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一、基本面方面

1、國(guo)家統計局(ju)數據顯示，2020年06月全國(guo)電解鋁產量301.50萬噸，累計產量1788.90萬噸，同(tong)比(bi)增(zeng)長0.80%，累計增(zeng)長1.70%。

2、國家統(tong)計(ji)局數據(ju)顯示：2020年06月(yue)全國氧化鋁產(chan)量629.30萬噸，累(lei)計(ji)產(chan)量3520.20萬噸，同(tong)比減少(shao)1.80%,累(lei)計(ji)減少(shao)5.10%。

3、海(hai)關總署數據顯示(shi)，2020年6月中(zhong)國未鍛(duan)軋(ya)鋁(lv)及鋁(lv)材(cai)出口(kou)(kou)(kou)量下降，2020年6月中(zhong)國未鍛(duan)軋(ya)鋁(lv)及鋁(lv)材(cai)出口(kou)(kou)(kou)量為35.4萬(wan)噸，同(tong)比(bi)下降30%。從(cong)金額(e)方面來看(kan)，2020年6月中(zhong)國未鍛(duan)軋(ya)鋁(lv)及鋁(lv)材(cai)出口(kou)(kou)(kou)金額(e)為924.5百萬(wan)美元，同(tong)比(bi)下降31.2%。

4、海關數據顯示，2020年(nian)6月(yue)(yue)中國(guo)氧(yang)化鋁出(chu)口(kou)(kou)3.23萬(wan)噸，1-6月(yue)(yue)累計出(chu)口(kou)(kou)9.75萬(wan)噸；6月(yue)(yue)進口(kou)(kou)氧(yang)化鋁42.26萬(wan)噸，單月(yue)(yue)進口(kou)(kou)量(liang)創2016年(nian)2月(yue)(yue)以來新高。1-6月(yue)(yue)累計進口(kou)(kou)190.99萬(wan)噸，同比增加487.2%。6月(yue)(yue)氧(yang)化鋁凈進口(kou)(kou)39.03萬(wan)噸，1-6月(yue)(yue)累計凈進口(kou)(kou)187.01萬(wan)噸。

5、2020年6月中國(guo)共進口(kou)鋁土礦1043.82萬噸(dun)(dun)(dun)，環比(bi)(bi)增加9.37%，同比(bi)(bi)大增17.6%。其(qi)中，幾內(nei)亞(ya)同環比(bi)(bi)增長明顯，6月共進口(kou)502.62萬噸(dun)(dun)(dun)，環比(bi)(bi)增長21.67%，同比(bi)(bi)增長8.09%；澳大利亞(ya)324.12萬噸(dun)(dun)(dun)，印尼189.79萬噸(dun)(dun)(dun)，此(ci)三國(guo)進口(kou)量占總(zong)比(bi)(bi)的97.38%；此(ci)外，進口(kou)自(zi)土耳其(qi)16.64萬噸(dun)(dun)(dun)，所(suo)羅門群島5.57萬噸(dun)(dun)(dun)，加納5.08萬噸(dun)(dun)(dun)，圭亞(ya)那(nei)0.002萬噸(dun)(dun)(dun)。

6、中國(guo)2020年(nian)6月(yue)(yue)原鋁進(jin)口(kou)量(liang)(liang)為12.35萬(wan)(wan)噸(dun)(dun)，其(qi)中稅則號76011010進(jin)口(kou)量(liang)(liang)為0.0086萬(wan)(wan)噸(dun)(dun)，稅則號76011090進(jin)口(kou)量(liang)(liang)為12.34萬(wan)(wan)噸(dun)(dun)。2020年(nian)6月(yue)(yue)原鋁進(jin)口(kou)量(liang)(liang)環(huan)比增(zeng)長574%，同(tong)比去(qu)年(nian)6月(yue)(yue)增(zeng)長4060%。2020年(nian)1-6月(yue)(yue)原鋁進(jin)口(kou)總量(liang)(liang)為16.23萬(wan)(wan)噸(dun)(dun)，同(tong)比去(qu)年(nian)同(tong)期(qi)增(zeng)長390%。

二、行情回顧

本(ben)月(yue)滬期鋁(lv)(lv)價(jia)震蕩起伏，整(zheng)(zheng)體(ti)走勢(shi)偏強，現貨兩度突破(po)1.5萬關口(kou)，截(jie)止月(yue)末，滬鋁(lv)(lv)主力收(shou)報(bao)14685元/噸，較6月(yue)底(di)上(shang)(shang)(shang)(shang)漲6.18%；趨勢(shi)上(shang)(shang)(shang)(shang)看，宏(hong)觀整(zheng)(zheng)體(ti)氛(fen)圍(wei)向(xiang)好(hao)疊加(jia)去庫延續(xu)(xu)對(dui)鋁(lv)(lv)價(jia)繼(ji)續(xu)(xu)上(shang)(shang)(shang)(shang)行有(you)一定支撐，同時淡(dan)季累庫現象仍未出現，需求(qiu)端(duan)也(ye)未有(you)明顯下(xia)滑趨勢(shi)，鋁(lv)(lv)價(jia)或(huo)延續(xu)(xu)高位運行；不(bu)過(guo)由于利潤逐漸上(shang)(shang)(shang)(shang)漲，后(hou)續(xu)(xu)鋁(lv)(lv)企產能加(jia)速釋(shi)放下(xia)，供應不(bu)斷(duan)增加(jia)的預期仍在，此外進口(kou)鋁(lv)(lv)錠的不(bu)斷(duan)流入也(ye)將對(dui)鋁(lv)(lv)價(jia)造成(cheng)一定沖擊(ji)；整(zheng)(zheng)體(ti)來(lai)看，料8月(yue)鋁(lv)(lv)價(jia)高位震蕩，或(huo)有(you)小幅(fu)調整(zheng)(zheng)，繼(ji)續(xu)(xu)關注(zhu)供需邊際(ji)轉(zhuan)化(hua)以(yi)及淡(dan)季累庫情況(kuang)。

本月(yue)倫(lun)鋁重(zhong)心繼續(xu)上(shang)(shang)移，盤(pan)中(zhong)突破1700美(mei)元(yuan)后有所站穩，最高(gao)漲(zhang)至1730美(mei)元(yuan)，截止月(yue)末(mo)，整體處于1700-1740區間(jian)震(zhen)蕩，較(jiao)6月(yue)份上(shang)(shang)漲(zhang)6.6%；整體來看，目前海外宏觀形勢(shi)較(jiao)好，各國經濟刺激政策對倫(lun)鋁起到(dao)一定提振作用，不過仍需關(guan)注(zhu)中(zhong)美(mei)關(guan)系后續(xu)進展(zhan)，預計8月(yue)份倫(lun)鋁走(zou)勢(shi)高(gao)位震(zhen)蕩，區間(jian)關(guan)注(zhu)1680-1800美(mei)元(yuan)。

市(shi)場方面，7月中上旬市(shi)場貨(huo)源相對偏(pian)緊(jin)，持貨(huo)商堅挺售價(jia)，現貨(huo)升(sheng)水一度(du)高達300元(yuan)/噸，隨后逐步回落，市(shi)場貨(huo)源增多，但(dan)目(mu)前價(jia)格(ge)處(chu)在高位，下游企業觀望氛圍較重(zhong)，僅(jin)僅(jin)按需買入(ru)為主。

華東地區：歐盟一系列刺激政策提振，而基本面上(shang)，傳統消費淡季下，電(dian)解鋁(lv)累庫存跡象并不明顯，加上(shang)中(zhong)上(shang)旬(xun)因(yin)廠(chang)家控(kong)價等多因(yin)素支撐下，7月(yue)長(chang)江(jiang)鋁(lv)價格(ge)(ge)重(zhong)心繼續(xu)上(shang)移，中(zhong)旬(xun)最高漲(zhang)至(zhi)15350元(yuan)/噸(dun)附近(jin)，隨(sui)著因(yin)換月(yue)價差(cha)回(hui)落(luo)，截至(zhi)7月(yue)底，長(chang)江(jiang)鋁(lv)價格(ge)(ge)在14980-15020元(yuan)/噸(dun)之間(jian)，環比6月(yue)底上(shang)漲(zhang)830元(yuan)/噸(dun)，漲(zhang)幅達到5.86%。

華南地(di)區(qu)：截至7月31日，華南鋁(lv)錠帶票價格在15190-15290元/噸之(zhi)間，環(huan)比6月底上漲730元，漲幅(fu)5.05%，較華東地(di)區(qu)略(lve)顯遜色；市(shi)(shi)場(chang)成交方面，華南地(di)區(qu)市(shi)(shi)場(chang)貨源較為充裕(yu)，但(dan)下游企(qi)業畏高情(qing)緒高漲，成交多體現(xian)在貿易商之(zhi)間。

三、庫存方面

7月(yue)倫(lun)鋁(lv)(lv)庫(ku)存(cun)(cun)高位震(zhen)蕩，截(jie)止7月(yue)底(di)，LME鋁(lv)(lv)庫(ku)存(cun)(cun)在164.31萬噸，環比(bi)6月(yue)底(di)增(zeng)加525噸，增(zeng)幅0.03%%，增(zeng)幅放緩。海(hai)外疫(yi)情(qing)持(chi)續(xu)爆發(fa)，仍(reng)對(dui)市場需(xu)求帶來一(yi)定的(de)影響，倫(lun)鋁(lv)(lv)庫(ku)存(cun)(cun)持(chi)續(xu)高位，位于2017年5月(yue)份以來的(de)高位。

相較(jiao)于(yu)倫鋁(lv)的(de)高(gao)位庫(ku)存，國(guo)內上交(jiao)易所庫(ku)存持續下(xia)(xia)降(jiang)，因(yin)7、8月傳統(tong)的(de)消費(fei)淡季(ji)(ji)，淡季(ji)(ji)因(yin)素下(xia)(xia)，庫(ku)存下(xia)(xia)降(jiang)趨勢(shi)明顯(xian)放緩，截至7月24日滬期鋁(lv)庫(ku)存在22.25萬(wan)(wan)噸(dun)(dun)，較(jiao)6月底下(xia)(xia)降(jiang)1217噸(dun)(dun)，降(jiang)幅0.54%。國(guo)內電解鋁(lv)社會庫(ku)存（含SHFE倉單）：上海(hai)地區11.8萬(wan)(wan)噸(dun)(dun)，無錫地區21.4噸(dun)(dun)，杭(hang)州(zhou)地區9.5萬(wan)(wan)噸(dun)(dun)，鞏義地區3.7萬(wan)(wan)噸(dun)(dun)，南海(hai)地區18.2萬(wan)(wan)噸(dun)(dun)，天津(jin)5.8萬(wan)(wan)噸(dun)(dun)，臨沂0.5萬(wan)(wan)噸(dun)(dun)，重慶0.3萬(wan)(wan)噸(dun)(dun)，消費(fei)地鋁(lv)錠庫(ku)存合計71.2萬(wan)(wan)噸(dun)(dun)。

四、廢舊市場

7月鋁(lv)錠大漲(zhang)(zhang)逾800元，廢(fei)鋁(lv)價(jia)(jia)格(ge)跟漲(zhang)(zhang)較為明顯(xian)，尤其是中上旬跟漲(zhang)(zhang)較為積(ji)極，下旬跟漲(zhang)(zhang)略(lve)顯(xian)遜色，截至(zhi)7月底，華南(nan)市場多張500元左右(you)，目前當(dang)地6063舊料(liao)價(jia)(jia)格(ge)在(zai)11350附(fu)近，機鋁(lv)價(jia)(jia)格(ge)在(zai)10500附(fu)近；華東地區漲(zhang)(zhang)幅(fu)略(lve)顯(xian)遜色，且品(pin)種差異較為明顯(xian)，目前當(dang)地鋁(lv)合金(jin)噴(pen)涂料(liao)價(jia)(jia)格(ge)在(zai)10700附(fu)近，易拉(la)罐價(jia)(jia)格(ge)8700附(fu)近，純罐可加價(jia)(jia)，1系邊角料(liao)在(zai)長江鋁(lv)價(jia)(jia)的84-85折左右(you)。

7月份廢鋁(lv)市場基本延續6月的上漲(zhang)趨勢，而品(pin)種差(cha)異(yi)尤為(wei)明(ming)顯，廢鋁(lv)型材(cai)(cai)料(liao)、鋁(lv)線、易拉罐等貨源較為(wei)暢銷(xiao)，但機鋁(lv)滯(zhi)(zhi)銷(xiao)局面仍未(wei)有改善，主要還是受到了(le)進口鋁(lv)合金錠(ding)(ding)的影響(xiang)；廠(chang)(chang)家(jia)方面，鋁(lv)棒(bang)、鋁(lv)型材(cai)(cai)廠(chang)(chang)家(jia)訂單尚可，對原(yuan)(yuan)材(cai)(cai)料(liao)需求較大，采購積極，目前(qian)廠(chang)(chang)家(jia)原(yuan)(yuan)材(cai)(cai)料(liao)庫存(cun)較前(qian)期有多(duo)(duo)增多(duo)(duo)；而再(zai)生鋁(lv)錠(ding)(ding)廠(chang)(chang)家(jia)多(duo)(duo)表示(shi)生意難做(zuo)，下游成(cheng)品(pin)價格滯(zhi)(zhi)漲(zhang)，原(yuan)(yuan)材(cai)(cai)料(liao)價格大漲(zhang)，利潤空(kong)間收窄(zhai)嚴重。短期料(liao)廢鋁(lv)價格漲(zhang)跌空(kong)間不大，建議持貨商逢(feng)高出貨為(wei)主，維持低庫存(cun)，降低風險。

五、行情展望

目前，宏觀(guan)整(zheng)(zheng)體氛圍(wei)向好疊加去庫延(yan)續對鋁價繼(ji)續上行(xing)有一定(ding)支撐，同(tong)時淡季(ji)累庫現象仍(reng)未(wei)出(chu)現，需求端也未(wei)有明(ming)顯下(xia)滑趨(qu)勢，鋁價或(huo)延(yan)續高位(wei)運(yun)行(xing)；不過(guo)由于(yu)利潤逐漸上漲，后續鋁企產能加速釋放下(xia)，供(gong)應不斷增加的預(yu)期(qi)仍(reng)在，此外進口鋁錠的不斷流(liu)入(ru)也將對鋁價造成(cheng)一定(ding)沖擊；整(zheng)(zheng)體來看，料8月鋁價震(zhen)蕩偏強概率較(jiao)大(da)，或(huo)有小幅調整(zheng)(zheng)，建(jian)議繼(ji)續關注供(gong)需邊際轉化以及淡季(ji)累庫情(qing)況，滬鋁主(zhu)力關注于(yu)1.43-1.5萬(wan)區(qu)間震(zhen)蕩。