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一、基本面方面

1、國家統計局(ju)數據顯示，2020年06月(yue)全國電解鋁產量301.50萬(wan)噸(dun)，累(lei)計產量1788.90萬(wan)噸(dun)，同比(bi)增(zeng)長0.80%，累(lei)計增(zeng)長1.70%。

2、國家(jia)統計(ji)局數據(ju)顯示：2020年(nian)06月全國氧化鋁產量(liang)629.30萬噸，累計(ji)產量(liang)3520.20萬噸，同(tong)比減(jian)少1.80%,累計(ji)減(jian)少5.10%。

3、海關(guan)總署數據顯示(shi)，2020年(nian)(nian)6月中(zhong)(zhong)國未鍛軋鋁(lv)(lv)及鋁(lv)(lv)材(cai)(cai)出口量下(xia)降(jiang)，2020年(nian)(nian)6月中(zhong)(zhong)國未鍛軋鋁(lv)(lv)及鋁(lv)(lv)材(cai)(cai)出口量為35.4萬(wan)(wan)噸(dun)，同比(bi)下(xia)降(jiang)30%。從金額方面來(lai)看(kan)，2020年(nian)(nian)6月中(zhong)(zhong)國未鍛軋鋁(lv)(lv)及鋁(lv)(lv)材(cai)(cai)出口金額為924.5百萬(wan)(wan)美元，同比(bi)下(xia)降(jiang)31.2%。

4、海關數據顯示，2020年6月(yue)(yue)(yue)中國氧化鋁出口(kou)3.23萬(wan)噸(dun)(dun)，1-6月(yue)(yue)(yue)累計出口(kou)9.75萬(wan)噸(dun)(dun)；6月(yue)(yue)(yue)進(jin)口(kou)氧化鋁42.26萬(wan)噸(dun)(dun)，單月(yue)(yue)(yue)進(jin)口(kou)量創2016年2月(yue)(yue)(yue)以來新(xin)高(gao)。1-6月(yue)(yue)(yue)累計進(jin)口(kou)190.99萬(wan)噸(dun)(dun)，同比(bi)增(zeng)加487.2%。6月(yue)(yue)(yue)氧化鋁凈進(jin)口(kou)39.03萬(wan)噸(dun)(dun)，1-6月(yue)(yue)(yue)累計凈進(jin)口(kou)187.01萬(wan)噸(dun)(dun)。

5、2020年(nian)6月中國共(gong)進(jin)口鋁土礦1043.82萬(wan)(wan)噸(dun)，環(huan)比增加(jia)(jia)9.37%，同比大增17.6%。其中，幾內亞(ya)(ya)(ya)同環(huan)比增長(chang)明顯，6月共(gong)進(jin)口502.62萬(wan)(wan)噸(dun)，環(huan)比增長(chang)21.67%，同比增長(chang)8.09%；澳(ao)大利亞(ya)(ya)(ya)324.12萬(wan)(wan)噸(dun)，印尼(ni)189.79萬(wan)(wan)噸(dun)，此三國進(jin)口量占總比的97.38%；此外(wai)，進(jin)口自土耳(er)其16.64萬(wan)(wan)噸(dun)，所羅門群島5.57萬(wan)(wan)噸(dun)，加(jia)(jia)納5.08萬(wan)(wan)噸(dun)，圭亞(ya)(ya)(ya)那(nei)0.002萬(wan)(wan)噸(dun)。

6、中國2020年6月原鋁(lv)進口量為12.35萬噸，其中稅則號(hao)76011010進口量為0.0086萬噸，稅則號(hao)76011090進口量為12.34萬噸。2020年6月原鋁(lv)進口量環(huan)比增(zeng)長(chang)574%，同(tong)比去(qu)年6月增(zeng)長(chang)4060%。2020年1-6月原鋁(lv)進口總(zong)量為16.23萬噸，同(tong)比去(qu)年同(tong)期增(zeng)長(chang)390%。

二、行情回顧

本月(yue)(yue)滬期鋁(lv)(lv)價震(zhen)蕩起伏，整體(ti)走勢偏強(qiang)，現(xian)(xian)貨兩(liang)度突破(po)1.5萬關口，截(jie)止(zhi)月(yue)(yue)末，滬鋁(lv)(lv)主力收報14685元(yuan)/噸，較6月(yue)(yue)底上漲6.18%；趨勢上看(kan)，宏觀整體(ti)氛圍向好疊加(jia)去庫延續(xu)(xu)(xu)對鋁(lv)(lv)價繼(ji)續(xu)(xu)(xu)上行有(you)一定支撐，同時淡(dan)季(ji)累庫現(xian)(xian)象仍未出現(xian)(xian)，需(xu)求(qiu)端(duan)也未有(you)明顯下滑趨勢，鋁(lv)(lv)價或(huo)延續(xu)(xu)(xu)高位(wei)運(yun)行；不(bu)過(guo)由(you)于利潤逐漸上漲，后續(xu)(xu)(xu)鋁(lv)(lv)企產能(neng)加(jia)速(su)釋放下，供應不(bu)斷增加(jia)的預期仍在(zai)，此外(wai)進(jin)口鋁(lv)(lv)錠(ding)的不(bu)斷流入也將對鋁(lv)(lv)價造(zao)成一定沖擊；整體(ti)來看(kan)，料8月(yue)(yue)鋁(lv)(lv)價高位(wei)震(zhen)蕩，或(huo)有(you)小幅(fu)調整，繼(ji)續(xu)(xu)(xu)關注供需(xu)邊際轉化以及淡(dan)季(ji)累庫情況。

本月(yue)(yue)(yue)倫(lun)鋁重心繼續上(shang)移，盤(pan)中突破1700美(mei)元(yuan)后(hou)有所站穩，最高漲(zhang)至(zhi)1730美(mei)元(yuan)，截止月(yue)(yue)(yue)末，整體處于1700-1740區(qu)(qu)間震蕩，較6月(yue)(yue)(yue)份上(shang)漲(zhang)6.6%；整體來看(kan)，目(mu)前海外(wai)宏觀形勢較好，各國經濟刺激政策(ce)對(dui)倫(lun)鋁起到一定提振作用(yong)，不過仍需(xu)關注中美(mei)關系后(hou)續進展(zhan)，預(yu)計8月(yue)(yue)(yue)份倫(lun)鋁走(zou)勢高位震蕩，區(qu)(qu)間關注1680-1800美(mei)元(yuan)。

市(shi)(shi)場(chang)方面(mian)，7月中(zhong)上旬市(shi)(shi)場(chang)貨源(yuan)相對(dui)偏緊(jin)，持(chi)貨商(shang)堅挺售價(jia)，現貨升水(shui)一(yi)度高達300元(yuan)/噸(dun)，隨(sui)后逐步回落，市(shi)(shi)場(chang)貨源(yuan)增(zeng)多(duo)，但目前價(jia)格處(chu)在高位，下游企業觀望氛圍較重，僅僅按需買入為主。

華東地區：歐(ou)盟一系列(lie)刺激(ji)政策(ce)提振，而基(ji)本面上(shang)(shang)(shang)，傳(chuan)統消費淡季下(xia)，電解鋁(lv)累庫存跡象(xiang)并不明顯，加上(shang)(shang)(shang)中上(shang)(shang)(shang)旬因廠家控價(jia)等多因素支(zhi)撐下(xia)，7月(yue)(yue)(yue)長江鋁(lv)價(jia)格重心繼續(xu)上(shang)(shang)(shang)移，中旬最高(gao)漲(zhang)至15350元(yuan)/噸附近，隨著因換月(yue)(yue)(yue)價(jia)差回落，截至7月(yue)(yue)(yue)底(di)，長江鋁(lv)價(jia)格在(zai)14980-15020元(yuan)/噸之間，環(huan)比6月(yue)(yue)(yue)底(di)上(shang)(shang)(shang)漲(zhang)830元(yuan)/噸，漲(zhang)幅(fu)達(da)到(dao)5.86%。

華(hua)(hua)南(nan)(nan)地(di)區：截至(zhi)7月31日，華(hua)(hua)南(nan)(nan)鋁錠帶票(piao)價格在15190-15290元/噸之間，環比6月底上漲(zhang)730元，漲(zhang)幅5.05%，較華(hua)(hua)東地(di)區略顯(xian)遜色；市場成(cheng)(cheng)交(jiao)方面，華(hua)(hua)南(nan)(nan)地(di)區市場貨源較為充裕，但(dan)下游企業畏(wei)高(gao)(gao)情緒高(gao)(gao)漲(zhang)，成(cheng)(cheng)交(jiao)多體現在貿易商之間。

三、庫存方面

7月倫鋁(lv)庫存高(gao)(gao)位(wei)震(zhen)蕩(dang)，截止7月底，LME鋁(lv)庫存在164.31萬噸，環比6月底增(zeng)加525噸，增(zeng)幅0.03%%，增(zeng)幅放緩。海外疫(yi)情持(chi)續爆發，仍對市(shi)場需求帶來(lai)一定的影(ying)響，倫鋁(lv)庫存持(chi)續高(gao)(gao)位(wei)，位(wei)于2017年5月份以來(lai)的高(gao)(gao)位(wei)。

相較于倫(lun)鋁(lv)的(de)(de)高(gao)位庫(ku)存(cun)，國內上交易所(suo)庫(ku)存(cun)持續下(xia)(xia)降(jiang)(jiang)，因7、8月(yue)傳統(tong)的(de)(de)消費淡季，淡季因素下(xia)(xia)，庫(ku)存(cun)下(xia)(xia)降(jiang)(jiang)趨勢明顯(xian)放緩，截(jie)至7月(yue)24日滬(hu)期鋁(lv)庫(ku)存(cun)在(zai)22.25萬(wan)(wan)(wan)噸(dun)(dun)(dun)，較6月(yue)底下(xia)(xia)降(jiang)(jiang)1217噸(dun)(dun)(dun)，降(jiang)(jiang)幅(fu)0.54%。國內電(dian)解鋁(lv)社會庫(ku)存(cun)（含SHFE倉單）：上海地(di)區(qu)11.8萬(wan)(wan)(wan)噸(dun)(dun)(dun)，無錫地(di)區(qu)21.4噸(dun)(dun)(dun)，杭州地(di)區(qu)9.5萬(wan)(wan)(wan)噸(dun)(dun)(dun)，鞏義(yi)地(di)區(qu)3.7萬(wan)(wan)(wan)噸(dun)(dun)(dun)，南海地(di)區(qu)18.2萬(wan)(wan)(wan)噸(dun)(dun)(dun)，天津5.8萬(wan)(wan)(wan)噸(dun)(dun)(dun)，臨沂(yi)0.5萬(wan)(wan)(wan)噸(dun)(dun)(dun)，重慶0.3萬(wan)(wan)(wan)噸(dun)(dun)(dun)，消費地(di)鋁(lv)錠庫(ku)存(cun)合計(ji)71.2萬(wan)(wan)(wan)噸(dun)(dun)(dun)。

四、廢舊市場

7月鋁(lv)錠大(da)漲(zhang)(zhang)逾800元，廢鋁(lv)價(jia)格(ge)跟(gen)漲(zhang)(zhang)較(jiao)為(wei)明顯，尤其(qi)是中上旬(xun)跟(gen)漲(zhang)(zhang)較(jiao)為(wei)積(ji)極，下旬(xun)跟(gen)漲(zhang)(zhang)略顯遜色(se)，截至7月底(di)，華南市場多張500元左右(you)(you)，目(mu)前(qian)當地6063舊料(liao)價(jia)格(ge)在11350附(fu)(fu)近，機(ji)鋁(lv)價(jia)格(ge)在10500附(fu)(fu)近；華東地區漲(zhang)(zhang)幅略顯遜色(se)，且(qie)品種差異較(jiao)為(wei)明顯，目(mu)前(qian)當地鋁(lv)合金噴涂料(liao)價(jia)格(ge)在10700附(fu)(fu)近，易拉罐價(jia)格(ge)8700附(fu)(fu)近，純(chun)罐可加價(jia)，1系邊角料(liao)在長江鋁(lv)價(jia)的84-85折(zhe)左右(you)(you)。

7月(yue)份廢(fei)鋁(lv)市場(chang)基本延續6月(yue)的上漲(zhang)趨勢，而(er)品(pin)(pin)種差(cha)異(yi)尤為(wei)明顯(xian)，廢(fei)鋁(lv)型材料、鋁(lv)線、易拉罐等貨源較(jiao)為(wei)暢(chang)銷，但機鋁(lv)滯(zhi)銷局面仍(reng)未(wei)有(you)(you)改善(shan)，主要還是(shi)受到了進(jin)口(kou)鋁(lv)合金錠的影響(xiang)；廠家(jia)方(fang)面，鋁(lv)棒、鋁(lv)型材廠家(jia)訂單尚可(ke)，對原(yuan)(yuan)材料需(xu)求較(jiao)大，采購(gou)積(ji)極，目前廠家(jia)原(yuan)(yuan)材料庫存較(jiao)前期有(you)(you)多(duo)增多(duo)；而(er)再生鋁(lv)錠廠家(jia)多(duo)表示(shi)生意難做，下游(you)成品(pin)(pin)價(jia)(jia)格(ge)滯(zhi)漲(zhang)，原(yuan)(yuan)材料價(jia)(jia)格(ge)大漲(zhang)，利潤空間(jian)收窄(zhai)嚴重。短(duan)期料廢(fei)鋁(lv)價(jia)(jia)格(ge)漲(zhang)跌(die)空間(jian)不(bu)大，建(jian)議持(chi)貨商逢高(gao)出貨為(wei)主，維持(chi)低庫存，降低風險(xian)。

五、行情展望

目前，宏觀(guan)整體氛(fen)圍(wei)向好疊加去庫延(yan)續對鋁(lv)(lv)價繼續上(shang)行(xing)有一定支撐，同時淡(dan)季(ji)累(lei)庫現象仍未出現，需(xu)求端也未有明顯下滑趨(qu)勢，鋁(lv)(lv)價或(huo)延(yan)續高位運行(xing)；不(bu)(bu)過由(you)于利潤(run)逐漸(jian)上(shang)漲，后續鋁(lv)(lv)企產(chan)能加速(su)釋放下，供(gong)(gong)應不(bu)(bu)斷增加的預期仍在(zai)，此外(wai)進口鋁(lv)(lv)錠的不(bu)(bu)斷流入也將對鋁(lv)(lv)價造成一定沖(chong)擊；整體來看(kan)，料8月(yue)鋁(lv)(lv)價震(zhen)蕩偏強概率較大(da)，或(huo)有小幅調整，建議繼續關注(zhu)供(gong)(gong)需(xu)邊(bian)際轉化以(yi)及淡(dan)季(ji)累(lei)庫情況，滬(hu)鋁(lv)(lv)主力關注(zhu)于1.43-1.5萬(wan)區間震(zhen)蕩。