国产精品成人网站/两攻一受3p双龙h调教/玩弄人妻少妇500系列/人妻换人妻仑乱/国产成人一区二区三区别

一、宏觀方面

國內方面，

1、國(guo)家統計局數據顯示(shi)，11月(yue)份(fen)，制造(zao)業(ye)PMI為(wei)50.2%，比上月(yue)上升0.9個(ge)(ge)百(bai)分點，在連(lian)續(xu)6個(ge)(ge)月(yue)低于臨界點后，再次回(hui)到擴張區(qu)間。供需(xu)兩(liang)端均(jun)有改善(shan)，進出口(kou)有所好轉，大中小型(xing)企業(ye)景(jing)氣普遍回(hui)升。受(shou)外部不確定性等因素影(ying)響，制造(zao)業(ye)下行壓力依然存(cun)在。

2、11月(yue)(yue)財新中國制(zhi)造業采購經理人指數（PMI）錄(lu)得51.8，較10月(yue)(yue)微(wei)升(sheng)0.1個百(bai)分點，連續五個月(yue)(yue)回升(sheng)，為2017年(nian)以來最(zui)高。這一走(zou)勢與(yu)國家統(tong)計(ji)局制(zhi)造業PMI一致。11月(yue)(yue)中國經濟繼續修復，目(mu)前(qian)制(zhi)造業投資可能處于“磨底”階(jie)段(duan)，低庫存已經延續較長(chang)時間。

3、商(shang)(shang)務部稱今年以來(lai)，中國進(jin)(jin)(jin)口(kou)的(de)需(xu)求(qiu)保持(chi)平穩。11月(yue)當月(yue)進(jin)(jin)(jin)口(kou)1.29萬億元，同(tong)比(bi)增(zeng)長了2.5%。11月(yue)當月(yue)進(jin)(jin)(jin)口(kou)增(zeng)長，主(zhu)要(yao)是國內需(xu)求(qiu)拉動的(de)結果。國內市場(chang)對進(jin)(jin)(jin)口(kou)消費品需(xu)求(qiu)旺盛，制造業PMI重回擴張區(qu)間，原材料等商(shang)(shang)品進(jin)(jin)(jin)口(kou)需(xu)求(qiu)回升，部分大宗商(shang)(shang)品進(jin)(jin)(jin)口(kou)量增(zeng)長，政策(ce)效(xiao)應逐漸顯現。

國際方面，

1、北京時間12月(yue)12日凌晨(chen)，美(mei)聯(lian)(lian)儲宣(xuan)布年(nian)(nian)(nian)內(nei)最(zui)后(hou)一次議(yi)息會議(yi)結果，一如市場預期，美(mei)聯(lian)(lian)儲將(jiang)聯(lian)(lian)邦(bang)基金利(li)率(lv)目標區(qu)間維(wei)持在1.5%至1.75%不(bu)變，暫(zan)停了今年(nian)(nian)(nian)7月(yue)份以來“三月(yue)三降息”的節奏(zou)。利(li)率(lv)點陣圖(tu)顯示，聯(lian)(lian)邦(bang)公開市場委員會（FOMC）多(duo)數人預計將(jiang)維(wei)持當(dang)前利(li)率(lv)水(shui)平至2020年(nian)(nian)(nian)底，2020年(nian)(nian)(nian)利(li)率(lv)則(ze)可能(neng)再度上(shang)升(sheng)。

2、美(mei)國11月非農(nong)數(shu)據遠超預期，非農(nong)就(jiu)業人數(shu)激(ji)增26.6萬(wan)人，遠超道(dao)瓊斯調查的(de)經濟學家18.7萬(wan)人的(de)預期；同時失業率(lv)從(cong)3.6%降(jiang)至(zhi)3.5%，與1969年以來的(de)最低失業率(lv)持平。數(shu)據顯示出美(mei)國經濟仍在溫和擴張，但就(jiu)業市場(chang)表現出色并不(bu)意味著美(mei)國經濟高枕(zhen)無(wu)憂。

3、歐(ou)元(yuan)(yuan)區(qu)12月(yue)制造業PMI初值(zhi)為(wei)45.9，同樣低(di)于預期的47.3，前(qian)值(zhi)46.9。歐(ou)元(yuan)(yuan)區(qu)、德國(guo)和(he)法國(guo)12月(yue)制造業PMI均不(bu)及預期，這令更多(duo)市場(chang)人士(shi)擔憂2020年歐(ou)元(yuan)(yuan)區(qu)經(jing)濟(ji)前(qian)景恐(kong)將(jiang)黯淡，同日公布(bu)的英國(guo)制造業和(he)服務業PMI指數(shu)均不(bu)及預期。

二、行情回顧

本月銅(tong)(tong)(tong)價(jia)波動較大(da)，滬銅(tong)(tong)(tong)主力(li)運(yun)行于(yu)4.7-4.99萬。月初(chu)受英國大(da)選落定(ding)與(yu)中美(mei)貿易(yi)協(xie)定(ding)等(deng)利(li)好影響(xiang)，銅(tong)(tong)(tong)市(shi)(shi)信(xin)(xin)心大(da)增推(tui)動價(jia)格快速上揚，周內(nei)漲幅(fu)曾(ceng)超(chao)千元。另外一(yi)(yi)方面，中國12月制造(zao)業(ye)PMI重歸榮枯線以上，歐(ou)元區(qu)12月制造(zao)業(ye)超(chao)預期回(hui)暖則(ze)進一(yi)(yi)步(bu)推(tui)高市(shi)(shi)場信(xin)(xin)心，對銅(tong)(tong)(tong)價(jia)帶(dai)來一(yi)(yi)定(ding)支撐(cheng)。但(dan)隨年末逐漸來臨，受貨商及期銅(tong)(tong)(tong)多頭(tou)動力(li)減弱(ruo)等(deng)影響(xiang)，現貨市(shi)(shi)場交投(tou)清淡，滬銅(tong)(tong)(tong)沖(chong)擊高位(wei)未果進一(yi)(yi)步(bu)影響(xiang)市(shi)(shi)場信(xin)(xin)心衰(shuai)弱(ruo)，后期隨美(mei)國與(yu)伊朗等(deng)沖(chong)突，地(di)緣政治對銅(tong)(tong)(tong)價(jia)形成較大(da)壓力(li)，滬銅(tong)(tong)(tong)在高位(wei)震(zhen)蕩后逐步(bu)回(hui)落調(diao)整(zheng)，價(jia)格重心下(xia)移(yi)觸及支撐(cheng)位(wei)。

市(shi)場(chang)(chang)方(fang)面，本月(yue)滬銅(tong)升(sheng)貼(tie)水(shui)呈先揚(yang)后抑情況，月(yue)升(sheng)水(shui)均值20元左右(you)。月(yue)初受(shou)滬銅(tong)快速(su)拉(la)升(sheng)影響(xiang)，下游廠家采購積極(ji)，電解銅(tong)市(shi)場(chang)(chang)一度火爆提振好(hao)銅(tong)升(sheng)水(shui)，但本輪高升(sheng)水(shui)情況只(zhi)維持至月(yue)中，隨年末臨近貨(huo)商(shang)回收貨(huo)款與期(qi)銅(tong)漲勢受(shou)阻等影響(xiang)，貿易(yi)商(shang)出(chu)貨(huo)變現意愿增強，在當月(yue)銅(tong)換月(yue)后整體升(sheng)水(shui)快速(su)下滑轉(zhuan)化為(wei)貼(tie)水(shui)，但值得(de)注意的是(shi)元旦節后市(shi)場(chang)(chang)交投(tou)逐步回暖，好(hao)銅(tong)轉(zhuan)化為(wei)升(sheng)水(shui)，后期(qi)升(sheng)貼(tie)水(shui)再度大幅下跌空(kong)間有限。

進口(kou)盈(ying)虧方面(mian)(mian)，本月電解銅進口(kou)盈(ying)利(li)窗口(kou)保持持續關閉，整體進口(kou)利(li)潤維持在(zai)-400元(yuan)/噸左(zuo)右，主要原因(yin)或為(wei)倫銅受歐元(yuan)區制造(zao)業數據回暖強勁，但國內滬銅方面(mian)(mian)信心萎靡，外強內弱格局關閉進口(kou)窗口(kou)，但進口(kou)貨源(yuan)方面(mian)(mian)仍有(you)流(liu)入，市場(chang)進口(kou)銅保持一定程(cheng)度流(liu)通。 

三、廢舊市場

12月銅價(jia)總體(ti)呈現低(di)位走高(gao)(gao)的走勢。滬銅主(zhu)力主(zhu)要運行區間(jian)在(zai)49000-49500元(yuan)/噸(dun)附(fu)近(jin)，市場光(guang)亮銅主(zhu)流(liu)價(jia)格在(zai)44000-44300元(yuan)/噸(dun)。目前精廢價(jia)差小(xiao)幅收窄至2200元(yuan)附(fu)近(jin)，仍處于擴大范圍中，廢銅消費需求依舊較(jiao)高(gao)(gao)。

銅(tong)(tong)價結束低位運(yun)行(xing)，一度(du)(du)觸及八個月(yue)來高位，給(gei)廢銅(tong)(tong)市場帶(dai)來信心(xin)，交(jiao)投氛圍(wei)回暖。銅(tong)(tong)價反彈(dan)帶(dai)動下游(you)電纜(lan)需求訂單增(zeng)加，銅(tong)(tong)桿(gan)消費隨(sui)之上升(sheng)，因(yin)此廢銅(tong)(tong)制桿(gan)廠生產(chan)逐步力度(du)(du)加大(da)，積極(ji)入(ru)市采購原材料(liao)，廢銅(tong)(tong)價格支撐較強。而(er)貨源(yuan)供應方面依舊處于緊缺狀態，持(chi)貨商雖(sui)然捂貨意愿相(xiang)比前幾個月(yue)有所松動，但由于廢銅(tong)(tong)進(jin)口受限(xian)以及貨商看(kan)漲后市，惜(xi)售觀(guan)望(wang)者普遍(bian)增(zeng)多；而(er)且也出現(xian)了地(di)域性差異(yi)，如據富寶了解山東廠家(jia)臨(lin)近年末清(qing)空廠內(nei)庫貨，臨(lin)沂金(jin)屬城市場廢銅(tong)(tong)貨源(yuan)增(zeng)加。而(er)江浙地(di)區則有部分貨場反饋貨源(yuan)緊缺。

臨近年(nian)(nian)底(di)，廠(chang)家重點放(fang)在貨(huo)款回籠及節前(qian)備貨(huo)方面(mian)。據了解廢銅(tong)廠(chang)家一(yi)般(ban)會提前(qian)10-20天(tian)左右開始儲備原(yuan)料庫存，預計(ji)今年(nian)(nian)備貨(huo)力度(du)可能(neng)不及去年(nian)(nian)。

四、走勢預測

本月(yue)滬(hu)銅(tong)(tong)(tong)先揚后(hou)(hou)抑(yi)，一度(du)沖擊(ji)五萬大(da)(da)關(guan)，而后(hou)(hou)市場信(xin)心(xin)(xin)衰弱，價格重(zhong)(zhong)心(xin)(xin)有(you)所(suo)下(xia)移。國(guo)際方(fang)(fang)(fang)面中(zhong)(zhong)美貿易談判第(di)一輪協定(ding)已基本落地，全(quan)球(qiu)制造業方(fang)(fang)(fang)面有(you)所(suo)轉暖，歐元區(qu)制造業PMI數據超(chao)預期(qi)(qi)提(ti)升，全(quan)球(qiu)經濟(ji)出(chu)現(xian)企(qi)穩趨勢(shi)。但本月(yue)國(guo)際地緣(yuan)政治對(dui)銅(tong)(tong)(tong)帶來利空影響，局勢(shi)緊張施(shi)壓有(you)色金(jin)屬。國(guo)內方(fang)(fang)(fang)面，國(guo)內經濟(ji)企(qi)穩與逆周期(qi)(qi)政策利好托底銅(tong)(tong)(tong)市。值得注(zhu)意(yi)的是(shi)本月(yue)滬(hu)銅(tong)(tong)(tong)在(zai)多重(zhong)(zhong)刺激下(xia)快速上揚沖擊(ji)五萬大(da)(da)關(guan)未(wei)果，國(guo)內滬(hu)銅(tong)(tong)(tong)信(xin)心(xin)(xin)有(you)所(suo)衰退，12月(yue)最后(hou)(hou)一周收斂(lian)前期(qi)(qi)部分漲幅，銅(tong)(tong)(tong)價整體重(zhong)(zhong)心(xin)(xin)維持在(zai)4.9萬附(fu)近。短期(qi)(qi)來看市場信(xin)心(xin)(xin)萎靡，利好消息推(tui)動(dong)作用有(you)限，或有(you)弱勢(shi)表(biao)現(xian)，而中(zhong)(zhong)期(qi)(qi)而言經濟(ji)企(qi)穩則對(dui)銅(tong)(tong)(tong)價帶來一定(ding)支撐。

五、行業要聞

1、歐洲最大銅(tong)冶(ye)煉廠奧(ao)古比斯(si)表(biao)示，11月在比利時奧(ao)倫(lun)工廠發生意外事(shi)故，銅(tong)生產被中(zhong)斷，但向(xiang)客(ke)戶交(jiao)貨仍在正常進行。該冶(ye)煉廠每年生產約34萬噸銅(tong)，產品包括棒材(cai)和(he)特種線材(cai)，主要銷往西歐市(shi)場。預計年底前恢復運營，受(shou)影響部(bu)分最遲于2020年第2季(ji)度恢復運行。

2、力拓(tuo)(tuo)擬斥資(zi)15億美元擴(kuo)張猶(you)他(ta)州Kennecott銅礦項(xiang)目(mu)(mu)。礦企在美國(guo)投資(zi)戰略性礦產(chan)項(xiang)目(mu)(mu)漸成趨勢(shi)，力拓(tuo)(tuo)對這一(yi)(yi)擴(kuo)產(chan)項(xiang)目(mu)(mu)的(de)投資(zi)額是(shi)近(jin)期礦企對美國(guo)銅礦項(xiang)目(mu)(mu)投資(zi)額的(de)一(yi)(yi)倍多。汽車(che)制造商(shang)在生產(chan)電動汽車(che)及其(qi)他(ta)零部件(jian)的(de)過程中對銅的(de)需求大增。

3、江西(xi)銅(tong)業公(gong)告，全資子(zi)公(gong)司(si)JCCI擬受(shou)讓公(gong)司(si)間(jian)接(jie)參(can)股(gu)公(gong)司(si)PIM持有的(de)(de)PCH 100%股(gu)權，交(jiao)(jiao)易價(jia)11.159億美元。PCH目前持有加拿(na)大(da)多倫多證券交(jiao)(jiao)易所上市公(gong)司(si)FQM 18%股(gu)權。FQM在贊比(bi)亞、巴拿(na)馬等8個國(guo)家擁有9個銅(tong)礦開發項目。FQM控制(zhi)的(de)(de)銅(tong)礦儲量豐(feng)富，預計未來將產生(sheng)較(jiao)強的(de)(de)現金流。

4、日(ri)前(qian)，江(jiang)西銅業和中色旗(qi)下贊比(bi)亞粗銅生(sheng)產商(shang)謙比(bi)希(xi)簽署2020年(nian)cif進(jin)口(kou)粗銅長單benchmark為128美(mei)元(yuan)/噸(dun)。此rc大大低于今年(nian)執行的長單每(mei)噸(dun)165美(mei)元(yuan)水平，并且也(ye)貼近(jin)smm估算的冶煉廠130美(mei)元(yuan)/噸(dun)的rc盈(ying)虧平衡點，反映了市場粗銅供應緊(jin)張的預期。

5、中國生態環境部固(gu)體(ti)廢(fei)物與化學品(pin)(pin)管(guan)理技術中心日前發放2020年(nian)第(di)一批金(jin)屬廢(fei)料進口配(pei)額(e)，其中，批準(zhun)進口27萬(wan)(wan)噸(dun)高品(pin)(pin)級廢(fei)銅和27.5萬(wan)(wan)噸(dun)廢(fei)鋁，合共不到55萬(wan)(wan)噸(dun)。中國計劃到2020年(nian)底將被(bei)歸類為固(gu)體(ti)廢(fei)物的廢(fei)金(jin)屬進口量(liang)減少到零。

6、消息人士稱，中國銅(tong)原(yuan)料聯(lian)合談判小組(zu)(CSPT)將2020年第一(yi)季度銅(tong)加工精煉費(fei)(TC/RCs)最低價上調1.5%，敲定在每(mei)(mei)噸67美元或每(mei)(mei)磅6.7美分，略(lve)高于四季度的每(mei)(mei)噸66美元和每(mei)(mei)磅6.6美分，但(dan)同(tong)比下跌27.2%，因中國煉廠產(chan)能大(da)幅提(ti)升且今(jin)年礦山供應增幅有限(xian)。