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一、基本面方面

1、國家統計(ji)局數據顯示，2020年06月(yue)全國電解鋁產量301.50萬(wan)噸(dun)，累計(ji)產量1788.90萬(wan)噸(dun)，同(tong)比(bi)增(zeng)長0.80%，累計(ji)增(zeng)長1.70%。

2、國家統計(ji)(ji)局數據顯示：2020年06月全國氧化(hua)鋁產量(liang)629.30萬(wan)噸，累計(ji)(ji)產量(liang)3520.20萬(wan)噸，同比減少(shao)1.80%,累計(ji)(ji)減少(shao)5.10%。

3、海關總(zong)署數據顯示(shi)，2020年(nian)6月(yue)中國(guo)未(wei)鍛(duan)軋(ya)鋁(lv)及(ji)(ji)鋁(lv)材出(chu)口(kou)量下(xia)降，2020年(nian)6月(yue)中國(guo)未(wei)鍛(duan)軋(ya)鋁(lv)及(ji)(ji)鋁(lv)材出(chu)口(kou)量為35.4萬噸，同(tong)比(bi)下(xia)降30%。從金額方(fang)面來(lai)看，2020年(nian)6月(yue)中國(guo)未(wei)鍛(duan)軋(ya)鋁(lv)及(ji)(ji)鋁(lv)材出(chu)口(kou)金額為924.5百萬美(mei)元(yuan)，同(tong)比(bi)下(xia)降31.2%。

4、海關數據顯示，2020年6月(yue)(yue)中國氧化鋁出(chu)口(kou)(kou)(kou)3.23萬噸(dun)(dun)(dun)，1-6月(yue)(yue)累(lei)計出(chu)口(kou)(kou)(kou)9.75萬噸(dun)(dun)(dun)；6月(yue)(yue)進(jin)(jin)口(kou)(kou)(kou)氧化鋁42.26萬噸(dun)(dun)(dun)，單月(yue)(yue)進(jin)(jin)口(kou)(kou)(kou)量創2016年2月(yue)(yue)以來新高。1-6月(yue)(yue)累(lei)計進(jin)(jin)口(kou)(kou)(kou)190.99萬噸(dun)(dun)(dun)，同比增加487.2%。6月(yue)(yue)氧化鋁凈進(jin)(jin)口(kou)(kou)(kou)39.03萬噸(dun)(dun)(dun)，1-6月(yue)(yue)累(lei)計凈進(jin)(jin)口(kou)(kou)(kou)187.01萬噸(dun)(dun)(dun)。

5、2020年(nian)6月中國(guo)共(gong)進口(kou)鋁土(tu)礦(kuang)1043.82萬(wan)噸(dun)(dun)，環比(bi)(bi)增(zeng)(zeng)加9.37%，同(tong)比(bi)(bi)大(da)增(zeng)(zeng)17.6%。其中，幾內亞(ya)同(tong)環比(bi)(bi)增(zeng)(zeng)長明顯，6月共(gong)進口(kou)502.62萬(wan)噸(dun)(dun)，環比(bi)(bi)增(zeng)(zeng)長21.67%，同(tong)比(bi)(bi)增(zeng)(zeng)長8.09%；澳大(da)利亞(ya)324.12萬(wan)噸(dun)(dun)，印尼(ni)189.79萬(wan)噸(dun)(dun)，此(ci)三國(guo)進口(kou)量(liang)占總比(bi)(bi)的97.38%；此(ci)外，進口(kou)自土(tu)耳其16.64萬(wan)噸(dun)(dun)，所羅(luo)門群島5.57萬(wan)噸(dun)(dun)，加納(na)5.08萬(wan)噸(dun)(dun)，圭亞(ya)那0.002萬(wan)噸(dun)(dun)。

6、中(zhong)國2020年(nian)6月原(yuan)鋁(lv)進(jin)(jin)(jin)口(kou)量(liang)為12.35萬(wan)噸(dun)，其中(zhong)稅則號76011010進(jin)(jin)(jin)口(kou)量(liang)為0.0086萬(wan)噸(dun)，稅則號76011090進(jin)(jin)(jin)口(kou)量(liang)為12.34萬(wan)噸(dun)。2020年(nian)6月原(yuan)鋁(lv)進(jin)(jin)(jin)口(kou)量(liang)環(huan)比增長574%，同比去(qu)年(nian)6月增長4060%。2020年(nian)1-6月原(yuan)鋁(lv)進(jin)(jin)(jin)口(kou)總量(liang)為16.23萬(wan)噸(dun)，同比去(qu)年(nian)同期增長390%。

二、行情回顧

本月(yue)滬期鋁(lv)(lv)價(jia)震(zhen)蕩起伏，整(zheng)體走勢(shi)偏(pian)強，現(xian)貨兩度突破1.5萬(wan)關口，截(jie)止(zhi)月(yue)末，滬鋁(lv)(lv)主力(li)收報(bao)14685元/噸(dun)，較(jiao)6月(yue)底上漲(zhang)6.18%；趨勢(shi)上看，宏觀整(zheng)體氛圍向好疊加(jia)去庫(ku)延續(xu)對鋁(lv)(lv)價(jia)繼(ji)續(xu)上行(xing)有(you)一定(ding)支撐，同時淡季(ji)累庫(ku)現(xian)象仍(reng)未出(chu)現(xian)，需(xu)求端也未有(you)明(ming)顯下滑趨勢(shi)，鋁(lv)(lv)價(jia)或(huo)延續(xu)高位運行(xing)；不(bu)過由(you)于利潤逐漸上漲(zhang)，后續(xu)鋁(lv)(lv)企產能加(jia)速釋放下，供(gong)應不(bu)斷增(zeng)加(jia)的預期仍(reng)在(zai)，此外進口鋁(lv)(lv)錠的不(bu)斷流(liu)入也將(jiang)對鋁(lv)(lv)價(jia)造成一定(ding)沖(chong)擊；整(zheng)體來(lai)看，料8月(yue)鋁(lv)(lv)價(jia)高位震(zhen)蕩，或(huo)有(you)小幅調整(zheng)，繼(ji)續(xu)關注供(gong)需(xu)邊際轉化以及淡季(ji)累庫(ku)情(qing)況。

本月(yue)倫鋁重(zhong)心繼續上(shang)移，盤(pan)中(zhong)突破1700美元后有所站穩，最高漲(zhang)至1730美元，截(jie)止月(yue)末，整體處于1700-1740區(qu)間(jian)(jian)震(zhen)(zhen)蕩(dang)，較6月(yue)份上(shang)漲(zhang)6.6%；整體來看，目前海外宏觀形勢(shi)較好，各(ge)國經濟刺激政策對(dui)倫鋁起到一(yi)定(ding)提振作用(yong)，不(bu)過(guo)仍需(xu)關注(zhu)中(zhong)美關系后續進展(zhan)，預計8月(yue)份倫鋁走勢(shi)高位(wei)震(zhen)(zhen)蕩(dang)，區(qu)間(jian)(jian)關注(zhu)1680-1800美元。

市場(chang)(chang)方(fang)面，7月(yue)中上旬市場(chang)(chang)貨(huo)源相對(dui)偏緊，持(chi)貨(huo)商堅挺(ting)售(shou)價，現貨(huo)升水一度(du)高達300元/噸，隨后逐步回落，市場(chang)(chang)貨(huo)源增多，但(dan)目前價格處在高位，下游企業觀望氛圍較重，僅(jin)僅(jin)按需買入為主。

華東(dong)地區：歐盟一(yi)系列(lie)刺激政(zheng)策提振，而基本面上(shang)，傳(chuan)統消費淡季下，電(dian)解鋁累(lei)庫存跡象(xiang)并不(bu)明顯(xian)，加(jia)上(shang)中(zhong)上(shang)旬因(yin)廠家控價等多因(yin)素支撐下，7月長江鋁價格重心繼續上(shang)移，中(zhong)旬最高漲(zhang)至(zhi)15350元/噸(dun)附(fu)近(jin)，隨著因(yin)換月價差回落，截至(zhi)7月底，長江鋁價格在14980-15020元/噸(dun)之間，環(huan)比6月底上(shang)漲(zhang)830元/噸(dun)，漲(zhang)幅達(da)到5.86%。

華(hua)南(nan)地(di)區：截(jie)至7月(yue)31日，華(hua)南(nan)鋁錠帶票價格在15190-15290元/噸之(zhi)(zhi)間，環比6月(yue)底上漲730元，漲幅5.05%，較(jiao)華(hua)東地(di)區略顯遜色(se)；市(shi)場成(cheng)交(jiao)方面，華(hua)南(nan)地(di)區市(shi)場貨源較(jiao)為充(chong)裕，但下游(you)企業(ye)畏高情緒高漲，成(cheng)交(jiao)多體(ti)現在貿易商之(zhi)(zhi)間。

三、庫存方面

7月倫鋁庫存高位震蕩(dang)，截止(zhi)7月底，LME鋁庫存在164.31萬(wan)噸(dun)，環比6月底增加525噸(dun)，增幅0.03%%，增幅放緩。海外疫情持續爆(bao)發(fa)，仍對(dui)市場需求帶來(lai)一定的影響，倫鋁庫存持續高位，位于2017年5月份(fen)以來(lai)的高位。

相較于倫(lun)鋁的高位庫(ku)存(cun)，國內上交易(yi)所庫(ku)存(cun)持(chi)續(xu)下降，因7、8月(yue)傳統(tong)的消(xiao)費(fei)淡(dan)季，淡(dan)季因素下，庫(ku)存(cun)下降趨勢明顯放緩(huan)，截(jie)至7月(yue)24日滬期鋁庫(ku)存(cun)在(zai)22.25萬(wan)(wan)噸(dun)(dun)，較6月(yue)底下降1217噸(dun)(dun)，降幅0.54%。國內電解鋁社會(hui)庫(ku)存(cun)（含SHFE倉單）：上海地(di)區11.8萬(wan)(wan)噸(dun)(dun)，無錫(xi)地(di)區21.4噸(dun)(dun)，杭州地(di)區9.5萬(wan)(wan)噸(dun)(dun)，鞏(gong)義地(di)區3.7萬(wan)(wan)噸(dun)(dun)，南海地(di)區18.2萬(wan)(wan)噸(dun)(dun)，天津5.8萬(wan)(wan)噸(dun)(dun)，臨(lin)沂0.5萬(wan)(wan)噸(dun)(dun)，重慶(qing)0.3萬(wan)(wan)噸(dun)(dun)，消(xiao)費(fei)地(di)鋁錠庫(ku)存(cun)合計71.2萬(wan)(wan)噸(dun)(dun)。

四、廢舊市場

7月(yue)鋁(lv)錠大漲(zhang)(zhang)逾800元，廢鋁(lv)價(jia)(jia)格跟漲(zhang)(zhang)較為明顯(xian)，尤其(qi)是中上旬跟漲(zhang)(zhang)較為積極，下旬跟漲(zhang)(zhang)略顯(xian)遜(xun)色，截至(zhi)7月(yue)底(di)，華南市場多張500元左右(you)，目前(qian)(qian)當(dang)地(di)6063舊料(liao)價(jia)(jia)格在11350附(fu)近，機鋁(lv)價(jia)(jia)格在10500附(fu)近；華東地(di)區漲(zhang)(zhang)幅略顯(xian)遜(xun)色，且品種差(cha)異較為明顯(xian)，目前(qian)(qian)當(dang)地(di)鋁(lv)合金噴(pen)涂料(liao)價(jia)(jia)格在10700附(fu)近，易拉罐(guan)價(jia)(jia)格8700附(fu)近，純(chun)罐(guan)可(ke)加價(jia)(jia)，1系邊角料(liao)在長江鋁(lv)價(jia)(jia)的84-85折左右(you)。

7月份廢(fei)鋁(lv)(lv)(lv)市場基本延(yan)續6月的(de)(de)上漲(zhang)趨勢，而品種差異尤為明顯，廢(fei)鋁(lv)(lv)(lv)型(xing)材料(liao)、鋁(lv)(lv)(lv)線、易拉罐等貨源較(jiao)為暢銷，但機鋁(lv)(lv)(lv)滯銷局面仍(reng)未有(you)改善，主要還是(shi)受到了(le)進口鋁(lv)(lv)(lv)合金錠的(de)(de)影響(xiang)；廠家(jia)方面，鋁(lv)(lv)(lv)棒、鋁(lv)(lv)(lv)型(xing)材廠家(jia)訂(ding)單(dan)尚可，對原(yuan)材料(liao)需求較(jiao)大，采購(gou)積(ji)極，目前(qian)廠家(jia)原(yuan)材料(liao)庫存(cun)較(jiao)前(qian)期(qi)有(you)多增多；而再生鋁(lv)(lv)(lv)錠廠家(jia)多表示生意難做，下游成品價(jia)(jia)格滯漲(zhang)，原(yuan)材料(liao)價(jia)(jia)格大漲(zhang)，利潤空(kong)間(jian)收窄嚴重。短期(qi)料(liao)廢(fei)鋁(lv)(lv)(lv)價(jia)(jia)格漲(zhang)跌(die)空(kong)間(jian)不大，建議持貨商(shang)逢(feng)高出貨為主，維持低(di)(di)庫存(cun)，降低(di)(di)風(feng)險。

五、行情展望

目前，宏(hong)觀整(zheng)體氛(fen)圍向好疊加(jia)去庫延(yan)續(xu)(xu)對鋁(lv)價繼續(xu)(xu)上(shang)行有(you)一(yi)定(ding)支(zhi)撐，同時淡(dan)季(ji)累庫現象仍未出現，需求(qiu)端也未有(you)明顯下(xia)滑趨(qu)勢，鋁(lv)價或(huo)延(yan)續(xu)(xu)高位運行；不過由于利潤(run)逐漸上(shang)漲(zhang)，后續(xu)(xu)鋁(lv)企產能加(jia)速釋放下(xia)，供應不斷增(zeng)加(jia)的(de)預期仍在，此外進(jin)口(kou)鋁(lv)錠的(de)不斷流入(ru)也將對鋁(lv)價造成一(yi)定(ding)沖(chong)擊；整(zheng)體來看，料8月鋁(lv)價震蕩偏強概率較大，或(huo)有(you)小(xiao)幅(fu)調整(zheng)，建議繼續(xu)(xu)關注(zhu)供需邊際轉化以及淡(dan)季(ji)累庫情況，滬鋁(lv)主(zhu)力(li)關注(zhu)于1.43-1.5萬區間震蕩。