国产精品成人网站/两攻一受3p双龙h调教/玩弄人妻少妇500系列/人妻换人妻仑乱/国产成人一区二区三区别

一、宏觀方面

國內方面，

1、國家統計(ji)局數據顯(xian)示，11月(yue)份，制(zhi)造業PMI為50.2%，比上月(yue)上升(sheng)0.9個(ge)百分點，在連續6個(ge)月(yue)低于(yu)臨(lin)界點后，再次(ci)回(hui)到擴張區(qu)間(jian)。供需兩端(duan)均有改善，進出口有所好轉(zhuan)，大(da)中小型企業景氣(qi)普遍回(hui)升(sheng)。受外部不確定性等因(yin)素影響，制(zhi)造業下(xia)行(xing)壓(ya)力依然存在。

2、11月財新中國制(zhi)(zhi)造(zao)業(ye)采購(gou)經理人(ren)指(zhi)數（PMI）錄得(de)51.8，較10月微升(sheng)0.1個百分點，連(lian)續五個月回升(sheng)，為(wei)2017年(nian)以來(lai)最高。這一(yi)走勢與國家統(tong)計局制(zhi)(zhi)造(zao)業(ye)PMI一(yi)致。11月中國經濟繼續修復，目前(qian)制(zhi)(zhi)造(zao)業(ye)投資可能處于“磨底(di)”階段，低庫(ku)存已經延續較長時間(jian)。

3、商務部(bu)稱今(jin)年以(yi)來，中國(guo)進(jin)口(kou)的需(xu)求保(bao)持(chi)平(ping)穩。11月(yue)當月(yue)進(jin)口(kou)1.29萬億元，同比增長(chang)了2.5%。11月(yue)當月(yue)進(jin)口(kou)增長(chang)，主(zhu)要是國(guo)內需(xu)求拉動的結果。國(guo)內市(shi)場對進(jin)口(kou)消費(fei)品(pin)需(xu)求旺盛，制造業(ye)PMI重回(hui)擴(kuo)張(zhang)區間，原材料等商品(pin)進(jin)口(kou)需(xu)求回(hui)升(sheng)，部(bu)分大宗商品(pin)進(jin)口(kou)量增長(chang)，政策效應(ying)逐(zhu)漸(jian)顯現。

國際方面，

1、北京時間12月(yue)12日凌晨，美(mei)聯(lian)(lian)儲宣布年(nian)內最后(hou)一(yi)次議息會(hui)議結果，一(yi)如(ru)市(shi)場(chang)預期，美(mei)聯(lian)(lian)儲將(jiang)(jiang)聯(lian)(lian)邦基金利(li)(li)率(lv)(lv)目標區間維持在(zai)1.5%至1.75%不變，暫(zan)停(ting)了今年(nian)7月(yue)份以來“三月(yue)三降息”的(de)節奏。利(li)(li)率(lv)(lv)點陣圖(tu)顯示，聯(lian)(lian)邦公開市(shi)場(chang)委員會(hui)（FOMC）多數人預計將(jiang)(jiang)維持當前利(li)(li)率(lv)(lv)水平至2020年(nian)底，2020年(nian)利(li)(li)率(lv)(lv)則可能再度(du)上升。

2、美國11月(yue)非農數據(ju)遠(yuan)(yuan)超(chao)預期(qi)，非農就業(ye)人數激增26.6萬(wan)人，遠(yuan)(yuan)超(chao)道(dao)瓊斯調查(cha)的經(jing)(jing)濟(ji)學家18.7萬(wan)人的預期(qi)；同時失(shi)業(ye)率從3.6%降至3.5%，與(yu)1969年以來的最(zui)低失(shi)業(ye)率持平。數據(ju)顯示出美國經(jing)(jing)濟(ji)仍在(zai)溫和擴張，但就業(ye)市場(chang)表(biao)現出色并(bing)不意味著美國經(jing)(jing)濟(ji)高枕無(wu)憂。

3、歐元(yuan)區12月制造(zao)業(ye)PMI初值為45.9，同樣低于預期(qi)(qi)的47.3，前(qian)值46.9。歐元(yuan)區、德國(guo)和法國(guo)12月制造(zao)業(ye)PMI均不及預期(qi)(qi)，這(zhe)令(ling)更多市場人(ren)士擔(dan)憂2020年(nian)歐元(yuan)區經濟前(qian)景恐將黯淡，同日公布的英國(guo)制造(zao)業(ye)和服務業(ye)PMI指數均不及預期(qi)(qi)。

二、行情回顧

本月(yue)(yue)銅(tong)價(jia)(jia)波(bo)動(dong)較(jiao)大(da)，滬(hu)銅(tong)主(zhu)力運行于(yu)4.7-4.99萬(wan)。月(yue)(yue)初受英國大(da)選落定(ding)與中美(mei)貿易協定(ding)等(deng)(deng)利好(hao)影(ying)響，銅(tong)市(shi)信(xin)心(xin)大(da)增推(tui)動(dong)價(jia)(jia)格(ge)快速上(shang)揚，周內漲幅曾超千元(yuan)。另外一方(fang)面，中國12月(yue)(yue)制造業PMI重歸榮枯線以上(shang)，歐元(yuan)區12月(yue)(yue)制造業超預期(qi)回暖則進一步(bu)推(tui)高(gao)市(shi)場(chang)(chang)信(xin)心(xin)，對銅(tong)價(jia)(jia)帶來一定(ding)支撐。但隨(sui)年末逐漸來臨，受貨商(shang)及(ji)期(qi)銅(tong)多(duo)頭動(dong)力減弱等(deng)(deng)影(ying)響，現貨市(shi)場(chang)(chang)交投清淡，滬(hu)銅(tong)沖擊高(gao)位未果進一步(bu)影(ying)響市(shi)場(chang)(chang)信(xin)心(xin)衰弱，后期(qi)隨(sui)美(mei)國與伊朗等(deng)(deng)沖突，地緣(yuan)政(zheng)治對銅(tong)價(jia)(jia)形成較(jiao)大(da)壓力，滬(hu)銅(tong)在高(gao)位震蕩后逐步(bu)回落調整，價(jia)(jia)格(ge)重心(xin)下移觸及(ji)支撐位。

市(shi)場方(fang)面(mian)，本月滬(hu)銅(tong)升(sheng)貼(tie)水呈(cheng)先(xian)揚后(hou)(hou)抑情況(kuang)，月升(sheng)水均值(zhi)20元(yuan)左右。月初受滬(hu)銅(tong)快速拉升(sheng)影響(xiang)，下游廠家(jia)采購積(ji)極，電(dian)解銅(tong)市(shi)場一度(du)(du)火爆(bao)提振(zhen)好銅(tong)升(sheng)水，但本輪高升(sheng)水情況(kuang)只維持至月中，隨年末臨近貨商回收(shou)貨款與期銅(tong)漲(zhang)勢受阻等影響(xiang)，貿(mao)易商出貨變現(xian)意愿增(zeng)強，在當月銅(tong)換月后(hou)(hou)整體升(sheng)水快速下滑轉化為貼(tie)水，但值(zhi)得注意的是元(yuan)旦節后(hou)(hou)市(shi)場交投逐(zhu)步回暖，好銅(tong)轉化為升(sheng)水，后(hou)(hou)期升(sheng)貼(tie)水再度(du)(du)大幅(fu)下跌空間有(you)限。

進口(kou)(kou)(kou)盈(ying)虧方(fang)面，本(ben)月(yue)電解銅(tong)(tong)進口(kou)(kou)(kou)盈(ying)利(li)窗(chuang)口(kou)(kou)(kou)保(bao)持(chi)持(chi)續關閉，整(zheng)體進口(kou)(kou)(kou)利(li)潤維持(chi)在(zai)-400元/噸左(zuo)右，主要(yao)原因或為倫銅(tong)(tong)受歐元區(qu)制造業數據回(hui)暖強勁，但國內滬銅(tong)(tong)方(fang)面信心(xin)萎(wei)靡，外強內弱格局關閉進口(kou)(kou)(kou)窗(chuang)口(kou)(kou)(kou)，但進口(kou)(kou)(kou)貨源方(fang)面仍有流入，市場進口(kou)(kou)(kou)銅(tong)(tong)保(bao)持(chi)一定(ding)程度流通。 

三、廢舊市場

12月銅(tong)價(jia)總(zong)體呈現低位走高(gao)的走勢(shi)。滬銅(tong)主力主要運行區間(jian)在(zai)49000-49500元/噸(dun)附(fu)近，市場光亮銅(tong)主流價(jia)格在(zai)44000-44300元/噸(dun)。目前精廢價(jia)差小幅收窄至2200元附(fu)近，仍處于擴大(da)范圍中，廢銅(tong)消費需求(qiu)依舊(jiu)較高(gao)。

銅(tong)(tong)價結束低位運行，一度觸及八個(ge)月來高(gao)位，給(gei)廢銅(tong)(tong)市(shi)場帶來信(xin)心，交投氛圍回暖。銅(tong)(tong)價反(fan)彈帶動(dong)下游電(dian)纜需求訂(ding)單增(zeng)加(jia)，銅(tong)(tong)桿消(xiao)費隨之(zhi)上升，因(yin)此廢銅(tong)(tong)制桿廠生產(chan)逐步力度加(jia)大，積極入(ru)市(shi)采購原(yuan)材料，廢銅(tong)(tong)價格支撐(cheng)較強(qiang)。而貨(huo)源(yuan)供應方(fang)面依(yi)舊處于緊缺(que)狀態，持貨(huo)商雖然捂(wu)貨(huo)意愿相比前幾個(ge)月有(you)所松動(dong)，但由(you)于廢銅(tong)(tong)進口受限以及貨(huo)商看漲(zhang)后市(shi)，惜售觀(guan)望者普遍(bian)增(zeng)多；而且也出現了地(di)域性差異，如據富(fu)寶了解山(shan)東廠家(jia)臨近年末清空(kong)廠內庫貨(huo)，臨沂金屬城市(shi)場廢銅(tong)(tong)貨(huo)源(yuan)增(zeng)加(jia)。而江浙地(di)區則(ze)有(you)部分貨(huo)場反(fan)饋(kui)貨(huo)源(yuan)緊缺(que)。

臨近(jin)年底，廠家重點放在(zai)貨款回籠及節前(qian)備(bei)(bei)貨方(fang)面。據了解廢銅(tong)廠家一(yi)般(ban)會提(ti)前(qian)10-20天左右(you)開始儲備(bei)(bei)原(yuan)料庫存，預計今年備(bei)(bei)貨力度可能(neng)不及去(qu)年。

四、走勢預測

本(ben)(ben)月滬銅(tong)先揚后抑(yi)，一度沖(chong)擊五萬大關，而后市(shi)場信(xin)心(xin)衰弱，價(jia)格重(zhong)心(xin)有(you)(you)所(suo)(suo)下移。國際方(fang)(fang)面中美貿易談判第(di)一輪協定已基本(ben)(ben)落地(di)，全球(qiu)制造業(ye)方(fang)(fang)面有(you)(you)所(suo)(suo)轉暖(nuan)，歐元區制造業(ye)PMI數(shu)據超(chao)預期(qi)提升，全球(qiu)經濟出現企(qi)(qi)穩趨勢。但本(ben)(ben)月國際地(di)緣政治對銅(tong)帶來(lai)利(li)空影響，局勢緊(jin)張施壓有(you)(you)色(se)金屬。國內方(fang)(fang)面，國內經濟企(qi)(qi)穩與(yu)逆周期(qi)政策(ce)利(li)好托底銅(tong)市(shi)。值得注意的是(shi)本(ben)(ben)月滬銅(tong)在多重(zhong)刺激下快速(su)上揚沖(chong)擊五萬大關未果，國內滬銅(tong)信(xin)心(xin)有(you)(you)所(suo)(suo)衰退，12月最后一周收斂前期(qi)部(bu)分漲幅(fu)，銅(tong)價(jia)整體重(zhong)心(xin)維持在4.9萬附近。短期(qi)來(lai)看市(shi)場信(xin)心(xin)萎靡，利(li)好消息推動作用有(you)(you)限，或有(you)(you)弱勢表(biao)現，而中期(qi)而言經濟企(qi)(qi)穩則對銅(tong)價(jia)帶來(lai)一定支(zhi)撐。

五、行業要聞

1、歐(ou)洲最大銅冶(ye)煉廠(chang)奧古比斯表示，11月在(zai)(zai)比利時奧倫工廠(chang)發(fa)生意(yi)外(wai)事(shi)故(gu)，銅生產(chan)被中(zhong)斷，但向客戶(hu)交(jiao)貨仍在(zai)(zai)正(zheng)常進行。該冶(ye)煉廠(chang)每年(nian)生產(chan)約(yue)34萬噸銅，產(chan)品(pin)包括棒(bang)材和(he)特種線材，主(zhu)要銷往(wang)西(xi)歐(ou)市場。預計年(nian)底前恢(hui)復運(yun)營，受(shou)影(ying)響部分最遲于2020年(nian)第2季度恢(hui)復運(yun)行。

2、力拓擬斥(chi)資15億(yi)美(mei)元擴張(zhang)猶他州Kennecott銅礦(kuang)(kuang)項目(mu)。礦(kuang)(kuang)企在(zai)美(mei)國(guo)(guo)投資戰略性(xing)礦(kuang)(kuang)產(chan)項目(mu)漸成趨勢，力拓對這一擴產(chan)項目(mu)的(de)投資額(e)(e)是近(jin)期礦(kuang)(kuang)企對美(mei)國(guo)(guo)銅礦(kuang)(kuang)項目(mu)投資額(e)(e)的(de)一倍多。汽(qi)車(che)(che)制造商(shang)在(zai)生產(chan)電動汽(qi)車(che)(che)及其他零(ling)部(bu)件的(de)過程中對銅的(de)需求大增。

3、江西銅業(ye)公(gong)(gong)告，全資(zi)子公(gong)(gong)司JCCI擬(ni)受(shou)讓公(gong)(gong)司間(jian)接參股公(gong)(gong)司PIM持有的(de)PCH 100%股權(quan)，交易(yi)(yi)價(jia)11.159億(yi)美元。PCH目前持有加拿大多倫多證(zheng)券(quan)交易(yi)(yi)所上市(shi)公(gong)(gong)司FQM 18%股權(quan)。FQM在贊比亞、巴拿馬等8個(ge)國家擁有9個(ge)銅礦開(kai)發項目。FQM控制的(de)銅礦儲量(liang)豐富(fu)，預計未來將產生(sheng)較強(qiang)的(de)現金流(liu)。

4、日(ri)前，江西銅(tong)業和中色旗(qi)下贊比亞(ya)粗(cu)(cu)銅(tong)生(sheng)產商謙(qian)比希簽署2020年cif進口(kou)粗(cu)(cu)銅(tong)長單benchmark為(wei)128美(mei)元(yuan)(yuan)/噸(dun)。此rc大(da)大(da)低于(yu)今年執行(xing)的長單每噸(dun)165美(mei)元(yuan)(yuan)水(shui)平(ping)，并且也(ye)貼近smm估算的冶(ye)煉廠130美(mei)元(yuan)(yuan)/噸(dun)的rc盈虧平(ping)衡(heng)點(dian)，反(fan)映了市場(chang)粗(cu)(cu)銅(tong)供應緊張的預期。

5、中(zhong)(zhong)國生態(tai)環境(jing)部固體廢物與化(hua)學(xue)品管理技術中(zhong)(zhong)心(xin)日前發放(fang)2020年(nian)第一批金屬(shu)廢料進(jin)口配額，其(qi)中(zhong)(zhong)，批準進(jin)口27萬(wan)噸(dun)高品級廢銅和(he)27.5萬(wan)噸(dun)廢鋁，合共不到55萬(wan)噸(dun)。中(zhong)(zhong)國計劃到2020年(nian)底將被歸類為固體廢物的(de)廢金屬(shu)進(jin)口量(liang)減(jian)少到零。

6、消息(xi)人士(shi)稱，中(zhong)國(guo)銅原料聯合(he)談判小組(CSPT)將2020年(nian)第一季度銅加(jia)工精煉費(TC/RCs)最(zui)低價(jia)上調1.5%，敲定在每(mei)噸67美(mei)元或每(mei)磅6.7美(mei)分，略(lve)高于(yu)四季度的每(mei)噸66美(mei)元和每(mei)磅6.6美(mei)分，但同比(bi)下跌27.2%，因中(zhong)國(guo)煉廠(chang)產能大幅提升且今年(nian)礦山供應增(zeng)幅有限。