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一、基本面方面

1、國家統(tong)計局數(shu)據(ju)顯(xian)示，2020年06月全國電解鋁產量301.50萬(wan)噸，累(lei)計產量1788.90萬(wan)噸，同比(bi)增長(chang)0.80%，累(lei)計增長(chang)1.70%。

2、國家統(tong)計(ji)(ji)局數據(ju)顯示：2020年06月全國氧化鋁產量629.30萬噸，累計(ji)(ji)產量3520.20萬噸，同(tong)比減少1.80%,累計(ji)(ji)減少5.10%。

3、海關總署(shu)數據顯示，2020年(nian)6月(yue)中國(guo)未(wei)(wei)鍛(duan)(duan)軋(ya)鋁及鋁材出口(kou)(kou)量下降，2020年(nian)6月(yue)中國(guo)未(wei)(wei)鍛(duan)(duan)軋(ya)鋁及鋁材出口(kou)(kou)量為35.4萬噸，同比下降30%。從金(jin)額方(fang)面來看，2020年(nian)6月(yue)中國(guo)未(wei)(wei)鍛(duan)(duan)軋(ya)鋁及鋁材出口(kou)(kou)金(jin)額為924.5百萬美元，同比下降31.2%。

4、海關數據顯示(shi)，2020年6月(yue)(yue)(yue)中國氧化鋁出(chu)口(kou)3.23萬(wan)噸(dun)，1-6月(yue)(yue)(yue)累(lei)計(ji)出(chu)口(kou)9.75萬(wan)噸(dun)；6月(yue)(yue)(yue)進(jin)口(kou)氧化鋁42.26萬(wan)噸(dun)，單(dan)月(yue)(yue)(yue)進(jin)口(kou)量(liang)創2016年2月(yue)(yue)(yue)以來新(xin)高(gao)。1-6月(yue)(yue)(yue)累(lei)計(ji)進(jin)口(kou)190.99萬(wan)噸(dun)，同(tong)比增加487.2%。6月(yue)(yue)(yue)氧化鋁凈進(jin)口(kou)39.03萬(wan)噸(dun)，1-6月(yue)(yue)(yue)累(lei)計(ji)凈進(jin)口(kou)187.01萬(wan)噸(dun)。

5、2020年6月中(zhong)國共進(jin)口(kou)鋁土礦1043.82萬(wan)(wan)噸(dun)(dun)(dun)(dun)(dun)，環(huan)(huan)比(bi)(bi)增(zeng)(zeng)加9.37%，同(tong)比(bi)(bi)大(da)增(zeng)(zeng)17.6%。其(qi)中(zhong)，幾內亞同(tong)環(huan)(huan)比(bi)(bi)增(zeng)(zeng)長明顯，6月共進(jin)口(kou)502.62萬(wan)(wan)噸(dun)(dun)(dun)(dun)(dun)，環(huan)(huan)比(bi)(bi)增(zeng)(zeng)長21.67%，同(tong)比(bi)(bi)增(zeng)(zeng)長8.09%；澳(ao)大(da)利亞324.12萬(wan)(wan)噸(dun)(dun)(dun)(dun)(dun)，印尼(ni)189.79萬(wan)(wan)噸(dun)(dun)(dun)(dun)(dun)，此三國進(jin)口(kou)量占(zhan)總比(bi)(bi)的(de)97.38%；此外，進(jin)口(kou)自(zi)土耳其(qi)16.64萬(wan)(wan)噸(dun)(dun)(dun)(dun)(dun)，所羅門群島5.57萬(wan)(wan)噸(dun)(dun)(dun)(dun)(dun)，加納5.08萬(wan)(wan)噸(dun)(dun)(dun)(dun)(dun)，圭亞那0.002萬(wan)(wan)噸(dun)(dun)(dun)(dun)(dun)。

6、中(zhong)國2020年(nian)(nian)6月原鋁(lv)進(jin)(jin)口(kou)(kou)量(liang)為(wei)12.35萬(wan)(wan)噸，其中(zhong)稅則號76011010進(jin)(jin)口(kou)(kou)量(liang)為(wei)0.0086萬(wan)(wan)噸，稅則號76011090進(jin)(jin)口(kou)(kou)量(liang)為(wei)12.34萬(wan)(wan)噸。2020年(nian)(nian)6月原鋁(lv)進(jin)(jin)口(kou)(kou)量(liang)環比增長574%，同比去(qu)年(nian)(nian)6月增長4060%。2020年(nian)(nian)1-6月原鋁(lv)進(jin)(jin)口(kou)(kou)總量(liang)為(wei)16.23萬(wan)(wan)噸，同比去(qu)年(nian)(nian)同期增長390%。

二、行情回顧

本月滬(hu)期鋁價(jia)(jia)震(zhen)蕩(dang)起伏，整(zheng)體走勢偏(pian)強，現(xian)貨兩度突(tu)破1.5萬(wan)關口，截止月末，滬(hu)鋁主力收報14685元/噸，較6月底(di)上(shang)(shang)漲(zhang)6.18%；趨(qu)勢上(shang)(shang)看，宏觀整(zheng)體氛圍向好疊(die)加(jia)去(qu)庫(ku)延(yan)續(xu)(xu)對(dui)鋁價(jia)(jia)繼續(xu)(xu)上(shang)(shang)行有一定支撐，同時淡季累(lei)(lei)庫(ku)現(xian)象仍未(wei)出現(xian)，需求(qiu)端也未(wei)有明顯下(xia)滑趨(qu)勢，鋁價(jia)(jia)或(huo)延(yan)續(xu)(xu)高位(wei)運行；不(bu)(bu)(bu)過由于利潤逐漸上(shang)(shang)漲(zhang)，后續(xu)(xu)鋁企產能加(jia)速釋放下(xia)，供(gong)應(ying)不(bu)(bu)(bu)斷增加(jia)的預期仍在，此外進口鋁錠的不(bu)(bu)(bu)斷流入(ru)也將(jiang)對(dui)鋁價(jia)(jia)造成一定沖(chong)擊；整(zheng)體來看，料8月鋁價(jia)(jia)高位(wei)震(zhen)蕩(dang)，或(huo)有小幅調整(zheng)，繼續(xu)(xu)關注供(gong)需邊際(ji)轉化(hua)以及淡季累(lei)(lei)庫(ku)情況。

本月(yue)(yue)(yue)(yue)倫鋁重心繼續上移，盤(pan)中(zhong)突(tu)破1700美元(yuan)后有所站穩，最高漲(zhang)至(zhi)1730美元(yuan)，截止月(yue)(yue)(yue)(yue)末，整體(ti)處于1700-1740區間震(zhen)蕩(dang)，較6月(yue)(yue)(yue)(yue)份(fen)上漲(zhang)6.6%；整體(ti)來看，目前海(hai)外宏觀(guan)形勢較好，各國經(jing)濟刺激政策對倫鋁起到一定提振作用，不過仍需關(guan)注(zhu)中(zhong)美關(guan)系后續進展(zhan)，預(yu)計8月(yue)(yue)(yue)(yue)份(fen)倫鋁走勢高位震(zhen)蕩(dang)，區間關(guan)注(zhu)1680-1800美元(yuan)。

市(shi)場方(fang)面，7月中上旬市(shi)場貨源相(xiang)對偏緊，持貨商堅(jian)挺售(shou)價，現(xian)貨升(sheng)水(shui)一(yi)度(du)高達(da)300元/噸，隨(sui)后逐步回落，市(shi)場貨源增多，但目前(qian)價格處在高位，下游企業觀(guan)望氛(fen)圍較重，僅(jin)僅(jin)按需(xu)買入為主(zhu)。

華東地區：歐盟一系列刺激政策(ce)提振，而基本(ben)面上(shang)(shang)，傳統消費淡季(ji)下，電解鋁(lv)累庫存(cun)跡象并不明顯(xian)，加上(shang)(shang)中(zhong)上(shang)(shang)旬(xun)因廠(chang)家控價(jia)等多(duo)因素支撐下，7月(yue)(yue)長江(jiang)(jiang)鋁(lv)價(jia)格重心繼續上(shang)(shang)移，中(zhong)旬(xun)最高漲至15350元/噸(dun)附近，隨著(zhu)因換月(yue)(yue)價(jia)差回落，截至7月(yue)(yue)底，長江(jiang)(jiang)鋁(lv)價(jia)格在14980-15020元/噸(dun)之間，環比6月(yue)(yue)底上(shang)(shang)漲830元/噸(dun)，漲幅達到5.86%。

華南(nan)地(di)區(qu)：截至7月31日，華南(nan)鋁錠帶票價格在(zai)15190-15290元(yuan)/噸之(zhi)間，環比6月底上漲(zhang)730元(yuan)，漲(zhang)幅(fu)5.05%，較華東地(di)區(qu)略(lve)顯遜色；市(shi)場(chang)成交方面，華南(nan)地(di)區(qu)市(shi)場(chang)貨源較為充(chong)裕(yu)，但下(xia)游企業畏高情緒高漲(zhang)，成交多(duo)體現在(zai)貿易商(shang)之(zhi)間。

三、庫存方面

7月(yue)(yue)倫鋁庫存高位震(zhen)蕩，截止7月(yue)(yue)底(di)，LME鋁庫存在164.31萬(wan)噸，環比6月(yue)(yue)底(di)增加525噸，增幅0.03%%，增幅放緩。海外疫情持(chi)續(xu)爆發，仍對市(shi)場(chang)需求(qiu)帶來(lai)一定的(de)影響，倫鋁庫存持(chi)續(xu)高位，位于2017年(nian)5月(yue)(yue)份以來(lai)的(de)高位。

相(xiang)較(jiao)于倫鋁的高位庫(ku)存(cun)，國內上交(jiao)易所庫(ku)存(cun)持續下(xia)(xia)降，因(yin)7、8月(yue)傳統的消(xiao)費(fei)淡季，淡季因(yin)素下(xia)(xia)，庫(ku)存(cun)下(xia)(xia)降趨勢(shi)明(ming)顯(xian)放緩(huan)，截至7月(yue)24日滬期鋁庫(ku)存(cun)在22.25萬(wan)(wan)噸(dun)(dun)(dun)(dun)，較(jiao)6月(yue)底下(xia)(xia)降1217噸(dun)(dun)(dun)(dun)，降幅0.54%。國內電解(jie)鋁社會庫(ku)存(cun)（含SHFE倉單(dan)）：上海地區(qu)(qu)11.8萬(wan)(wan)噸(dun)(dun)(dun)(dun)，無錫地區(qu)(qu)21.4噸(dun)(dun)(dun)(dun)，杭州(zhou)地區(qu)(qu)9.5萬(wan)(wan)噸(dun)(dun)(dun)(dun)，鞏義地區(qu)(qu)3.7萬(wan)(wan)噸(dun)(dun)(dun)(dun)，南海地區(qu)(qu)18.2萬(wan)(wan)噸(dun)(dun)(dun)(dun)，天津5.8萬(wan)(wan)噸(dun)(dun)(dun)(dun)，臨沂0.5萬(wan)(wan)噸(dun)(dun)(dun)(dun)，重慶0.3萬(wan)(wan)噸(dun)(dun)(dun)(dun)，消(xiao)費(fei)地鋁錠(ding)庫(ku)存(cun)合計71.2萬(wan)(wan)噸(dun)(dun)(dun)(dun)。

四、廢舊市場

7月(yue)鋁錠大漲(zhang)(zhang)(zhang)逾800元，廢(fei)鋁價(jia)(jia)格跟漲(zhang)(zhang)(zhang)較(jiao)為(wei)明顯(xian)，尤其是中上旬跟漲(zhang)(zhang)(zhang)較(jiao)為(wei)積極，下旬跟漲(zhang)(zhang)(zhang)略顯(xian)遜(xun)色，截至7月(yue)底(di)，華(hua)南市場(chang)多張500元左右，目(mu)前當地(di)6063舊料(liao)價(jia)(jia)格在(zai)11350附(fu)近，機鋁價(jia)(jia)格在(zai)10500附(fu)近；華(hua)東(dong)地(di)區漲(zhang)(zhang)(zhang)幅略顯(xian)遜(xun)色，且品種差異較(jiao)為(wei)明顯(xian)，目(mu)前當地(di)鋁合金噴涂料(liao)價(jia)(jia)格在(zai)10700附(fu)近，易拉罐價(jia)(jia)格8700附(fu)近，純罐可加價(jia)(jia)，1系邊角料(liao)在(zai)長江鋁價(jia)(jia)的84-85折左右。

7月(yue)份廢鋁(lv)(lv)市場基(ji)本延續(xu)6月(yue)的上漲趨勢，而品(pin)種差異尤為明顯，廢鋁(lv)(lv)型(xing)(xing)材(cai)(cai)(cai)(cai)料、鋁(lv)(lv)線、易拉罐等貨源較(jiao)為暢銷(xiao)，但(dan)機(ji)鋁(lv)(lv)滯(zhi)銷(xiao)局面(mian)仍未有改(gai)善，主要還(huan)是受到(dao)了進(jin)口鋁(lv)(lv)合金錠的影響；廠家方(fang)面(mian)，鋁(lv)(lv)棒、鋁(lv)(lv)型(xing)(xing)材(cai)(cai)(cai)(cai)廠家訂(ding)單尚可(ke)，對原(yuan)材(cai)(cai)(cai)(cai)料需求較(jiao)大，采購積極，目(mu)前(qian)廠家原(yuan)材(cai)(cai)(cai)(cai)料庫存較(jiao)前(qian)期有多增(zeng)多；而再生鋁(lv)(lv)錠廠家多表(biao)示生意難(nan)做，下游成品(pin)價(jia)格(ge)滯(zhi)漲，原(yuan)材(cai)(cai)(cai)(cai)料價(jia)格(ge)大漲，利潤空間收(shou)窄嚴重(zhong)。短期料廢鋁(lv)(lv)價(jia)格(ge)漲跌空間不大，建議(yi)持貨商(shang)逢高(gao)出(chu)貨為主，維持低庫存，降低風險。

五、行情展望

目前，宏觀整體氛圍(wei)向(xiang)好疊加去庫延續(xu)對(dui)鋁(lv)(lv)(lv)價(jia)繼(ji)續(xu)上行有(you)(you)一定(ding)支撐，同時淡(dan)季累庫現(xian)象仍未出現(xian)，需求端也未有(you)(you)明顯(xian)下滑趨勢，鋁(lv)(lv)(lv)價(jia)或延續(xu)高位運行；不過由于(yu)利(li)潤逐漸上漲，后續(xu)鋁(lv)(lv)(lv)企產(chan)能加速(su)釋(shi)放下，供應不斷(duan)增加的預期(qi)仍在(zai)，此(ci)外進口鋁(lv)(lv)(lv)錠的不斷(duan)流入也將對(dui)鋁(lv)(lv)(lv)價(jia)造成一定(ding)沖擊；整體來(lai)看，料8月鋁(lv)(lv)(lv)價(jia)震蕩(dang)偏強概率較大，或有(you)(you)小幅調整，建議(yi)繼(ji)續(xu)關注(zhu)(zhu)供需邊際(ji)轉(zhuan)化以及淡(dan)季累庫情況，滬鋁(lv)(lv)(lv)主(zhu)力關注(zhu)(zhu)于(yu)1.43-1.5萬區間震蕩(dang)。