国产精品成人网站/两攻一受3p双龙h调教/玩弄人妻少妇500系列/人妻换人妻仑乱/国产成人一区二区三区别

一、宏觀方面

國內方面，

1、國家統計局(ju)數據顯(xian)示(shi)，11月份，制造業PMI為(wei)50.2%，比上(shang)月上(shang)升0.9個(ge)百(bai)分(fen)點(dian)，在連續6個(ge)月低于臨界(jie)點(dian)后(hou)，再(zai)次回到(dao)擴(kuo)張區間。供需兩(liang)端均有改(gai)善(shan)，進出口有所好轉，大(da)中(zhong)小型企業景氣普遍回升。受(shou)外部(bu)不(bu)確定性等因素(su)影響，制造業下行壓力(li)依(yi)然存在。

2、11月財新(xin)中國(guo)制(zhi)造(zao)業采購經(jing)理人指數（PMI）錄得51.8，較10月微升(sheng)0.1個(ge)百分點，連續五個(ge)月回升(sheng)，為2017年以來最高。這(zhe)一(yi)走勢與國(guo)家統計局制(zhi)造(zao)業PMI一(yi)致。11月中國(guo)經(jing)濟繼續修復，目(mu)前制(zhi)造(zao)業投資可(ke)能處于“磨底”階段，低(di)庫存已經(jing)延續較長(chang)時間。

3、商(shang)務部(bu)稱今(jin)年以來，中國進(jin)(jin)(jin)口(kou)的需(xu)求(qiu)保持(chi)平穩。11月當月進(jin)(jin)(jin)口(kou)1.29萬億(yi)元，同(tong)比(bi)增長了2.5%。11月當月進(jin)(jin)(jin)口(kou)增長，主(zhu)要是國內需(xu)求(qiu)拉動的結果(guo)。國內市場對(dui)進(jin)(jin)(jin)口(kou)消費品需(xu)求(qiu)旺盛，制造(zao)業PMI重回擴(kuo)張(zhang)區間，原(yuan)材料(liao)等商(shang)品進(jin)(jin)(jin)口(kou)需(xu)求(qiu)回升，部(bu)分大(da)宗商(shang)品進(jin)(jin)(jin)口(kou)量增長，政(zheng)策效應逐漸顯現。

國際方面，

1、北京時間(jian)12月(yue)12日(ri)凌晨(chen)，美聯儲(chu)(chu)宣布年內最后(hou)一次議息(xi)會議結果，一如市(shi)場(chang)預期，美聯儲(chu)(chu)將聯邦基金利率目標區間(jian)維持在1.5%至1.75%不變，暫停了今年7月(yue)份以來(lai)“三月(yue)三降(jiang)息(xi)”的(de)節奏(zou)。利率點(dian)陣圖顯(xian)示，聯邦公開市(shi)場(chang)委員會（FOMC）多數(shu)人(ren)預計將維持當前(qian)利率水(shui)平至2020年底，2020年利率則可(ke)能再度上(shang)升(sheng)。

2、美(mei)國(guo)11月非農數(shu)據(ju)遠(yuan)(yuan)超(chao)預(yu)期，非農就(jiu)業人(ren)數(shu)激增26.6萬人(ren)，遠(yuan)(yuan)超(chao)道瓊斯調查(cha)的經濟學家18.7萬人(ren)的預(yu)期；同時失業率從(cong)3.6%降至3.5%，與1969年以來的最低失業率持平。數(shu)據(ju)顯(xian)示出(chu)美(mei)國(guo)經濟仍(reng)在(zai)溫和擴張，但就(jiu)業市場表現出(chu)色并不意(yi)味著美(mei)國(guo)經濟高枕無憂。

3、歐元(yuan)區(qu)12月制(zhi)造(zao)業PMI初值為45.9，同樣低于預(yu)期(qi)的47.3，前值46.9。歐元(yuan)區(qu)、德國(guo)和(he)法國(guo)12月制(zhi)造(zao)業PMI均(jun)(jun)不及預(yu)期(qi)，這令更多市場人(ren)士擔憂2020年(nian)歐元(yuan)區(qu)經濟前景(jing)恐將黯(an)淡，同日公(gong)布的英國(guo)制(zhi)造(zao)業和(he)服務業PMI指數(shu)均(jun)(jun)不及預(yu)期(qi)。

二、行情回顧

本月銅(tong)價波動較大，滬銅(tong)主力運行于4.7-4.99萬。月初(chu)受英國(guo)大選落定(ding)與中美貿易協定(ding)等利好影響，銅(tong)市(shi)信(xin)心(xin)(xin)大增推動價格快(kuai)速上揚，周內漲(zhang)幅曾超千元。另外一(yi)方(fang)面，中國(guo)12月制造業(ye)(ye)PMI重歸(gui)榮(rong)枯線以上，歐元區12月制造業(ye)(ye)超預(yu)期(qi)回暖(nuan)則進(jin)一(yi)步推高(gao)市(shi)場(chang)信(xin)心(xin)(xin)，對銅(tong)價帶來(lai)一(yi)定(ding)支撐。但(dan)隨(sui)年末逐(zhu)漸來(lai)臨，受貨商及(ji)期(qi)銅(tong)多(duo)頭動力減弱等影響，現貨市(shi)場(chang)交(jiao)投(tou)清淡，滬銅(tong)沖(chong)(chong)擊高(gao)位未果進(jin)一(yi)步影響市(shi)場(chang)信(xin)心(xin)(xin)衰(shuai)弱，后期(qi)隨(sui)美國(guo)與伊朗等沖(chong)(chong)突，地(di)緣政治對銅(tong)價形成較大壓力，滬銅(tong)在高(gao)位震蕩后逐(zhu)步回落調(diao)整，價格重心(xin)(xin)下(xia)移觸及(ji)支撐位。

市(shi)(shi)場(chang)方面(mian)，本月(yue)滬銅(tong)(tong)升(sheng)貼水(shui)(shui)呈先揚后抑(yi)情況，月(yue)升(sheng)水(shui)(shui)均值20元(yuan)左(zuo)右。月(yue)初受(shou)滬銅(tong)(tong)快速拉升(sheng)影響(xiang)，下(xia)游(you)廠家采購積極，電(dian)解銅(tong)(tong)市(shi)(shi)場(chang)一度火(huo)爆提振好(hao)(hao)銅(tong)(tong)升(sheng)水(shui)(shui)，但(dan)本輪高升(sheng)水(shui)(shui)情況只維持至月(yue)中，隨年末臨近貨商(shang)回(hui)收貨款與期銅(tong)(tong)漲勢受(shou)阻等影響(xiang)，貿易商(shang)出(chu)貨變現意(yi)愿增強(qiang)，在當月(yue)銅(tong)(tong)換月(yue)后整(zheng)體升(sheng)水(shui)(shui)快速下(xia)滑轉化(hua)(hua)為(wei)貼水(shui)(shui)，但(dan)值得注(zhu)意(yi)的是元(yuan)旦節后市(shi)(shi)場(chang)交投逐步(bu)回(hui)暖，好(hao)(hao)銅(tong)(tong)轉化(hua)(hua)為(wei)升(sheng)水(shui)(shui)，后期升(sheng)貼水(shui)(shui)再度大幅下(xia)跌空間有限。

進(jin)(jin)口盈(ying)虧(kui)方(fang)面，本月電解銅(tong)(tong)進(jin)(jin)口盈(ying)利(li)窗口保(bao)持持續關(guan)閉，整(zheng)體(ti)進(jin)(jin)口利(li)潤維持在(zai)-400元(yuan)/噸左右，主要原因(yin)或為倫銅(tong)(tong)受歐元(yuan)區制造業(ye)數據回暖強勁，但國內滬銅(tong)(tong)方(fang)面信心(xin)萎靡，外強內弱(ruo)格(ge)局(ju)關(guan)閉進(jin)(jin)口窗口，但進(jin)(jin)口貨(huo)源方(fang)面仍有流(liu)入，市場進(jin)(jin)口銅(tong)(tong)保(bao)持一定程度流(liu)通。 

三、廢舊市場

12月銅(tong)價(jia)總體(ti)呈現低(di)位走高(gao)的(de)走勢。滬銅(tong)主力(li)主要運行區間在49000-49500元(yuan)/噸附近(jin)，市場光亮銅(tong)主流(liu)價(jia)格在44000-44300元(yuan)/噸。目前精廢價(jia)差(cha)小幅收窄至(zhi)2200元(yuan)附近(jin)，仍處于(yu)擴大范圍(wei)中(zhong)，廢銅(tong)消費需求(qiu)依舊較高(gao)。

銅價(jia)(jia)結束低位運行，一(yi)度觸(chu)及(ji)八個(ge)月來(lai)高位，給廢銅市(shi)場(chang)(chang)帶來(lai)信心，交(jiao)投氛圍回暖。銅價(jia)(jia)反彈帶動下(xia)游電(dian)纜需求訂單增加，銅桿(gan)(gan)消費隨之(zhi)上升，因(yin)此廢銅制桿(gan)(gan)廠生產(chan)逐(zhu)步(bu)力(li)度加大，積極入市(shi)采購(gou)原(yuan)材(cai)料，廢銅價(jia)(jia)格支撐較強。而(er)貨(huo)源(yuan)供應方面依舊(jiu)處于(yu)緊缺狀態，持貨(huo)商雖(sui)然(ran)捂(wu)貨(huo)意(yi)愿(yuan)相比前幾(ji)個(ge)月有(you)所松動，但由于(yu)廢銅進(jin)口受限以及(ji)貨(huo)商看漲后市(shi)，惜售(shou)觀望者普(pu)遍增多；而(er)且也出現了地域性差異，如據富寶了解山東廠家臨(lin)(lin)近(jin)年(nian)末清空廠內庫(ku)貨(huo)，臨(lin)(lin)沂(yi)金(jin)屬城市(shi)場(chang)(chang)廢銅貨(huo)源(yuan)增加。而(er)江浙地區則有(you)部分貨(huo)場(chang)(chang)反饋貨(huo)源(yuan)緊缺。

臨(lin)近年底，廠(chang)家(jia)重點放(fang)在貨款回籠及(ji)節前(qian)備貨方面(mian)。據了解廢銅廠(chang)家(jia)一(yi)般會提前(qian)10-20天左(zuo)右開始(shi)儲(chu)備原(yuan)料庫存，預計今(jin)年備貨力度可(ke)能不及(ji)去年。

四、走勢預測

本(ben)(ben)月(yue)滬(hu)銅(tong)(tong)先揚后抑，一度沖(chong)擊五萬(wan)大關，而后市場(chang)信心衰(shuai)(shuai)弱(ruo)，價(jia)格重(zhong)心有(you)所下移。國(guo)際方(fang)面(mian)中美貿易(yi)談判第一輪(lun)協定已基本(ben)(ben)落地(di)，全球(qiu)制(zhi)(zhi)造業(ye)方(fang)面(mian)有(you)所轉暖，歐(ou)元(yuan)區制(zhi)(zhi)造業(ye)PMI數據(ju)超預期提升，全球(qiu)經(jing)濟出現(xian)企穩趨勢(shi)(shi)。但(dan)本(ben)(ben)月(yue)國(guo)際地(di)緣政治對銅(tong)(tong)帶(dai)來(lai)利(li)空影響，局(ju)勢(shi)(shi)緊(jin)張施壓有(you)色金(jin)屬。國(guo)內(nei)方(fang)面(mian)，國(guo)內(nei)經(jing)濟企穩與逆(ni)周(zhou)(zhou)期政策(ce)利(li)好托底銅(tong)(tong)市。值得注意的(de)是(shi)本(ben)(ben)月(yue)滬(hu)銅(tong)(tong)在多重(zhong)刺激(ji)下快速上(shang)揚沖(chong)擊五萬(wan)大關未果，國(guo)內(nei)滬(hu)銅(tong)(tong)信心有(you)所衰(shuai)(shuai)退，12月(yue)最(zui)后一周(zhou)(zhou)收斂前期部(bu)分漲幅(fu)，銅(tong)(tong)價(jia)整體重(zhong)心維持在4.9萬(wan)附近。短期來(lai)看(kan)市場(chang)信心萎靡，利(li)好消息推動作用(yong)有(you)限(xian)，或有(you)弱(ruo)勢(shi)(shi)表(biao)現(xian)，而中期而言經(jing)濟企穩則對銅(tong)(tong)價(jia)帶(dai)來(lai)一定支(zhi)撐(cheng)。

五、行業要聞

1、歐洲最(zui)大銅冶(ye)煉(lian)廠奧古(gu)比斯表示，11月在比利時(shi)奧倫工廠發生(sheng)意外事故，銅生(sheng)產(chan)(chan)被中斷，但向客戶(hu)交(jiao)貨仍在正(zheng)常(chang)進(jin)行。該冶(ye)煉(lian)廠每年(nian)生(sheng)產(chan)(chan)約34萬(wan)噸(dun)銅，產(chan)(chan)品包括棒材和特(te)種線(xian)材，主要銷往西歐市場。預計(ji)年(nian)底前恢(hui)復運營，受影響部分最(zui)遲于2020年(nian)第2季度(du)恢(hui)復運行。

2、力拓擬斥資(zi)(zi)15億美(mei)元(yuan)擴張猶(you)他州Kennecott銅(tong)礦(kuang)(kuang)(kuang)(kuang)項目(mu)(mu)。礦(kuang)(kuang)(kuang)(kuang)企在美(mei)國(guo)投(tou)(tou)資(zi)(zi)戰(zhan)略性礦(kuang)(kuang)(kuang)(kuang)產項目(mu)(mu)漸(jian)成趨勢，力拓對這一(yi)擴產項目(mu)(mu)的(de)投(tou)(tou)資(zi)(zi)額是近(jin)期(qi)礦(kuang)(kuang)(kuang)(kuang)企對美(mei)國(guo)銅(tong)礦(kuang)(kuang)(kuang)(kuang)項目(mu)(mu)投(tou)(tou)資(zi)(zi)額的(de)一(yi)倍多。汽車制造商在生(sheng)產電(dian)動汽車及其他零(ling)部件的(de)過程中對銅(tong)的(de)需求(qiu)大增(zeng)。

3、江西銅業公告，全(quan)資子(zi)公司(si)JCCI擬受讓公司(si)間接參股公司(si)PIM持有(you)的(de)(de)PCH 100%股權(quan)，交易價11.159億美(mei)元。PCH目前持有(you)加拿大多倫多證券交易所(suo)上市公司(si)FQM 18%股權(quan)。FQM在(zai)贊比亞、巴拿馬等(deng)8個國家擁有(you)9個銅礦開(kai)發項(xiang)目。FQM控(kong)制的(de)(de)銅礦儲量豐富，預(yu)計未來將(jiang)產生較強的(de)(de)現金(jin)流。

4、日前(qian)，江西(xi)銅業和中(zhong)色旗下贊(zan)比亞粗(cu)銅生產(chan)商謙(qian)比希簽署2020年cif進口(kou)粗(cu)銅長單(dan)(dan)benchmark為(wei)128美元/噸(dun)。此(ci)rc大大低(di)于今年執行的長單(dan)(dan)每(mei)噸(dun)165美元水平(ping)(ping)，并且也貼(tie)近smm估算的冶煉廠(chang)130美元/噸(dun)的rc盈虧平(ping)(ping)衡點，反(fan)映了(le)市場粗(cu)銅供(gong)應(ying)緊張的預期。

5、中(zhong)(zhong)國(guo)生態環(huan)境部固體廢物與化學(xue)品(pin)管理技術中(zhong)(zhong)心日前發放2020年(nian)第一批金屬(shu)廢料進(jin)口(kou)配額，其中(zhong)(zhong)，批準進(jin)口(kou)27萬(wan)噸(dun)高品(pin)級(ji)廢銅(tong)和27.5萬(wan)噸(dun)廢鋁，合共不(bu)到55萬(wan)噸(dun)。中(zhong)(zhong)國(guo)計劃到2020年(nian)底將被歸(gui)類為固體廢物的(de)廢金屬(shu)進(jin)口(kou)量(liang)減少到零。

6、消(xiao)息人士(shi)稱，中(zhong)國銅原料聯合(he)談判小組(CSPT)將2020年(nian)第一季度銅加工精(jing)煉費(TC/RCs)最低價(jia)上調1.5%，敲定在每噸67美(mei)(mei)元(yuan)或每磅(bang)6.7美(mei)(mei)分(fen)，略高(gao)于四季度的每噸66美(mei)(mei)元(yuan)和每磅(bang)6.6美(mei)(mei)分(fen)，但同比下跌27.2%，因中(zhong)國煉廠產能大(da)幅(fu)提升且(qie)今年(nian)礦(kuang)山供應增幅(fu)有(you)限(xian)。