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一、基本面方面

1、國(guo)家統計(ji)局數據(ju)顯示，2020年06月全國(guo)電(dian)解(jie)鋁產量(liang)301.50萬(wan)噸(dun)，累計(ji)產量(liang)1788.90萬(wan)噸(dun)，同(tong)比增(zeng)長0.80%，累計(ji)增(zeng)長1.70%。

2、國(guo)家統計(ji)局數據(ju)顯示：2020年06月全(quan)國(guo)氧(yang)化鋁產量(liang)629.30萬(wan)噸(dun)(dun)，累計(ji)產量(liang)3520.20萬(wan)噸(dun)(dun)，同比減(jian)少(shao)1.80%,累計(ji)減(jian)少(shao)5.10%。

3、海關(guan)總署數據顯示，2020年6月(yue)中國未鍛(duan)軋(ya)鋁(lv)(lv)及(ji)鋁(lv)(lv)材(cai)(cai)出(chu)口(kou)(kou)量下降，2020年6月(yue)中國未鍛(duan)軋(ya)鋁(lv)(lv)及(ji)鋁(lv)(lv)材(cai)(cai)出(chu)口(kou)(kou)量為35.4萬噸(dun)，同(tong)比下降30%。從(cong)金(jin)額(e)方(fang)面來看，2020年6月(yue)中國未鍛(duan)軋(ya)鋁(lv)(lv)及(ji)鋁(lv)(lv)材(cai)(cai)出(chu)口(kou)(kou)金(jin)額(e)為924.5百萬美元(yuan)，同(tong)比下降31.2%。

4、海關數據顯示，2020年6月(yue)(yue)中(zhong)國氧化(hua)鋁(lv)出口(kou)(kou)3.23萬(wan)(wan)(wan)噸(dun)(dun)，1-6月(yue)(yue)累(lei)計出口(kou)(kou)9.75萬(wan)(wan)(wan)噸(dun)(dun)；6月(yue)(yue)進(jin)口(kou)(kou)氧化(hua)鋁(lv)42.26萬(wan)(wan)(wan)噸(dun)(dun)，單月(yue)(yue)進(jin)口(kou)(kou)量創(chuang)2016年2月(yue)(yue)以來新高。1-6月(yue)(yue)累(lei)計進(jin)口(kou)(kou)190.99萬(wan)(wan)(wan)噸(dun)(dun)，同比增加487.2%。6月(yue)(yue)氧化(hua)鋁(lv)凈進(jin)口(kou)(kou)39.03萬(wan)(wan)(wan)噸(dun)(dun)，1-6月(yue)(yue)累(lei)計凈進(jin)口(kou)(kou)187.01萬(wan)(wan)(wan)噸(dun)(dun)。

5、2020年6月中(zhong)國(guo)共(gong)進(jin)口鋁土礦1043.82萬(wan)(wan)(wan)(wan)噸(dun)(dun)，環(huan)(huan)比(bi)增(zeng)加9.37%，同(tong)比(bi)大增(zeng)17.6%。其中(zhong)，幾內(nei)亞同(tong)環(huan)(huan)比(bi)增(zeng)長(chang)明顯，6月共(gong)進(jin)口502.62萬(wan)(wan)(wan)(wan)噸(dun)(dun)，環(huan)(huan)比(bi)增(zeng)長(chang)21.67%，同(tong)比(bi)增(zeng)長(chang)8.09%；澳大利(li)亞324.12萬(wan)(wan)(wan)(wan)噸(dun)(dun)，印尼189.79萬(wan)(wan)(wan)(wan)噸(dun)(dun)，此(ci)三國(guo)進(jin)口量占總比(bi)的97.38%；此(ci)外，進(jin)口自土耳(er)其16.64萬(wan)(wan)(wan)(wan)噸(dun)(dun)，所羅(luo)門(men)群島(dao)5.57萬(wan)(wan)(wan)(wan)噸(dun)(dun)，加納5.08萬(wan)(wan)(wan)(wan)噸(dun)(dun)，圭亞那0.002萬(wan)(wan)(wan)(wan)噸(dun)(dun)。

6、中國2020年(nian)6月原鋁(lv)進(jin)口(kou)量(liang)為(wei)12.35萬噸(dun)，其中稅(shui)則(ze)號76011010進(jin)口(kou)量(liang)為(wei)0.0086萬噸(dun)，稅(shui)則(ze)號76011090進(jin)口(kou)量(liang)為(wei)12.34萬噸(dun)。2020年(nian)6月原鋁(lv)進(jin)口(kou)量(liang)環比增(zeng)(zeng)長(chang)574%，同(tong)比去(qu)年(nian)6月增(zeng)(zeng)長(chang)4060%。2020年(nian)1-6月原鋁(lv)進(jin)口(kou)總量(liang)為(wei)16.23萬噸(dun)，同(tong)比去(qu)年(nian)同(tong)期(qi)增(zeng)(zeng)長(chang)390%。

二、行情回顧

本月(yue)滬(hu)期鋁(lv)(lv)價(jia)震蕩起(qi)伏，整(zheng)(zheng)體走勢偏強，現(xian)貨兩度突破1.5萬(wan)關(guan)口，截止月(yue)末，滬(hu)鋁(lv)(lv)主力收報14685元/噸，較(jiao)6月(yue)底上漲6.18%；趨勢上看，宏(hong)觀整(zheng)(zheng)體氛圍向(xiang)好(hao)疊加(jia)去(qu)庫(ku)延(yan)續(xu)(xu)(xu)(xu)對(dui)(dui)鋁(lv)(lv)價(jia)繼(ji)續(xu)(xu)(xu)(xu)上行有(you)一(yi)定支撐，同(tong)時淡(dan)季累(lei)(lei)庫(ku)現(xian)象仍未(wei)出現(xian)，需求端也(ye)未(wei)有(you)明顯下滑趨勢，鋁(lv)(lv)價(jia)或延(yan)續(xu)(xu)(xu)(xu)高位(wei)運行；不過由于利潤逐(zhu)漸上漲，后續(xu)(xu)(xu)(xu)鋁(lv)(lv)企(qi)產(chan)能加(jia)速釋放下，供應(ying)不斷增加(jia)的預期仍在，此外(wai)進口鋁(lv)(lv)錠的不斷流(liu)入也(ye)將(jiang)對(dui)(dui)鋁(lv)(lv)價(jia)造成一(yi)定沖擊；整(zheng)(zheng)體來看，料8月(yue)鋁(lv)(lv)價(jia)高位(wei)震蕩，或有(you)小幅(fu)調(diao)整(zheng)(zheng)，繼(ji)續(xu)(xu)(xu)(xu)關(guan)注供需邊際轉化以及淡(dan)季累(lei)(lei)庫(ku)情況。

本月(yue)倫(lun)鋁(lv)重心(xin)繼續上(shang)移，盤中(zhong)突破1700美(mei)元(yuan)后(hou)有所站穩，最高漲(zhang)至1730美(mei)元(yuan)，截止月(yue)末(mo)，整體(ti)處于(yu)1700-1740區間震(zhen)蕩，較6月(yue)份上(shang)漲(zhang)6.6%；整體(ti)來看，目前海(hai)外宏觀形勢較好，各國(guo)經濟刺激政(zheng)策對倫(lun)鋁(lv)起(qi)到一定(ding)提振作用，不過(guo)仍需(xu)關(guan)(guan)注中(zhong)美(mei)關(guan)(guan)系(xi)后(hou)續進(jin)展，預計8月(yue)份倫(lun)鋁(lv)走(zou)勢高位震(zhen)蕩，區間關(guan)(guan)注1680-1800美(mei)元(yuan)。

市場(chang)方面，7月中(zhong)上旬市場(chang)貨(huo)源相(xiang)對(dui)偏緊(jin)，持貨(huo)商堅挺售價，現貨(huo)升水一度高達300元/噸，隨(sui)后逐步回落，市場(chang)貨(huo)源增多，但目前價格(ge)處在高位，下(xia)游企業觀望(wang)氛圍較重，僅(jin)僅(jin)按需(xu)買(mai)入為(wei)主(zhu)。

華東地區：歐盟一(yi)系列刺激政策提振，而基本面上(shang)，傳統(tong)消費淡季下(xia)，電解(jie)鋁累庫存跡象并不明顯，加(jia)上(shang)中上(shang)旬因(yin)(yin)廠家控(kong)價(jia)等(deng)多(duo)因(yin)(yin)素支撐下(xia)，7月(yue)(yue)長(chang)江鋁價(jia)格重心繼續上(shang)移，中旬最高漲至15350元/噸附近，隨著因(yin)(yin)換月(yue)(yue)價(jia)差回(hui)落，截至7月(yue)(yue)底，長(chang)江鋁價(jia)格在14980-15020元/噸之間，環比6月(yue)(yue)底上(shang)漲830元/噸，漲幅達到5.86%。

華(hua)南地區：截至7月31日，華(hua)南鋁錠帶(dai)票價(jia)格在15190-15290元/噸之(zhi)間，環比6月底上漲(zhang)730元，漲(zhang)幅5.05%，較華(hua)東地區略(lve)顯遜色；市(shi)場成(cheng)交(jiao)方面，華(hua)南地區市(shi)場貨源較為(wei)充裕(yu)，但下游(you)企業(ye)畏高情緒高漲(zhang)，成(cheng)交(jiao)多體(ti)現在貿易商之(zhi)間。

三、庫存方面

7月倫鋁(lv)庫(ku)存(cun)(cun)高(gao)位(wei)(wei)震蕩，截止7月底，LME鋁(lv)庫(ku)存(cun)(cun)在164.31萬噸，環比6月底增(zeng)加525噸，增(zeng)幅0.03%%，增(zeng)幅放緩。海外疫情持續爆發，仍(reng)對市場需求帶來(lai)一定的影響，倫鋁(lv)庫(ku)存(cun)(cun)持續高(gao)位(wei)(wei)，位(wei)(wei)于2017年5月份(fen)以(yi)來(lai)的高(gao)位(wei)(wei)。

相較(jiao)于倫(lun)鋁(lv)(lv)的高位庫(ku)(ku)(ku)(ku)存(cun)，國內上(shang)交(jiao)易所庫(ku)(ku)(ku)(ku)存(cun)持續下(xia)(xia)降，因7、8月(yue)(yue)(yue)傳統(tong)的消(xiao)費(fei)淡季，淡季因素(su)下(xia)(xia)，庫(ku)(ku)(ku)(ku)存(cun)下(xia)(xia)降趨(qu)勢(shi)明顯放緩，截至7月(yue)(yue)(yue)24日滬期鋁(lv)(lv)庫(ku)(ku)(ku)(ku)存(cun)在22.25萬(wan)噸(dun)(dun)(dun)(dun)，較(jiao)6月(yue)(yue)(yue)底下(xia)(xia)降1217噸(dun)(dun)(dun)(dun)，降幅0.54%。國內電解(jie)鋁(lv)(lv)社會(hui)庫(ku)(ku)(ku)(ku)存(cun)（含SHFE倉單）：上(shang)海(hai)地(di)區11.8萬(wan)噸(dun)(dun)(dun)(dun)，無錫(xi)地(di)區21.4噸(dun)(dun)(dun)(dun)，杭州地(di)區9.5萬(wan)噸(dun)(dun)(dun)(dun)，鞏義地(di)區3.7萬(wan)噸(dun)(dun)(dun)(dun)，南(nan)海(hai)地(di)區18.2萬(wan)噸(dun)(dun)(dun)(dun)，天津5.8萬(wan)噸(dun)(dun)(dun)(dun)，臨沂(yi)0.5萬(wan)噸(dun)(dun)(dun)(dun)，重(zhong)慶0.3萬(wan)噸(dun)(dun)(dun)(dun)，消(xiao)費(fei)地(di)鋁(lv)(lv)錠庫(ku)(ku)(ku)(ku)存(cun)合計71.2萬(wan)噸(dun)(dun)(dun)(dun)。

四、廢舊市場

7月鋁(lv)(lv)(lv)錠大漲(zhang)逾800元(yuan)，廢鋁(lv)(lv)(lv)價(jia)格(ge)跟(gen)漲(zhang)較為明顯(xian)，尤其是中上(shang)旬(xun)(xun)跟(gen)漲(zhang)較為積極，下旬(xun)(xun)跟(gen)漲(zhang)略顯(xian)遜色，截(jie)至7月底，華南市場多張(zhang)500元(yuan)左(zuo)右(you)，目(mu)前(qian)當(dang)地(di)6063舊料價(jia)格(ge)在(zai)11350附近(jin)(jin)，機鋁(lv)(lv)(lv)價(jia)格(ge)在(zai)10500附近(jin)(jin)；華東地(di)區漲(zhang)幅略顯(xian)遜色，且(qie)品種差異較為明顯(xian)，目(mu)前(qian)當(dang)地(di)鋁(lv)(lv)(lv)合金噴涂料價(jia)格(ge)在(zai)10700附近(jin)(jin)，易拉罐價(jia)格(ge)8700附近(jin)(jin)，純罐可加價(jia)，1系邊(bian)角料在(zai)長江鋁(lv)(lv)(lv)價(jia)的84-85折左(zuo)右(you)。

7月(yue)(yue)份廢鋁(lv)(lv)市(shi)場(chang)基本延(yan)續6月(yue)(yue)的上漲(zhang)趨勢，而(er)品種差異尤為明顯(xian)，廢鋁(lv)(lv)型材(cai)料(liao)、鋁(lv)(lv)線(xian)、易拉(la)罐等(deng)貨(huo)源較為暢(chang)銷(xiao)(xiao)，但機(ji)鋁(lv)(lv)滯銷(xiao)(xiao)局面(mian)仍未(wei)有改善，主要還是受到了進口鋁(lv)(lv)合金錠的影(ying)響；廠(chang)家(jia)(jia)方(fang)面(mian)，鋁(lv)(lv)棒、鋁(lv)(lv)型材(cai)廠(chang)家(jia)(jia)訂單尚(shang)可，對原(yuan)材(cai)料(liao)需求較大，采購積極，目前廠(chang)家(jia)(jia)原(yuan)材(cai)料(liao)庫存較前期(qi)有多(duo)增多(duo)；而(er)再生鋁(lv)(lv)錠廠(chang)家(jia)(jia)多(duo)表示生意難做(zuo)，下(xia)游成品價(jia)格滯漲(zhang)，原(yuan)材(cai)料(liao)價(jia)格大漲(zhang)，利潤空(kong)間(jian)(jian)收(shou)窄嚴重。短期(qi)料(liao)廢鋁(lv)(lv)價(jia)格漲(zhang)跌空(kong)間(jian)(jian)不大，建議持貨(huo)商逢高出貨(huo)為主，維持低庫存，降低風(feng)險。

五、行情展望

目前(qian)，宏觀整體(ti)氛圍(wei)向好疊加(jia)去(qu)庫延(yan)續對鋁(lv)價繼續上(shang)行有一定支撐，同時淡季累庫現象仍未(wei)出現，需求端也(ye)未(wei)有明顯下(xia)滑趨(qu)勢，鋁(lv)價或延(yan)續高(gao)位運行；不過(guo)由于利潤逐漸上(shang)漲，后續鋁(lv)企產能加(jia)速釋放下(xia)，供應不斷增加(jia)的預期(qi)仍在，此外(wai)進口鋁(lv)錠的不斷流入也(ye)將對鋁(lv)價造成一定沖擊；整體(ti)來看，料8月(yue)鋁(lv)價震(zhen)蕩(dang)偏強概(gai)率較大，或有小幅調整，建議繼續關(guan)(guan)注供需邊際轉化(hua)以(yi)及淡季累庫情況，滬鋁(lv)主力關(guan)(guan)注于1.43-1.5萬區(qu)間震(zhen)蕩(dang)。