(zhang)，原材料(liao)(liao)(liao)價(jia)格(ge)大(da)漲(zhang)(zhang)，利潤空(kong)間收(shou)窄嚴(yan)重。短期料(liao)(liao)(liao)廢(fei)鋁(lv)(lv)(lv)價(jia)格(ge)漲(zhang)(zhang)跌空(kong)間不(bu)大(da)，建議持貨商逢高出貨為主，維持低庫(ku)存(cun)，降低風險(xian)。

五、行情展望

目前，宏(hong)觀整體氛圍向好(hao)疊加(jia)去庫(ku)延(yan)續(xu)(xu)對鋁(lv)(lv)價(jia)繼(ji)續(xu)(xu)上行有(you)一定(ding)支(zhi)撐，同時淡(dan)季累庫(ku)現象(xiang)仍(reng)未出現，需求端也未有(you)明顯下滑趨(qu)勢，鋁(lv)(lv)價(jia)或延(yan)續(xu)(xu)高位運行；不過由于利潤逐(zhu)漸上漲，后續(xu)(xu)鋁(lv)(lv)企產能加(jia)速釋放下，供(gong)應(ying)不斷增加(jia)的預期仍(reng)在，此外進口鋁(lv)(lv)錠的不斷流入(ru)也將對鋁(lv)(lv)價(jia)造(zao)成一定(ding)沖擊；整體來看，料8月鋁(lv)(lv)價(jia)震蕩偏(pian)強(qiang)概(gai)率較大，或有(you)小幅調(diao)整，建議繼(ji)續(xu)(xu)關(guan)注(zhu)供(gong)需邊際轉化以及淡(dan)季累庫(ku)情況(kuang)，滬(hu)鋁(lv)(lv)主力關(guan)注(zhu)于1.43-1.5萬區間(jian)震蕩。