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一、基本面方面

1、國(guo)家統(tong)計局數據顯示，2020年06月全國(guo)電解鋁產量(liang)301.50萬(wan)噸，累(lei)計產量(liang)1788.90萬(wan)噸，同比增(zeng)長0.80%，累(lei)計增(zeng)長1.70%。

2、國家統計(ji)局數據(ju)顯示：2020年06月全國氧化鋁產(chan)量629.30萬噸，累計(ji)產(chan)量3520.20萬噸，同比減少1.80%,累計(ji)減少5.10%。

3、海關(guan)總(zong)署數(shu)據顯示，2020年6月中(zhong)國(guo)未(wei)鍛(duan)軋鋁(lv)及鋁(lv)材出(chu)口量下降(jiang)，2020年6月中(zhong)國(guo)未(wei)鍛(duan)軋鋁(lv)及鋁(lv)材出(chu)口量為35.4萬噸，同(tong)比下降(jiang)30%。從金額方(fang)面來(lai)看，2020年6月中(zhong)國(guo)未(wei)鍛(duan)軋鋁(lv)及鋁(lv)材出(chu)口金額為924.5百萬美元，同(tong)比下降(jiang)31.2%。

4、海關數據(ju)顯示，2020年6月(yue)(yue)(yue)中國氧(yang)化鋁(lv)出口3.23萬噸(dun)，1-6月(yue)(yue)(yue)累計出口9.75萬噸(dun)；6月(yue)(yue)(yue)進(jin)口氧(yang)化鋁(lv)42.26萬噸(dun)，單月(yue)(yue)(yue)進(jin)口量創2016年2月(yue)(yue)(yue)以(yi)來新高(gao)。1-6月(yue)(yue)(yue)累計進(jin)口190.99萬噸(dun)，同比增加487.2%。6月(yue)(yue)(yue)氧(yang)化鋁(lv)凈進(jin)口39.03萬噸(dun)，1-6月(yue)(yue)(yue)累計凈進(jin)口187.01萬噸(dun)。

5、2020年6月中國共進口(kou)鋁土(tu)礦1043.82萬(wan)(wan)(wan)噸(dun)(dun)，環(huan)(huan)比(bi)(bi)(bi)增加9.37%，同(tong)比(bi)(bi)(bi)大增17.6%。其(qi)(qi)中，幾(ji)內亞同(tong)環(huan)(huan)比(bi)(bi)(bi)增長明(ming)顯，6月共進口(kou)502.62萬(wan)(wan)(wan)噸(dun)(dun)，環(huan)(huan)比(bi)(bi)(bi)增長21.67%，同(tong)比(bi)(bi)(bi)增長8.09%；澳大利亞324.12萬(wan)(wan)(wan)噸(dun)(dun)，印(yin)尼189.79萬(wan)(wan)(wan)噸(dun)(dun)，此(ci)三(san)國進口(kou)量占(zhan)總比(bi)(bi)(bi)的97.38%；此(ci)外，進口(kou)自土(tu)耳其(qi)(qi)16.64萬(wan)(wan)(wan)噸(dun)(dun)，所羅(luo)門群島5.57萬(wan)(wan)(wan)噸(dun)(dun)，加納5.08萬(wan)(wan)(wan)噸(dun)(dun)，圭亞那0.002萬(wan)(wan)(wan)噸(dun)(dun)。

6、中國2020年(nian)6月原鋁(lv)進(jin)(jin)口(kou)(kou)量(liang)(liang)(liang)為(wei)12.35萬(wan)噸(dun)(dun)，其(qi)中稅(shui)則(ze)號76011010進(jin)(jin)口(kou)(kou)量(liang)(liang)(liang)為(wei)0.0086萬(wan)噸(dun)(dun)，稅(shui)則(ze)號76011090進(jin)(jin)口(kou)(kou)量(liang)(liang)(liang)為(wei)12.34萬(wan)噸(dun)(dun)。2020年(nian)6月原鋁(lv)進(jin)(jin)口(kou)(kou)量(liang)(liang)(liang)環比(bi)增(zeng)長574%，同(tong)比(bi)去年(nian)6月增(zeng)長4060%。2020年(nian)1-6月原鋁(lv)進(jin)(jin)口(kou)(kou)總量(liang)(liang)(liang)為(wei)16.23萬(wan)噸(dun)(dun)，同(tong)比(bi)去年(nian)同(tong)期增(zeng)長390%。

二、行情回顧

本(ben)月(yue)(yue)(yue)滬期鋁(lv)(lv)(lv)(lv)(lv)價(jia)震蕩起伏，整體走(zou)勢偏(pian)強，現(xian)貨兩度突(tu)破1.5萬關(guan)口(kou)，截(jie)止(zhi)月(yue)(yue)(yue)末，滬鋁(lv)(lv)(lv)(lv)(lv)主(zhu)力收報14685元/噸，較6月(yue)(yue)(yue)底上(shang)漲(zhang)6.18%；趨勢上(shang)看，宏(hong)觀整體氛圍向好疊加(jia)去(qu)庫(ku)延續(xu)(xu)對鋁(lv)(lv)(lv)(lv)(lv)價(jia)繼續(xu)(xu)上(shang)行有一定支撐(cheng)，同時淡季(ji)累庫(ku)現(xian)象仍未(wei)出現(xian)，需求端也未(wei)有明顯(xian)下滑趨勢，鋁(lv)(lv)(lv)(lv)(lv)價(jia)或延續(xu)(xu)高(gao)位(wei)(wei)運行；不過由于利潤逐(zhu)漸(jian)上(shang)漲(zhang)，后續(xu)(xu)鋁(lv)(lv)(lv)(lv)(lv)企產能加(jia)速釋放(fang)下，供應不斷增加(jia)的預期仍在，此外進口(kou)鋁(lv)(lv)(lv)(lv)(lv)錠的不斷流入也將(jiang)對鋁(lv)(lv)(lv)(lv)(lv)價(jia)造成一定沖擊；整體來(lai)看，料8月(yue)(yue)(yue)鋁(lv)(lv)(lv)(lv)(lv)價(jia)高(gao)位(wei)(wei)震蕩，或有小幅調整，繼續(xu)(xu)關(guan)注供需邊際轉化以及淡季(ji)累庫(ku)情況。

本(ben)月(yue)(yue)倫(lun)鋁重心繼續上(shang)移，盤中(zhong)突破(po)1700美元后有所站穩，最高漲至1730美元，截(jie)止月(yue)(yue)末，整體處(chu)于1700-1740區間震蕩(dang)(dang)，較(jiao)(jiao)6月(yue)(yue)份上(shang)漲6.6%；整體來(lai)看，目前海外宏觀形勢(shi)較(jiao)(jiao)好(hao)，各國經濟刺激(ji)政策對(dui)倫(lun)鋁起到一定(ding)提振作用，不過仍需(xu)關注(zhu)中(zhong)美關系后續進展，預計8月(yue)(yue)份倫(lun)鋁走勢(shi)高位震蕩(dang)(dang)，區間關注(zhu)1680-1800美元。

市(shi)場方面(mian)，7月(yue)中上旬市(shi)場貨源相對偏(pian)緊(jin)，持貨商(shang)堅(jian)挺(ting)售(shou)價，現貨升水一度(du)高達300元/噸，隨后逐步回落，市(shi)場貨源增多，但目前價格處在高位，下游企業觀望氛圍較重，僅(jin)僅(jin)按需買(mai)入為主。

華東地(di)區：歐盟一系列刺激政策提振(zhen)，而基本面上(shang)(shang)(shang)，傳統消費淡季下，電解鋁累庫存跡象并不(bu)明顯，加上(shang)(shang)(shang)中上(shang)(shang)(shang)旬因廠家控價(jia)等(deng)多因素支撐下，7月長(chang)江(jiang)鋁價(jia)格(ge)(ge)重心(xin)繼續(xu)上(shang)(shang)(shang)移，中旬最高漲(zhang)至15350元(yuan)/噸(dun)附近，隨著因換月價(jia)差回落(luo)，截至7月底(di)，長(chang)江(jiang)鋁價(jia)格(ge)(ge)在14980-15020元(yuan)/噸(dun)之間，環比6月底(di)上(shang)(shang)(shang)漲(zhang)830元(yuan)/噸(dun)，漲(zhang)幅(fu)達(da)到5.86%。

華南地(di)區(qu)：截至7月31日，華南鋁(lv)錠帶(dai)票(piao)價格(ge)在15190-15290元(yuan)/噸之間，環比6月底上漲730元(yuan)，漲幅5.05%，較(jiao)華東地(di)區(qu)略顯遜(xun)色；市場(chang)成(cheng)交(jiao)方(fang)面，華南地(di)區(qu)市場(chang)貨源(yuan)較(jiao)為(wei)充裕，但下游企業畏高情緒高漲，成(cheng)交(jiao)多體現在貿易商之間。

三、庫存方面

7月(yue)倫鋁庫(ku)存高位(wei)震蕩(dang)，截止7月(yue)底(di)，LME鋁庫(ku)存在164.31萬噸，環比6月(yue)底(di)增(zeng)加(jia)525噸，增(zeng)幅0.03%%，增(zeng)幅放緩。海外疫情持續爆發，仍(reng)對市場需求帶(dai)來一定的影響，倫鋁庫(ku)存持續高位(wei)，位(wei)于2017年5月(yue)份以來的高位(wei)。

相較于倫鋁(lv)的(de)高位庫(ku)存(cun)，國(guo)內上交易(yi)所庫(ku)存(cun)持續(xu)下降，因7、8月傳(chuan)統的(de)消費淡季，淡季因素下，庫(ku)存(cun)下降趨勢(shi)明顯(xian)放緩，截至7月24日滬期鋁(lv)庫(ku)存(cun)在22.25萬(wan)(wan)噸，較6月底(di)下降1217噸，降幅0.54%。國(guo)內電解(jie)鋁(lv)社會庫(ku)存(cun)（含(han)SHFE倉(cang)單）：上海地(di)區11.8萬(wan)(wan)噸，無錫地(di)區21.4噸，杭州地(di)區9.5萬(wan)(wan)噸，鞏義地(di)區3.7萬(wan)(wan)噸，南(nan)海地(di)區18.2萬(wan)(wan)噸，天津5.8萬(wan)(wan)噸，臨沂0.5萬(wan)(wan)噸，重慶0.3萬(wan)(wan)噸，消費地(di)鋁(lv)錠(ding)庫(ku)存(cun)合計71.2萬(wan)(wan)噸。

四、廢舊市場

7月鋁(lv)(lv)錠大漲(zhang)(zhang)逾800元，廢鋁(lv)(lv)價(jia)(jia)(jia)格(ge)跟漲(zhang)(zhang)較(jiao)(jiao)為明顯(xian)(xian)，尤其是中上旬跟漲(zhang)(zhang)較(jiao)(jiao)為積極，下旬跟漲(zhang)(zhang)略(lve)顯(xian)(xian)遜(xun)色，截(jie)至7月底，華南市場多張500元左右，目(mu)前當地6063舊料價(jia)(jia)(jia)格(ge)在11350附近(jin)，機鋁(lv)(lv)價(jia)(jia)(jia)格(ge)在10500附近(jin)；華東(dong)地區漲(zhang)(zhang)幅(fu)略(lve)顯(xian)(xian)遜(xun)色，且品種差異(yi)較(jiao)(jiao)為明顯(xian)(xian)，目(mu)前當地鋁(lv)(lv)合(he)金噴(pen)涂料價(jia)(jia)(jia)格(ge)在10700附近(jin)，易拉罐價(jia)(jia)(jia)格(ge)8700附近(jin)，純罐可加價(jia)(jia)(jia)，1系邊角(jiao)料在長江鋁(lv)(lv)價(jia)(jia)(jia)的84-85折左右。

7月份廢(fei)鋁(lv)市場基本延續6月的上(shang)漲趨勢，而品種差異尤為明顯，廢(fei)鋁(lv)型(xing)材(cai)料(liao)、鋁(lv)線、易拉罐等(deng)貨(huo)源較(jiao)(jiao)為暢銷，但機鋁(lv)滯銷局面仍(reng)未有(you)改善，主要(yao)還是受到了進口鋁(lv)合金錠的影響；廠家(jia)(jia)方面，鋁(lv)棒、鋁(lv)型(xing)材(cai)廠家(jia)(jia)訂單尚可，對原(yuan)(yuan)材(cai)料(liao)需求較(jiao)(jiao)大(da)，采(cai)購積極，目前廠家(jia)(jia)原(yuan)(yuan)材(cai)料(liao)庫存較(jiao)(jiao)前期有(you)多(duo)增多(duo)；而再生鋁(lv)錠廠家(jia)(jia)多(duo)表示生意難(nan)做，下游成品價(jia)格(ge)滯漲，原(yuan)(yuan)材(cai)料(liao)價(jia)格(ge)大(da)漲，利(li)潤空間收窄嚴(yan)重(zhong)。短期料(liao)廢(fei)鋁(lv)價(jia)格(ge)漲跌(die)空間不大(da)，建議持貨(huo)商逢高出貨(huo)為主，維持低庫存，降低風險。

五、行情展望

目前，宏觀整(zheng)體氛(fen)圍向好疊加去庫延續(xu)對鋁(lv)(lv)(lv)價繼續(xu)上行有一定支(zhi)撐，同時淡季累(lei)庫現象仍未出現，需求(qiu)端也(ye)未有明顯下(xia)(xia)滑趨勢，鋁(lv)(lv)(lv)價或(huo)延續(xu)高位運行；不(bu)過(guo)由于(yu)利潤逐漸上漲，后續(xu)鋁(lv)(lv)(lv)企產能加速釋放下(xia)(xia)，供應(ying)不(bu)斷增加的預(yu)期(qi)仍在，此外進口鋁(lv)(lv)(lv)錠的不(bu)斷流入也(ye)將對鋁(lv)(lv)(lv)價造成一定沖擊；整(zheng)體來看，料8月鋁(lv)(lv)(lv)價震蕩(dang)偏(pian)強(qiang)概率較大，或(huo)有小(xiao)幅調整(zheng)，建議繼續(xu)關注(zhu)供需邊際轉化以(yi)及(ji)淡季累(lei)庫情況(kuang)，滬鋁(lv)(lv)(lv)主力關注(zhu)于(yu)1.43-1.5萬區(qu)間震蕩(dang)。