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一、基本面方面

1、國家統計局數據顯示，2020年(nian)06月全國電解鋁產量301.50萬噸，累計產量1788.90萬噸，同比增(zeng)長(chang)0.80%，累計增(zeng)長(chang)1.70%。

2、國家(jia)統(tong)計(ji)局(ju)數據(ju)顯(xian)示：2020年06月全國氧(yang)化(hua)鋁產量629.30萬噸，累計(ji)產量3520.20萬噸，同比減(jian)少1.80%,累計(ji)減(jian)少5.10%。

3、海關總署(shu)數據(ju)顯示，2020年(nian)6月(yue)(yue)中(zhong)國(guo)未鍛(duan)(duan)軋鋁(lv)(lv)(lv)及鋁(lv)(lv)(lv)材出(chu)口(kou)(kou)量下降(jiang)，2020年(nian)6月(yue)(yue)中(zhong)國(guo)未鍛(duan)(duan)軋鋁(lv)(lv)(lv)及鋁(lv)(lv)(lv)材出(chu)口(kou)(kou)量為(wei)35.4萬噸，同比(bi)下降(jiang)30%。從金(jin)額方面來看，2020年(nian)6月(yue)(yue)中(zhong)國(guo)未鍛(duan)(duan)軋鋁(lv)(lv)(lv)及鋁(lv)(lv)(lv)材出(chu)口(kou)(kou)金(jin)額為(wei)924.5百萬美元(yuan)，同比(bi)下降(jiang)31.2%。

4、海關數據顯示，2020年(nian)6月(yue)(yue)中國氧化鋁出口(kou)3.23萬(wan)(wan)噸，1-6月(yue)(yue)累(lei)計(ji)出口(kou)9.75萬(wan)(wan)噸；6月(yue)(yue)進(jin)口(kou)氧化鋁42.26萬(wan)(wan)噸，單月(yue)(yue)進(jin)口(kou)量創2016年(nian)2月(yue)(yue)以來新高。1-6月(yue)(yue)累(lei)計(ji)進(jin)口(kou)190.99萬(wan)(wan)噸，同比(bi)增(zeng)加487.2%。6月(yue)(yue)氧化鋁凈進(jin)口(kou)39.03萬(wan)(wan)噸，1-6月(yue)(yue)累(lei)計(ji)凈進(jin)口(kou)187.01萬(wan)(wan)噸。

5、2020年6月中國共進(jin)口(kou)(kou)鋁土礦1043.82萬(wan)噸(dun)(dun)，環(huan)比(bi)增(zeng)(zeng)加9.37%，同比(bi)大增(zeng)(zeng)17.6%。其(qi)中，幾(ji)內亞同環(huan)比(bi)增(zeng)(zeng)長明顯，6月共進(jin)口(kou)(kou)502.62萬(wan)噸(dun)(dun)，環(huan)比(bi)增(zeng)(zeng)長21.67%，同比(bi)增(zeng)(zeng)長8.09%；澳大利亞324.12萬(wan)噸(dun)(dun)，印尼189.79萬(wan)噸(dun)(dun)，此(ci)三國進(jin)口(kou)(kou)量(liang)占總比(bi)的97.38%；此(ci)外，進(jin)口(kou)(kou)自土耳其(qi)16.64萬(wan)噸(dun)(dun)，所羅(luo)門群(qun)島5.57萬(wan)噸(dun)(dun)，加納5.08萬(wan)噸(dun)(dun)，圭亞那0.002萬(wan)噸(dun)(dun)。

6、中國(guo)2020年(nian)6月(yue)(yue)原(yuan)(yuan)鋁進(jin)口(kou)(kou)量(liang)為12.35萬噸，其中稅則號(hao)76011010進(jin)口(kou)(kou)量(liang)為0.0086萬噸，稅則號(hao)76011090進(jin)口(kou)(kou)量(liang)為12.34萬噸。2020年(nian)6月(yue)(yue)原(yuan)(yuan)鋁進(jin)口(kou)(kou)量(liang)環比(bi)增(zeng)(zeng)長(chang)(chang)574%，同(tong)(tong)比(bi)去(qu)年(nian)6月(yue)(yue)增(zeng)(zeng)長(chang)(chang)4060%。2020年(nian)1-6月(yue)(yue)原(yuan)(yuan)鋁進(jin)口(kou)(kou)總(zong)量(liang)為16.23萬噸，同(tong)(tong)比(bi)去(qu)年(nian)同(tong)(tong)期增(zeng)(zeng)長(chang)(chang)390%。

二、行情回顧

本月滬期鋁(lv)價(jia)震蕩起伏，整體(ti)走勢偏強，現(xian)(xian)貨(huo)兩(liang)度(du)突破1.5萬關(guan)口，截止月末，滬鋁(lv)主力收報14685元/噸，較6月底上(shang)漲6.18%；趨(qu)勢上(shang)看，宏觀整體(ti)氛圍向好疊加(jia)去庫(ku)延(yan)續(xu)對鋁(lv)價(jia)繼續(xu)上(shang)行有(you)一定支撐(cheng)，同時淡季(ji)累(lei)庫(ku)現(xian)(xian)象仍(reng)未(wei)出(chu)現(xian)(xian)，需(xu)求端也未(wei)有(you)明(ming)顯下滑趨(qu)勢，鋁(lv)價(jia)或延(yan)續(xu)高(gao)(gao)位(wei)(wei)運行；不(bu)(bu)過由于利潤逐(zhu)漸上(shang)漲，后續(xu)鋁(lv)企(qi)產能加(jia)速釋放下，供應不(bu)(bu)斷(duan)增加(jia)的預(yu)期仍(reng)在，此(ci)外進(jin)口鋁(lv)錠的不(bu)(bu)斷(duan)流入也將對鋁(lv)價(jia)造成一定沖(chong)擊；整體(ti)來看，料8月鋁(lv)價(jia)高(gao)(gao)位(wei)(wei)震蕩，或有(you)小幅(fu)調整，繼續(xu)關(guan)注供需(xu)邊(bian)際轉化以及淡季(ji)累(lei)庫(ku)情況。

本月(yue)倫鋁重心繼續上移，盤中突(tu)破1700美(mei)(mei)元(yuan)后有所站穩，最高漲(zhang)至1730美(mei)(mei)元(yuan)，截止月(yue)末，整體(ti)處于1700-1740區(qu)間震蕩，較6月(yue)份上漲(zhang)6.6%；整體(ti)來看，目(mu)前(qian)海外宏觀(guan)形(xing)勢較好，各國經(jing)濟(ji)刺激政策對倫鋁起到一定提(ti)振作用(yong)，不過仍需關注中美(mei)(mei)關系后續進(jin)展，預(yu)計8月(yue)份倫鋁走勢高位震蕩，區(qu)間關注1680-1800美(mei)(mei)元(yuan)。

市場(chang)方面，7月中上旬市場(chang)貨(huo)源相對(dui)偏緊(jin)，持貨(huo)商堅挺售(shou)價，現貨(huo)升水一度高達300元/噸(dun)，隨后(hou)逐步回落，市場(chang)貨(huo)源增多(duo)，但目前(qian)價格(ge)處在(zai)高位，下游企(qi)業觀望氛圍較重，僅僅按(an)需買入為(wei)主(zhu)。

華東地區：歐盟一系列刺激政(zheng)策提(ti)振，而基(ji)本(ben)面上(shang)(shang)，傳統(tong)消費(fei)淡季(ji)下(xia)，電解鋁累庫(ku)存跡象并不(bu)明顯，加上(shang)(shang)中(zhong)上(shang)(shang)旬(xun)(xun)因(yin)廠家控價(jia)等多因(yin)素支撐下(xia)，7月(yue)(yue)長江鋁價(jia)格重心繼續上(shang)(shang)移，中(zhong)旬(xun)(xun)最高漲(zhang)至15350元(yuan)/噸附近，隨著因(yin)換(huan)月(yue)(yue)價(jia)差回落，截至7月(yue)(yue)底(di)，長江鋁價(jia)格在14980-15020元(yuan)/噸之間(jian)，環比6月(yue)(yue)底(di)上(shang)(shang)漲(zhang)830元(yuan)/噸，漲(zhang)幅達到5.86%。

華(hua)南(nan)地(di)區(qu)：截(jie)至7月31日，華(hua)南(nan)鋁錠帶票價格在15190-15290元/噸(dun)之間，環比6月底上漲730元，漲幅(fu)5.05%，較華(hua)東地(di)區(qu)略顯(xian)遜色；市場(chang)成交方面，華(hua)南(nan)地(di)區(qu)市場(chang)貨源(yuan)較為充裕(yu)，但下游企業畏(wei)高(gao)情(qing)緒高(gao)漲，成交多體現(xian)在貿易商之間。

三、庫存方面

7月(yue)(yue)倫(lun)鋁(lv)(lv)庫(ku)存高位(wei)震蕩，截止7月(yue)(yue)底，LME鋁(lv)(lv)庫(ku)存在(zai)164.31萬噸(dun)，環(huan)比6月(yue)(yue)底增(zeng)加525噸(dun)，增(zeng)幅(fu)0.03%%，增(zeng)幅(fu)放緩。海外疫情持(chi)(chi)續(xu)爆發，仍(reng)對市場需(xu)求帶來一定的影響，倫(lun)鋁(lv)(lv)庫(ku)存持(chi)(chi)續(xu)高位(wei)，位(wei)于2017年5月(yue)(yue)份以來的高位(wei)。

相較(jiao)于倫(lun)鋁(lv)的高位庫(ku)(ku)存(cun)(cun)，國內上(shang)交易(yi)所庫(ku)(ku)存(cun)(cun)持續下(xia)降(jiang)，因(yin)7、8月(yue)傳統的消費(fei)淡季(ji)，淡季(ji)因(yin)素下(xia)，庫(ku)(ku)存(cun)(cun)下(xia)降(jiang)趨勢明顯放緩，截至(zhi)7月(yue)24日滬期(qi)鋁(lv)庫(ku)(ku)存(cun)(cun)在22.25萬(wan)噸(dun)(dun)，較(jiao)6月(yue)底下(xia)降(jiang)1217噸(dun)(dun)，降(jiang)幅0.54%。國內電解鋁(lv)社(she)會庫(ku)(ku)存(cun)(cun)（含(han)SHFE倉單）：上(shang)海地(di)區11.8萬(wan)噸(dun)(dun)，無錫(xi)地(di)區21.4噸(dun)(dun)，杭州(zhou)地(di)區9.5萬(wan)噸(dun)(dun)，鞏義地(di)區3.7萬(wan)噸(dun)(dun)，南海地(di)區18.2萬(wan)噸(dun)(dun)，天津5.8萬(wan)噸(dun)(dun)，臨沂(yi)0.5萬(wan)噸(dun)(dun)，重慶0.3萬(wan)噸(dun)(dun)，消費(fei)地(di)鋁(lv)錠庫(ku)(ku)存(cun)(cun)合計71.2萬(wan)噸(dun)(dun)。

四、廢舊市場

7月鋁錠大漲逾(yu)800元，廢鋁價格(ge)跟(gen)漲較(jiao)為明顯，尤其是中上旬跟(gen)漲較(jiao)為積極，下旬跟(gen)漲略(lve)顯遜色，截(jie)至(zhi)7月底，華南市場多(duo)張500元左右(you)，目前當(dang)地6063舊(jiu)料(liao)價格(ge)在(zai)11350附(fu)近，機鋁價格(ge)在(zai)10500附(fu)近；華東地區漲幅(fu)略(lve)顯遜色，且品種(zhong)差(cha)異(yi)較(jiao)為明顯，目前當(dang)地鋁合金噴涂料(liao)價格(ge)在(zai)10700附(fu)近，易(yi)拉罐(guan)價格(ge)8700附(fu)近，純罐(guan)可(ke)加價，1系邊角料(liao)在(zai)長江鋁價的84-85折左右(you)。

7月份(fen)廢鋁(lv)市場(chang)基本延續6月的上(shang)漲(zhang)趨勢，而(er)品種(zhong)差異尤(you)為(wei)明顯，廢鋁(lv)型材(cai)料(liao)、鋁(lv)線、易(yi)拉罐等貨源(yuan)較為(wei)暢(chang)銷，但機鋁(lv)滯銷局面仍未有改善，主要(yao)還是受到了進口(kou)鋁(lv)合金錠的影響(xiang)；廠家方面，鋁(lv)棒、鋁(lv)型材(cai)廠家訂單(dan)尚(shang)可，對原材(cai)料(liao)需求較大，采購積極，目前(qian)廠家原材(cai)料(liao)庫存(cun)(cun)較前(qian)期有多(duo)增多(duo)；而(er)再生(sheng)鋁(lv)錠廠家多(duo)表示生(sheng)意難做，下游成(cheng)品價(jia)格(ge)(ge)滯漲(zhang)，原材(cai)料(liao)價(jia)格(ge)(ge)大漲(zhang)，利潤(run)空(kong)間收窄嚴(yan)重(zhong)。短期料(liao)廢鋁(lv)價(jia)格(ge)(ge)漲(zhang)跌空(kong)間不大，建議持貨商逢高出貨為(wei)主，維持低(di)庫存(cun)(cun)，降(jiang)低(di)風(feng)險。

五、行情展望

目前，宏觀整(zheng)體(ti)氛(fen)圍向好(hao)疊(die)加去庫延續(xu)(xu)對鋁(lv)價(jia)繼(ji)續(xu)(xu)上(shang)行有(you)一(yi)定支撐，同時淡季(ji)累庫現象仍未出現，需(xu)求端也未有(you)明顯下滑(hua)趨勢，鋁(lv)價(jia)或(huo)延續(xu)(xu)高(gao)位運行；不(bu)過由于利潤逐漸(jian)上(shang)漲，后續(xu)(xu)鋁(lv)企產能(neng)加速釋放下，供應不(bu)斷增加的預期仍在，此外進口鋁(lv)錠的不(bu)斷流(liu)入(ru)也將對鋁(lv)價(jia)造成(cheng)一(yi)定沖擊；整(zheng)體(ti)來(lai)看，料(liao)8月鋁(lv)價(jia)震(zhen)(zhen)蕩偏強(qiang)概率較大(da)，或(huo)有(you)小幅調(diao)整(zheng)，建議繼(ji)續(xu)(xu)關(guan)注供需(xu)邊際(ji)轉化(hua)以及淡季(ji)累庫情況，滬鋁(lv)主力關(guan)注于1.43-1.5萬(wan)區間震(zhen)(zhen)蕩。