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一、基本面方面

1、國家(jia)統計(ji)局數據顯示，2020年06月全(quan)國電解鋁(lv)產量(liang)301.50萬噸，累(lei)計(ji)產量(liang)1788.90萬噸，同(tong)比(bi)增(zeng)(zeng)長0.80%，累(lei)計(ji)增(zeng)(zeng)長1.70%。

2、國家統計局(ju)數(shu)據顯示：2020年06月全(quan)國氧化鋁產(chan)量629.30萬(wan)噸，累計產(chan)量3520.20萬(wan)噸，同比減少(shao)1.80%,累計減少(shao)5.10%。

3、海關總署數據(ju)顯示(shi)，2020年(nian)6月(yue)中國(guo)未鍛軋鋁(lv)及鋁(lv)材(cai)出口量(liang)下降，2020年(nian)6月(yue)中國(guo)未鍛軋鋁(lv)及鋁(lv)材(cai)出口量(liang)為35.4萬(wan)噸，同比下降30%。從金額方面來看，2020年(nian)6月(yue)中國(guo)未鍛軋鋁(lv)及鋁(lv)材(cai)出口金額為924.5百萬(wan)美(mei)元，同比下降31.2%。

4、海關數據顯示，2020年6月(yue)(yue)中國氧化鋁(lv)出口(kou)(kou)(kou)3.23萬(wan)(wan)噸(dun)(dun)，1-6月(yue)(yue)累計出口(kou)(kou)(kou)9.75萬(wan)(wan)噸(dun)(dun)；6月(yue)(yue)進口(kou)(kou)(kou)氧化鋁(lv)42.26萬(wan)(wan)噸(dun)(dun)，單月(yue)(yue)進口(kou)(kou)(kou)量創2016年2月(yue)(yue)以來新高。1-6月(yue)(yue)累計進口(kou)(kou)(kou)190.99萬(wan)(wan)噸(dun)(dun)，同比增加(jia)487.2%。6月(yue)(yue)氧化鋁(lv)凈進口(kou)(kou)(kou)39.03萬(wan)(wan)噸(dun)(dun)，1-6月(yue)(yue)累計凈進口(kou)(kou)(kou)187.01萬(wan)(wan)噸(dun)(dun)。

5、2020年6月中(zhong)國共(gong)進(jin)(jin)口鋁(lv)土(tu)礦1043.82萬(wan)噸(dun)(dun)，環比(bi)增(zeng)加9.37%，同(tong)比(bi)大增(zeng)17.6%。其中(zhong)，幾(ji)內亞(ya)同(tong)環比(bi)增(zeng)長(chang)明顯，6月共(gong)進(jin)(jin)口502.62萬(wan)噸(dun)(dun)，環比(bi)增(zeng)長(chang)21.67%，同(tong)比(bi)增(zeng)長(chang)8.09%；澳大利亞(ya)324.12萬(wan)噸(dun)(dun)，印尼189.79萬(wan)噸(dun)(dun)，此三國進(jin)(jin)口量占總(zong)比(bi)的97.38%；此外，進(jin)(jin)口自土(tu)耳其16.64萬(wan)噸(dun)(dun)，所(suo)羅門群島5.57萬(wan)噸(dun)(dun)，加納5.08萬(wan)噸(dun)(dun)，圭亞(ya)那0.002萬(wan)噸(dun)(dun)。

6、中國2020年6月(yue)原(yuan)鋁進(jin)(jin)口量(liang)為(wei)12.35萬(wan)噸(dun)，其中稅(shui)則號(hao)76011010進(jin)(jin)口量(liang)為(wei)0.0086萬(wan)噸(dun)，稅(shui)則號(hao)76011090進(jin)(jin)口量(liang)為(wei)12.34萬(wan)噸(dun)。2020年6月(yue)原(yuan)鋁進(jin)(jin)口量(liang)環(huan)比(bi)增(zeng)長574%，同比(bi)去(qu)(qu)年6月(yue)增(zeng)長4060%。2020年1-6月(yue)原(yuan)鋁進(jin)(jin)口總量(liang)為(wei)16.23萬(wan)噸(dun)，同比(bi)去(qu)(qu)年同期增(zeng)長390%。

二、行情回顧

本月(yue)滬期鋁(lv)(lv)價(jia)(jia)(jia)(jia)震(zhen)蕩起伏(fu)，整(zheng)體走勢(shi)偏強，現(xian)貨兩(liang)度突(tu)破1.5萬關口(kou)，截止月(yue)末，滬鋁(lv)(lv)主力收(shou)報14685元/噸，較6月(yue)底上漲6.18%；趨(qu)勢(shi)上看，宏觀(guan)整(zheng)體氛圍(wei)向好疊加去庫延續(xu)對(dui)鋁(lv)(lv)價(jia)(jia)(jia)(jia)繼續(xu)上行有(you)一(yi)定支(zhi)撐，同時(shi)淡季(ji)累庫現(xian)象仍未(wei)出(chu)現(xian)，需求端也(ye)未(wei)有(you)明顯(xian)下(xia)滑趨(qu)勢(shi)，鋁(lv)(lv)價(jia)(jia)(jia)(jia)或(huo)延續(xu)高(gao)位運行；不(bu)過由于利潤(run)逐漸上漲，后續(xu)鋁(lv)(lv)企產能加速釋放下(xia)，供(gong)應不(bu)斷增加的預(yu)期仍在，此外進口(kou)鋁(lv)(lv)錠的不(bu)斷流入(ru)也(ye)將對(dui)鋁(lv)(lv)價(jia)(jia)(jia)(jia)造成一(yi)定沖擊；整(zheng)體來看，料8月(yue)鋁(lv)(lv)價(jia)(jia)(jia)(jia)高(gao)位震(zhen)蕩，或(huo)有(you)小(xiao)幅調整(zheng)，繼續(xu)關注供(gong)需邊際轉化以及淡季(ji)累庫情況。

本(ben)月(yue)倫(lun)鋁(lv)重(zhong)心繼(ji)續上(shang)移，盤中突破(po)1700美(mei)(mei)元后(hou)有所站(zhan)穩，最高漲(zhang)至(zhi)1730美(mei)(mei)元，截止月(yue)末，整體處于1700-1740區(qu)間震蕩，較6月(yue)份上(shang)漲(zhang)6.6%；整體來(lai)看，目前海外宏觀形(xing)勢較好，各國經濟刺激(ji)政策對倫(lun)鋁(lv)起到一(yi)定提振作用(yong)，不過仍需關注中美(mei)(mei)關系(xi)后(hou)續進展，預計8月(yue)份倫(lun)鋁(lv)走勢高位震蕩，區(qu)間關注1680-1800美(mei)(mei)元。

市場(chang)方面，7月中上旬市場(chang)貨(huo)源相對偏緊，持貨(huo)商堅挺售(shou)價(jia)，現貨(huo)升水一度高達300元/噸，隨后逐步回落，市場(chang)貨(huo)源增多，但(dan)目前(qian)價(jia)格處在高位，下游企業觀望氛圍(wei)較(jiao)重(zhong)，僅僅按需(xu)買入(ru)為(wei)主。

華東地區：歐(ou)盟(meng)一系列(lie)刺(ci)激政(zheng)策提振，而基本(ben)面(mian)上(shang)，傳統消費淡季下，電(dian)解(jie)鋁(lv)(lv)累庫(ku)存跡象并不明顯，加(jia)上(shang)中上(shang)旬因(yin)廠家控價等(deng)多因(yin)素(su)支撐下，7月長(chang)江鋁(lv)(lv)價格重心繼續上(shang)移(yi)，中旬最高漲至(zhi)15350元/噸(dun)附(fu)近，隨著因(yin)換月價差回(hui)落，截至(zhi)7月底，長(chang)江鋁(lv)(lv)價格在14980-15020元/噸(dun)之間，環比(bi)6月底上(shang)漲830元/噸(dun)，漲幅達到(dao)5.86%。

華(hua)(hua)南(nan)地(di)(di)(di)區：截(jie)至(zhi)7月(yue)31日，華(hua)(hua)南(nan)鋁錠帶票(piao)價格(ge)在15190-15290元/噸之間，環比(bi)6月(yue)底上漲730元，漲幅(fu)5.05%，較華(hua)(hua)東地(di)(di)(di)區略顯遜色；市場(chang)成交(jiao)方面，華(hua)(hua)南(nan)地(di)(di)(di)區市場(chang)貨源較為充裕，但下游企業畏(wei)高情緒高漲，成交(jiao)多體現(xian)在貿易商之間。

三、庫存方面

7月倫鋁(lv)庫存高位(wei)(wei)震蕩，截止7月底，LME鋁(lv)庫存在(zai)164.31萬噸，環比6月底增(zeng)加525噸，增(zeng)幅(fu)0.03%%，增(zeng)幅(fu)放緩。海外疫情持續(xu)爆發，仍對市場需(xu)求帶來(lai)一定的(de)影響(xiang)，倫鋁(lv)庫存持續(xu)高位(wei)(wei)，位(wei)(wei)于2017年5月份(fen)以(yi)來(lai)的(de)高位(wei)(wei)。

相較于倫鋁的(de)高位庫存(cun)(cun)，國內上(shang)交易所庫存(cun)(cun)持續(xu)下降，因7、8月傳統的(de)消費淡季，淡季因素下，庫存(cun)(cun)下降趨勢明(ming)顯放(fang)緩(huan)，截至(zhi)7月24日滬期(qi)鋁庫存(cun)(cun)在22.25萬(wan)噸(dun)(dun)，較6月底下降1217噸(dun)(dun)，降幅0.54%。國內電解鋁社會庫存(cun)(cun)（含SHFE倉單）：上(shang)海地(di)(di)區(qu)(qu)11.8萬(wan)噸(dun)(dun)，無錫地(di)(di)區(qu)(qu)21.4噸(dun)(dun)，杭(hang)州地(di)(di)區(qu)(qu)9.5萬(wan)噸(dun)(dun)，鞏義地(di)(di)區(qu)(qu)3.7萬(wan)噸(dun)(dun)，南海地(di)(di)區(qu)(qu)18.2萬(wan)噸(dun)(dun)，天津5.8萬(wan)噸(dun)(dun)，臨沂0.5萬(wan)噸(dun)(dun)，重慶0.3萬(wan)噸(dun)(dun)，消費地(di)(di)鋁錠庫存(cun)(cun)合計71.2萬(wan)噸(dun)(dun)。

四、廢舊市場

7月鋁錠(ding)大漲(zhang)逾800元，廢鋁價(jia)(jia)格(ge)跟(gen)漲(zhang)較(jiao)為明(ming)顯，尤其是中上(shang)旬跟(gen)漲(zhang)較(jiao)為積極，下旬跟(gen)漲(zhang)略(lve)(lve)顯遜色，截至7月底，華南市場多張500元左右，目前當(dang)地6063舊料價(jia)(jia)格(ge)在(zai)(zai)(zai)11350附(fu)近，機鋁價(jia)(jia)格(ge)在(zai)(zai)(zai)10500附(fu)近；華東地區漲(zhang)幅(fu)略(lve)(lve)顯遜色，且品種差異較(jiao)為明(ming)顯，目前當(dang)地鋁合金噴涂料價(jia)(jia)格(ge)在(zai)(zai)(zai)10700附(fu)近，易(yi)拉(la)罐價(jia)(jia)格(ge)8700附(fu)近，純罐可(ke)加價(jia)(jia)，1系邊角料在(zai)(zai)(zai)長江鋁價(jia)(jia)的84-85折左右。

7月份廢(fei)(fei)鋁(lv)(lv)市場基本延續6月的上漲趨勢，而品種差異尤為明(ming)顯，廢(fei)(fei)鋁(lv)(lv)型(xing)材(cai)料(liao)、鋁(lv)(lv)線、易拉(la)罐等貨源較為暢(chang)銷，但機鋁(lv)(lv)滯銷局(ju)面仍未有(you)改善，主(zhu)要(yao)還是受到了進口鋁(lv)(lv)合金錠(ding)的影響(xiang)；廠家(jia)方面，鋁(lv)(lv)棒、鋁(lv)(lv)型(xing)材(cai)廠家(jia)訂單尚可，對原材(cai)料(liao)需求較大，采購積極，目前(qian)廠家(jia)原材(cai)料(liao)庫(ku)存(cun)(cun)較前(qian)期(qi)有(you)多(duo)增多(duo)；而再生鋁(lv)(lv)錠(ding)廠家(jia)多(duo)表(biao)示生意難(nan)做，下游成(cheng)品價格滯漲，原材(cai)料(liao)價格大漲，利潤空間收窄嚴(yan)重。短期(qi)料(liao)廢(fei)(fei)鋁(lv)(lv)價格漲跌空間不大，建(jian)議持貨商逢高(gao)出(chu)貨為主(zhu)，維持低(di)庫(ku)存(cun)(cun)，降低(di)風(feng)險。

五、行情展望

目(mu)前，宏觀(guan)整(zheng)(zheng)(zheng)體氛圍向好疊(die)加去庫延續(xu)對鋁(lv)(lv)(lv)價(jia)(jia)繼(ji)續(xu)上行有一定支撐，同時淡季累庫現象仍(reng)未(wei)(wei)出現，需求端也(ye)未(wei)(wei)有明(ming)顯下滑趨勢，鋁(lv)(lv)(lv)價(jia)(jia)或(huo)延續(xu)高位運行；不(bu)過由于(yu)利潤逐漸上漲，后(hou)續(xu)鋁(lv)(lv)(lv)企產能(neng)加速釋放(fang)下，供(gong)應不(bu)斷(duan)增加的(de)預(yu)期仍(reng)在，此外進口鋁(lv)(lv)(lv)錠的(de)不(bu)斷(duan)流(liu)入也(ye)將(jiang)對鋁(lv)(lv)(lv)價(jia)(jia)造成一定沖(chong)擊；整(zheng)(zheng)(zheng)體來看，料(liao)8月鋁(lv)(lv)(lv)價(jia)(jia)震(zhen)蕩(dang)偏強概率較大，或(huo)有小幅調整(zheng)(zheng)(zheng)，建議繼(ji)續(xu)關(guan)(guan)注供(gong)需邊際(ji)轉化以及淡季累庫情況，滬鋁(lv)(lv)(lv)主力關(guan)(guan)注于(yu)1.43-1.5萬區間震(zhen)蕩(dang)。