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一、基本面方面

1、國家統計(ji)(ji)局數據(ju)顯示，2020年06月全國電(dian)解鋁產量(liang)(liang)301.50萬(wan)噸，累(lei)計(ji)(ji)產量(liang)(liang)1788.90萬(wan)噸，同比增(zeng)長0.80%，累(lei)計(ji)(ji)增(zeng)長1.70%。

2、國家統(tong)計局數據顯示：2020年(nian)06月全國氧化鋁(lv)產量629.30萬(wan)噸，累計產量3520.20萬(wan)噸，同比減少1.80%,累計減少5.10%。

3、海關總署(shu)數據(ju)顯(xian)示，2020年6月(yue)中(zhong)國未(wei)鍛(duan)軋(ya)鋁(lv)及(ji)鋁(lv)材(cai)出(chu)口量下(xia)降，2020年6月(yue)中(zhong)國未(wei)鍛(duan)軋(ya)鋁(lv)及(ji)鋁(lv)材(cai)出(chu)口量為35.4萬噸，同比(bi)(bi)下(xia)降30%。從金額方面來看，2020年6月(yue)中(zhong)國未(wei)鍛(duan)軋(ya)鋁(lv)及(ji)鋁(lv)材(cai)出(chu)口金額為924.5百萬美元，同比(bi)(bi)下(xia)降31.2%。

4、海關數(shu)據顯示，2020年(nian)6月(yue)(yue)中國氧化鋁(lv)出口(kou)(kou)3.23萬(wan)噸(dun)，1-6月(yue)(yue)累(lei)計出口(kou)(kou)9.75萬(wan)噸(dun)；6月(yue)(yue)進(jin)口(kou)(kou)氧化鋁(lv)42.26萬(wan)噸(dun)，單月(yue)(yue)進(jin)口(kou)(kou)量創2016年(nian)2月(yue)(yue)以來新(xin)高(gao)。1-6月(yue)(yue)累(lei)計進(jin)口(kou)(kou)190.99萬(wan)噸(dun)，同比增加487.2%。6月(yue)(yue)氧化鋁(lv)凈進(jin)口(kou)(kou)39.03萬(wan)噸(dun)，1-6月(yue)(yue)累(lei)計凈進(jin)口(kou)(kou)187.01萬(wan)噸(dun)。

5、2020年6月中國(guo)共(gong)進口(kou)鋁土礦(kuang)1043.82萬(wan)(wan)噸(dun)，環(huan)(huan)比(bi)增(zeng)(zeng)加9.37%，同比(bi)大增(zeng)(zeng)17.6%。其(qi)中，幾(ji)內(nei)亞(ya)同環(huan)(huan)比(bi)增(zeng)(zeng)長(chang)明(ming)顯，6月共(gong)進口(kou)502.62萬(wan)(wan)噸(dun)，環(huan)(huan)比(bi)增(zeng)(zeng)長(chang)21.67%，同比(bi)增(zeng)(zeng)長(chang)8.09%；澳(ao)大利亞(ya)324.12萬(wan)(wan)噸(dun)，印(yin)尼189.79萬(wan)(wan)噸(dun)，此三國(guo)進口(kou)量占總(zong)比(bi)的97.38%；此外(wai)，進口(kou)自土耳其(qi)16.64萬(wan)(wan)噸(dun)，所(suo)羅門(men)群島5.57萬(wan)(wan)噸(dun)，加納(na)5.08萬(wan)(wan)噸(dun)，圭亞(ya)那(nei)0.002萬(wan)(wan)噸(dun)。

6、中(zhong)國2020年(nian)6月(yue)原鋁進(jin)口(kou)量(liang)為12.35萬噸，其(qi)中(zhong)稅則(ze)號(hao)76011010進(jin)口(kou)量(liang)為0.0086萬噸，稅則(ze)號(hao)76011090進(jin)口(kou)量(liang)為12.34萬噸。2020年(nian)6月(yue)原鋁進(jin)口(kou)量(liang)環比增(zeng)長(chang)574%，同比去年(nian)6月(yue)增(zeng)長(chang)4060%。2020年(nian)1-6月(yue)原鋁進(jin)口(kou)總量(liang)為16.23萬噸，同比去年(nian)同期(qi)增(zeng)長(chang)390%。

二、行情回顧

本(ben)月(yue)(yue)滬(hu)期(qi)鋁(lv)(lv)價(jia)震蕩起伏，整(zheng)體(ti)(ti)走勢偏強，現(xian)(xian)貨兩度突破1.5萬關口，截止月(yue)(yue)末，滬(hu)鋁(lv)(lv)主力收(shou)報14685元/噸(dun)，較6月(yue)(yue)底上漲6.18%；趨勢上看(kan)，宏觀整(zheng)體(ti)(ti)氛圍向好疊加去(qu)庫(ku)(ku)延續(xu)對鋁(lv)(lv)價(jia)繼(ji)續(xu)上行有一(yi)(yi)定支撐，同時淡季累庫(ku)(ku)現(xian)(xian)象仍未(wei)(wei)出(chu)現(xian)(xian)，需求(qiu)端也(ye)(ye)未(wei)(wei)有明(ming)顯下滑趨勢，鋁(lv)(lv)價(jia)或延續(xu)高位運行；不(bu)(bu)過由于(yu)利潤逐漸上漲，后續(xu)鋁(lv)(lv)企產能(neng)加速釋放(fang)下，供應不(bu)(bu)斷(duan)增加的(de)預期(qi)仍在(zai)，此外進口鋁(lv)(lv)錠的(de)不(bu)(bu)斷(duan)流入也(ye)(ye)將對鋁(lv)(lv)價(jia)造(zao)成一(yi)(yi)定沖擊(ji)；整(zheng)體(ti)(ti)來看(kan)，料8月(yue)(yue)鋁(lv)(lv)價(jia)高位震蕩，或有小幅調整(zheng)，繼(ji)續(xu)關注供需邊際轉化(hua)以及淡季累庫(ku)(ku)情況(kuang)。

本月(yue)倫鋁(lv)重心繼(ji)續上移，盤(pan)中突破(po)1700美(mei)元(yuan)后有所站穩，最高(gao)漲(zhang)至(zhi)1730美(mei)元(yuan)，截止月(yue)末，整體處于(yu)1700-1740區(qu)間(jian)震蕩(dang)，較6月(yue)份上漲(zhang)6.6%；整體來看，目前海外宏觀形勢較好，各國經濟刺(ci)激(ji)政策對(dui)倫鋁(lv)起到一定提振作用，不過仍需關(guan)(guan)注中美(mei)關(guan)(guan)系后續進展，預計(ji)8月(yue)份倫鋁(lv)走勢高(gao)位震蕩(dang)，區(qu)間(jian)關(guan)(guan)注1680-1800美(mei)元(yuan)。

市場方面(mian)，7月中上旬市場貨(huo)源相對偏緊(jin)，持(chi)貨(huo)商堅挺(ting)售價(jia)，現(xian)貨(huo)升水一(yi)度高達300元/噸，隨后逐步回落，市場貨(huo)源增多，但目前價(jia)格處在高位，下(xia)游企業觀望氛圍較重，僅僅按需買(mai)入為主。

華東地區：歐盟(meng)一系列刺激政策提振，而(er)基本面上(shang)，傳統消(xiao)費淡(dan)季下，電解鋁累庫存跡象(xiang)并不(bu)明顯，加(jia)上(shang)中上(shang)旬(xun)(xun)因(yin)(yin)廠家控價(jia)(jia)等多因(yin)(yin)素支(zhi)撐下，7月長江(jiang)鋁價(jia)(jia)格重心繼續上(shang)移，中旬(xun)(xun)最高漲(zhang)至(zhi)15350元/噸附近，隨著因(yin)(yin)換月價(jia)(jia)差(cha)回落(luo)，截至(zhi)7月底，長江(jiang)鋁價(jia)(jia)格在14980-15020元/噸之間，環比6月底上(shang)漲(zhang)830元/噸，漲(zhang)幅(fu)達到5.86%。

華(hua)(hua)(hua)南地區(qu)：截至7月31日，華(hua)(hua)(hua)南鋁錠帶票價格在(zai)15190-15290元(yuan)/噸之(zhi)間，環比6月底(di)上漲(zhang)730元(yuan)，漲(zhang)幅5.05%，較華(hua)(hua)(hua)東(dong)地區(qu)略(lve)顯遜色；市(shi)場成(cheng)(cheng)交方面，華(hua)(hua)(hua)南地區(qu)市(shi)場貨源較為充裕，但下游(you)企業畏高(gao)情緒高(gao)漲(zhang)，成(cheng)(cheng)交多體(ti)現在(zai)貿易商之(zhi)間。

三、庫存方面

7月(yue)倫鋁(lv)(lv)庫存高位(wei)震蕩，截止7月(yue)底(di)，LME鋁(lv)(lv)庫存在164.31萬噸，環比6月(yue)底(di)增(zeng)(zeng)加525噸，增(zeng)(zeng)幅0.03%%，增(zeng)(zeng)幅放緩。海外(wai)疫情(qing)持(chi)續爆發，仍對市場需(xu)求帶來一定(ding)的影響，倫鋁(lv)(lv)庫存持(chi)續高位(wei)，位(wei)于2017年(nian)5月(yue)份以來的高位(wei)。

相較于倫鋁的高位庫(ku)存(cun)，國內(nei)上交易(yi)所庫(ku)存(cun)持續下降(jiang)(jiang)，因(yin)7、8月傳統的消(xiao)費淡季，淡季因(yin)素下，庫(ku)存(cun)下降(jiang)(jiang)趨(qu)勢明顯(xian)放緩，截至7月24日滬期(qi)鋁庫(ku)存(cun)在22.25萬(wan)噸，較6月底下降(jiang)(jiang)1217噸，降(jiang)(jiang)幅(fu)0.54%。國內(nei)電解鋁社會庫(ku)存(cun)（含SHFE倉單(dan)）：上海(hai)地(di)(di)區11.8萬(wan)噸，無錫地(di)(di)區21.4噸，杭州(zhou)地(di)(di)區9.5萬(wan)噸，鞏義地(di)(di)區3.7萬(wan)噸，南海(hai)地(di)(di)區18.2萬(wan)噸，天津5.8萬(wan)噸，臨(lin)沂0.5萬(wan)噸，重慶(qing)0.3萬(wan)噸，消(xiao)費地(di)(di)鋁錠(ding)庫(ku)存(cun)合計71.2萬(wan)噸。

四、廢舊市場

7月鋁(lv)錠大漲(zhang)逾(yu)800元，廢鋁(lv)價(jia)(jia)格(ge)跟(gen)漲(zhang)較(jiao)(jiao)為(wei)(wei)明顯，尤(you)其(qi)是中(zhong)上旬跟(gen)漲(zhang)較(jiao)(jiao)為(wei)(wei)積極(ji)，下旬跟(gen)漲(zhang)略顯遜色(se)(se)，截(jie)至(zhi)7月底，華南市(shi)場(chang)多張500元左(zuo)右，目前(qian)當(dang)地(di)6063舊(jiu)料價(jia)(jia)格(ge)在11350附近(jin)(jin)，機鋁(lv)價(jia)(jia)格(ge)在10500附近(jin)(jin)；華東地(di)區漲(zhang)幅略顯遜色(se)(se)，且品種差(cha)異較(jiao)(jiao)為(wei)(wei)明顯，目前(qian)當(dang)地(di)鋁(lv)合金(jin)噴涂料價(jia)(jia)格(ge)在10700附近(jin)(jin)，易(yi)拉罐價(jia)(jia)格(ge)8700附近(jin)(jin)，純罐可加價(jia)(jia)，1系邊角料在長江鋁(lv)價(jia)(jia)的84-85折左(zuo)右。

7月份廢(fei)鋁(lv)(lv)市場(chang)基本延續6月的(de)上漲(zhang)趨勢，而(er)品種差異尤為明顯(xian)，廢(fei)鋁(lv)(lv)型材(cai)(cai)料(liao)、鋁(lv)(lv)線、易拉(la)罐(guan)等貨(huo)源較(jiao)(jiao)為暢銷，但(dan)機鋁(lv)(lv)滯銷局面仍未(wei)有(you)改善，主(zhu)要還是受到了進口鋁(lv)(lv)合金錠的(de)影響；廠家方面，鋁(lv)(lv)棒、鋁(lv)(lv)型材(cai)(cai)廠家訂單尚可(ke)，對原材(cai)(cai)料(liao)需求(qiu)較(jiao)(jiao)大(da)，采(cai)購積極，目前(qian)廠家原材(cai)(cai)料(liao)庫存較(jiao)(jiao)前(qian)期有(you)多(duo)增多(duo)；而(er)再生鋁(lv)(lv)錠廠家多(duo)表(biao)示生意(yi)難(nan)做，下(xia)游成品價(jia)格滯漲(zhang)，原材(cai)(cai)料(liao)價(jia)格大(da)漲(zhang)，利潤空間收窄嚴重。短期料(liao)廢(fei)鋁(lv)(lv)價(jia)格漲(zhang)跌(die)空間不大(da)，建議持貨(huo)商逢高出(chu)貨(huo)為主(zhu)，維持低庫存，降低風(feng)險。

五、行情展望

目前，宏觀整體(ti)氛(fen)圍向好疊加(jia)(jia)去庫(ku)延續(xu)對(dui)鋁(lv)(lv)價(jia)繼續(xu)上行有(you)(you)一定支撐，同(tong)時(shi)淡(dan)季累庫(ku)現象仍未(wei)出(chu)現，需求端也(ye)未(wei)有(you)(you)明(ming)顯下(xia)滑趨(qu)勢，鋁(lv)(lv)價(jia)或延續(xu)高位運行；不過由于利(li)潤(run)逐漸上漲，后續(xu)鋁(lv)(lv)企產能加(jia)(jia)速釋放下(xia)，供應(ying)不斷(duan)增加(jia)(jia)的預期(qi)仍在，此外進口鋁(lv)(lv)錠的不斷(duan)流(liu)入也(ye)將對(dui)鋁(lv)(lv)價(jia)造(zao)成一定沖擊；整體(ti)來(lai)看，料8月鋁(lv)(lv)價(jia)震蕩偏強概率較大，或有(you)(you)小幅調整，建議繼續(xu)關注(zhu)供需邊際轉化以及(ji)淡(dan)季累庫(ku)情況，滬鋁(lv)(lv)主(zhu)力關注(zhu)于1.43-1.5萬區間震蕩。