国产精品成人网站/两攻一受3p双龙h调教/玩弄人妻少妇500系列/人妻换人妻仑乱/国产成人一区二区三区别

一、宏觀方面

國內方面，

1、國家統計局數據顯示，11月(yue)份，制造(zao)業PMI為50.2%，比(bi)上(shang)(shang)月(yue)上(shang)(shang)升(sheng)0.9個百分(fen)點，在連續6個月(yue)低于(yu)臨界點后(hou)，再次回到擴(kuo)張區間。供需兩端均(jun)有(you)改(gai)善，進出口有(you)所好轉，大中小型企業景氣普遍回升(sheng)。受外部不確定性(xing)等因素(su)影響，制造(zao)業下行壓力依然存在。

2、11月(yue)財(cai)新中國(guo)制(zhi)(zhi)造(zao)業(ye)采(cai)購經理人指數（PMI）錄得51.8，較10月(yue)微升(sheng)0.1個(ge)百分點，連續(xu)五個(ge)月(yue)回升(sheng)，為2017年以來最高。這一走勢(shi)與國(guo)家統計局(ju)制(zhi)(zhi)造(zao)業(ye)PMI一致。11月(yue)中國(guo)經濟繼續(xu)修復，目前制(zhi)(zhi)造(zao)業(ye)投資可能(neng)處(chu)于(yu)“磨底”階段，低庫存已經延(yan)續(xu)較長時間。

3、商(shang)務(wu)部稱今年以來，中(zhong)國進(jin)(jin)口(kou)的需(xu)求(qiu)(qiu)保(bao)持平穩。11月當(dang)月進(jin)(jin)口(kou)1.29萬億元(yuan)，同比增(zeng)長了2.5%。11月當(dang)月進(jin)(jin)口(kou)增(zeng)長，主要是國內需(xu)求(qiu)(qiu)拉動的結果。國內市場對進(jin)(jin)口(kou)消(xiao)費品需(xu)求(qiu)(qiu)旺盛，制造業PMI重回擴張區間(jian)，原(yuan)材料等商(shang)品進(jin)(jin)口(kou)需(xu)求(qiu)(qiu)回升，部分大宗(zong)商(shang)品進(jin)(jin)口(kou)量增(zeng)長，政策效應逐漸顯現。

國際方面，

1、北京時間12月(yue)12日凌晨(chen)，美聯(lian)(lian)儲宣布(bu)年(nian)(nian)內最后一次(ci)議息會(hui)議結果，一如市場預(yu)期，美聯(lian)(lian)儲將聯(lian)(lian)邦基金利率(lv)目(mu)標區間維持在1.5%至1.75%不(bu)變，暫停了今年(nian)(nian)7月(yue)份(fen)以(yi)來(lai)“三月(yue)三降息”的節奏(zou)。利率(lv)點(dian)陣圖顯示，聯(lian)(lian)邦公開市場委員會(hui)（FOMC）多數人預(yu)計將維持當前(qian)利率(lv)水平至2020年(nian)(nian)底，2020年(nian)(nian)利率(lv)則可能再度(du)上升。

2、美(mei)國11月(yue)非(fei)農(nong)數(shu)據遠超(chao)預(yu)(yu)期，非(fei)農(nong)就(jiu)業(ye)人(ren)(ren)數(shu)激增26.6萬(wan)人(ren)(ren)，遠超(chao)道(dao)瓊斯調查的經(jing)濟(ji)學家18.7萬(wan)人(ren)(ren)的預(yu)(yu)期；同時失業(ye)率從3.6%降(jiang)至3.5%，與1969年以來的最低失業(ye)率持平。數(shu)據顯示(shi)出美(mei)國經(jing)濟(ji)仍在溫和擴張，但就(jiu)業(ye)市場(chang)表現出色并不意味著美(mei)國經(jing)濟(ji)高枕(zhen)無憂。

3、歐(ou)元(yuan)區(qu)12月(yue)制(zhi)造(zao)業PMI初(chu)值為(wei)45.9，同樣低于預期的47.3，前值46.9。歐(ou)元(yuan)區(qu)、德國和法國12月(yue)制(zhi)造(zao)業PMI均不及預期，這令更多市(shi)場人士擔憂(you)2020年歐(ou)元(yuan)區(qu)經濟前景(jing)恐將黯淡，同日(ri)公布(bu)的英(ying)國制(zhi)造(zao)業和服務(wu)業PMI指數均不及預期。

二、行情回顧

本月銅(tong)價(jia)波動(dong)較(jiao)大(da)，滬(hu)銅(tong)主力(li)(li)運行(xing)于4.7-4.99萬。月初受(shou)英(ying)國大(da)選落(luo)定(ding)與(yu)(yu)中美貿易協定(ding)等利好影響(xiang)(xiang)，銅(tong)市(shi)信(xin)心大(da)增推(tui)(tui)動(dong)價(jia)格快速上(shang)(shang)揚，周內漲幅曾超(chao)千元。另外(wai)一方(fang)面，中國12月制(zhi)造(zao)業(ye)PMI重歸(gui)榮枯線(xian)以(yi)上(shang)(shang)，歐(ou)元區12月制(zhi)造(zao)業(ye)超(chao)預期回暖則進一步推(tui)(tui)高市(shi)場信(xin)心，對(dui)銅(tong)價(jia)帶來一定(ding)支撐。但隨年末(mo)逐漸來臨，受(shou)貨(huo)商及期銅(tong)多頭動(dong)力(li)(li)減弱等影響(xiang)(xiang)，現貨(huo)市(shi)場交投清淡，滬(hu)銅(tong)沖擊高位(wei)未果(guo)進一步影響(xiang)(xiang)市(shi)場信(xin)心衰弱，后期隨美國與(yu)(yu)伊朗等沖突(tu)，地(di)緣(yuan)政治對(dui)銅(tong)價(jia)形(xing)成較(jiao)大(da)壓力(li)(li)，滬(hu)銅(tong)在高位(wei)震蕩(dang)后逐步回落(luo)調整，價(jia)格重心下移觸及支撐位(wei)。

市(shi)場方面，本月(yue)滬(hu)銅(tong)升(sheng)(sheng)(sheng)貼水(shui)(shui)呈先揚(yang)后(hou)(hou)抑情(qing)況，月(yue)升(sheng)(sheng)(sheng)水(shui)(shui)均值20元(yuan)左右(you)。月(yue)初(chu)受滬(hu)銅(tong)快速(su)拉升(sheng)(sheng)(sheng)影響，下(xia)(xia)游廠家采購積極，電解銅(tong)市(shi)場一度火(huo)爆提(ti)振好銅(tong)升(sheng)(sheng)(sheng)水(shui)(shui)，但(dan)本輪(lun)高升(sheng)(sheng)(sheng)水(shui)(shui)情(qing)況只(zhi)維持至月(yue)中，隨年末臨近(jin)貨商(shang)回收(shou)貨款與期銅(tong)漲勢受阻等影響，貿易商(shang)出貨變(bian)現意愿增強，在當(dang)月(yue)銅(tong)換月(yue)后(hou)(hou)整體升(sheng)(sheng)(sheng)水(shui)(shui)快速(su)下(xia)(xia)滑轉(zhuan)化為貼水(shui)(shui)，但(dan)值得注意的是元(yuan)旦節(jie)后(hou)(hou)市(shi)場交投逐步回暖，好銅(tong)轉(zhuan)化為升(sheng)(sheng)(sheng)水(shui)(shui)，后(hou)(hou)期升(sheng)(sheng)(sheng)貼水(shui)(shui)再度大(da)幅下(xia)(xia)跌空間有限(xian)。

進口盈虧方面，本(ben)月電解銅(tong)(tong)進口盈利窗(chuang)口保持(chi)持(chi)續關閉(bi)，整體進口利潤維持(chi)在-400元/噸左右，主(zhu)要(yao)原因(yin)或為倫銅(tong)(tong)受歐元區制造業數據回暖強(qiang)勁，但(dan)國(guo)內滬銅(tong)(tong)方面信心萎(wei)靡，外強(qiang)內弱格局關閉(bi)進口窗(chuang)口，但(dan)進口貨源(yuan)方面仍(reng)有流(liu)入，市(shi)場(chang)進口銅(tong)(tong)保持(chi)一定程度流(liu)通。 

三、廢舊市場

12月(yue)銅(tong)價(jia)(jia)總體(ti)呈現低位走高(gao)的(de)走勢(shi)。滬銅(tong)主力(li)主要運行區(qu)間在49000-49500元/噸附近，市場光亮銅(tong)主流價(jia)(jia)格在44000-44300元/噸。目前精(jing)廢(fei)價(jia)(jia)差小幅收窄至2200元附近，仍處于(yu)擴大(da)范圍中(zhong)，廢(fei)銅(tong)消費需(xu)求依(yi)舊較高(gao)。

銅(tong)(tong)價結(jie)束低(di)位(wei)運行，一度(du)觸(chu)及八個月來高位(wei)，給(gei)廢銅(tong)(tong)市場(chang)(chang)帶來信心，交投氛圍回暖。銅(tong)(tong)價反彈帶動下游(you)電纜需求訂單增加，銅(tong)(tong)桿消費隨(sui)之上升(sheng)，因此(ci)廢銅(tong)(tong)制桿廠生產逐步力(li)度(du)加大，積極入(ru)市采購原材料(liao)，廢銅(tong)(tong)價格支撐較強。而(er)(er)貨(huo)源供(gong)應(ying)方(fang)面依舊處(chu)于緊(jin)缺狀(zhuang)態，持(chi)貨(huo)商(shang)(shang)雖然捂貨(huo)意愿相(xiang)比前幾個月有所松(song)動，但由于廢銅(tong)(tong)進口受(shou)限以(yi)及貨(huo)商(shang)(shang)看漲后市，惜售觀(guan)望(wang)者普遍增多；而(er)(er)且也出現了地(di)域性(xing)差(cha)異(yi)，如據富寶了解山東廠家(jia)臨近年末清空廠內庫(ku)貨(huo)，臨沂金(jin)屬(shu)城市場(chang)(chang)廢銅(tong)(tong)貨(huo)源增加。而(er)(er)江浙地(di)區則(ze)有部分貨(huo)場(chang)(chang)反饋貨(huo)源緊(jin)缺。

臨近年底，廠(chang)家重點放(fang)在貨(huo)款回籠(long)及節(jie)前備(bei)貨(huo)方面。據(ju)了解廢(fei)銅(tong)廠(chang)家一般會(hui)提前10-20天左(zuo)右開始儲(chu)備(bei)原料(liao)庫存，預計今年備(bei)貨(huo)力度(du)可(ke)能(neng)不及去年。

四、走勢預測

本月(yue)滬(hu)銅先揚(yang)后抑，一(yi)(yi)(yi)度沖擊五萬(wan)(wan)大關，而(er)后市(shi)場信(xin)心衰(shuai)弱，價格重(zhong)(zhong)心有所下移。國(guo)(guo)際(ji)方面中美貿易談判第一(yi)(yi)(yi)輪協定已基(ji)本落地，全(quan)球制(zhi)造(zao)業(ye)方面有所轉暖，歐元區制(zhi)造(zao)業(ye)PMI數據超預期(qi)(qi)提升(sheng)，全(quan)球經(jing)濟(ji)(ji)出現(xian)企(qi)穩(wen)(wen)(wen)趨勢(shi)(shi)。但本月(yue)國(guo)(guo)際(ji)地緣政治(zhi)對(dui)銅帶來(lai)(lai)利空(kong)影響，局勢(shi)(shi)緊張(zhang)施壓(ya)有色金屬。國(guo)(guo)內方面，國(guo)(guo)內經(jing)濟(ji)(ji)企(qi)穩(wen)(wen)(wen)與逆周期(qi)(qi)政策(ce)利好托底銅市(shi)。值得注意的是(shi)本月(yue)滬(hu)銅在多重(zhong)(zhong)刺激下快速(su)上揚(yang)沖擊五萬(wan)(wan)大關未果，國(guo)(guo)內滬(hu)銅信(xin)心有所衰(shuai)退(tui)，12月(yue)最后一(yi)(yi)(yi)周收(shou)斂前期(qi)(qi)部(bu)分漲(zhang)幅，銅價整體重(zhong)(zhong)心維持在4.9萬(wan)(wan)附近。短期(qi)(qi)來(lai)(lai)看(kan)市(shi)場信(xin)心萎靡，利好消息推動作用有限，或有弱勢(shi)(shi)表現(xian)，而(er)中期(qi)(qi)而(er)言經(jing)濟(ji)(ji)企(qi)穩(wen)(wen)(wen)則對(dui)銅價帶來(lai)(lai)一(yi)(yi)(yi)定支撐。

五、行業要聞

1、歐洲(zhou)最大銅(tong)(tong)冶(ye)(ye)煉廠(chang)奧古比斯表示，11月在比利(li)時奧倫工廠(chang)發生(sheng)意外事故，銅(tong)(tong)生(sheng)產被中斷，但(dan)向客(ke)戶交貨仍在正常進行。該冶(ye)(ye)煉廠(chang)每年(nian)生(sheng)產約34萬(wan)噸(dun)銅(tong)(tong)，產品包(bao)括棒材(cai)和特種線材(cai)，主要銷(xiao)往西歐市場(chang)。預計年(nian)底前恢復(fu)運營，受(shou)影響(xiang)部分最遲于2020年(nian)第2季度恢復(fu)運行。

2、力(li)拓(tuo)擬(ni)斥資(zi)15億(yi)美(mei)(mei)元(yuan)擴張猶他州Kennecott銅(tong)礦(kuang)(kuang)項目(mu)(mu)。礦(kuang)(kuang)企在美(mei)(mei)國(guo)投(tou)資(zi)戰略性礦(kuang)(kuang)產項目(mu)(mu)漸成趨勢，力(li)拓(tuo)對這一(yi)擴產項目(mu)(mu)的投(tou)資(zi)額是近(jin)期礦(kuang)(kuang)企對美(mei)(mei)國(guo)銅(tong)礦(kuang)(kuang)項目(mu)(mu)投(tou)資(zi)額的一(yi)倍多。汽(qi)車制造(zao)商在生產電動汽(qi)車及其(qi)他零(ling)部件的過(guo)程(cheng)中對銅(tong)的需求大增(zeng)。

3、江西(xi)銅(tong)業公告(gao)，全資(zi)子(zi)公司JCCI擬受讓(rang)公司間接參(can)股公司PIM持(chi)有的(de)PCH 100%股權，交易價11.159億美元。PCH目(mu)前持(chi)有加拿(na)(na)大多倫多證券交易所上市公司FQM 18%股權。FQM在贊比亞、巴拿(na)(na)馬等8個(ge)國家擁有9個(ge)銅(tong)礦(kuang)開發項目(mu)。FQM控制的(de)銅(tong)礦(kuang)儲量豐富(fu)，預(yu)計未來將產(chan)生較強(qiang)的(de)現金流。

4、日(ri)前，江西銅(tong)業和中(zhong)色(se)旗下贊比亞粗銅(tong)生產(chan)商謙比希(xi)簽(qian)署2020年cif進(jin)口粗銅(tong)長單benchmark為128美元/噸。此(ci)rc大大低(di)于今(jin)年執行的(de)長單每噸165美元水平(ping)，并且也貼近(jin)smm估算(suan)的(de)冶(ye)煉廠130美元/噸的(de)rc盈虧平(ping)衡點，反映了市(shi)場粗銅(tong)供(gong)應緊(jin)張(zhang)的(de)預期。

5、中(zhong)國(guo)生態(tai)環境部固(gu)體(ti)廢(fei)物與化學品管理技術中(zhong)心日前發放2020年第一(yi)批(pi)金屬廢(fei)料進(jin)口配額(e)，其中(zhong)，批(pi)準進(jin)口27萬噸高品級廢(fei)銅(tong)和(he)27.5萬噸廢(fei)鋁，合共不到55萬噸。中(zhong)國(guo)計劃到2020年底將(jiang)被歸類(lei)為固(gu)體(ti)廢(fei)物的(de)廢(fei)金屬進(jin)口量(liang)減(jian)少到零。

6、消息人士稱(cheng)，中國銅原(yuan)料聯合談(tan)判(pan)小組(CSPT)將2020年(nian)第一季度(du)銅加工精(jing)煉費(TC/RCs)最低價(jia)上(shang)調(diao)1.5%，敲定(ding)在(zai)每(mei)噸67美(mei)元或(huo)每(mei)磅(bang)6.7美(mei)分，略(lve)高(gao)于四(si)季度(du)的每(mei)噸66美(mei)元和每(mei)磅(bang)6.6美(mei)分，但(dan)同比(bi)下跌27.2%，因中國煉廠產能(neng)大幅提升且今年(nian)礦山供(gong)應(ying)增(zeng)幅有(you)限。